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Jessy, Bitchain Vision
In jüngster Zeit hat Ethereum eine seltene Welle von Versprechen in der Geschichte inszeniert. Mehr als 900.000 Ethereum werden in der Warteschlange in die Ausgangswarteschlange in der Warteschlange gestellt, die auf das Entsperren wartet, und die maximale Entsperren von Wartezeiten beträgt 16 Tage.Nachdem der Höchststand von 4.789 US -Dollar erreicht hatte, fiel der Preis für Ethereum im vergangenen Tag fast eine Woche und fiel auf ein Tiefpunkt von etwas mehr als 4.000 US -Dollar.
Liegt es daran, dass zu viele Ethereum in der Lage sind, sich zu entsperren, was Marktbedenken ausgelöst hat, was zu einem Rückgang der Ethereum ausgelöst wurde?Warum gibt es so eine große Menge an Geldern, die Sie verlassen möchten?Welche Art von Marktlogik ist dahinter versteckt?
Kettenreaktion von 900.000 ETH -Warteschlangen, um sich zu lösen
Um diese Welle des Teilens zu verstehen, müssen wir zuerst den POS-Mechanismus von Ethereum verstehen. Da Ethereum auf den „POS“ -Mechanismus umgestellt hat, können Validatoren an der Produktion und Transaktionsüberprüfung der Netzwerkblocks teilnehmen, indem sie mindestens 32 Ethereum einstellen.Im Gegenzug kann STAKSRS eine annualisierte Rendite von etwa 2%–4%erzielen.
Im Gegensatz zu den herkömmlichen Finanzmärkten steht der Stakelmechanismus von Ethereum zu keinem Zeitpunkt für den Eintritt oder für den Ausstieg zur Verfügung.Um die Netzwerkstabilität aufrechtzuerhalten, legt das Ethereum -Protokoll eine Exit -Grenze fest: Für jede Epoche (ca. 6,4 Minuten) können nur eine begrenzte Anzahl von Validatoren beenden.Dieser Mechanismus stellt sicher, dass die Netzwerksicherheit aufgrund der groß angelegten Rücknahmen in kurzer Zeit nicht sinken wird.Aber es bedeutet auch, dass es ein „Warteschlangenphänomen“ gibt, das länger als zehn Tage dauert, wenn die Nachfrage nach Exits konzentriert ist.
Die direkteste Sicherung dieser Entsperrwelle beruht tatsächlich auf dem dezentralen Finanzkreditvertrag, insbesondere der abnormalen Zinssätze für die ETH -Kreditvergabe auf der AAVE -Plattform.
Der Artikel von Galaxy Research wies darauf hin, dass ab dem 14. Juli die ETH -Kreditquoten für das AAVE -Abkommen zyklisch zu steigen begannen.Während die Kreditsätze in der Regel zwischen 2% und 3% liegen, stiegen die Zinssätze am 16., 18. und 21. Juli auf 18%.
Die Volatilität wurde durch einen starken Rückgang der ETH -Versorgung auf der AAVE -Plattform verursacht, und der Vorfall wurde durch eine Brieftasche verursacht, die mit den HTX -Austauschentschiedenen aus der Plattform verbunden war.Seit dem 18. Juni hat die Brieftasche mehr als 167.000 ETHs zurückgezogen.Die plötzliche Abnahme der ETH -Ablagerungen wirkt Druck auf Benutzer aus, die ETH -Zyklusstrategien auf der AAVE -Plattform durchführen, und hat auch zu einem Anstieg der teilweisen Rückzahlungsanfragen geführt.
Nach dem algorithmischen Zinsmodell von Aave steigen die Zinssätze automatisch, wenn die Kreditnachfrage das verfügbare Angebot für die Kreditaufnahme weit übersteigt.
Diese drastische Zinsänderung zerstörte direkt die Strategie „ETH -Zyklus Hebel“, die von vielen Anlegern weit verbreitet ist.Wenn die Kreditkosten (18%) den Einsatzrendite von Ethereum (ca. 2,9%) bei weitem überschreiten, ist die Strategie kein Gewinnverstärker mehr, sondern eine Verlustmaschine.Angesichts der stark steigenden Kapitalkosten sind eine große Anzahl von Händlern und Institutionen, die solche Strategien anwenden, gezwungen, „abzubauen“.Die einzige Möglichkeit besteht darin, die verpfändete ETH zu entsperren, um Kredite mit hohem Interesse zurückzuzahlen.Dieses erzwungene und groß angelegte Schließverhalten ist diesmal den Hauptteil der Ausgangswarteschlange.
Unaufgefordert ≠ Verkauf ist keine Krise, sondern ein Zeichen für die Reife von Ethereum
Es gibt jedoch in der Tat große Spieler, die Gewinne nehmen.Zuvor erzielte die ETH -Preise starke Gewinne, an einem Punkt fast neue Höchststände, wobei die Vermögenswerte von vielen frühen Krankenverpfändern enorme Gewinne erzielten.Die Entscheidung, in der Nähe der Preishöfen zu gehen, die zugesagte ETH aufzuschließen und sie auf dem Sekundärmarkt zu verkaufen, ist ein klassischer Betrieb, um Gewinne zu sperren und eine Kapitalrendite zu erzielen.Daher stammt ein beträchtlicher Teil der Eth der Ausgangswarteschlange von diesen langfristigen Investoren.
Die konzentrierte Schließung von Hebelstrategien löste eine Kettenreaktion auf dem Markt aus und schuf eine Einstiegsmöglichkeit für die dritte Kraft, Arbitrageure.
Wenn eine große Anzahl von Nutzern bestrebt ist, flüssige Token (wie Lidos Steth) zu verkaufen, um Kredite zurückzuzahlen, eine kurze „Entkopplung“ zwischen ihren Preisen und der zugrunde liegenden Asset -Eth, die Chancen für scharfe Arbitrageure mit scharfem Geruchsgefühl bietet.Sie kaufen eine große Anzahl von flüssigen Einbindungs-Token zu einem ermäßigten Preis und lösen diese Token dann als ETH über offizielle Kanäle mit 1: 1-Verhältnis ein und erzielen so risikofreie Gewinne.Dieses Arbitrage -Verhalten erhöht zweifellos die Länge und Größe der Ausgangswarteschlange.
Es lohnt sich jedoch, hervorzuheben, dass diese Entsperrwelle zwar kein Krisensignal ist, obwohl der aktuelle Ethereum -Preis aufgrund des potenziellen Verkaufsdrucks gesunken ist.Im Gegenteil, dies beweist die starke Widerstandsfähigkeit des Ethereum POS -Mechanismus und des Ökosystems.Das Verhalten der Marktteilnehmer basiert auf klaren wirtschaftlichen Signalen, nicht auf Panik.Der Exit -Mechanismus von Ethereum läuft reibungslos nach dem Design und behandelt das beispielloses Anfragevolumen in geordneter Weise.
Dies bedeutet, dass dies keine Krise ist, sondern ein starker Beweis für die Reife von Ethereum als dezentrale Finanzwirtschaft.Der Artikel von Galaxy Research wies auch darauf hin, dass trotz großer Abhebungen die neue Versprechensnachfrage nach wie vor stark ist und die Auswirkungen von Abhebungen fast ausgibt.Dies zeigt, dass der Markt in den langfristigen Aussichten von Ethereum weiterhin zuversichtlich ist.
