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著者：Michael Nadeau、Defiレポート：Bitchain Vision Xiaozou
ビットコインが先月45％上昇しているため、これが年末まで「部分的なトップ」であるか「ずっと「スプリント」であるかについて多くの人が話しているのを見ます。これらは、主に「キーオピニオンリーダー」や他の市場預言者やアナリストによるソーシャルメディアに対する本能的な呼びかけです。もちろん、クリスタルボールの将来を誰も予測していません。しかし、確固たる信念を構築するために、私たちは直観、経験、分析を決定的なデータと組み合わせることを好みます。これにより、可能な結果のために可能な限り正確に確率を割り当てることができます。
これはdefiレポートの特徴であり、私たちの研究には通常以下が含まれます。
マクロ経済分析
オンチェーンデータ分析
市場センチメント分析
ブロックチェーンとプロトコルの基本分析
暗号通貨ネイティブ/特性分析（政治、地政学、規制、コミュニティ、およびグローバル資産としての暗号通貨のその他のユニークな側面など）
このレポートの記事では、ビットコインチェーンのデータに焦点を当て、記事の最後に追加のSPX6900関連コンテンツを添付します。
私たちの目標は、このサイクルのどこにいるかを決定することです。これを行うために、ビットコインの現在の重要な指標を分析し、これらの指標を過去のサイクルと比較します。
1。長期保有者および短期保有者
（1）長期保有者
まず、ビットコインの「スマートマネー」を見てみましょう。
スマートマネーは今何をしていますか？販売のため。
長期保有者は今年の第1四半期に利益を上げ、夏に富を再蓄積し、米国の選挙後に再び利益を上げ始めました。これは驚くことではありません。結局のところ、ビットコインは先月45％上昇しました。周期的な低音と比較して600％上昇しました。
現在、ビットコインの循環供給の69％は長期保有の手にあります。強気市場が継続するにつれて、長期保有者がトークンを短期保有者に転送することを期待しています。したがって、69％の比率は引き続き減少するはずです。
データの概要：
2021年のサイクルでは、循環供給の58％が長期保有者によって保持されているときにビットコインの価格がピークに達します。
2017年のサイクル中、循環供給の51％が長期保有者によって保持されていたときにビットコインの価格がピークに達しました。
結論：スマートマネーは利益を上げ始めます。新しい資金が市場に参入するにつれて、これは継続すると考えています。価格を上げるには、需要（新しい資金）が供給を超える必要があります。これが起こると思います。
（2）短期保有者
ビットコインの「新しいお金」に目を向けます。
短期保有者は新しい市場参加者です。強気市場では、通常、このグループは上昇傾向に見られますが、長期保有者の数は減少します。これはまさに今日私たちが見ているものです。
短期投資家は第1四半期に再び市場を追いかけました。多くの短期プレイヤーは、この夏の大きな改造をやめました。今、私たちは新しい勢いを見ます。
データの概要：
現在、ビットコインの供給の16.6％が短期保有者の手にあります。
2021年のサイクル中、BTCは循環供給の25％を保持している短期保有者でピークに達しました。
2017年、BTCは、短期保有者が供給の70％を管理したときに価格ピークに達しました。
結論：新しい資金がビットコインに流れています。過去のサイクルから判断すると、将来、より多くの新しい資本流入があるかもしれません。
2。交換
（1）交換残高
現在、交換の残高は減少しています。価格が上昇するにつれて、私たちが見るべきものが交換に入るトークンだからです。代わりに、おそらく自立した形で、ビットコインが交換を去っているのが見えます。
これがこれを見たのはこれが初めてではないことは注目に値します。2021年初頭の価格上昇の初めに、黄色と黒の線は同様のパターンで逸脱しました。サイクルの後半では、資金は最終的に交換に戻ります。
2019年以来、Exchangeのビットコインバランスが最も低いレベルにあることに加えて、OTCトレーディングカウンターはビットコインが不足していると聞きました。LinkedInに関する最近の投稿に関する10倍の研究の創設者であるMarcus Theilenからのコメントは次のとおりです。
結論：強気
（2）資金調達率
先物市場での資金調達率は、トレーダーの感情と開発の勢いを理解するのに役立ちます。緑のラインとは、ロングが自分のポジションを維持するためにショーツを支払うことを意味します。赤い線は、ショーツがロングを支払っていることを意味します。
データの概要：
現在、ビットコインの資金調達率は0.012％であり、ビットコインの価格が100,000ドルに達すると、資金調達率は0.025％でした。
今年3月、資金調達率は0.07％でした。
2021年のサイクル中、資金調達率は0.17％のピークに達しました。
結論：歴史的に、ビットコインが100,000ドル近く取引されているため、資金調達率は今日かなり低いです。高い資金調達率は、レバレッジが高すぎて「カードの家」スタイルの市場構造であることを示しています。これは私たちが今日見ているものではありません。だから、強気。
3。市場価値と実現価値（MVRV）の比率
MVRV Zスコアは、ビットコインの現在の市場価値とネットワークコストの基本的なツールである「実現価値」との関係を理解するのに役立ちます。基本的に、ビットコインホルダーの平均未実現の利益のアイデアを提供します。それは常にサイクルピークを識別するという素晴らしい仕事をしてきました。
データの概要：
現在のMVRVは3.17です。これは、平均的な保有者が217％未実現の利益を持っていることを意味します。
2021年のサイクルのピーク時のMVRVは7.5です（リターンは650％）。
2017年のビットコインのピーク時のMVRVは11でした（1000％を返す）。
より深く行き、長期保有グループに焦点を当てましょう。
現在の長期MVRVは3.89です。
3月のMVRVは3.76でした。
BTC価格が最後のサイクルでピークに達したとき、長期MVRV保有は12に達しました。
インデックスは、2017年のサイクルピークで35でした。
短期保有者のMVRVは現在1.26であり、短期保有者の平均収益率が26％であることを示しています。
データの概要：
3月のMVRVは1.45でした。
2021年のサイクルで1.8のピークに達しました。
MVRVは2017年のサイクルで2.4でした。
結論：長期および短期のMVRV保持の両方が、このサイクルが終了する前に上昇する可能性があります。
4。PIサイクルトップインジケーター
MVRVスコアと同様に、PIサイクルトップインジケーター（PIサイクルトップインジケーター）は、常にサイクルピークを識別するための比較的使いやすいツールです。111日間の移動平均（緑）と350日間の移動平均の2倍の開発勢いを測定します。
市場が過熱すると、111日間の移動平均が短くなるほど、350日間の移動平均が長くなります。
結論：移動平均が短くなっていると、放物線の傾向が示されておらず、いつでも急激に上昇し、下降することを示しています。
5。市場の感情
私たちは11月1日から「極端な貪欲」期間に入り、それ以来ずっとそこにいました。もちろん、他の人が貪欲であるとき、あなたは怖がらなければなりません。
しかし、ここに探求するいくつかのニュアンスがあります。たとえば、2020年11月上旬に、私たちは初めて「極端な貪欲」期間に入りました。私たちは4月にそのサイクルがピークに達するまでそこにとどまりました（5か月間続いたサイクル（期間中に数回のプルバックがあります）。
他のオフチェーン指標は、このサイクルの「極端な貪欲」期間が始まったことも示しています。たとえば、人気のある暗号化されたYouTubeチャンネルには、前のサイクルでピークにあったビューボリュームの約半分がまだあります。Coinbaseアプリは15位（前回のサイクルで1位にランクされています）。
最後に、もっと多くの人々が、それが実際の「スーパーサイクル」ではなく「ローカルトップ」であると考えています。これは、私たちが通常一番上に見るものではありません。実際のトップでは、極端な繁栄が来るので、それを求める人はほとんどいない可能性が高くなります。多くの市場参加者は、「新しい正常」が続くと信じています。
結論：繁栄の兆候がいくつかありますが（Pump.Fun、Micro -Strategy、Meme Coins、AI Proxy、NFT Regressionなど）、より極端な欲望が来る可能性があります。ボラティリティの期待は人間の性質です。
6.添付されたSPX6900データ
以前のレポート記事で述べたミームコインであるSPX6900を見てみましょう（そして少量で開催されます）。私たちがこのサイクルで見たミームコインの傾向は、将来起こる可能性のあるものへの前奏曲であると強く感じています。
なぜ？
明らかに、小売投資家はミームコインを好みます。人々はギャンブルが大好きです。ミームのコインを交換するには、「ギャンブル」の意味があるようです。とにかく、これは私がミームのコインについて考えるものです。ギャンブルゲーム。これはミームコインのユーティリティです。それはドーパミンのコミュニティの感覚と無限の分泌をもたらします。
ミームコインが新しいユーザーを引き付けていることは間違いありません。彼らには利益があり、暗号の世界に害はないと思います。同時に、私は彼らがすべての人に適していないことを認めています。多くのミームコインは詐欺です。多くの人々は、このゲームをプレイするために大きな損失を被るでしょう。
今、率直に言って、暗号市場を何千時間も勉強するのに費やした人として、業界についての私の直観は基本的に一種の「直観」です。しかし、SPX追跡のサンプルを共有して、分析研究について少し取得できるようにしたいと思います。
ミームコインに関しては、主に次のコンテンツを見ています。
多数のプロパガンダとソーシャルメディアの発言（アイデアの共有/焦点）
成長するトークンホルダーのグループ
販売や合併など、すでに大きな動きをしているプロジェクト。
1億米ドル以上の市場価値
適切な取引流動性
取引所にリストされています（または将来のリスト）
多数のクジラの選手（自信が高いことを表明）
明確なスローガン
非常に高い価格予測を行うコミュニティ
Solanaでの取引（Coinbase、Phantomを通じて簡単に達成できます）
グローバル市場/利用可能
利益への対処
SPX6900は上記の基準を満たしているようです。ここにいくつかの重要なポイントがあります：
注：ソーシャルメディアアカウントは、過去数か月で9,000人のフォロワーから50,000人以上に成長しました。その最大のプロモーションアカウント（MURAD）は、同じ期間に110,000人のフォロワーから550,000人に成長しました。その過程で少数のプロモーションアカウントが生成されました。
トークンホルダーは成長しました：そのトークンホルダーは、数ヶ月前の約3,000から79,000に成長しました。
回復力：数ヶ月前に放物線の前に70％以上の複数の修正がありました。ピーク価格は、トークンあたり0.94ドルから約50％下落しました。過去7週間、0.49ドルと0.72ドルの範囲でした。
クジラ：ソラナだけで10,000ドルを超えるSPX保有者の数は44,000を超えています。これはWIFのほぼ半分であり、Bonkの半分以上です（両方の市場価値は前者の5倍です）。ペペのトークンホルダーのほぼ3分の1を100,000ドル以上と100万ドルを所有しています。ペペの市場価値はSPXの13.4倍です。
グローバル市場：誰でも理解できる簡単なアイデアがあります。現在、Kucoin（Asia）とBybit（UAE）、Solana、Ethereum、Base Dexで取引しています。
スローガン：「株式市場を逆転させる」と「取引を停止し、何かを信じる」。
とんでもない価格予測：Muradの目標は1,000億ドルです。Dogeは最後のサイクルで9,000億ドルに達し、人々が夢を見させることに注意してください。
それが私の視点です。SPX6900またはプロジェクトに関連する人とは関係がないことに注意してください。暗号通貨への投資は非常に危険です。ミームコインは、リスク曲線の遠端にあります。データのクエリと分析方法に欠陥があり、分析が正しくない場合があります。また、SPX6900はすぐにゼロになる可能性があります。
私のデータソースはプライベートデューンダッシュボードと保有者であることに注意してください。私はそれをすぐにあなたと共有したいと思って、より多くのデータを勉強しています。
7。結論
あなたはあなたの力とともに年末まで疾走する必要がありますか？
これは、最初に言及した質問です。誰もが年末までに私たちがどこにいるかを知りたいと思っています。私はトレーダーではなく、短期的な価格の動きに集中しすぎている人でもありませんが、ビットコインがこれから上位に移動する可能性があると思います。クリスマス前に120,000ドルの範囲に入る可能性があります。
私はこれを100％確信していません。私はいつもボラティリティを見ています。しかし、私は2025年にビットコインの価格が高くなると思います。
もちろん、私たちはより広い経済状況にも焦点を当てています。グローバルな流動性は現在、いくつかの弱気シグナルを示しています。米ドル指数は108のローカル最高から低下していますが、まだ高いレベルにあります。CPIデータは12月12日にリリースされ、連邦準備制度の金利会議は12月18日に開催されます。
いつものように、あなた自身の研究をしてください。多くのボラティリティが予想されます。失う余裕のないものに投資しないでください。
