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Autor: Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise; Compilado por: Bittain Vision
Las razones por las cuales las personas son optimistas sobre las criptomonedas son obvias. Pero el mercado todavía ignora algunas cosas.
Hay muchas cosas emocionantes en el espacio de criptomonedas en este momento.La regulación y la legislación se mueven en una dirección positiva; Las estables están en auge;Las compras corporativas de criptomonedas se están elevando; Las agencias están agregando criptomonedas lenta pero constantemente a sus carteras a través de ETF; Ethereum también está reviviendo, inyectando una energía altcoin muy necesaria en el mercado de criptomonedas más amplio.
El problema es, si lo hay, todo esto es bien conocido.Por lo general, creo que el mercado subestima la escala de estos desarrollos, pero su ocurrencia no es inconsciente.Los medios están llenos de informes sobre el mercado alcista de criptomonedas.
Sin embargo, creo que el mercado aún tendrá sorpresas significativas para fines de este año, lo suficiente como para aumentar los precios.Lo siguiente esCreo que hay cuatro desarrollos principales que aún no han sido a un precio del mercado..
1. Más gobiernos comprarán bitcoin este año
A principios de 2025, generalmente se creía que la demanda de bitcoin de este año vendrá principalmente deTres fuentes principales: ETF, empresas y gobiernos.Lo llamamos «bitcoin demanda tres caballeros».
Hasta ahora, dos de los gigantes han cumplido sus promesas: los ETF han comprado 183,126 BTC, mientras que las compañías cotizadas han absorbido 354,744 BTC.Teniendo en cuenta que la red Bitcoin actualmente produce solo 100,697 BTC, eso es suficiente para impulsar su precio para aumentar en un 27.1%.
Pero el tercer caballero aún no ha aparecido.De acuerdo, Estados Unidos ha establecido una reserva estratégica de Bitcoin, pero solo posee bitcoin a través de la pérdida criminal.De acuerdo, Pakistán anunció sus propias reservas de bitcoin, y Abu Dhabi también ha invertido en Bitcoin ETF, pero estas son solo una caída en el cubo en comparación con las rápidas compras de ETF y negocios.
La opinión general es que la posibilidad de que los estados soberanos que adopten Bitcoin como un activo de reserva han desaparecido.Sospecho que esta idea está mal.Los países y los bancos centrales tardan en actuar, pero de acuerdo con nuestras discusiones a bitwise, están actuando.
Debería estar claro: no creo que haya una gran cantidad de anuncios nacionales antes de fin de año, pero sí lo dudo.Habrá más anuncios disponibles, lo suficiente como para que sea un catalizador potencial importante para 2026. Esto solo podría aumentar significativamente los precios.
2. Tasas de interés más débiles de USD + más bajas = Mayor Bitcoin
Una cosa única sobre la situación actual es que los precios del comercio de bitcoin han alcanzado los máximos de todos los tiempos, mientras que las tasas de interés rondan los niveles más altos desde que nació Bitcoin en 2009. Esto no debería haber sucedido.Las altas tasas de interés plantean desafíos para los activos que no son de rendimiento, como Bitcoin (y Gold) porque establecen umbrales altos para mantener estos activos.
El mercado espera que los recortes de tasas de interés se reduzcan varias veces antes de fin de año, lo que debería soportar Bitcoin.Pero creo que el mercado ignora una historia más importante.
La administración Trump espera fuertemente que el dólar se debilite y que la Reserva Federal sea más engañosa.Desde criticar directamente al presidente de la Fed, Jerome Powell, al designar el débil abogado en dólares Stephen Milan hasta la junta directiva de la Fed, la administración Trump está insinuando la esperanza de reducir significativamente las tasas de interés y debilitar el dólar.
No es un corte de velocidad tres veces, seis veces u ocho veces.
El nombramiento de Milán es particularmente digno de atención.El artículo más famoso de Milán es que señaló que el estado del dólar estadounidense como moneda de reserva del mundo ha traído enormes cargas en los Estados Unidos.Pidió un nuevo «Acuerdo de Malago» para reducir el tipo de cambio del dólar estadounidense contra otras monedas globalesy sugiere que la Fed puede lograr esto imprimiendo dinero en grandes cantidades.
Si las tasas de interés caen bruscamente y el dólar se deprecia bruscamente debido a la impresión de dinero, el precio comercial de Bitcoin podría aumentar considerablemente.
3. Cuanto menor sea la volatilidad, mayor será la configuración
Una de las tendencias menos conocidas en el espacio de criptomonedas es la fuerte disminución de la volatilidad de Bitcoin.Desde el lanzamiento del Spot Bitcoin ETF en enero de 2024, la volatilidad de Bitcoin y su volatilidad han disminuido significativamente.
Bitcoin Volatilidad de 30 días
Fuente: Gestión de activos bitwise, datos de métricas de monedas. El rango de datos es del 31 de diciembre de 2012 al 10 de agosto de 2025.
Nota: El tono de verde indica el período desde el lanzamiento del spot bitcoin ETF.
La disminución de la volatilidad tiene sentido.El crecimiento de ETF y compras corporativas inyecta nuevos tipos de compradores en el mercado de criptomonedas, y los avances regulatorios y legislativos han reducido significativamente los riesgos de mercado.yo dudoEsto se convertirá en la «nueva normalidad» de Bitcoin.Ahora,La volatilidad de Bitcoin es aproximadamente comparable a la de las existencias de tecnología de alta volatilidad como NVIDIA.
Volatilidad: BTC con Tesla, Nvidia y Meta
Volatilidad anualizada de 1 año
Fuente: Gestión de activos bitwise, datos de Bloomberg.El rango de datos es del 31 de diciembre de 2019 al 30 de junio de 2025.
En mi comunicación con inversores institucionales,Esta menor volatilidad se está convirtiendo en un mayor nivel de consideración de asignación de cartera que en el pasado.Antes del ETF, la configuración del 1% era el principal punto de partida para que las personas discutieran, y ahora a menudo escucho a las personas que hablan de comenzar en un 5% o más.
Esto explica en gran medida las entradas aceleradas de los ETF de bitcoin (las entradas netas de los ETF de bitcoin han alcanzado los $ 5.6 mil millones desde el 1 de julio, cerca de $ 50 mil millones en un año).El hecho de que el verano suele ser la temporada baja para las entradas de capital ETF me dice que es probable que esta tendencia continúe acelerando en el otoño.
4. ICO 2.0: El renacimiento del financiamiento de criptomonedas
Las ofertas de token iniciales (ICO) tienen una mala reputación.En 2018, la ICO fraudulenta, un proyecto de habla en papel que recaudó miles de millones de dólares de los inversores, eventualmente fugando con dinero y nunca se puso en línea oficialmente, fue una gran razón por la cual el mercado alcista de criptomonedas llegó a un final abrupto en 2017. La SEC de los Estados Unidos se redujo en esto y los inversores estaban cansados de estos Scams.
Creo que la mayoría de los inversores y observadores piensan que las ICO son productos dañados.Pero Paul Atkins, presidente de la SEC estadounidense, propuso la visión del renacimiento de ICO en su reciente discurso sobre «Proyecto criptográfico»:
«He pedido a los empleados que propongan divulgaciones, exenciones y puertos seguros de lo que se llaman» ofertas de tokens iniciales «,» aerdrops «y recompensas en línea … Creo que si nos apegamos a esta política, la innovación podría tener una explosión cámbrica».
Si esto sucede, creo que este podría ser un catalizador al alza importante.Históricamente, los inversores de criptomonedas han estado ansiosos por invertir en proyectos de criptomonedas, ya sea durante o después del auge de ICO.El lanzamiento de un nuevo mercado ICO 2.0 puede atraer una gran cantidad de nuevo capital al mercado de criptomonedas.
en conclusión
El mercado no se elevará debido a buenas noticias.El mercado está aumentando debido a las buenas noticias de que no está incluido en el precio.
Creo que el mercado generalmente subestima la escala del mercado alcista de criptomonedas.Pero también creo que el mercado ignora algunos catalizadores específicos que funcionarán en los próximos meses y años.
Dé la bienvenida a los precios más altos en el futuro.
