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Actualmente, Bitcoin Price continúa consolidándose no muy por debajo de su pico histórico, y los inversores a largo plazo también están comenzando a volver a almacenar los activos de Bitcoin por primera vez desde diciembre de 2023.Mientras tanto, con el primer lote de ETF de Ethereum spot aprobados para el listado en los Estados Unidos, los precios de Ethereum aumentaron un 20% en consecuencia.
resumen
Aunque los precios de Bitcoin y Ethereum han estado consolidando de lado debido a ligeras fluctuaciones desde marzo, los mercados de estos dos activos aún se han mostrado relativamente fuertes después de la consolidación a largo plazo después de experimentar picos de precios históricos.
La aprobación de la Comisión de Valores y Valores de EE. UU. De Etfeum Spot ETF le dio al mercado una sorpresa, lo que provocó que el precio de ETH aumente en más del 20%.
El flujo neto de los ETF spot de Bitcoin en los Estados Unidos volvió positivo nuevamente después de cuatro semanas de salida neta, lo que indica un rebote en la demanda del sector financiero tradicional.
La presión de venta para los titulares a largo plazo ha disminuido significativamente, mientras que el comportamiento de los inversores ha vuelto al patrón de acumulación de activos, lo que indica que el mercado necesita una mayor volatilidad para impulsar la próxima ola.
Acumular impulso para rebotar
Después de experimentar el punto más bajo de disminución del precio de Bitcoin (-20.3%) desde el accidente FTX, el precio de Bitcoin comenzó a recuperarse nuevamente a su pico histórico y alcanzó los $ 71,000 el 20 de mayo.En comparación con las situaciones anteriores, el patrón de retroceso de precios en la tendencia al alza en 2023-24 parece ser muy similar al retroceso en el mercado alcista en 2015-17.
La tendencia al alza en 2015-17 ocurrió en la infancia de Bitcoin, cuando no había derivados disponibles para que la clase de activos lo analice.Pero ahora podemos compararlo con la estructura del mercado actual, y el análisis muestra que la tendencia al alza en 2023-24 puede ser principalmente del mercado gratuito basado en puntos.El lanzamiento de los ETF y las entradas de capital de EE. UU. Solo prueban esta conclusión.
Figura 1: Ajuste y retroceso del mercado alcista de Bitcoin
Desde ese punto bajo que surge del accidente FTX, Ethereum se ha ajustado significativamente menos en comparación con los ciclos anteriores.Esta estructura del mercado muestra que entre cada retroceso continuo, la resiliencia del mercado está aumentando hasta cierto punto, mientras que la volatilidad descendente también está disminuyendo.
Sin embargo, vale la pena estresar que Ethereum se ha recuperado lentamente en comparación con Bitcoin.En los últimos dos años, ETH ha tenido un desempeño significativamente pobre en comparación con otros activos criptográficos líderes, principalmente manifestado en la relación ETH/BTC más débil.
Sin embargo, la aprobación del ETF de Ethereum Spot de EE. UU. Es un progreso inesperado en un sentido amplio y puede proporcionar el efecto catalítico necesario para estimular el fortalecimiento de la relación ETH/BTC.
Figura 2: Ajuste y retiro del mercado alcista de Ethereum
«Diamond Hand» domina el mercado
(Nota: «Diamond Hand» se refiere a los inversores que tienen activos financieros de alta volatilidad e insisten en mantenerlos bajo una presión de venta extremadamente alta)
A medida que los precios aumentan debido a la presión del nuevo comprador, también lo hace la presión del vendedor de los titulares a largo plazo.Por lo tanto, podemos medir aquellas razones que son suficientes para estimular sus activos para que se vendan evaluando las ganancias no realizadas de la población de titulares a largo plazo y evaluar la situación real del vendedor a través de sus ganancias realizadas.
Primero, la relación MVRV de los titulares a largo plazo refleja el multiplicador de sus ganancias no realizadas promedio.Históricamente, las ganancias comerciales de los titulares a largo plazo en la fase de transición entre los mercados de osos y alcistas están por encima de 1.5, pero por debajo de 3.5, y esta fase puede durar de uno o dos años.
Si la tendencia al alza del mercado continúa y, finalmente, se forma un nuevo pico de precio histórico en el proceso, las ganancias no realizadas mantenidas durante mucho tiempo se expandirán.Esto aumentará enormemente su deseo de vender y, en última instancia, conducirá a un cierto grado de presión del vendedor, agotando gradualmente la demanda que aparece en el mercado.
Figura 8: MVRV & LT; SPAN Sí ‘;
Como resumen de este análisis, evaluaremos la tasa de gasto de los titulares a largo plazo a través de los cambios de posición netos de 30 días en el suministro de los titulares a largo plazo.En la fase en la que Bitcoin se mueve hacia un nuevo pico histórico en marzo, el mercado ha experimentado la primera asignación de activos importante de los titulares a largo plazo.
En los últimos dos mercados alcistas, la relación de distribución neta de los titulares a largo plazo ha alcanzado 836,000 a 971,000 bitcoins por mes.Actualmente, la presión de venta neta de ellos alcanzó su punto máximo a 519,000 bitcoins/mes a fines de marzo, con aproximadamente el 20% de ellos provenientes de titulares de ETF de escala de grises.
Después de este estado de «desperdicio», el mercado introdujo un período de enfriamiento, con la acumulación local de activos que resultó en un aumento mensual de aproximadamente 12,000 bitcoins de los titulares a largo plazo.
Figura 9: Cambios en las posiciones de ETF para los titulares de largo plazo y la escala de grises y lt; span sí ‘;
Resumir
Después de que el precio de Bitcoin alcanzó un máximo histórico de $ 73,000, la presión del vendedor se ha reducido significativamente a medida que una gran cantidad de titulares a largo plazo comienzan a redistribuir sus activos de Bitcoin.Posteriormente, los titulares a largo plazo comenzaron a volver a acumular bitcoin por primera vez desde diciembre de 2023.Además, la demanda del mercado de ETF Spot Bitcoin también se ha recuperado significativamente, lo que ha llevado a entradas positivas de capital en el mercado y reflejó una gran presión de compradores.
Además, con la SEC que aprueba los ETF spot de EE. UU., El entorno competitivo entre Bitcoin y Ethereum se ha combinado uniformemente.Esto permite que los activos digitales profundicen aún más su existencia en todo el sistema financiero tradicional, y también es un importante paso adelante para la industria.
