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Autor: Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise;
Actualmente, existe una dicotomía interesante entre los inversores institucionales y los inversores minoristas en el campo de la criptomoneda.
Por un lado, el sentimiento de la agencia hacia las criptomonedas es el más optimista que he visto.Cuando los profesionales de la inversión analizan las criptomonedas hoy en día, ven algo como esto: el capital institucional se está asignando al campo con cantidades récord a través de ETF, y Washington ha pasado de una de las mayores amenazas a las criptomonedas a su mayor defensor.
Con lo que soñamos hace un año, como la adopción de reservas estratégicas de bitcoins de estados nacionales, ahora parece estar en algún lugar entre posible e inminente.Los mayores riesgos que enfrentan el cifrado, como las prohibiciones del gobierno o las amenazas legales para los desarrolladores de software, son pesadillas distantes.
Desde una perspectiva de ajuste de riesgo, ahora es posiblemente el mejor momento para invertir en criptomonedas en la historia.
Sin embargo.
Hoy en día, los inversores minoristas están en una profunda desesperación.Parecen vivir en otra realidad.Bitwise tiene un puntaje de sentimiento criptográfico patentado que determina el sentimiento de los inversores criptográficos al observar los datos en la cadena, el tráfico y el análisis derivado.El índice se encuentra actualmente en uno de los niveles más bajos de la historia.
Índice de sentimiento de activos criptográficos
Fuente: Gestión de activos bitwise, datos de Bloomberg, CoinmarketCap, Glassnode, Nilsson Sobds, Alternative.me y Bitwise Europe.
Esto es consistente con la sensación que tengo de «Twitter cifrado» y otras métricas emocionales en el mercado.
Los inversores minoristas se sienten tristes porque los activos criptográficos que no sean Bitcoin (comúnmente llamados «altcoins») funcionan mal.El siguiente mapa de calor de TradingView muestra los retornos de todos los activos de cripto en lo que va del año.Si bien hay algunos puntos verdes, en su mayoría bitcoin, solana y XRP, principalmente es un océano rojo.Los activos de cifrado ordinarios están sufriendo duro.
Activos cripto
Fuente: TradingView.Datos al 11 de febrero de 2025.
Puede extender este análisis a los últimos 12 meses y los resultados no han mejorado mucho.Bitcoin ha aumentado el 95% durante el año pasado;A los inversores minoristas les gusta especular sobre altcoins, y la falta de «temporada de altcoin» los frustra.
Entonces, la pregunta más importante es: ¿quién tiene razón?
Respuesta: Institución
Cada hueso de mi cuerpo me dice que la respuesta es «institución».
De hecho, es fácil ser optimista sobre Bitcoin ahora.En lo que va del año, ETFS ha comprado alrededor de 47,000 BTC, las empresas han comprado alrededor de 57,000 BTC, y la red Bitcoin solo ha acuñado alrededor de 18,000 BTC nuevos.Sería posible sin genio que esta dinámica de oferta y demanda impulsará los precios a registrar máximos con el tiempo.
Admito que la historia de Altcoin es aún más complicada.En la actualidad, no hay nuevas aplicaciones importantes que hayan atraído un gran interés en el campo como el mercado alcista 2020-2021 (DEFI) o el mercado alcista 2017-2018 (ICO).Hoy, lo más cercano que estamos en el espacio alternativo es la locura de Memecoin, pero la mayoría de los inversores piensan que es solo un casino a corto plazo.Es difícil decirte a ti mismo que estás construyendo un mundo nuevo y mejor basado en Fartcoin o Hawk Tuah Tokens.
Pero a la larga, creo que el escenario Altcoin es más fuerte que nunca en la historia.Altcoins han estado en un área gris reguladora en los últimos cuatro años, y la SEC de los Estados Unidos acusó a la mayoría de las altcoins emitidas por valores ilegales.Esto ha obstaculizado la adopción del mundo real y ha impedido que las grandes empresas y los mejores desarrolladores ingresen al campo.
Todo esto fue invertido.Hoy, Estados Unidos ha convertido al desarrollo de Stablecoin una prioridad nacional, que apoyará el desarrollo de Ethereum y Solana.Hoy, las instituciones más grandes del mundo se sienten seguras cuando se basan en criptomonedas, lo que harán que las aplicaciones Defi sean populares para el público.
Si mira de cerca, encontrará evidencia de este cambio, como la reciente capitalización de mercado de Stablecoin High Stablecoin, o el reciente movimiento de Ondo Finance para tokenizar todas las acciones y ETF de EE. UU.Bajo el liderazgo del gobierno pasado, el proyecto nunca podría ser lanzado.
Supongo que en un año o dos, puedes ver la transformación de Altcoins sin tener que trabajar duro;
Es difícil saber si un catalizador en particular hará que Altcoins aumente en los próximos meses, pero es aún más difícil imaginar que el mercado no se expandirá significativamente en los próximos años.
Los inversores minoristas en criptomonedas están de mal humor en este momento, y para mí, eso significa una oportunidad.
