jakiro
المؤلف: تشانغ فنغ
قال متحدث باسم هيئة النقود في هونغ كونغ إنه اعتبارًا من 31 أغسطس ، كانت هناك 77 حالة تعبر عن عزمها على التقدم بطلب للحصول على تراخيص stablecoin إلى HKMA ، بما في ذلك البنوك ، وشركات التكنولوجيا ، وشركات الأوراق المالية/الأصول/شركات الاستثمار ، والتجارة الإلكترونية ، ومؤسسات الدفع ، والشركات الناشئة/شركات الويب ، وما إلى ذلك ، إلخ.
بعد ظهور الأخبار ، استجاب السوق بطريقة مختلطة. يعتقد بعض الناس أن هذا يعكس الحكمة التنظيمية ، بينما يتساءل آخرون عما إذا كان هذا المبلغ كافياً لدعم طموحات هونغ كونغ كمركز مالي دولي.انطلاقًا من آفاق تطبيق StableCoins ، واحتياجات تمكين الصناعة والمواقع التنافسية الدولية لهونج كونج ، فإن 77 تطبيقًا ليس مجرد إشارة إيجابية ، ولكنه يعكس أيضًا تحديات أعمق.
1. المنظور التنظيمي: تشجيع الابتكار والحكمة
وباعتبارها أصول تشفير ترتكز على عملة Fiat ، ترتبط قيمة StableCoins عادة بالعملة الفيات أو سلة من الأصول ، وتصبح جسرًا يربط التمويل التقليدي وعالم العملة الرقمية. بطبيعة الحال ، لا يمكن تجاهل مخاطر stablecoins: بما في ذلك عتامة الأصول الاحتياطية ، ومخاطر المسارات ، والمخاطر المالية النظامية المحتملة ، والاستخدام المحتمل لغسل الأموال والمعاملات غير القانونية.لهذا السبب ، اعتمدت هيئة نقدية هونغ كونغ موقفًا تنظيميًا حذراً وفحصت المصدرين المؤهلين من خلال آلية وصول صارمة.
يعكس عدد 77 تطبيقات إلى حد ما ثقة السوق في إطار تنظيم هونغ كونغ ستابلكوين. مقارنة ببعض الولايات القضائية المحظورة تمامًا أو الفضفاضة ، تحاول هونغ كونغ إيجاد توازن بين الابتكار والاستقرار.يساعد هذا المبدأ التنظيمي الحكيم في منع المخاطر ، وحماية مصالح المستثمرين ، ويضع الأساس للاستقرار على المدى الطويل للنظام المالي.
ومع ذلك ، فإن الحذر لا يعني المحافظ. إذا كانت اللائحة صارمة للغاية ، فقد يؤدي ذلك إلى عدم كفاية الدافع للابتكار وحتى جعل هونغ كونغ تفوت موقعها الرئيسي في مجال التمويل الرقمي.لذلك ، وراء التطبيق الـ 77 ، ما هو الأهم هو كيفية اختيار المنظمين من بين هذه التطبيقات التي يمكن أن تلبي متطلبات التحكم في المخاطر وتعزيز تطوير الصناعة.
2. المنظور الصناعي: سيناريوهات مرضية والمنافسة المعتدلة
من منظور تطبيق StableCoin ، يتطلب التمكين الصناعي المزيد من الخيارات وسيناريوهات التطبيق الأكثر ثراءً. StableCoins ليست فقط أداة دفع ، ولكن أيضا بنية تحتية مهمة للاقتصاد الرقمي المستقبلي.يمكن استخدامه في مجالات متعددة مثل تسوية التجارة عبر الحدود ، وتمويل سلسلة التوريد ، والعقود الذكية ، و Defi (التمويل اللامركزي) ، وحقن حيوية جديدة في النظام المالي التقليدي.
إذا حصل عدد قليل من مصدري STABLECOIN على الموافقة ، فقد يواجه السوق خيارات محدودة ومسابقة غير كافية. على العكس من ذلك ، يمكن للمنافسة المعتدلة تعزيز الابتكار التكنولوجي ، وتقليل تكاليف المعاملات ، وتحسين جودة الخدمة.77 تعني الطلبات أن السوق مهتم بإصدار stablecoins ، ولكن إذا تمت الموافقة على عدد صغير جدًا من التطبيقات في النهاية ، فقد يقمع تنوع السوق وابتكاره.
بالإضافة إلى ذلك ، قد تتطلب سيناريوهات التطبيق المختلفة أنواعًا مختلفة من stablecoins.على سبيل المثال ، قد تكون بعض stablecoins أكثر ملاءمة لتداول السلع ، في حين أن البعض الآخر قد يركز أكثر على مدفوعات البيع بالتجزئة أو التحويلات عبر الحدود.إذا لم يكن هناك سوى عدد قليل من stablecoins في السوق ، فقد يكون نطاق التطبيق محدودًا.لذلك ، من منظور تمكين الصناعة ، ليس هناك العديد من التطبيقات ، ولكن قد تكون هناك حاجة إلى المزيد من المشاركين تنوعًا.
3. المنظور المالي: المنافسة الدولية والمنظور العالمي
كمركز مالي دولي ، تواجه هونغ كونغ منافسة شرسة من مدن مثل سنغافورة ودبي ولندن.في مجال التمويل الرقمي ، تستكشف العديد من البلدان والمناطق بنشاط مسار تطوير العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) و StableCoins.على سبيل المثال ، أطلقت سنغافورة العديد من المشاريع التجريبية في StableCoin ، وقد أقر الاتحاد الأوروبي أيضًا قانون سوق أصول التشفير (MICA) ، مما يوفر إطارًا تنظيميًا واضحًا لأصول التشفير.
على هذه الخلفية ، تحتاج هونغ كونغ إلى منظور عالمي وتوحيد موقعها كمركز مالي دولي مع تفكير أكثر انفتاحًا وسياسات أكثر ابتكارًا.يحتوي السوق البحري على مساحة واسعة ، وتتطلب المنافسة الدولية هونغ كونغ ليس فقط مواكبة هذا الاتجاه ، ولكن أيضًا لقيادة هذا الاتجاه.إذا كانت موافقة إصدار Stablecoin حذرة للغاية ، فقد تتسبب في تدفق المواهب ورأس المال والمشاريع إلى ولايات قضائية أخرى أكثر ودية.
من ناحية أخرى ، يتطلب الابتكار المالي مساحة معتدلة.القصد الأصلي للإشراف هو منع المخاطر ، ولكن لا ينبغي أن يكون على حساب الابتكار.يمكن أن توفر هونغ كونغ فرصًا للاختبار وتكرار مشاريع StableCoin من خلال آليات مثل “صندوق الرمل التنظيمي” ، وتشجيع الابتكار أثناء التحكم في المخاطر.77 التطبيقات هي نقطة انطلاق ، ولكن كيفية زراعة المشاريع التنافسية دوليًا في هذه التطبيقات هي القضية الرئيسية التي تحتاج هونغ كونغ إلى التفكير فيها.
4. الديالكتيك أكثر فأكثر: المبادئ الأساسية والبنية التحتية
هل يوجد أكثر أو أقل من 77 تطبيقًا؟الجواب لا يتعلق بالأرقام المطلقة ، ولكن حول التفكير في كيفية اغتنام فرص StableCoins؟بشكل عام ، تتطلب عملية StableCoin مشاريع ذات قوة تقنية قوية ونموذج أعمال واضحة ، بدلاً من عدم وجود قدرات تشغيلية فعلية للاستيلاء على التراخيص.
بعد ذلك ، تتمثل مهمة المنظمين في فهم المنطق الأساسي لتشغيل وإشراف StableCoin ، أي تشجيع الابتكار ، ولكن في الوقت نفسه حماية حقوق المستخدم والحفاظ على بيئة منظمة منظمة في السوق. من ناحية ، يجب أن نود أن نركز على أكثر من غيرها لمنع احتكار السوق من قبل عدد قليل من العمالقة ؛من ناحية أخرى ، يمكننا أيضًا التفكير في نموذج إشراف سيفور وهرمي لتجنب إهدار الموارد وزيادة صعوبات الإشراف.
بالإضافة إلى ذلك ، يجب على المنظمين أن يدركوا أن تطوير StableCoins لا يعتمد فقط على عدد المصدرين ، ولكن يتطلب أيضًا دعم البنية التحتية الداعمة ، بما في ذلك منصات التداول المتوافقة ، والوصياء ، وآليات التدقيق ، والأطر القانونية.تحتاج هونغ كونغ إلى التقدم في وقت واحد في هذه المناطق لتوفير أساس متين للتطبيق الواسع النطاق لـ StableCoins.
5. الطريق إلى المستقبل: موازنة الابتكار والإشراف
بالنسبة إلى هونغ كونغ ، فإن StableCoins هي الفرص والتحديات.كيفية إيجاد توازن بين الابتكار والتنظيم سيؤثر بشكل مباشر على القدرة التنافسية لهونغ كونغ في عصر التمويل الرقمي.قد تستحق النقاط التالية:
آلية التصنيف والشرف الهرمي:يمكن تصميم المعايير التنظيمية المختلفة بناءً على المقياس وسيناريو التطبيق ومستوى خطر stablecoin.على سبيل المثال ، يتم فرض تنظيم أكثر صرامة على stablecoins ذات الأهمية المنهجية ، في حين يتم اعتماد قواعد فضفاضة نسبيا ل stablecoins للأغراض الصغيرة أو المحددة.
التعاون الدولي:عادةً ما يكون لدى StableCoins سمات عبر الحدود ، ويمكن أن تعمل هونغ كونغ مع ولايات قضائية أخرى لتطوير المعايير العالمية بشكل مشترك لتجنب المراجحة التنظيمية والتفتت.
تشجيع تجارب الابتكار:من خلال “صندوق الرمل التنظيمي” والمشاريع التجريبية ، يتم توفير بيئة اختبار حقيقية لـ StableCoins لمساعدة المنظمين والمشاركين في السوق على فهم مخاطرهم وإمكاناتهم بشكل أفضل.
تعزيز تعليم مخاطر المستخدم:كأداة مالية ناشئة ، قد لا يفهم العديد من المستخدمين تمامًا آلية التشغيل ومخاطر StableCoins.تعزيز تعليم مخاطر المستخدم هو وسيلة مهمة لمنع المخاطر.
لا تعكس تطبيقات StableCoin 77 فقط ثقة السوق في هونغ كونغ كمركز مالي ، ولكنها تكشف أيضًا عن الإمكانات الضخمة لصناعة StableCoin.من منظور سيناريوهات التطبيق وتمكين الصناعة ، قد لا تكون هذه الكمية كافية لتلبية احتياجات السوق المستقبلية ؛ولكن من وجهة نظر الحكمة التنظيمية ، فإن ضمان جودة وامتثال كل تطبيق أمر بنفس القدر.
