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作者：flow 来源：On Chain Times 翻译：善欧巴，比特链视界
引言
再质押（Restaking） 是一个简单却强大的概念：它允许质押资产在多个去中心化服务中重复使用（或再质押），也被 Jito 称为 节点共识网络（Node Consensus Networks，NCNs） 。
这种方法带来了多方面的好处。最显著的是，它增强了去中心化服务的安全性和完整性，因为这些服务可以利用主链 L1 的经济安全性，而无需投入大量资源设计自己的（可能更脆弱的）安全模型。而从质押者的角度来看，这种方式 最大化了资本效率 ，因为单一资产能够同时保障多个去中心化服务，并可能获得更高的资本回报率。
这一概念的影响是深远的，许多行业领军人物将再质押视为一项颠覆性创新，能够通过构建一个更安全、灵活、可扩展的区块链环境来加速进步。即便目前这一领域仍处于早期和试验阶段，再质押已经迅速发展成为以太坊上按总锁仓量（TVL）计算的最大板块之一：从年初的仅 14 亿美元增长至当前的 216 亿美元。
到目前为止，再质押主要集中在以太坊，因为它被认为是经济安全性最强、采用程度最高的 PoS 区块链。然而，随着 Solana 在这一轮牛市中的强劲增长（尤其是与以太坊主网更为停滞的活动对比，许多活动已经转移到 L2 解决方案如 Base 上），一个合理的问题随之而来： Solana 是否也具备令人信服的再质押前景？
本文将从多个角度探讨这一问题，并分析再质押在 Solana 上的潜在市场机会。让我们深入探讨。
1. Solana 的成熟度足以支持再质押
为了让再质押变得可行，基础链需要具备强大的经济安全性。这就是为什么再质押至今主要选择了以太坊。截至目前，以太坊上已质押超 3430 万枚 ETH（价值约 1240 亿美元），拥有 4701 个区块生产验证节点、六个不同的共识客户端，并以其作为最古老且最可靠的区块链之一的声誉，成为构建再质押的合理基础。
然而，人类总是倾向于将当下的状态投射到未来，假设现状将永远保持不变，并认为以太坊将永远占据主导地位。但历史告诉我们，特别是在技术前沿领域， 创造性破坏 的力量可能会打破这种假设。想想曾经被认为不可撼动的雅虎如何在搜索引擎领域被谷歌超越；类似地，苹果在个人计算领域的崛起也取代了曾被视为“终局”的 IBM。
沿着这种逻辑，我们或许需要问自己： 以太坊是否正处于类似的历史时刻？ 是否有必要将整个再质押体系仅仅构建在以太坊之上？
这一问题尤其重要，因为新的资产发行正离开以太坊主网，转向其他 L1（如 Solana）或 L2（如 Base），而以太坊的未来发展方向却缺乏明确性（详细分析请参见本文链接中的以太坊现状概览）。如果我们认同再质押是一项颠覆性技术，那么我们应开放选择，将其扩展到其他 L1，让开发者可以自由选择在哪个共识层上构建信任基础。
在这一背景下， Solana 是再质押的一个明确候选者 。作为本轮周期中的领先 L1，Solana 已取得显著的增长、成熟度和安全性。截至本文撰写时，约 65% 的 SOL 流通供应量被质押，总价值约为 730 亿美元（相比一年前的 240 亿美元大幅增长）。此外，Solana 网络拥有近 1400 个区块生产验证节点，以及两个不同的客户端验证器，同时还有三个新的客户端验证器正在开发中（Firedancer、Sig 和 Agave）。
除此之外，Solana 还具有极低的成本和极快的速度，并且在用户和开发者中获得了广泛采用。它是加密领域中 应用开发速度最快的链 ，实现了真正的有机增长，并成功克服了“冷启动”难题，建立了强大的网络效应。所有这些都表明 Solana 前景广阔，并且已足够成熟，能够支持再质押的实现。
2. Solana 上的再质押可能性大于以太坊
以太坊开创了智能合约领域，但其高昂的成本限制了开发者在链上构建应用的范围。相比之下，Solana 的设计为开发者提供了更大的自由，能够在 L1 上实现更广泛的创意表达。因此，可以说再质押在 Solana 上的设计可能性大于以太坊。
首先， Solana 的低交易和计算成本 降低了节点共识网络（NCNs）的准入门槛。不同于以太坊高昂的固定成本限制参与者，Solana 支持更小型、更具成本效益的 NCNs 部署，这些 NCNs 可针对特定用例量身定制。这允许更多服务被外包，从而减少直接应用的范围并扩大生态系统内的互操作性。
此外，Solana 上的 NCNs 可以处理更复杂的操作，其代码密度可以更高，而无需牺牲链上计算能力（如以太坊上的 EigenLayer 设计）。这使得 链上可验证性、链上奖励分配、链上数据发布 成为可能，同时增强了再质押的灵活性与稳健性。以太坊虽然是再质押的“试验品”，但从长远来看，Solana 上的再质押更具潜力，能够支持更多实际用例和应用的构建。
进一步来说，Solana 在 流动性再质押代币 （Jito 所称的 VRTs，即“金库凭证代币”）方面也有显著优势。一方面，Solana 的低成本可大幅降低流动性再质押代币提供商（如 Kyros）的运营成本。在一个微小的收益率差距都会影响整体盈利能力的商业模式中，这种成本优势提高了利润率，同时为更多竞争和多样化生态的形成创造了空间，包括提供多样化的 VRT 再质押策略和更灵活的惩罚条件。另一方面，对于用户而言，Solana 上的流动性再质押更加实惠，低廉的交易费用降低了门槛，使他们能够更轻松地在各种 DeFi 应用中使用流动性再质押代币，而无需过于担心费用。这是推动长期资本采用的重要因素。
3. 再质押能为 Solana 带来新创新
Solana 的愿景始终是成为一个全球计算接口，供所有人自由构建。在实现这一目标的过程中，其核心始终是 提升基础链的吞吐量和降低延迟 。
这是一个清晰且合理的愿景。然而，物理法则不可违背，我们不可能在短时间内将吞吐量提高 10 倍或将延迟降低 10 倍。这需要大量资源和努力才能实现数量级的改进。因此，即便无法立即实现，也有一个共识逐渐形成： 并非所有事情都必须发生在 L1 上 。这一点可以从最近围绕“网络扩展”的讨论中得到验证。
在这一方面，可以认为再质押能在 扩展 Solana 网络 和推动“网络扩展”计划创新时打开新的设计可能性。虽然目前尚不清楚再质押将以何种方式或形式实现，但它很可能演变为一个强大的基础设施工具，用于扩展网络。以一个案例为例， Sonic 宣称自己是第一个基于 HyperGrid（Solana 虚拟机的水平扩展框架）构建的主权游戏 L2 层。Sonic 计划利用 Jito 再质押来提升其 SVM 的安全性和效率，为游戏、DeFi 和其他应用构建一个多用途生态系统。
此外，再质押提供的硬性保障能为 Solana 网络可靠性带来实际用例。例如， Jito TipRouter NCN 正在开发中，用以去中心化和提升 Solana 上 MEV 提示分配的安全性。再如，Temporal 的协议 Nozomi 计划利用 Jito 再质押来重新设计 Solana 的交易微结构，解决诸如三明治攻击、滑点和交易超时等问题。这与 Solana 的长期愿景一致，有望显著改善用户体验，确保链不仅快速便宜，而且可靠易用。
除了高性能和强劲的指标，Solana 还展现了其所承载的 初创精神 。过去几年中，成功项目如 Jito、Kamino、Jupiter 和 Helium 不断涌现，但这仅仅是个开始，选择在 Solana 上构建的项目数量仍在持续增长。
如果 Solana 正在成为开发者的首选链，那么再质押在这里也将占据一席之地。这能够将 Solana 的经济安全扩展到生态系统中的关键服务，比如预言机、桥接器和排序器，这些服务虽然常常在基础层之外运行，但却同样至关重要。尽管智能合约及其交互本身从 Solana 的安全性中受益，这些其他组件往往需要自己的经济安全模型。这通常意味着需要筹集大量资本以激励验证者，或者在安全性上妥协。
因此，可能会出现这样的情况：智能合约在链上得到安全保障并执行正确的计算，但却依赖了提供错误数据的预言机。这构成了一个悖论：如果系统的其他部分没有同等的安全性，即便智能合约层面再强，也无助于系统的整体安全和弹性。正因如此，某些以 Solana 为重点的服务使用 Solana 的再质押是合理的。例如， Switchboard （Solana 上的一个无许可预言机网络）正在与 Jito 再质押合作，以确保其数据流的可靠性。如果成功，这种方法将显著提升 Solana 网络的安全性和可靠性。
4. 再质押优化 Solana 上 DeFi 用户的资本效率
再质押为 Solana 用户提供了比单纯质押更高的年化收益率（APY）机会。由于 DeFi 用户的主要目标之一是优化资本效率，再质押成为一种具有吸引力的选择。它使 DeFi 用户能够在 Solana 上解锁新的收益机会，而无需额外增加资本。例如，与其购买流动性质押代币（LSTs）来通过 SOL 赚取收益并在 DeFi 中使用，用户可以购买流动性再质押代币（VRTs），以赚取更高的 APY，同时仍然可以在 DeFi 中自由操作。
需要注意的是，再质押也伴随着额外的风险，用户需将此纳入考虑范围。然而，如果管理得当，再质押可以提供一种有趣的 风险与回报的平衡机会 。
从 Solana 上 DeFi 的不断增长来看，我们可以推测，拥有一种机制来优化资本效率将长期吸引大量流动性。实际上，Solana 上的 DeFi 活动正在激增。
过去一年中，其总锁仓量（TVL）已从不足 10 亿美元增长至超过 100 亿美元，增长势头依然强劲。此外，Solana 网络上的活跃度也呈上升趋势，这一点可以从网络费用的激增中看出。最近，网络周费收入已超过 1300 万美元，而一年前这一数字还不到 100 万美元。
Solana 上的 DeFi 才刚刚起步。从用户的角度来看，这意味着对优化资本效率的解决方案的需求将不断增加，这进一步证明了 Solana 再质押的潜力。
结语
Solana 的再质押仍处于早期试验阶段，但它代表着一个 充满前景的叙事 ，并且已经出现了许多有趣的应用场景。随着生态系统的持续成熟和发展，再质押的论点将变得更加有力。如果我们假设从长期来看，Solana 可以获得与以太坊再质押市场相当的市场份额，那么市场机会将是巨大的。
目前，Solana 再质押基础设施主要由两个协议主导： Solayer 和 Jito (Re)staking 。
• Solayer 作为首批进入市场的先行者，构建了完整的再质押堆栈，并已实现超过 3.5 亿美元的 TVL。
• Jito 则似乎在长期内更有望引领这一趋势。凭借强大的技术基础、Solana 协议中最高的 TVL，以及清晰的愿景，Jito 已确立了其作为 Solana 生态系统领导者的地位。其灵活的再质押堆栈自第一天起就内置了流动性再质押代币（VRTs）的集成，且支持多资产类型，这进一步增强了其潜力。
从用户的角度来看，这表明 Jito 流动性再质押市场存在显著的机会。如果您对这一新兴趋势感兴趣，可以参考本文关于不同 VRTs 之间主要权衡点的概述。
无论如何，我想用弗里曼·戴森（Freeman Dyson）的一句话来结束：
“当伟大的创新出现时，它几乎总是以一种混乱、不完整且令人困惑的形式出现。即使对发现者而言，它也只是部分理解；对其他人来说，则完全是个谜。任何初看起来不疯狂的猜测都注定毫无希望。”
这句话完美描述了当前 Solana 再质押的状态： 早期、充满希望，以及为 DeFi 提供新机遇的沃土 。
