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著者：Moulik Nagesh、Joshua Wong、Michael JJ、Asher Lin Jiayong
Binance Research Instituteは、2025年上半期にCrypto Industry Research Reportをリリースしました。このレポートは、2025年上半期にCrypto市場が中程度の成長を示し、総市場価値は年初から1.99％増加したことを示しています。その中で、市場は第1四半期に18.61％減少し、第2四半期に25.32％リバウンドしました。ビットコインのパフォーマンスは、主要なマクロ資産と機関投資目標としての成熟度を強調しており、市場価値は2兆ドルを超え、市場シェアは最大65.1％で、4年以上で最高レベルです。マクロ市場の変動があっても、BTCは依然として世界で最もパフォーマンスの高い資産の1つであり、年初から現在への強いリターンを抱えています。Defiフィールドのロックされた総位置は約1,515億米ドルで安定しており、毎月のアクティブユーザーは前年比240％増加し、Dexのスポット取引量は29％の新しい高値を占め、ユーザーの成長と市場シェアの構造的変化を示しています。Stablecoinセクターは大幅に増加しており、総市場価値は2,500億米ドルを超え、USDTは支配的なままで、USDCの供給はほぼ2倍になり、市場シェアは25％以上に増加しました。
レポートの重要なポイントが次のとおりです。
1. 2024年の96.2％の大幅な増加に続いて、暗号通貨市場は2025年上半期に中程度の成長を示し、総市場価値は1.99％上昇しました。市場は第1四半期に18.61％減少し、第2四半期に25.32％を回復し、2025年上半期に全体でわずかに増加しました。2025年上半期、市場は関税の発表と地政学的緊張のエスカレーションにより、大きな変動に直面しました。
2。2025年上半期には、主要経済とその中央銀行は、暗号資産の乱流で機会に満ちた環境を作成するためにまったく異なる道を歩みました。世界の景観は、米国経済の緩やかな減速によって特徴付けられ、インフレは予想外に緩和されていますが、中国のGDPは第1四半期に前年比5.4％増加し、刺激策のプラスの影響を反映して期待を上回りました。この経済差別化は、流動性の急増によりさらに悪化し、米国、中国、ヨーロッパ、日本で5.5兆ドルのマネーサプライが増加しました。これは、4年間で最大の6か月の増加です。激しい地政学的な状況は、状況の複雑さを悪化させ、最も顕著なのは短いが激しい中国の貿易戦争であり、それは最終的にそれを下げる前に関税率を驚くべき145％に押し上げた。この乱流環境では、ビットコインはその進化する性質を示しています。「安全な避難所」のように機能するのではなく、高いベータ資産のようなものではありませんが、今年はこれまでに印象的な +13％のリターンを達成し、最も伝統的な株価を上回っています。ビットコインの価格サイクルは、8〜12か月間の世界的な製造サイクルの主要な指標であると考えています。つまり、2025年後半にはより多くの機会があるかもしれません。
3。2025年上半期のビットコインのパフォーマンスは、重要なマクロ資産および機関投資家としての継続的な成熟度を反映しています。時価総額のピークが2兆ドルを超え、暗号通貨市場の支配が65.1％（4年以上で最高レベル）であるため、ビットコインは世界で最高のパフォーマンスを発揮する資産の1つであり、マクロ経済のボラティリティの文脈においてさえ、毎年強い二桁のリターンを提供しています。スポットビットコインETFは、重要な構造ドライバーになりました、制度的資金の継続的な流入を引き付け、市場構造を大幅に再形成します。規制の明確性と有利な会計基準が信頼を強化するにつれて、企業の採用も大幅に増加しており、140を超える企業が848,100のビットコインを保有しています。同時に、ビットコインの経済モデルは絶えず進化しています。ネイティブの拡張ソリューションは大きな進歩を遂げています。ビットコインdefi（btcfi）は依然として強い鎖でのユースケースのままです。総ロック値（TVL）はまだ前年比550％以上増加しています– チェーン上のトークン標準での推測は減少しています。基本チェーンの活動と取引手数料の削減にもかかわらず、サイバーセキュリティとハッシュレートは引き続き強く、ビットコインのサイバー回復力を強調しています。
4。メインレイヤー1（L1）プロトコルは、非常に異なる成長パスを示しています：価格圧力にもかかわらず、イーサリアムは引き続き支配的です、これは、強力な制度的流入、ペクトラや主要な開発者活動などのプロジェクトのアップグレードの成功のおかげです。Solanaは、Firedancerがオンラインになる前に高トランザクションスループットを維持し、機関投資家からの関心が高まり、ネットワークの信頼性が向上しました。BNBチェーンの分散型交換（DEX）が記録的な高値を獲得します、MemeCoin、Real World Assets（RWA）、AI Applications、PascalおよびMaxwellなどのパフォーマンスアップグレードにビジネスを拡大します。同時に、雪崩はエンタープライズサブネットの採用を加速します。SUIの総分散財務（DEFI）ロックされた位置（TVL）とStablecoinトラフィックは2倍以上になりました、Tronは、主要なStablecoin集落層としての地位を統合し、TonはTelegramとの戦略的統合を深めます。
5。Ethereum Layer 2（L2S）の場合、2025年の前半はより微妙なサイクルを示しています。市場の飽和、さまざまな成長経路、ますます激しいモジュール競争、「ブロック料金の武器競争」の兆候はすべて、特にイーサリアムの根本的な価値キャプチャをめぐる議論が激化しているため、流動性の耐久性をすべてテストします。楽観的なロールアップは、その流動性のリーダーシップとユーザーの共有、基地、arbitrumが持続可能な手数料の生成において際立っている一方、ZKロールアップはプローバーコストで実質的な技術的進歩をもたらしましたが、総ロックイン値（TVL）とユーザーの粘着性に遅れをとっています。ただし、シーケンサーの分散化とステージ2の準備における継続的な断片化と不均一な進歩により、L2の長期的な成熟度が不確実な状態になりました。FusakaやPeerdasなどのイーサリアムのアップグレードはスケーラビリティを促進しますが、L2Sは、持続可能な経済的利益（インセンティブに過度に依存せずに）と信頼できる分散化を達成できることを証明する必要があります。
6。Defiセクターは、内部投機から制度的アプリケーションとリスク加重資産の統合（RWA）の統合に変化する成長の勢いとともに、かなりの成熟度と回復力を示しています。総ロック値（TVL）は約1,515億ドルで安定しており、毎月のアクティブユーザーが前年比240％増加し、Dexのスポット取引量は史上最高の29％に達し、ユーザーの成長率と市場シェアの構造的変化を示しています。この期間中、Eigenlayerが率いる再開発（再開）は生態系の重要な基礎となり、予測市場はPolymarketのソーシャルメディアの巨人Xとのパートナーシップを通じてブレークスルーを行いました。
7。2025年上半期には、Stablecoin業界は大幅な成長を遂げ、総市場価値は2,500億米ドルを超え、記録的な高値を記録しました。Tether（USDT）は時価総額1,53〜156億ドルで支配を維持していますが、CircleのUSDCは最も急速に成長しており、供給はほぼ2倍に615億ドルになり、市場シェアも20％から25％以上に増加しました。オンチェーンアクティビティも急増しており、トロン、イーサリアム、ソラナが率いる7兆ドルを超える主要なブロックチェーンでの調整されたstablecoinトランザクションがあります。規制の透明度は、制度上の信頼を高める上で重要な役割を果たします。特に、米国上院で可決された天才行為とEUが実施したMICA規則– これにより、Stablecoinsはますます認識される支払い、送金、およびチェーンオンの決済ツールになります。全体として、2025年の前半は、暗号化とネイティブの技術から主流の金融インフラストラクチャへのスタブコインの進化の転換点を示しました。
8。2025年上半期には、暗号通貨の開発軌跡はますます差別化された傾向を示しました – 制度的ユーザーは規制の明確性とスタブコインの統合を通じて採用を加速しましたが、消費者レベルはイノベーションの重要なフロンティアのままです、この革新はさらに混乱していますが。オンチェーンアクティビティは、使いやすさ、文化、即時性を優先する製品の影響をますます影響を受けます。ウォレットは「スーパーアプリ」になり、defiはフィアット通貨の新しい銀行、カジュアルゲーム、ミームコインと統合されています。消費者の暗号通貨はしばしば制度的な物語によって不明瞭になりますが、新しい行動をテストし、文化的な瞬間を作成し、ユーザーチャネルを構築するスペースのままです。インフラストラクチャが成熟するにつれて、直感的な製品を通じて消費者の勢いを維持するにつれて、低摩擦の侵入と感情的に共鳴する経験は、暗号通貨の長期的な見通しが金融セクターから日常生活に拡大できるようにするために重要です。
9。分散型テクノロジーと人工知能および現実世界のインフラストラクチャとの統合により、ブロックチェーンエコシステム全体で革新の新しい波が促進されています。分散化された金融人工知能（DEFAI）は重要な進歩になり、自律的なAIエージェントをDEFIプロトコルに埋め込み、トランザクション、貸付、ガバナンスをリアルタイムで最適化します。一方、分散型の物理インフラストラクチャネットワーク（DEPIN）は、ブロックチェーンの触手をリスク資産（RWA）およびサービスの分野に拡張し、物理的インフラストラクチャの分散化された所有権と管理を可能にし、それによって分散型の物理人工知能（DEPAI）と分散型科学（DESCI）の開発をサポートします。一般に、これらの相互接続された領域は、パラダイムシフト、すなわち、仮想世界と現実世界をつなぐ、分散型の人工知能主導のコミュニティガバナンスに変換されるデジタル経済です。
10。2025年、ブロックチェーンと暗号通貨の生態系は、あらゆる規模の企業（Fortune 500からSME）の企業によって採用されている技術と機関投資家が自信に満ちていることを特徴とする新しい成熟に達しました。この幅広いアプリケーションは、サプライチェーンの透明性、国境を越えた支払い、義務、デジタルアイデンティティ、リスク加重資産（RWA）のトークン化など、イノベーションを促進し、小売取引を超えて拡大するユースケースを拡大しています。
11。ドナルドトランプが大統領に就任した後、世界の暗号通貨規制の景観は大きな変化を遂げ、米国は暗号通貨にとって有益な戦略的措置を講じました。同時に、ヨーロッパは、より厳しい暗号通貨の執行措置を実施しています、アジアの規制環境は非常に異なっていますが、香港は、オープンライセンスと税制上の優遇措置を通じてイノベーションを促進しますが、シンガポールは厳格なコンプライアンス措置を実装しています、それによって産業の移行を促進します。税透明性を規制し、国境を越えた規制協力を強化するための世界的な取り組みも進歩しました。
12。2025年の後半を楽しみにして、私たちはトップ10の重要なテーマに特に興奮しています。年間を通じてこれらの分野で大きな進歩を期待しています。これらのトピックは、マクロ環境、ポリシーと規制、ビットコインエコシステム、スタブコイン、リスク加重資産（RWA）などに関連するさまざまな視点や領域をカバーしています。
