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文章導讀
雲鋒金融斥 4400 萬美元購 1 萬枚 ETH 加碼 Web3，馬雲通過雲鋒基金 40% 持股間接參與戰略布局
2025 年 9 月 2 日，港股上市金融機構雲鋒金融集團（股份代號：376.HK）宣布通過公開市場累計購入 10,000 枚以太幣（ETH），總投資成本達 4,400 萬美元。
雲鋒金融宣布購買以太幣ETH作為戰略儲備資產 。
這一動作不僅標誌著傳統金融機構向 Web3 領域的實質性進軍，更折射出其背後馬雲與雲鋒基金的戰略協同效應。
馬雲與雲鋒基金的資本紐帶
從股權結構看，雲鋒金融與馬雲的關聯可追溯至其核心股東 Jade Passion Ltd， 該公司持有雲鋒金融 47.25% 的股份，而 Jade Passion 的實際控制人為馬雲與虞鋒共同創立的雲鋒基金。
儘管馬雲未直接持有雲鋒金融股份，但其通過雲鋒基金的人民幣一期基金執行主體 上海雲鋒投資管理有限公司 間接施加影響，該公司中馬雲持股 40%。
馬雲持股 上海雲鋒投資管理有限公司 40%。
且雲鋒基金的投資決策委員會成員黃鑫、海鷗等均在雲鋒金融擔任執行董事或高管。這種 「基金 – 上市公司」 的雙層架構，使得雲鋒金融的戰略布局天然帶有雲鋒基金的烙印。
值得注意的是，雲鋒基金近年在區塊鏈領域動作頻繁。2025 年 8 月，雲鋒基金聯合雲鋒金融投資澳門國際碳排放權交易所，啟動 「碳鏈」 計劃，將碳信用資產交易數據上鏈；更早之前，其參投的 Pharos 公鏈專注於 RWA（現實世界資產）代幣化技術開發。
此次 ETH 儲備的建立，可視為雲鋒基金 「區塊鏈 + 金融」 戰略在上市公司層面的落地延伸。
從螞蟻生態到RWA
雲鋒金融的 ETH 布局與馬雲及雲鋒基金的產業資源形成深度共振。一方面，雲鋒金融控股的 萬通保險亞洲 與螞蟻集團存在歷史淵源。螞蟻曾直接持有萬通保險 5% 股份，且雲鋒金融早期計劃將保險業務整合進支付寶生態。
另一方面，雲鋒基金對 RWA 賽道的長期押注，與雲鋒金融的 ETH 儲備形成戰略閉環。RWA 代幣化需依賴 ETH 區塊鏈作為結算層，而雲鋒金融此次購入的 1 萬枚 ETH，恰為其未來開展不動產、藝術品等資產數位化提供基礎設施支持。
這種布局與馬雲近年通過 藍池資本 進行的區塊鏈投資形成呼應，共同構建起 「技術投資 – 資產上鏈 – 金融服務」 的完整鏈條。
從螞蟻到雲鋒的戰略慣性
儘管雲鋒金融強調 ETH 投資 「嚴格遵循香港監管框架」，但其與馬雲的關聯仍引發市場對監管風險的關注。
中國內地自 2013 年起明確禁止金融機構參與加密貨幣業務，而雲鋒金融作為持牌機構，其合規性依賴於香港對 Web3 的開放政策。值得玩味的是，雲鋒基金近期對澳碳所的投資，恰好契合香港 「綠色金融 + 區塊鏈」 的政策導向，這種 「合規避險」 策略或為雲鋒金融的 ETH 布局提供隱性背書。
馬雲在金融科技領域的布局邏輯具有顯著連貫性。2013 年螞蟻集團成立時，其 「去中介化」 理念與區塊鏈精神不謀而合；2015 年雲鋒金融借殼上市，目標直指 「中國版嘉信理財」，試圖整合阿里生態資源。
此次 ETH 儲備的建立，可視為其早期戰略在 Web3 時代的迭代，通過控制金融基礎設施（如 ETH 儲備），雲鋒金融有望在未來的數字資產託管、RWA 交易平臺等領域佔據先發優勢。
雲鋒金融的 ETH 布局，本質上是馬雲與雲鋒基金 「技術賦能金融」 戰略的階段性成果。通過股權紐帶、資源協同與合規設計，雲鋒基金將其在區塊鏈領域的投資轉化為上市公司的戰略資產，而馬雲雖未直接參與決策，但其創立的基金架構與產業生態為此次布局提供了底層支撐。
這一案例不僅揭示傳統金融機構轉型 Web3 的可行路徑，更映射出中國民營資本在監管框架下探索技術創新的智慧與局限。未來，隨著 RWA 代幣化進程加速，雲鋒金融的 ETH 儲備能否真正轉化為競爭優勢，將取決於其與雲鋒基金生態的協同深度及監管政策的演變方向。
