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作者：Anthony Pompliano，Professional Capital Management創始人兼CEO；編譯：比特鏈視界
不出所料，美聯儲昨日宣布將基準利率下調 25 個基點。美聯儲主席傑羅姆・鮑威爾（Jerome Powell）隨後召開新聞發布會，但其披露的信息，實際上網際網路上數月前就已有相關傳聞。
鮑威爾在發布會上表示：「短期內，通脹面臨上行風險，就業則面臨下行風險。」
整場新聞發布會中，鮑威爾的姿態盡顯 「挫敗感」。他既沒有表現出出席發布會的積極性，也未對當前面臨的挑戰展現出任何熱情。
美聯儲陷入當前困境，一個關鍵原因在於其政策邏輯的轉變：前些年美聯儲堅持 「數據依賴」 原則（即根據經濟數據制定貨幣政策），但近期卻更傾向於扮演 「經濟預測者」 的角色。原本只需依據現有經濟數據、結合實時指標制定貨幣政策，美聯儲卻選擇涉足 「預測領域」，甚至基於對 「關稅將推高通脹」 的預判採取行動。
而事實正如我從一開始就預測的那樣：關稅並非通脹推手。美聯儲此前擔憂的 「高通脹」 從未出現。這意味著，美聯儲的預測本身存在錯誤，其 「維持高利率更長時間」 的貨幣政策立場自然也站不住腳。
然而，美聯儲的處境比表面看起來更複雜 —— 其理事會成員在 「當前利率應如何調整」 這一核心問題上存在巨大分歧。Navy Federal首席經濟學家希瑟・朗（Heather Long）對此解讀道：
「情況簡直離譜。看看 19 位美聯儲高層對 2025 年剩餘時間利率走勢的預測，僅憑一張圖表就能看出美聯儲內部的緊張態勢：
1 人主張加息；6 人認為應維持當前利率不變；2 人支持再降息 1 次；9 人傾向於再降息 2 次；還有 1 人（推測是川普最新任命的官員史蒂芬・米蘭 Stephen Miran）主張，到年底前需完成相當於5 次降息的幅度。
目前來看，美聯儲大概率會再降息 2 次，分別在 10 月和 12 月。但顯然，未來圍繞利率政策的博弈還會持續……」
試想一下，這種分歧有多極端：有人昨日還主張加息，有人卻希望年底前降息 5 次。成員們不僅在 「降息次數」 上無法達成共識，甚至連 「當前應加息還是降息」 這一基本方向都存在對立。
這一現象恰恰凸顯了 「人為主導貨幣政策」 的固有問題：讓個體去掌控 「資金成本」（即利率），本質上是不可能成功的 ，因為人類在做出複雜決策時往往存在局限性。更何況，美聯儲的決策由一個委員會共同制定，這就使得決策過程更加困難 ——「集體決策」 往往是導致糟糕決策的 「必由之路」。
更糟糕的是，若回顧 2020 年以來的利率走勢，會發現其波動堪稱 「毫無規律」。面對如此大的不確定性，普通人該如何規劃自己的生活？
在短短五六年時間裡，資金成本能從 2% 跌至 0%，再飆升至 5% 以上，隨後又回落至 4% 左右 —— 這樣的波動幅度實在令人難以應對。事實上，這種不必要的劇烈波動本可避免。
反觀比特幣：其貨幣政策自 2009 年確立以來，15 年間從未偏離過 「程序化貨幣政策」 的軌道。在我看來，美聯儲完全可以從比特幣的機制中汲取經驗。
最後需要提醒的是，1998 年美聯儲曾降息 25 個基點，而這一舉措隨後助推了 「網際網路泡沫」（Dot Com Boom）時期科技股的瘋狂上漲。
正如普魯（Puru）所指出的，當前局面與 1998 年有著驚人的相似性：美聯儲正處於 「AI相關創新熱潮」 期間實施降息。若美聯儲如昨日所言， 在今年內多次降息，那麼股市大概率將迎來一波大幅上漲。
客觀而言，美聯儲的政策始終 「滯後於市場曲線」。昨日他們選擇 「退縮」，僅降息 25 個基點，便是例證。但對投資者來說，這一保守舉措最終可能無關緊要 —— 當下市場整體呈上行趨勢，因此只需持有資產，享受這波行情即可 。
