bitwise: سبب انكماش Ethereum ليس حياة أو موت ، ويمكن أن يراهن على ETH في الاتجاه المعاكس

العنوان الأصلي: رهان متناقض على Ethereum

المؤلف: مات هوغان ، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise ؛

لا أحد يحب Ethereum في الوقت الحالي.

انخفضت ETH/BTC (نسبة سعر Ethereum إلى سعر Bitcoin) مؤخرًا إلى أدنى مستوى لها في ثلاث سنوات.ظلت أسعار Ethereum مسطحة حتى الآن هذا العام ، في حين ارتفعت Bitcoin بنسبة 38 ٪ ، وارتفع منافس Ethereum الرئيسي Solana 31 ٪.

جو المجتمع صعب.

هناك العديد من الأسباب التي تجعل Ethereum في حالة من الركود:

مخاطر الانتخابات:يواجه Ethereum مخاطر كبيرة في انتخابات نوفمبر.في حين أن Bitcoin قد اجتازت إلى حد كبير التدقيق التنظيمي – حتى ، رئيس مجلس إدارة SEC في الولايات المتحدة ، يعترف غاري جينسلر بأنه ليس أمنًا – لم يفعل ذلك.يبدو أن المجلس الأعلى للتعليم الأمريكي يعتقد أن ETH التعهد بالأمان ، وأن المؤسسة لديها مخاوف كبيرة بشأن النظام الإيكولوجي المالي الأوسع اللامركزي الذي يدفع معظم قيمة Ethereum.قد يواجه Ethereum تحديات إذا فاز هاريس وواصل شكوك إدارة بايدن حول العملات المشفرة.
منافسة من سولانا وغيرها من المشاريع تكثف:يواجه Ethereum تحديات شرسة بشكل متزايد من blockchains الجديدة التي توفر إنتاجية أعلى وخفض التكاليف.Solana هو مثال رئيسي على ذلك ، لكن المشاريع الأخرى الحالية والقادمة بدأت أيضًا تتدفق إلى الحقل.في دائرة العملة المشفرة ، من الشائع بعض الشيء أن تكون متفائلاً بشأن سولانا والسلاسل الجديدة الأخرى ، لأن Ethereum لديها تقنية أقدم وتكاليف أعلى.
اقتصاديات الرمز المميز الإشكالي:على مدار السنوات القليلة الماضية ، قرر مجتمع Ethereum التركيز على زيادة حجم المعاملات على شبكة “Layer2” حول Ethereum ، بدلاً من أن يكون Ethereum blockchain نفسه.لقد حقق هذا نجاحًا كبيرًا – نشاط المعاملات على شبكات الطبقة 2 مثل القاعدة والتعريفي والتفاؤل يزداد.لكن صعود شبكات الطبقة 2 قد تحول الكثير من حجم المعاملات من Ethereum لدرجة أن إيراداتها قد انخفضت إلى أدنى مستوى لها في أربع سنوات.يشك الكثير من الناس ما إذا كان Ethereum قد أطلق النار على قدمه من خلال التوسع من blockchain ذات الطبقة الواحدة.
نتائج ETF مختلطة:Ethereum ETFs لم تحقق نجاحًا كبيرًا مثل صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin.بينما جمعت ETF التي تم إطلاقها حديثًا مليارات الدولارات ، فإن التدفق الخارجي البالغ 2.7 مليار دولار من Trust Ethereum Trust (ETHE) يعوض تمامًا هذا النمو.

هذه كلها أسباب جيدة للقلق.لكنني أعتقد أنهم يتجاهلون النقاط الأوسع.

من منظور الماكرو ، تحاول كل من ethereum و solana إنشاء “كمبيوتر عام” – قاعدة بيانات عالمية يمكن للآخرين استخدامها لبناء التطبيقات.ولكن عندما ترى التطبيقات التي حققت نجاحًا اختراقًا ، فإنها تقريبًا تهيمن عليها Ethereum:

stablecoin:يتم إصدار أكثر من نصف stablecoins على Ethereum.
التمويل اللامركزي (DEFI):يتم قفل أكثر من 60 ٪ من أصول Defi على Ethereum.
Polymarket:يتم تسوية سوق التنبؤ اختراق في نهاية المطاف على Ethereum.

هناك العديد من الأمثلة الأخرى.

عندما أراد Blackrock إنشاء صندوق سوق مميز هذا العام ، تم بناءه على الأصول على الأصول أكثر من 500 مليون دولار.عندما أطلقت Nike منصة Web3 Equip Lattle .swoSh ، تم إطلاقها على Ethereum.عندما ترغب الشركة التقليدية الكبيرة التالية في إنشاء منتج blockchain ، أراهن أنهم سيختارون Ethereum أيضًا.

تمتلك Ethereum أكثر المطورين نشاطًا والمستخدمين الأكثر نشاطًا ، وقيمتها السوقية هي 5 أضعاف من أقرب منافسيها.هذا هو blockchain الوحيد القابل للبرمجة مع بعض الدعم التنظيمي في الولايات المتحدة ، مع سوق العقود الآجلة المنظمة المزدهرة وسوق ETF بملايين الدولارات.

إنه مثل Microsoft في مساحة blockchain.يريد الجميع التحدث عن Google و Slack و Zoom ، وهناك سبب وجيه: كل منهم يجلب تقنية تغيير اللعبة إلى السوق.لكن Microsoft لا تزال أكبر مما تضيف.

هذا لا يعني أنني لست مهتمًا بسولانا أو سلاسل أخرى.إنهم يؤثرون بشكل كبير وهناك الكثير من الأشياء المثيرة للقيام بها.لكنني أعتقد أن الناس يتجاهلون Ethereum بسرعة كبيرة والنجاح في العالم الحقيقي الذي رأيناه في أنظمةهم الإيكولوجية.

في رأيي ، يبدو أن تحديات Ethereum هي الحياة والموت ، لكن فرصها كثيرة.أظن أنه مع اقترابنا من انتخابات نوفمبر وأي وضوح تنظيمي يظهر ، يجوز للسوق إعادة تقييم Ethereum.حاليا ، بحلول نهاية هذا العام ، يبدو وكأنه استثمار عكسي محتمل.