jakiro
المؤلف: مات هوغان ، رئيس الاستثمار في Bitwise ؛
غالبًا ما يرتكب الناس خطأً في تقييم البيتكوين ، مما تسبب لهم في التقليل بشكل خطير من إمكانات البيتكوين.
خلال العشاء الأسبوع الماضي ، سألني مستشار مالي سؤالًا رائعًا:
يجب أن ترتفع Bitcoin إلى 200000 دولار.
هذه مشكلة رائعة لأنها تكشف عن المنطق الغامض الذي يستخدمه العديد من الأشخاص عند الحديث عن البيتكوين.مع تجربتي ، غالبا ما يقولون هذا:
بيتكوين هو الذهب الرقمي ، والولايات المتحدة تسيء إلى الدولار الأمريكي ؛
هذه الكلمات صحيحة -قد قلت كلمات مماثلة على CNBC.لكن هذا البيان كسول.على وجه التحديد ، فقد خلطوا حجتين مختلفتين.
هذا الالتباس ضار لأنه يقلل إلى حد كبير من إمكانات البيتكوين الكاملة وإمكانية النجاح.إذا قمت بفصل هذه الحجج واعتبرتها بمفردها ، فيمكنك فهم Bitcoin بشكل أفضل.
حصري 1: ستكون Bitcoin ناجحة
عندما تشتري Bitcoin ، فإن رهانك الأول هو أنه سينجح.بالنسبة لي ، هذا يعني أنه في يوم من الأيام سيكون قادرًا على القيادة مع الذهب ، وتصبح طريقة تخزين قيمة معروفة بشكل جيد ، ويتم الاحتفاظ بها من قبل العديد من المستثمرين.
في السنوات الـ 15 الماضية ، حققت Bitcoin تقدمًا كبيرًا نحو هذا الهدف.من نقطة الصفر ، تطورت إلى أصول بقيمة تزيد عن 1 تريليون دولار ، والتي يحتفظ بها 60 ٪ من صناديق التحوط الكبيرة في العالم ، والعديد من شركات إدارة الأصول الكبيرة ، وحتى بعض البلدان.لقد خضعت لسوق الثور وسوق الدب والفضيحة والانفصال ، كما خضعت لمجموعة متنوعة من الأنظمة التنظيمية.يعترف معظم الناس الآن أنه سيكون موجودًا دائمًا.
لكنها ليست ناضجة.اليوم ، لا يزال معظم المستثمرين المؤسسيين لا يحملون بيتكوين.لا تزال العديد من المؤسسات المالية محظورة من الاحتفاظ بها.لا تزال وسائل الإعلام لا تثق بها.ولا يزال الكثير من الناس لا يعرفون ذلك.بالنسبة للذهب ، لا نسمع هذا الموقف في كثير من الأحيان.
نسخة مبسطة وصفر من هذه الحجة هي أن البيتكوين سوف تستولي على سوق الذهب.لكنني أعتقد أنه من الأرجح أن تقوم Bitcoin بتوسيع حجم سوق “تخزين القيمة” تدريجياً.
من حيث هدفنا ، هذا ليس مهمًا.تبلغ القيمة السوقية لـ Bitcoin 1.3 تريليون دولار أمريكي ، و 7 ٪ فقط من القيمة السوقية البالغة 18 تريليون دولار للذهب.لا أعرف أن القيمة السوقية لبيتكوين الناضجة ستكون نصف الذهب ، وهو ما يعادل الذهب ، أو ضعف حجم الذهب ، أو ستجلب مجموعات استثمارية جديدة.لكنني مقتنع بأنه لن يكون 7 ٪ فقط.
لذلك ، فإن الاستثمار في البيتكوين يراهن على المسار الحالي للمسار الحالي على طول السوق البيئي إلى السوق السائدة.هذا هو أيضا القوة الدافعة الرئيسية لها في السنوات الخمسة عشر الماضية.أعتقد أنه لا يزال لديه مساحة كبيرة للتنمية.
(بالمناسبة: إذا زادت القيمة السوقية لبيتكوين إلى نفس الذهب ، فستكون قيمة كل بيتكوين حوالي 900000 دولار.)
حصري 2: ستواصل الحكومات من مختلف البلدان انخفاض العملة القانونية
عندما تشتري Bitcoin ، فإن رهانك الثاني هو أن الحكومات الأمريكية والبلدان الأخرى ستواصل طباعة الأموال وحمل الديون ، وذلك لتخفيض العملة القانونية.وفقًا لهذا المنطق ، لن يزيد هذا فقط من قيمة الأصول “تخزين القيمة” مثل Bitcoin و Gold ، ولكن أيضًا يدفع المزيد من المستثمرين إلى تخصيص هذه الأصول ، وبالتالي زيادة حجم السوق.
في الولايات المتحدة ، لدينا الآن ديون اتحادية بقيمة 36 تريليون دولار -وسيتم إضافة 1 تريليون دولار كل 100 يوم.هذا العام ، سننفق 900 مليار دولار لسداد الديون ، وأصبحت نفقات الفائدة واحدة من أكبر المشاريع في الميزانية الفيدرالية.يقدر مكتب ميزانية الكونغرس الأمريكي أنه بحلول عام 2054 ، سيصل الديون إلى 142 تريليون دولار.
في رأيي ، فإن هذا النطاق من الديون والطباعة الأموال سوف يوسع إلى حد كبير حجم سوق “تخزين القيمة” ، حيث سيجد المستثمرون ملجأ من هذا الوضع المجنون.هل يمكن تغيير حجم السوق الحالي بقيمة 20 تريليون دولار إلى 5 تريليون دولار في 10 سنوات؟أو مليار دولار؟
أريد أن أقول أنه من الواضح: إذا كان حجم سوق “تخزين القيمة” قد تضاعف ثلاث مرات في السنوات العشر القادمة ، ولا تحافظ Bitcoin فقط على حصتها بنسبة 7 ٪ في السوق ، فإن سعر Bitcoin سيستقل أيضًا.
(تجدر الإشارة إلى أن العديد من الأشخاص في مجتمع Bitcoin -بما في ذلك ، يعتقدون جميعًا أن Bitcoin لديها استخدامات أخرى بالإضافة إلى “تخزين القيمة” التقليدي. يتم استخدامه كبديل للعمل في مختلف البلدان لتسوية الدفع الدولي.
الخلاصة: لماذا هو إطار التحليل هذا قوي
الشيء المهم في هذه الحجج هو أنهما تراكميان ومستقلون.
الاستقلال الذي قلته يعني أنه كمستثمر ، يمكنك النجاح في واحدة فقط من الحجج.
تخيل أن القيمة السوقية لبيتكوين زادت إلى 25 ٪ من سوق الذهب الحالي ، ولم تكن هناك تغييرات في المواقف الأخرى.لا توجد توسع في السوق ، ولا توجد حالات استخدام جديدة ، ولا مخاوف بشأن ارتفاع دوائر الديون.جيد جدًا!في هذه الحالة ، سيصل سعر البيتكوين إلى 214،000 دولار أمريكي ، وهو ما يقرب من أربعة أضعاف المستوى الحالي.
أو تخيل أن حصة السوق من Bitcoin لم تزيد ، لكن حجم السوق لـ “تخزين القيمة” قد تضاعف ثلاث مرات.إنه أيضًا جيد جدًا!ثم سوف يسافر سعر البيتكوين أيضًا.
إذا حدث كلا الأمرين (إذا كان من الممكن تحقيق هذه الفرص الإضافية ، فهذا أفضل) ، فهذا أمر رائع حقًا.والخبر السار هو أنني أعتقد أن هذا هو الوضع الأكثر ترجيحًا.
لذلك ، فإن الإجابة على صديقي الاستشاري هي: لا ، يجب أن ترتفع Bitcoin إلى 200000 دولار ولا تتطلب انهيار الدولار الأمريكي.يحتاج فقط إلى الحصول على كوب صغير من الكؤوس من السوق الحالية للوصول إلى هذا السعر.
ومع ذلك ، مع استمرار الحكومات في مختلف البلدان في إساءة استخدام عملاتها ، استمرت Bitcoin في النضج ، فقد لا تصل إلى هذا السعر فحسب ، بل تتجاوز ذلك أيضًا.
