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出典：Taxdao
暗号通貨は、メディアの注目と米国証券取引委員会の取り締まり目標の焦点になりつつあります。2兆ドル以上のグローバル通貨市場での継続的な詐欺と市場操作の懸念により、米国証券取引委員会およびその他の規制機関は、既存の規制を使用して暗号通貨企業と闘って投資家を保護しようとします。これにより、米国の裁判所に新しい問題が押し上げられました。エッセンス一貫性のない説明とアプリケーションが暗号通貨企業と法務実務家に不確実な見通しをもたらしたことは避けられません。
1.アメリカの暗号通貨産業の現在の規制環境は何ですか？
暗号通貨の人気にもかかわらず、米国議会は、暗号通貨専用の法律をまだ導入していません。従来の金融ツールを設計するための法律と規制は、暗号通貨に適用するのは簡単ではありませんが、規制当局と裁判所は、これらの不適切なルールを暗号化ツールとプラットフォームに適用する必要があります。まず第一に、暗号通貨をどのように分類すべきかは不明であるため、どの規制が業界の企業に適用可能であるかは不明です。2014年のテキサス州東部地方裁判所のマイルストーンシェーバーの場合、伝統的なハウイーテスト（1946年の最高裁判所の訴訟に由来する）が暗号通貨（この場合はビットコイントークン）に「証券」に分類されています。 Secによって監督されています。ただし、米国商品先物取引評議会のその後の裁判-2015 Coinflip Inc.の症例の場合、クリプトカレンシーは「商品取引法」の製品として分類されました。デジタル資産の分類は、どの規制機関が暗号通貨の問題を管轄するかにも影響します。証券として分類されたのは、SECの管轄区域に暗号通貨を置いたが、CFTCの監督権を与える商品として分類された。他の機関には、上場会社、国家税務局、金融刑法執行ネットワーク、または米国司法省および州当局の会計監督委員会などの管轄権もある場合があります。規制当局の複数の性質は、業界の混乱と予測不可能性を高めるだけです。暗号化業界で事業を展開している多くの企業は民間企業であるため、上場企業のより厳しい規則や報告要件には適用されません。民間企業は、監査済みの財務諸表を提供したり、米国証券取引委員会に報告書を提出する必要はありません。一部の暗号通貨会社は、予備認証レポートを含む監査済みの財務データをリリースしましたが、そのような監査の厳しさは疑問視されています。私たち全員が知っているように、失敗する前に、FTXは2つの会計事務所の監査に合格しました。それ以来、米国証券取引委員会は、監査会社の1つに対する監査人の独立に対する何百もの申し立てを提出しています。
2。SECの積極的な執行は、暗号通貨の問題を破産裁判所に押し上げています
レビューと法執行機関の強化は、暗号通貨企業にとって不確実で危険な環境を作り出しました。2022年5月、SECは、暗号通貨法執行部門の担当者の数がほぼ2倍になり、「暗号資産とネットワーク部門」と改名して、暗号通貨への注意の高まりを反映したことを発表しました。それ以来、2023年だけで、2023年1月にGenis Global Capital LLCとGemini Trust Company LLCが行った行動を含む、暗号通貨分野の企業で26の法執行業務を開始し、Gemini獲得計画を非難しました。SECアクションは、1週間後に破産を申請したGenesisの最後のストローを克服することです。Genesisは最近、SECと2100万ドルで和解に達しました。米国証券取引委員会は、その後、ビットトレックスとその共同ファウンダーウィリアム・シハラを訴え、未登録の国家証券取引所、ブローカー、清算機関を非難しました。わずか3週間後、同社はTellawa破産裁判所で破産を申請しました。Bittrexは2,400万ドルで調整を達成しました。さらに、SECは、Kraken、Binance、Coinbase Global Inc.など、他の多くのよく知られている企業に対して行動を起こしました。資産管理が不十分で違法行為がある可能性があるため、FTXのPASAR証券委員会は会社の資産から凍結され、登録を停止し、一時的な清算を申請しました。わずか10日で、会社は閉鎖されました。暗号通貨市場の監督を強化する行動が弱体化する兆候はありません。FTXが閉鎖された後、米国証券取引委員会は、それ以来、アメリカの投資家を保護するためのより多くの措置を講じていないことで批判されました。
ジェミニとジェネシスの運用を発表したが、SEC会長のゲイリー・ジェンスラーは言った：
今日の申し立ては、市場を明確にし、暗号通貨貸付プラットフォームやその他の仲介機関が私たちがテストした後にテストする証券法を順守しなければならないことを一般に投資することを目的とした以前の行動に基づいています。投資家を最高の保護できます。それは市場の信頼を促進します。これは交渉法（行動）です。
議員はまた、このプロセスを促進しています。暗号通貨の監督に関連する多くの立法提案が米国下院と上院で審査されており、2人の政党の政治家も一般的に監督の強化を支持しています。
3.破産裁判所は、暗号通貨法を策定しています
暗号通貨の問題が米国破産裁判所（通常はトラバナ）に提出されたため、司法は規制のギャップを埋めることを余儀なくされ、現場の仲裁人と議員になりました。不適切な規制間の対立の一貫性のない判断と解釈は、暗号通貨業界の実務家と利害関係者により多くの問題をもたらすだけです。
3.1暗号化された資産を分類する方法は？
現在、暗号通貨資産の分類は明確ではありません。シェーバーのケースは、ハウイーテストを適用して、ビットコイントークンが投資契約であると判断するため、証券でもあることを判断します。ビットコイントークンを証券として支配することにより、それらはSECの規制の枠組みに含まれます。しかし、その後の2023年7月、SECのニューヨーク地方裁判所の判決は、Ripple Labs Inc.の事件を主張しましたRipple事件の裁判所は、すべての暗号通貨資産に関する米国証券取引委員会の立場を受け入れなかったため、Howeyテストを各タイプの取引に適用し、各取引の全体的な状況を考慮しました。裁判所は、4種類のリップル取引のうちの1つだけが、証券を満たすHowey Inspection Standardsに沿っていると判断しました。したがって、実務家は、特に技術の微妙な違いと迅速な発展を考慮して、将来の場合に裁判所が暗号資産を評価および分類する方法を予測することは困難です。
3.2暗号通貨の評価方法
その短い歴史では、暗号通貨の価値は非常に不安定であることが証明されています。
米国破産法は、暗号化された資産の評価時間を指定していないため、裁判所はそれ自体で決定されます。申請日を申請することを選択する人もいれば、資産を譲渡するために債務者の日付を選択する人もいます。2022年11月、FTXが破産を申請したとき、ビットコインの評価は16,871ドルでした。3月13日現在、ビットコインの評価は73083ドルに増加しています。このボラティリティは、寒い冬の後の訴訟と破産の急増と相まって、評価の決定を非常に重要にしています。FTX破産事件では、米国デラワ破産裁判所は、FTXのデジタル資産（ビットコインやその他のデジタル通貨を含む）は2022年11月の価格で評価されるべきであると判断しました。 。破産分野の外では、裁判所は、損害補償、債務、さらには相続の決定を決定するために、暗号化された資産の評価を余儀なくされました。暗号資産評価は、現場での訴訟または仲裁の戦略または実現可能性にも影響します。会社、債権者、顧客、投資家が最も有利な評価を求めて競争し続けると、この分野の法律はテクノロジーのように発展し続けることが期待されています。
3.3自動停止措置は、資産が民間または犯罪者によって没収されるのを防ぎますか？
破産申請書を提出する際、破産法の第541条は、債務者のすべての資産で構成される破産財産を作成し、これらの資産を保護し、債務者またはその破産財産に対する訴訟を防ぐために自動停止措置の実施を強制しました。破産。自動停止の限られた例外には、犯罪行為と政府の法執行機関または監督力が含まれます。しかし、多くの高プロファイル暗号化の場合、法務省は、暗号化された資産の所有権が債務者またはユーザーの所有権が属しているかどうか、暗号化された資産が可能かどうかを引き起こした刑事および民事没収権に従って暗号化された資産を押収しました。自動停止期間中に法的に拘留されます。Blockfiの場合、司法省は、刑事および民間の非同僚に基づいて会社の資産を押収しました。その理由は、それが自動的に不適切であるためです。FTXの場合、司法省は、銀行家型に対して刑事訴追を行った後、FTX銀行口座の暗号通貨と現金預金およびその他の資産で約1億5,000万ドルを押収しました。暗号通貨企業は、自動停止が破産中にそれらを保護するとは考えることはできません。暗号通貨の顧客は、予測不可能な産業で暗号化物の資産を保持することによってもたらされるリスクについて警戒しなければなりません。
3.4債権者の匿名のパフォーマンスは、暗号通貨の破産で生き残っていましたか？
破産法の第107条（a）によると、破産中に提出されたすべての文書は公的記録であり、チェックできますが、匿名は暗号通貨取引の基本原則です。破産裁判所は、紛争紛争を調整するという人気のないタスクを想定していますが、残念ながら、破産裁判所はこの問題に関する合意に達していません。昨年のFTX取引に関する米国デラワ破産裁判所の判決など、複数の裁判所の判決は、破産における暗号通貨の顧客の匿名性を保護しています。ただし、一部の場所、一部の場所では、2022年にニューヨークの摂氏ネットワークの場合、裁判所は、顧客の住所、電話番号、電子メールアドレスを秘密にする必要があると考えていますが、顧客の名前を開示する必要があります。裁判所は、「破産法」によれば、この名前は商業的または個人的なアイデンティティ情報を構成せず、破産事件で開示された政策の例外を満たしていないと考えています。暗号通貨企業と顧客は、業界の予測不可能性に再び準備する必要があります。
4。結論
一部の人々は、暗号通貨産業を「ワイルドウェスト」と表現しています。米国証券取引委員会の急進的な立場は、この新興産業に対するリスク認識に対する人々の認識を反映しています。しかし、発生したカオス、一貫性のない裁判所の判決、破産申請の増加は、包括的な規制の枠組みを確立する緊急の必要性を強調しています。明らかに、規制当局、立法者、および業界の参加者の調整は、暗号通貨産業の栽培の発展に不可欠です。そのため、業界は現在の野生の西洋のイメージを上回り、監督と繁栄を良好に金融の世界の最前線に発展させることができます。 。
