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Auteur : Matt Crosby, analyste en chef de Bitcoin Magazine Pro ; Compilateur : Shaw Bitcoin Vision
Bitcoin se libère-t-il enfin de son cycle de quatre ans, ou ce marché haussier touche-t-il à sa fin ??grâce à la rechercheTaux de croissance historiques, données sur la liquidité et corrélations macroéconomiques, nous pouvons mieux comprendre si le cycle actuel diverge effectivement et ce que cela signifie pour les investisseurs dans les mois à venir.
durée du cycle
En analysant les gains de Bitcoin depuis le creux du cycle, nous pouvons voir que :Bitcoin a désormais dépassé la durée entre les plus bas et les plus hauts du cycle observé lors des précédents marchés haussiers..Le cycle 2018-2022 a culminé 1 059 jours après le précédent creux du marché baissier, et le cycle actuel a désormais dépassé cette durée.Si l’on calcule la durée moyenne des deux derniers cycles complets du marché, Bitcoin a dépassé la moyenne historique et est sur le point de dépasser la durée du cycle de 2017 dans les prochains jours.
Figure 1 : La croissance du BTC depuis le point bas du cycle suggère que le cycle actuel est plus long que les deux cycles précédents de 4 ans.
Impact décroissant
Historiquement,La racine du cycle de quatre ans du Bitcoin réside dans son événement de réduction de moitié, au cours duquel les récompenses de bloc et les taux d’inflation seront réduits de moitié..Chaque réduction de moitié déclenche un choc d’offre spectaculaire, entraînant une forte hausse du marché haussier.Cependant, ce cycle se déroule différemment.Après la dernière réduction de moitié, Bitcoin a connu cinq mois de négociation latérale, plutôt que les forts gains observés après les réductions de moitié précédentes.Bien que le prix ait augmenté depuis lors, la dynamique a été plus faible, ce qui amène beaucoup à se demander si la réduction de moitié a perdu de son influence.
Figure 2 : Offre en circulation de Bitcoin et impact décroissant de l’inflation marginale.
L’offre en circulation actuelle dépassant 95 % de l’offre totale finale de Bitcoin (21 millions), les réductions marginales de l’offre pourraient ne plus être aussi importantes.à l’heure actuelle,Les mineurs émettent environ 450 Bitcoins nouvellement extraits chaque jour, un montant qui peut facilement être absorbé par une poignée d’acheteurs institutionnels ou de fonds négociés en bourse (ETF).Cela signifie que la réduction de moitié elle-même pourrait ne plus être le principal moteur du cycle du marché Bitcoin..
cycle de liquidité
Lorsque nous examinons la masse monétaire mondiale (M2) par rapport au Bitcoin d’une année sur l’autre, nous pouvons constater une tendance claire.Chaque creux majeur du Bitcoin a coïncidé presque parfaitement avec un creux de la croissance mondiale de la liquidité M2..
Figure 3 : Le M2 mondial et le BTC (d’une année sur l’autre) ont été historiquement presque identiques.
Si nous juxtaposons l’événement de réduction de moitié du Bitcoin avec le creux de M2, nous constatons que les réductions de moitié sont généralement en retard sur les cycles de liquidité, ce qui suggèreL’expansion de la liquidité, et non la réduction de moitié, est le véritable catalyseur du Bitcoin.Ce n’est pas propre au Bitcoin.L’or se comporte de la même manière depuis des décennies, l’évolution de ses prix étant étroitement liée à la rapidité avec laquelle le M2 mondial se développe ou se contracte.
corrélation négative
La clé de cette histoire de liquidité réside dans l’indice du dollar américain (DXY).Historiquement, la tendance annuelle du Bitcoin par rapport au DXY a été presque entièrement inversement corrélée.. Lorsque le dollar américain se renforce d’année en année, Bitcoin a tendance à entrer dans un marché baissier.Lorsque le dollar américain s’affaiblira, Bitcoin lancera un nouveau marché haussier.Cette relation inverse s’applique également à l’or et au marché boursier, qui met en lumière la théorie plus large des cycles de dévaluation monétaire, à savoirÀ mesure que le pouvoir d’achat des monnaies fiduciaires diminue, les actifs durables prennent rapidement de la valeur..
Figure 4 : Forte corrélation négative du BTC avec DXY (d’une année sur l’autre) et avec les changements majeurs du marché.
Actuellement, l’indice du dollar américain suit une tendance haussière à court terme, conformément à la récente tendance à la consolidation de Bitcoin.Cependant, l’indice s’approche maintenant d’une zone de résistance historique clé qui a déjà marqué un tournant majeur et signalé une baisse à plus long terme pour l’indice du dollar américain.Si cette tendance se poursuit, la prochaine baisse importante du dollar américain pourrait déclencher un nouveau cycle haussier pour Bitcoin.
resserrement quantitatif
Les récents commentaires du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, suggèrent que l’ère de la réduction des bilans (resserrement quantitatif) pourrait toucher à sa fin.D’après une comparaison du bilan de la Fed et de Bitcoin, historiquement,L’expansion du bilan et le début d’un nouveau cycle d’assouplissement quantitatif ont tendance à coïncider avec de fortes hausses du Bitcoin et du marché boursier..
Figure 5 : Les points d’inflexion du bilan de la Fed ont historiquement coïncidé avec l’expansion du cycle haussier du Bitcoin.
Au cours des deux années qui ont suivi les précédentes expansions du bilan de la Fed, le S&P 500 a généré une performance moyenne de 47 %, soit plus de cinq fois le rendement moyen sur deux ans au cours de la période neutre.Si la Fed entre dans une nouvelle phase d’assouplissement, cela pourrait non seulement prolonger le cycle actuel du Bitcoin, mais également ouvrir la voie à une reprise des actifs à risque induite par la liquidité.
en conclusion
Bitcoin a maintenant dépassé la durée de ses deux premiers cycles, ce qui amène beaucoup à se demander si la règle du cycle de quatre ans s’applique toujours. Mais quand on prend du recul et qu’on regarde, on découvre une autre histoire.Non pas motivé par la rareté des défauts, mais par la liquidité mondiale, la dévaluation de la monnaie fiduciaire et les flux macroéconomiques de capitaux..Le cycle de quatre ans ne sera peut-être pas rompu, mais il pourrait simplement évoluer.
Si le dollar s’affaiblit, si la Fed suspend son resserrement et si la croissance mondiale de M2 s’accélère, alors Bitcoin pourrait encore avoir une marge de hausse..Pour l’instant, comme toujours, la meilleure stratégie demeure : réagir de manière proactive, et non prédire.Restez axé sur les données, restez patient et gardez un œil sur les liquidités.
