jakiro
المؤلف: كايل ووتش آند أمبير ؛
مع التحسن الشامل في ظروف السوق ، انتعشت الأصول الرقمية بشكل حاد في عام 2023 ؛نتطلع إلى عام 2024 ، سنرى العديد من التنمية والتقدم المهمين.سيوضح لك تقرير هذه المشكلة كيف ننظر إلى بعض الاتجاهات الأكثر جدارة في صناعة الأصول الرقمية في عام 2024.
1، بقعة البضائعETFوصول
بعد عشر سنوات من العمل الشاق ، دخلت SPOT Bitcoin ETF في الخطوة الأخيرة في السوق المالية الأمريكية.قد يكون للموافقة على ETF SPOT التي طال انتظارها تأثير أكبر على سوق الأصول الرقمية في السنوات القليلة المقبلة.
كما تتوقع الصناعة أن توافق لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC)ومع ذلك ، فإن تفاصيل الجولة الأولى من الموافقة وتاريخ الإصدار الدقيق لا تزال غير واضحة.يُعتقد عمومًا أنه من أجل تجنب اتهامه بالفضلات الذين سيوافقون على العديد من المصدرين في نفس الوقت ، كما هو الحال عندما تم إطلاق Ethereum Futures ETF في الخريف الماضي.في الوقت الحاضر ، من المتوقع الموافقة على 11 وكالة تطبيقات ETF الرئيسية في الأسبوع المقبل.يتضمن إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة الفورية أيضًا العديد من الجوانب المختلفة ، مثل المقياس المقدر لتدفق ETF ، والديناميات التنافسية بين مصدري ETF ، وهيكل السوق الناضج لبيتكوين.بدأ بعض الناشرين هجومًا على التسويق ، بينما يأمل المصدرون الآخرون في الحصول على ميزة تنافسية في الحد الأدنى من الرسوم.كيف ستتطور هذه المنافسة الشرسة غير مؤكدة.
نعتقد أن النظر في ديناميات الإمداد على سلسلة Bitcoin مهم جدًا أيضًا ، والذي قد يتطور على المدى المتوسط ، ويمكن أن توفر بيانات مقاييس العملة المعدنية أكبر مساعدة في هذا الصدد.من السهل التدقيق وتتبع Bitcoin Supply ، مما يساعدها على أن تصبح أصلًا ماليًا فريدًا.يمكن لأي شخص يدير العقد البيتكوين تتبع مكان وجود جميع Bitcoin وتتبع التحويلات.يمكّننا ذلك من استنتاج السلوك ، وتوزيع العرض ، وعنوان النشاط ، والعديد من مؤشرات السلسلة الأخرى لأصحابها.هناك اتجاه مهم بالتوازي مع ETF هو أن نسبة حاملي Bitcoin الطويل المدى قد استمرت في الارتفاع.كما هو مبين في الشكل أدناه ، لم يتم نقل أكثر من 6 ملايين BTCs (30 ٪ من إجمالي العرض اليوم) في غضون خمس سنوات.نحن نعتقد أن BTC في هذه الحالة النائمة لم يتم تضمينها في إمدادات Bitcoin “العائمة الحرة”.
بالإضافة إلى ذلك ، في عام 2023 ، كان 30 ٪ فقط من BTCs في حالة من النشاط ، ولم يتم لمس معظم BTCs.ومع ذلك ، لا تبسيط العامل الحاسم لأسعار BTC. المزيد من العرض لدخول سوق السيولة.
هناك العديد من العوامل الأخرى التي تستحق الاهتمام.سوف تهز قوة المواجهة نمط تبادل العملة المشفرة.ولكن في الوقت نفسه ، ستستفيد Coinbase وغيرها من التبادلات كوكالة وصي ETF.على نطاق أوسع ، من المتوقع أن تعزز ETF وتؤكد شرعية الأصول الرقمية.في سياق التحسن العاطفي في السوق حول ETF ، قفز متوسط حجم المعاملات اليومية في Coinbase إلى أكثر من ملياري دولار.في الوقت نفسه ، لم يتم إغلاق الزيادة الكبيرة في العقود الآجلة لـ CME Bitcoin ، مما يعكس أن هيكل السوق الذي يركز على السوق المالية الأمريكية يتغير.
سيأتي تطوير هذا التغيير قريبًا ، وقد يمثل هذا العام تحول الأصول الرقمية من الصخور إلى الأصول الناشئة.نظرًا لأن Berlaide والشركات الأخرى تتقدم أيضًا بطلب للحصول على Ethereum ETF ، فمن المتوقع أن تتم الموافقة على منتجات ETH وسيتم جذبها من قبل المشاركين في الصناعة في عام 2024.ومع ذلك ، فإن ETF Bitcoin سيكون أول من يتم إدراجه في عام واحد.
2بيتكوين الرابع إلى النصف
واحدة من القيم الأساسية لبيتكوين هي الإجرائية لسياستها النقدية.كل 210،000 كتل البيتكوين ، أو كل أربع سنوات تقريبًا ، سيتم تخفيض عدد البيتكوين الصادر حديثًا بمقدار النصف.من المتوقع أن يتم حفر كتلة Bitcoin 840،000 في أبريل من هذا العام. العرض النهائي من 21 مليون بيتكوين.
على الرغم من أن الحادث النصف هو عامل يمكن التنبؤ به في البيتكوين ، إلا أنه لا يزال له تأثير مهم.الأول هو تأثير عمال المناجم Bitcoin.تأتي إيرادات عمال المناجم من إصدار BTC الجديد ، وسوف يقلل تخفيض النصف من الحادث من إصدار BTC ويقلل من تكلفة دفع المتداول (وظيفة الطلب على مساحة كتلة Bitcoin).يتم حساب إجمالي إيرادات التغيب في الدولار الأمريكي تقريبًا ، وسوف تتأثر فوائدها الاقتصادية.
وببساطة ، في حالة حدوث نصف الوقت في أبريل 2023 ، سيحصل عمال المناجم على إجمالي إيرادات قدره 6.8 مليار دولار بدلاً من 10.3 مليار دولار في العام الماضي.ومع ذلك ، فإن ارتفاع أسعار BTC في نهاية العام واسترداد سوق Toll في عام 2023 مفيد للعاملين ، مما يدل على أن النصف لا يعني بالضرورة أن إيرادات الدولار الأمريكي السنوي نصف عام.ومع ذلك ، نظرًا لأن معدل التجزئة يصل إلى مستوى قياسي قدره 500 EH/S أو أكثر ، يتنافس عمال المناجم على تحقيق اقتصاد على نطاق واسع وتحديث معداتهم ASIC لمواصلة النجاح بعد حادثة التعدين.
كما هو الحال في حادثة النصف الماضية ، فإن التأثير على ديناميات التخفيض على العرض والطلب الخاص بـ Bitcoin ، وما إذا كان الانخفاض في هذا الدورة الدموية “ينعكس في السعر” ، فقد يتسبب في سلسلة من النزاعات مرة أخرى.يعتقد بعض الناس أن نصفي البيتكوين هو الإجراء المتأصل في قواعد الاتفاقية وحادث تم فهمه بالكامل مقدمًا -خاصةً من قبل المزيد والمزيد من المؤسسات المهنية التي تدرس بيتكوين.من ناحية أخرى ، يشرح بعض الناس سبب انخفاض نصفي Bitcoin من منظور حركة المرور.ويعتقدون أيضًا أن الحد من البيتكوين يمكن أن يعزز سمات العملة من البيتكوين وزيادة بيتكوين إلى طريقة تخزين قيمة موثوقة ، والتي تجذب اهتمامات جديدة من خلال الاهتمام الناجم عن الحادث ناقص.
قد يشعر السوق بتأثير العواطف ذات الصلة النصف طوال عام 2024.سيكون معظم الاهتمام على ربحية التغيب ، وسيؤدي ذلك إلى جولة جديدة من النقاش حول احتياجات نموذج الإيرادات القائم على الدور النهائي لبيتكوين.ومع ذلك ، فإن النصف هذه المرة يتوافق أيضًا مع لحظة حرجة في تاريخ Bitcoin ، أي أن SPOT ETF مدرج في الولايات المتحدة.على الرغم من أن النتائج المستقبلية لا تعكس بالضرورة الوضع الماضي ، إلا أن تاريخ Bitcoin ردد العصر نصف ناقص ناقص.هذه الحقبة الجديدة مهمة أيضا.
3إلى جانبEIP-4844المعركة مع توسيع منصة العقد الذكي
لا غنى عن حل Layer-2 (L2) في حل قابلية التوسع في Ethereum.تم تجميع حل L2 ، مثل Officistic و ZK-Rollup ، معاملات متعددة في “Rollup” ، ثم معالجة هذه المعاملات تحت السلسلة ، واستخدم شبكة الطبقة (L1) حيث أن “البيانات المتاحة للبيانات المتاحة المتاحة للبيانات المتاحة للتسوية و الأمن.تساعد هذه الطريقة في تقليل متوسط تكاليف المعاملات على الشبكة الرئيسية من حوالي 8 دولارات أمريكية إلى حوالي 0.01 دولار على منصة L2 مثل التعريفي.ومع ذلك ، مع الشعبية السريعة للفة ، أصبحت التكاليف ذات الصلة لبيانات التخزين على السلسلة محور المناقشة ، وهي أيضًا خطوة أساسية في تطوير Ethereum (انظر الجزء EIP-4844 أدناه).
لعب Bridge دورًا مهمًا في هذا الانتقال ، مما يعزز تدفق الأصول بين الشبكة الرئيسية Ethereum و L2.كما هو مبين في الشكل أدناه ، فإن جسور المتفائل الموحد و ZK Rollup لها عدد كبير من ETH و ERC-20s (مثل USDC و USDT) في عقد الجسر ، مما يعكس أن الطلب على شبكة L2 ينمو .على الرغم من أن عمليات التوتر المتفائلة مثل التعبير والتفاؤل لها أكبر حصة في أصول استلام الجسور ، و 1.3 مليون ETH و 33000 ETH ، كقاعدة Coinbase و ZK-Rollup (المعرفة الصفرية) وإطلاق تطبيقات محددة محسّنة لحالات محددة ، و إطلاق حقل L2 سيستمر في النمو.
الخطوة الرئيسية لهذا التحول هي “Dencun” الشوكة الصلبة ، والتي يمكن تنشيطها في الربع الثاني من عام 2024.من خلال مقترح تحسين Ethereum (EIP) 4844 (“Proto-Danksharding”) ، تم تصميم هذه الترقية لإدخال مفهوم “معاملات النقطة”. ) في وقت قصير.من المتوقع أن يقلل هذا من نفقات التشغيل الخاصة بـ Rollup ، وفي الوقت نفسه يقلل من تكلفة المعاملة لـ L2 ، في النهاية يزيد من الجدوى الاقتصادية المستخدمة في Ethereum ، وإلغاء قفل حالات الاستخدام الجديدة.
على الرغم من أن خريطة الطريق التي تركز على Rollup و Dencun Hard Fork أحرز تقدمًا معينًا ، إلا أن الكفاءة الطويلة للنظام الإيكولوجي Ethereum ومشاكل تجربة المستخدم في النظام البيئي Ethereum لم يتم حلها.تعقيد وتوحيد جسور الأصول ، إلى جانب النمو السريع للمستخدمين اللامركزيين ولفافة السيولة ، يبرز أهمية التشغيل البيني بين النظم الإيكولوجية.نظرًا لأن Ethereum يستخدم طريقة معيارية لتقليل قيودها ، فإنه يواجه أيضًا التحديات المحتملة التي تخصص أنشطة معينة من الطابق الأول.على الرغم من أن بعض الانتقادات معقولة ، إلا أن النظام الإيكولوجي Ethereum سيظل يحافظ على وضع رائد في العديد من الجوانب المهمة في عام 2024 ، بما في ذلك سيولة العملة المستقرة ، وأنشطة DEFI ، ودفع المستخدم الكلي ، والمؤشرات الأخرى.
ومع ذلك ، فإن استرداد blockchain ALT L1 مثل Solana و Avalanche ، مثل طريق L2 من Ethereum -استرداد blockchain ALT L1 مثل Solana و Avalanche -975 ٪ و 300 ٪ من العائدات في العام بأكمله ، ومرة واحدة مرة أخرى ، يتم وزن انتباه الناس التركيز في تركيز انتباه الناس في الهندسة المعمارية.سيؤدي تركيز المناقشة إلى مقارنة الطريقة الفردية (مثل Solana) مع الطريقة المعيارية لـ Ethereum .هذا التباين هو جوهر المناقشة ذات الصلة لمنصة العقد الذكي ، وسيستمر في التأثير على مناقشة مواقفها المهيمنة ، وتخترق المناقشات في نهاية المطاف على وزن إيجابيات وسلبيات التوسع ، تجربة المستخدم ، الأمن ، الأمن ، والتطبيق النظم الإيكولوجية.
من الواضح أنه فيما يتعلق بتوسيع منصة العقد الذكي ، يتم تنفيذ العديد من الأعمال التنافسية ؛من غير المرجح أن تقدم إجابة دقيقة في عام 2024.ومع ذلك ، فإن الطلب على مساحة الكتلة ضخمة بشكل كبير.
4، عملة مستقرة ،RWA(أصول العالم الحقيقي) والتطبيقات الناشئة
((1) عملة مستقرة وعملة مستقرةCBDC
في العام الماضي ، كان Stablecoin موضوعًا رئيسيًا ، ونعتقد أن الشيء نفسه صحيح في عام 2024.في عام 2023 ، المتأثر بحوادث مثل فشل بنك سيليكون فالي ، شهدت أكثر من 120 مليار دولار أمريكي من سوق العملات المستقرة خلطًا كبيرًا ، مما يؤثر على مسار تطوير العملات المعدنية المستقرة التي تدعمها أكبر عملة فيات ، وهما Tether والعروض الشاطئ USDC ، العرض هو الاتجاه المعاكس.ومع ذلك ، على الرغم من أن بعض حصتها في السوق قد فقدت في عام 2023 ، إلا أن دائرة ناشر USDC كانت تدرس الإدراج في الولايات المتحدة في عام 2024. تم تعزيز أعمالها بشكل كبير من خلال ارتفاع أسعار الفائدة في عام 2023. في نفس الوقت التوسع.في الوقت نفسه ، في عام 2024 ، ستستمر صناعة العملة المستقرة في التوسع بشكل عام لتعزيز اقتراح القيمة في النظام البيئي للأصول الرقمية وسوق المنتجات القوية.
هناك دليل جيد على هذا التوسع ، أي يتم تبني العملات المعدنية المستقرة الجديدة ، مثل PYUSD و Société Générale EURCV بدعم من PayPal و Protocol Native Stable Coins مثل Aave GHO.لا ينعكس هذا الاتجاه فقط في الأنواع المتزايدة من stablecoins -من الدعم القانوني إلى دعم العملة المشفرة -ولكن ينعكس أيضًا في تنوع المصدرين ، بما في ذلك الدفع والمؤسسات المالية.بالإضافة إلى ذلك ، فإن الأصول الموجودة تحت سلسلة سندات الخزانة الأمريكية ، و ETH والسيولة تعهدت بالرمز المميز (LST) ، وعملات معدنية مدعومة بدعم من الرهانات على السلسلة (LST) ، تتلقى الانتباه.على الرغم من أنها لا تزال في المرحلة الأولية ولديها مخاطر مختلفة خاصة بها ، من المتوقع أن تجعل حساب أسعار الفائدة والعملات المعدنية المستقرة النظام الإيكولوجي للعملة المستمرة بشكل مستمر أكثر وأكثر ملونة.
إن الارتفاع السريع للعملة المستقرة على blockchain العامة هو أيضًا البحث والتطوير المستمر للعملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC).نظرًا لأن بعض البلدان مثل البرازيل ترغب في إطلاق CBDC في العام الجديد ، في عام 2024 ، قد توفر منظوراً جديداً للمقارنة بين بدون تراخيص والبنية التحتية المالية الرقمية المركزية.
((2.RWAأصول العالم الحقيقي
كما توقعنا في عام 2023 ، زاد النظام الإيكولوجي للأصول الحقيقية للأصول (RWA) بشكل كبير في العام الماضي.يتم الترويج لها من قبل اثنين من الأصول الرئيسية في هذا المجال ، أي الرمز المميز والائتمان الخاص للأوراق المالية العامة.على الرغم من أن الرموز المميزة للأوراق المالية العامة قد جلبت سوقًا ضخمًا للأصول المالية التقليدية مثل سندات الخزانة الأمريكية والزيارات الأكاديمية في المنطقة ، إلا أن مشاريع الائتمان الخاصة تلبي احتياجات الاقتصادات الناشئة من خلال الحصول على ائتمان منخفض الجودة.في عام 2023 ، تجاوز حجم السوق لسندات الخزانة الأمريكية المميزة 500 مليون دولار أمريكي ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن دورة رفع سعر الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي زادت من جاذبية فوائد أسعار الفائدة “الخالية من المخاطر” ، ودعم OUSG وغيرها من المشاريع ، بحيث تكون القيمة السوقية القيمة السوقية القيمة السوقية بلغت OUSG 175 مليون دولار أمريكي ، وعزز دخل Makerdao.وقت التسوية السريع ، والشفافية العالية وخفض تكاليف التشغيل جزء من اقتراح القيمة التي تقدمها blockchain. من هذا الاتجاه.
نتطلع إلى المستقبل ، فإن قاعدة شبكة L2 الخاصة بـ CoinBase والتدابير الأخرى ستعزز نمو حقل RWA.يستخدم “Project Diamond” قدرات التوسع الخاصة بـ Base ، ومحافظ Coinbase وخدمات الاستضافة ، وعملات التثبيت USDC في Circle ، بهدف إنشاء سوق رأس المال التنظيمي للأدوات المالية الرقمية.وبالمثل ، فإن “Guardian” الذي تعاونت مع Morgan Chase و Apollo والإدارة المالية في سنغافورة تعكس أيضًا مصلحة المؤسسات المالية في الاهتمام المتزايد في الرموز.على الرغم من أن بعض تدابير RWA تعمل على blockchain دون إذن وتقتصر من إمكاناتها بالكامل ، فإن توسيع هذا المجال على blockchain العامة له آفاق كبيرة.
5، تعهد والتمويل اللامركزي (Defi.
في النظام الإيكولوجي Ethereum Defi ، تم ترقية السيولة بعد ترقية Shapella ، وكان لسلسلة المنارة ما يقرب من 29 مليون ETH ، وتمكنت Lido من حوالي 32 ٪ (9 ملايين ETH) من المبلغ الإجمالي.هذه الإيرادات السلسلة هي مكافأة لشبكات التحقق ، مما يحسن جاذبية ETH من ETH كأصل رأسمالي مثمر.لقد أدى جسر L2 مثل BLAST إلى تفاقم هذا الاتجاه للحصول على تعهد ETH IDLE.ستقدم شبكة eigenlayer التي تم إطلاقها في عام 2024 آلية الاسترداد للسماح باستخدام ETH المعدلة مثل شبكات أخرى (مثل طبقات توفر البيانات أو Oracle أو Bridges) لتوجيه الأمن الاقتصادي.على الرغم من أن الاسترداد ستوفر حوافز أكبر من خلال العائدات الأعلى ، إلا أنه يمكن أيضًا تضخيم العقود الذكية والمشغلين والعقوبات دون مخاطر ذات صلة ، مما يجعل إعادة السمة الرئيسية لعام 2024.
في نظام إيكولوجي Defi الأوسع ، نتوقع أن يلعب التبادل اللامركزي (DEX) واتفاقية الاقتراض دورًا رئيسيًا في عام 2024 ، وخاصة UNISWAP V4 المتوقعة ستدخل الحقل.سيخلق التكرار الجديد تجمعات التعدين المخصصة واستراتيجيات التداول من خلال الحد من “الخطافات” وتكاليف الغاز (تم الترويج لها من خلال ترقيات Dencun).نظرًا لأن الاتفاقية أكثر شيوعًا ، فإنها ستوفر مرونة أكبر والتحكم في إدارة المخاطر ، مما قد يجعل بعض التعقيد خارجيًا ، ولكنه سيعتزم أيضًا الجماهير الأوسع وحالات الاستخدام المختلفة.
6إلى جانبمنظمة العفو الدوليةالانصهار مع التشفير ،ديبينوتطبيق المستهلك
يتزايد تأثير blockchain على التطبيقات غير المالية ، تمامًا مثل البنية التحتية المادية اللامركزية (DEPIN).من خلال الرموز المميزة لتعزيز مشاركة الموارد في مجالات مثل فيليكوين ، والبنية التحتية للشبكة (الهيليوم) والحساب (AKASH) ، أصبح الوصول إلى هذه الموارد الأساسية أكثر وأكثر ديمقراطية.هذا مهم للغاية في مجال الذكاء الاصطناعي. بواسطة الذكاء الاصطناعي من خلال حلول خصوصية blockchain.دمج تقنيات الاختراق هذه هو اتجاه تطوير مثير.
ستزداد الألعاب والوسائط الاجتماعية أيضًا من خلال الترويج لتجريد الحساب (تفاعل المحفظة المبسطة وعملية المعاملات) ، وبالتالي تحسين تجربة المستخدم.إن تطوير L2 ، وخاصة اللعبة المحددة L2 (مثل غير قابل للتغيير) ، يجعل المعاملات ذات القيمة المنخفضة المتكررة (بما في ذلك الشراء واستخدام NFT) أكثر جدوى.على الرغم من أن السوق قد تجاوز Opensea ونمو شبكة Bitcoin ، فقد خضع حقل NFT لحوض وتغيير حقل NFT بشكل مستمر ، لكن هذا المجال لديه إمكانات كبيرة في تعزيز التفاعل بين العلامة التجارية أو مجتمع الفنانين.ستعيد السوق الثور اهتمام الأشخاص بالنظم الإيكولوجية لتطبيق المستهلك وتعزيز اعتماد تكنولوجيا blockchain السائدة.
7، الإشراف وتوقعات السياسة
في العام الماضي ، واجه مجال التشفير سلسلة من التحديات التنظيمية في الولايات المتحدة ، وستكون بيئة سياسية أكثر تفاؤلاً تحظى بشعبية كبيرة.هناك بعض التقدم من حيث السياسة ، وسيستمر المشاركون في سوق الأصول الرقمية في البحث عن تنظيم واضح.هناك تقدم مشرق في الولايات المتحدة ، أي قاعدة مستخدمي التشفير الأكثر نشاطًا في السياسة. جوهرستكون الدعوى القانونية بين Coinbase و SEC مجالًا مهمًا يستحق الاهتمام.تمامًا مثل دعاوى Ripple و Grayscale ، قد يكون لنتيجة هذا الصراع تأثير عميق على صناعة التشفير وقد تؤثر على اللوائح الدولية.على الرغم من أن العديد من الولايات القضائية في العالم أحرزت تقدمًا كبيرًا في سياسات التشفير ، مثل الإمارات العربية المتحدة والاتحاد الأوروبي (ستدخل لوائح MICA حيز التنفيذ في عام 2024) ، إلا أن ولايات قضائية أخرى لا تزال أمامها طريق طويل.
8،ختاماً
سوف يتطور سوق الأصول الرقمية في عام 2024.يعد إطلاق SPOT ETF المتوقع علامة فارقة في تاريخ Bitcoin القصير نسبيًا ولكن البعيد.اليوم ، قبل 15 عامًا ، ظهرت كتلة إنشاء Bitcoin ، مما يجلب مفهومًا جديدًا للعملة إلى العالم.
