jakiro
1. イベントのレビュー: ワシントンは 41 日間「停電」していた
2025 年 10 月 1 日、米国は歳出予算が期限内に可決されなかったため、正式に閉鎖されました。資金は凍結され、連邦政府機関は最小限で運営され、一部の職員は一時帰休され、監督は終了された。41日間にわたる政治的行き詰まりが一時的な歳出によって終結したのは11月12日のことだった。
これは米国でこの種の例としては最後の一つであり、その影響は経営者を超えて市場の信頼、流動性、フィンテックと仮想通貨の規制のペースにまで及ぶ。
2. 制度的メカニズム: 米国政府が「閉鎖」する理由
米国の会計年度は毎年 10 月 1 日に始まります。歳出防止法（赤字防止法）によれば、議会が歳出を可決できなかったり、新会計年度開始前に歳出を一時的に継続（継続決議、CR）した場合、政府機関は「法的な資金源がない」ことを理由に不要不急の業務を停止し、緊急および安全保障関連の予備金のみを維持することを余儀なくされる。
制度設計の本来の目的は、政府の「予算超過」支出を防ぐことだが、極めて党派的な政治の現実においては、リスクの高い政治的交渉材料となっている。歳出額は主要な政策分野でしばしば拘束される。ひとたび交渉上の紛争が発生すると、連邦職員の停職、プロジェクトの中断、規制行政の遅延、経済データの公開侵害など、システム全体の「ブラックアウト」が引き起こされる。
3. 資金の停止: 予算と政治のゲーム
閉鎖の中心となった論争は次のとおりです。
- <リ>
歳出期間の範囲: 2025 年度予算は 9 月 30 日に始まります。新たな歳出計画は最初の段階で承認されず、暫定更新 (CR) 歳出は下院と上院の間で行き詰まりました。
<リ>
党の設立と政策のギャップ:
カンボジアは医療費負担適正化法 (ACA) の税金と社会支出を尊重しています。キャンセルに同意します
そして政権は財政規模を削減し、優先順位を再配分し、対外援助や一部の公共事業の削減を含む「キャンセル法案削減メカニズム」を開始した。
<リ>
政治化された戦略としての財政交渉:政府機関閉鎖はますます政治的駆け引きの手段となっている。どの政党も「政策変更」を図り、政府機関閉鎖の圧力を利用して世論と政策の譲歩を勝ち取ろうとしている。
その結果、制度上のリスクが再発し、歳出メカニズムそのものが政治化され、財政統治能力が大幅に損なわれた。
4. 経済と市場の連鎖反応
- <リ>
マクロレベル：連邦予算、約80の契約が休暇を余儀なくされ、政府の休暇、租税回避データ（CPI、雇用統計など）が停止され、投資家は情報格差における税配分を増加し、市場の変化が強化された。
<リ>
金融市場: 米ドル指数は定期的に圧力にさらされており、長期の財政赤字に対する債券市場の理解は薄れており、米国株やハイテク株は短期的な変動を経験している。企業は投資決定を延期しており、市場は米国の財政統治能力に疑問を投げかけており、米ドル指数は定期的に圧力にさらされている。
<リ>
制度上のシグナル：この対立は米国の予算制度、つまり政治部門の構造的脆弱性を露呈させ、財政の意思決定をガバナンスからメカニズム交渉戦略へ移行させた。
5. 暗号通貨と金融テクノロジー: 強制的な「一時停止」の規制リズム
1. 監督活動に支障をきたす
閉鎖中、SECやCFTCなどの主要機関の運営構造により、暗号資産ETF、市場構造改革、トークン登録ロケットなどのプロセスに対する集団的な「一時停止ボタン」が発生した。複数の市場主体が遅延や通信遅延を報告し、一部の取引プラットフォームやカストディアンのコンプライアンスプロジェクトは延期を余儀なくされた。
2. 市場センチメントの「凍結効果」
閉鎖中、仮想通貨市場全体の流通市場価値は増加し、潜在的な損失は約4,000億米ドル（ビットゲット統計）となり、BTCやETH価格債券などのオンチェーンの資本の流れは防御的な姿勢をとりました。投資家は短期債券や安定した防衛資産に資金を振り向ける傾向があります。
3. ロックアウト終了後の「加速補償」
11 月 12 日に資金提供が可決された後、議会と規制当局は次のような活動をすぐに再開しました。
- <リ>
仮想通貨市場構造法案の検討が再開される。
<リ>
デジタル資産トークン分類システム (トークン分類法) は、SEC による議論に正式に含めることが提案されています。
<リ>
いくつかの仮想通貨ETFがマドリッドで再審査を受ける。政策回復は市場に短期的な恩恵をもたらし、一部の主流通貨は反発した。
6. 地球規模の観察: システム緩和とイノベーションの緊張
メンテナンス停止の象徴的な意味は、米国の制度の力と政治的分断の間の緊張がテクノロジーと金融の境界にまで広がっていることだ。
規制リズムが政治方針に取って代わられる時代において、金融テクノロジーと暗号化業界は「三重の適応性」を備えていなければなりません。
- <リ>
コンプライアンスの事前位置付け: 単一市場のリスクを軽減するために、管轄区域を越えたコンプライアンス システムを事前に確立します。
<リ>
リスクヘッジ/グローバル化レイアウト: 複数の管轄区域 (米国、香港、欧州連合) での資産構造設計を同時に推進します。
<リ>
透明性のあるコミュニケーション: 規制情報の開示と市場の信頼を維持し、突然の政策変動の影響を軽減します。
7. 結論: 危機と窓口は共存する
閉鎖の終了は政治的行き詰まりの終了を意味するものではない。しかし、このことは、マクロ政策の不確実性が、新しい金融業界や暗号業界において徐々にシステム変数になりつつあることを思い出させます。Web3、デジタル決済、資産トークン化などの分野の起業家や機関にとって、機関のリスクと技術革新の間の勝負が次のサイクルの中核となるでしょう。
