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UNISWAP, el intercambio descentralizado más grande en Ethereum, planea poner «armadura» legal en su organización de gobierno.El 11 de agosto, UNISWAP Foundation (UF) presentó una propuesta a la comunidad para registrar Uniswap Dao como WyomingDUNA (asociación sin fines de lucro descentralizada sin fines de lucro, asociación sin fines de lucro descentralizada), y establecido comoDuninueva entidad.
Si se aprueba la propuesta, UNISWAP DAO se convertirá en la organización descentralizada más grande en adoptar el marco hasta la fecha.Este no solo es un paso importante en el cumplimiento de DAO, sino que también puede estar abierto durante años«Interruptor de velocidad»Proporciona una base legal.
Duna: la «tarjeta de identificación legal» de Dao y el escudo de protección
1. Un contexto global de legalización
Los principios de gobernanza de las organizaciones autónomas descentralizadas enfatizan la autonomía en la cadena y no hay permiso para participar, pero este modelo a menudo carece de la identidad legal de la materia bajo el marco legal real.Sin estado legal, los DAO no pueden firmar contratos, contratar abogados o contadores, cuentas bancarias abiertas y no pueden responder al litigio como una entidad independiente en disputas legales.
Wyoming fue pionero en la Ley DAO LLC en 2021, ofreciendo un formato de compañía de responsabilidad limitada para organizaciones en la cadena.En marzo de 2024, el estado introdujo además la Ley Duna, permitiendo que DAOS sin fines de lucro obtenga un reconocimiento legal con una estructura más ligera.Esta legislación se considera un hito en el cumplimiento global de DAO.
Para los inversores comunes, Duna puede entenderse comoTarjeta de identificación legal de DAO + cobertura protectora:
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Tarjeta de identificación legal: Después del registro, DAO puede firmar un contrato con una firma de abogados y una agencia de auditoría como una empresa y declararlo al departamento de impuestos.
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Cubierta protectora: Los miembros ya no tienen responsabilidad personal por cuestiones legales e fiscales en DAO.Al igual que comprar «seguro de gobierno», una vez que se produce una disputa legal o un reembolso de impuestos, el riesgo asume el riesgo por la entidad, no por la billetera personal.
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Actualización operacional: Según la arquitectura DUNA, DAO puede contratar proveedores de servicios, retener consultores profesionales y administrar los asuntos de financiación y cumplimiento de manera más eficiente.
Comprensión simple: Duna es el puente para que DAO se mueva de una «zona gris» a «legal y cumplimiento», que no sacrifica el principio de descentralización, pero también ofrece garantías para su negocio real.
Detalles de la propuesta: asignación de fondos e mecanismo de implementación
Según la propuesta, el establecimiento de Duni irá acompañado de una serie de acuerdos de financiación y estructuras de gestión:
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$ 16.5 millones equivalente a la universidad: Se usa para pagar los atrasos fiscales históricos (se espera que sea menos de $ 10 millones) y establecer un presupuesto de defensa legal.
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$ 75,000 Equivalente UNI: Pago a Wyoming CompanyCowrie, responsable de la declaración fiscal y la preparación del informe financiero.El cofundador de Cowrie, David Kerr, participó en la redacción del proyecto de ley Duna.
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Rol de la Fundación Uniswap: Sirve como agente ministerial de Duni (agente ejecutivo), responsable de la presentación de documentos, la firma de contratos y el empleo del proveedor de servicios.
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Papel de cowrie: Como administrador de DUNI, proporcione servicios continuos de cumplimiento fiscal y financiero.
Vale la pena señalar que la organización bajo la arquitectura DunaNo hay dividendos para los miembros, a menos que sea razonable para el reembolso del servicio o el costo.Esto significa que incluso si el cambio de velocidad se implementa en el futuro, los fondos no se pueden asignar directamente a los titulares de monedas después de que fluyen al Tesoro DAO, pero deben usarse para gastos públicos, investigación e desarrollo o incentivos a través de las decisiones de gobierno.
Interruptor de tarifa: motor de ingresos potenciales
El interruptor de tarifa es una característica reservada en el protocolo UNISWAP que puede desviar los ingresos de tarifas de algunos proveedores de liquidez (LPS) al Tesoro DAO.Por ejemplo, de la tasa de transacción existente del 0.3%, el 0.05% puede transferirse a un grupo de fondos controlado por DAO.
Según los datos de Defillama, los usuarios de UNISWAP pagaron más que las tarifas de intercambio en el último mes$ 123 millones. Incluso la desviación de solo 1/6 de eso a DAO significa alrededor de $ 20.5 millones en nuevos ingresos por mes, con una anualización anualizada de más de $ 240 millones.Esto mejorará en gran medida las capacidades de gobernanza y control de capital de la Uni.
Se han suspendido varias propuestas para los interruptores de tarifas en los últimos años debido a los riesgos de cumplimiento.La incertidumbre de las leyes de valores de EE. UU. Ha hecho posible que haya un riesgo legal potencial para asignar directamente los ingresos de acuerdo a los titulares de tokens.La arquitectura Duna se considera un paso crítico para abordar esta barrera legal.
Gobierno y patrón de poder: la colisión entre ideales y realidades
Aunque DAO está conceptualmente descentralizado, la realidad de gobernanza de Uniswap es mucho más compleja que la superficie.
1. Controversia sobre la centralización del poder
El representante estadounidense Sean Casten señaló en el Congreso que la Fundación Uniswap puede influir unilateralmente en la dirección de la gobernanza, que puede debilitar su naturaleza descentralizada.Aunque UF niega tener un exceso de poder, en la práctica, las propuestas importantes se inician en su mayoría y promueven por fundamentos, y la tasa de aprobación de propuestas comunitarias es relativamente limitada.
2. Influencia del capital de riesgo
En 2023, UF retira una propuesta de interruptor de tarifa porque una parte interesada plantea nuevas preguntas.El socio de Paradigm, Dan Robinson, acusó a esto de concesión a las grandes instituciones de capital de riesgo, y la opinión pública generalmente especuló que el partido era A16Z.Vale la pena señalar que A16Z elogió públicamente a Duna como un «oasis de Dao», que ha preocupado a algunos miembros de la comunidad de que la legalización pueda estar acompañada por el fortalecimiento del poder de la capital.
3. Equilibrio entre descentralización y eficiencia
En la gobernanza en la cadena, la descentralización y la eficiencia de la toma de decisiones a menudo son difíciles de lograr.Algunos proyectos (como la base de Layerzero, Yuga Labs) eligen recuir parte de su poder para mejorar la eficiencia de la ejecución.La propuesta DUNA de Uniswap esta vez también está buscando este equilibrio hasta cierto punto.
El día que se anunció la propuesta, la universidad cayó después de aumentar casi un 8% a corto plazo.El mercado obviamente tenía expectativas positivas de cumplimiento y reforma de ingresos. Pero a partir de datos históricos, la Uni todavía está en un nivel bajo:
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Precio más alto en la historia (ATH): 2 de mayo de 2021, $ 44.97
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Declive actual de ATH: Aproximadamente -75.76%
En términos de datos en la cadena, UNISWAP mantiene su posición de liderazgo en intercambios descentralizados en múltiples redes, como Ethereum, Polygon, Arbitrum y Optimism, con volúmenes comerciales mensuales estables en el rango de US $ 30 mil millones para US $ 50 mil millones.Sin embargo, la tasa de captura de bajo valor de los ingresos del protocolo es un cuello de botella de valoración a largo plazo.
Perspectivas: ¿Cumplimiento o reestructuración?
Si se aprueba la votación inicial del 18 de agosto, Uniswap DAO será la primera gran organización descentralizada en adoptar una arquitectura Duna.Esto no solo podría ser un hito en el cumplimiento de la industria, sino que también podría cambiar la lógica de captura de valor de la Uni.
Pero las oportunidades y los riesgos coexisten:
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Positivo: El cumplimiento reduce los riesgos legales, y se espera que la implementación del interruptor de tasa produzca entradas de capital estables y mejore el apoyo de valor de los tokens Uni.
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Desafíos potenciales: La centralización del poder y la influencia capitalista pueden exacerbar las diferencias de gobierno dentro de la comunidad.
Para los inversores, la propuesta de Duni no es solo un ajuste de la estructura de gobernanza, sino también un experimento de la industria sobre «cómo DAO está madurando».Lo que sucederá no solo afectará el futuro de UNISWAP, sino que también puede proporcionar una muestra de cumplimiento y equilibrio descentralizado para toda la industria defi.
