暗号通貨の現状を考える：2024年の第2四半期

著者：Alana Levin出典：Substack Translation：Shan Ouba、Bitchain Vision Realm

6か月ごとに、暗号通貨のステータスと将来の方向について内部反省を書きます。私は最新の大衆を釈放することにしました。

コメントは、機能しているもの、発生した（または発生している）他のもの、そして私が期待する新しいことの3つの部分に分かれています。私はデータ上のほとんどの分析を設定しようとしますが、私の個人的な意見も侵入したことは否定できません。これが興味深い読書であることを願っています。応答が肯定的または建設的である場合、将来より多くの内部反射を共有することを検討します。

現在、効果を再生していますもの

良いニュースは、機能していることがたくさんあり、非常に深刻な方法でプレイする方法は非常に深刻であることです。これらの成長は、「大きな創造性」と呼ばれます。なぜなら、彼らは理にかなっている現状を変えることができるからです。

クリアするために、「仕事」という言葉を使用して、持続可能な製品市場の適合性を示すプロジェクトまたはトレンドを指し、暗号通貨市場の規模、またはその両方を拡大します。

それで、現在何が機能しているか、成長しているように見えますか？私はリスト（不完全）リストを選択しました。これには、重要な「関数」を示す10のものが含まれています。

1. 安定した通貨

2. 代替資産としてのビットコイン

3. Farcaster、初期のが成長しているソーシャルネットワーク

4. 資産作成

5. コミュニティの作成とトレーニングAIモデル

6. ソラナ

7. イーサリアム

8. ゾラ

9. コインベース

10. チェーン交換

11. 追加ノミネート：ブラックバード

安定した通貨

チェーン上の安定した通貨の供給には、現在まで約250億ドルの純流入があります。2023年11月以来、全体的な流入は肯定的でした。非専門的なグローバルな米ドルの訪問は、引き続き強力な製品市場に適しています。

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代替資産としてのビットコイン

1月、ほぼ12のビットコインスポットETFが承認されました。6月上旬の時点で、800億米ドル以上の価値がBitcoin Spot ETFに保存されました（ブロックワークスとブロックからデータを追跡しました）。金は、代理店がビットコインによって分配されているという良い類似性のようです。この資産がインフレヘッジを表していることを認識しているかどうか、それは従来の株の代わりであり、ある程度の社会的コンセンサスを享受しています。ビットコインは金よりも優れていると言えます – 移転しやすく、供給の知識制限があり、一部の企業や国の資産負債に資産が採用されていると言われています。これは、いつか市場価値を超えます。

プライベートエクイティ市場では、第1四半期の特徴はプロジェクトの流入であり、ビットコインの有効性を拡大することを目的としています。これには、（多くの）ビットコインスマートコントラクトレイヤー、チェーン貸付契約、および他のチェーンの保護に役立つビットコインの経済セキュリティ予算の使用を調査する方法が含まれます。これらの開発の結果は、今年の後半に登場する可能性があると思います。

ファーキャスター

Farcasterは、オープンな合意に基づいたソーシャルネットワークであり、大きな成長を享受し始めました。

変曲点は1月下旬に発生し、フレームの発売を伴いました。フレームはミニアプリケーションと同様のコンポーネントであり、人々はファーキャスタークライアントのソーシャルフィードで直接共有および対話することができます。

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資産作成

新しいトークン作成の数は増加し続けています。この傾向を追跡する1つの方法は、分散型交換（DEX）に表示される新しいトークンの数を表示することです。このイベントは、主にベースとソラナの資産作成によって推進されています。

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特にソラナでは、過去数週間に設立されたトークンの数は10,000を超えています。

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新しい資産の多くは、モジュラーコイン（トークン化）の形で表示されます。私はアルコールの分野では積極的ではありませんが、参加の熱意を示す非常に現実的でアクティブなユーザーグループがあることを認めています。

これらの新しい資産の出現により、より幅広い生態系におけるいくつかの予期しないが効果的で効果的になったことは注目に値します。たとえば、Solanaのトークンなどの新しいツールに関するより多くの実験が見られます。$ BERNと呼ばれるトークンは、Solanaの新しいトークン拡張を使用してトークン経済学を革新しました。誰かがトークンを販売する場合、トランザクションボリュームの5％が破壊されます（re -​​of -of -remaining保有者分布メカニズムとして）。$ BERNの人気は、ウォレットがトークン拡張標準の標準を採用することを強制されました – これらの基準は、複雑な支払いの分割と機密移転を達成するのに役立ちます。トークンの使用にかかる時間を知っている$ BERNはありません。

一般的に、私の主な見解は、資産の作成が滑らかな風のある傾向であると思われるということです。これらの資産に関するあなたの見解に関係なく、それはまだ価値の流れの流れにおいて2つの良い位置です。

コミュニティの作成とトレーニングAIモデル

明らかに、私たちは大規模な言語モデル（LLM）に広くアクセスできる世界に向かっています。そのような世界の価値はどこに蓄積されますか？

価値は乏しいリソースに蓄積されると思います。豊かなコンピューティングリソース、豊かなコンテンツ、豊富なツールを備えた世界では、問題は何になりましたか？答えは味と注意です。困難は、味と注意が非常に無形のリソースであることです。それらを測定できる場合でも（注意の尺度として「画面時間」など）、このインジケーターに米ドル価値を設定することは困難です。

暗号化されたトラックを使用して、金融トラックと味覚と注意活動を密接に組み合わせることで、この問題を解決するのに役立つ場所を見始めました。具体的には、コミュニティで作成および訓練されたAIモデルには、可能な製品やサービス（アート、映画、知的財産権など）を販売するなど、生産的な出力があります。参加者に報いる能力を提供します。主観的な出力を持つモデルの場合、コミュニティの参加者は、文化的選好トレーニングモデルを通じて味覚メーカーの役割を果たします。良い味の良い動機を選択してください。味が大きいほど、販売価格が高くなります。

私たちは、それらのいくつかが本当のアクティブな方法で登場するのを見始めました。ボットは私のお気に入りの例です。それは自律的なアーティストであり、$ BOTTOトークンホルダーは毎週トレーニングモデルを支援することができます。

ボットのアートワークはますます良くなっています。これは、毎週オークションにかけられているBotto Worksの価格で証明できます。同時に、所有者の参加者のネットワークも成長しています。

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私たちは、より多くのコミュニティの作成とトレーニングAIモデル、特にBottoのような既知の積極的な効果のインスタンスが成長し続けるのを見るようになると思います。

一部の企業は、訴訟、データライセンス契約、または2つの組み合わせを通じて、帰属の問題を解決しています。現状がモデル出力＆ltを表していると仮定すると、今後5年間でモデル出力の1％があります。暗号化された軌道は、ユニークで価値のあるソリューションを提供します。暗号化は、経済性と創造性の所有権を強化するだけでなく、誰でも参加できるようにすることが重要です。

クリス・ディクソンは古いブログで瞑想しました：

「[文があります]有名な言葉：「未来が到来しましたが、分布は不均一です。」明らかなフォローアップの問題は、未来が来ている場合、どこで見つけることができますか？」

コミュニティの作成とトレーニングのモデルは、私たちが持っている小さなが成長しているプロジェクト分野であり、より大きな未来を指し示しています。

ソラナ

毎日ソラナと相互作用するアクティブアドレスの数は、昨年の2〜3倍であり、これは2021年のサイクルで最も多くの活動にほぼ匹敵します。毎月のアクティブアドレスの数は、同時に3〜4回増加し、2024年5月に新しい歴史的高値に達しました。

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ネットワークはまた、意味のあるコスト収入を生み出し始め、ソラナの低コストが、より大きなユーザーアクティビティ/トランザクションボリュームを通じてそれを補う仮定を補うことを証明し始めました。

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結論：Solanaの開発軌跡は、それが機能することを示し、意味のある方法で機能します。ソラナは長い間存在します。

イーサリアム

Ethereum Ecosystemも大きな進歩を遂げています。この成長を測定するには2つの方法があります。イーサリアム自体に注意を払うか、それを全体として扱い、イーサリアムチェーンシステム（つまり、イーサリアムロードマップを含む）を見ることです。

Ethereum自身の毎月のアクティブアドレスは大幅に増加しました。過去30日間の平均値は現在から約30％増加しており、2021年のピークよりも約10％低くなっています。

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Ethereum Ecosystemをより包括的に見ると、成長の重要な兆候があります。下の図には、5つのトップイーサリアムチェーンチェーン、エチレオム、arbitrum、ベース、楽観、ポリゴンの毎日のアクティブアドレスをまとめました。豊富なアプリケーションと開発者のエコシステムがあるため、これらの5つの部分を選択してください。

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結論：イーサリアムは常に、暗号通貨で最も重要な生態系の1つであり続けます。

ゾラ

Zora Chain（Zora Networkとも呼ばれます）は、約1年間発売されています。この間、ネットワークは足場を見つけ続けました。年の初めから、Zhouのアクティブユーザーは約60％増加しており、最近250,000の新しい最高値を超えています。また、チェーンは利益率の約34％を享受しています。つまり、ZoraはETHの約3分の1を取引コストに保持しています。

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Zoraチェーンは、概念の検証に役立ちます。十分な分布機能を備えたアプリケーションは、スタックの他の部分（ブロックスペースなど）との垂直統合を開始して、より魅力的な経済的利益のロックを解除できます。

コインベース

コインベースは今年強いスタートを切っています。11のビットコインスポットETFの8人のカストディアンとしてリストされています。交換事業は進歩を続けています – トランザクションの量は1,570億ドルの最高点に達しました。

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取引手数料は、Coinbaseの収入の大部分を依然として占めています。第1四半期には、プラットフォームは10億ドル以上の取引費用を生み出しました（四半期収益の約3分の2）。

また、Coinbaseが収入源を多様化し続け、取引ベースのコストを上回っていることも注目に値します。ブロックチェーンの収益収益と監護料は、1年以上前に2倍になりました。安定した通貨収入は2億米ドル近くであり、USDC流通供給の増加は金利の低下をわずかに相殺しています。Coinbase One、Coinbaseのメンバーキットには、40万人以上の加入者がいます。CoinbaseのLayer-2プロトコルベースは、1か月あたり数百万のチェーンコストを生み出します。

Coinbaseの成功は（最近まで）多くの人々が実際の状況を仮定していることを証明しています。暗号化の元の言葉の周りでは、多くの意味のある新しいビジネスモデルを確立できます。

チェーン交換

主なイーサリアムチェーンでは、UNISWAPの独立したユーザー（トレーダー）の数が6か月以内に2倍になりました。

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成功した契約の定義は、それに成功したビジネスを構築できる契約です。これをチェーン交換で見ました。

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UNISWAPによって促進された7日間の動きの7日間の動きの平均は、最近コインベースを超えています。

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重要なことは、イーサリアムだけでなく、ソラナのチェーンの交換の成長も見られることです。

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OrcaおよびRaydium -2つの主要な分散型交換（DEX）も大幅に増加しました。これらのチェーンに関する合意は、1か月あたり数十億（数千万人でない場合）の価値交換を促進し、決して遊びではありません。契約自体とインターフェイスビジネスの両方が、非常に現実的な収入プロジェクトを表しています。集中型機関（インターフェイスビジネスなど）の場合、一部の利益がセキュリティ、安定性、ユーザーエクスペリエンスの改善に再投資されていることがわかります。

追加ノミネート：ブラックバード

ブラックバードは、ケータリング業界の忠誠心と報酬計画であり、その背後に暗号通貨があります。ユーザーがブラックバードに接続されたレストランで署名されると、アプリケーションは彼らにNFTをキャストします – 彼らがアクセスするデジタル証拠と、レストランネットワークのデータポイントは顧客の食事の習慣を理解します。今日、ブラックバードは主にニューヨーク市にあります。

ブラックバードユーザーは毎日増加し続けています。

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個人的には、ブラックバードは私の食事の習慣を変えました。私は友人に私たちがどこで食事をすることができるかを決めさせていましたが、今ではもっと積極的に推奨されている場所があります（主にブラックバードアプリケーションを使用して、それが面白い食事場所である可能性があります）。

どうしたの

過去2四半期の他の重要な傾向には、ソーシャルFIの台頭と新しいチェーンの急増（主にイーサリアムエコシステムのL2とL3）が含まれます。役割を果たすことを決意しているかどうかを言うのは時期尚早だと思いますが、これらの傾向がチェーン上のユーザーの行動に有意に影響し、開発者がビジネスモデルをどのように進化させたかは注目に値します。

ソーシャルFIアプリケーションの成長

多くの裕福な社会（「ソーシャルフィー」）が登場しました。それらのいくつかはすでに数百万のコストを負っています。私が知っている最も人気のある2つは、FriendTechとFantasyTopです。明らかに、一部のユーザーは、これらのアプリケーションが非常に興味深く、喜んで参加する意思があると感じています。ユーザーがチェーンに新しいものがあることを見てうれしいです。

これらのビジネスモデルの持続可能性について疑問があります。投機的な長期的な成功をサポートするだけでは不十分だと思われます。しかし、それは大丈夫です。一部のアプリケーションでは、より持続可能なビジネスモデルをわずかに調整するだけでよいと思われる場合があります。推測によって駆動される注意でさえ、他の複数の方法を通して関心を収益化する機会を提供します。もちろん、重要な2番目は最も難しい部分です。

新しいチェーンの急増

また、多くの新しいチェーン、特にL2とL3が発売されました。Ethereum Ecosystemのこれらのチェーンにとって、基礎となる技術は実質的な違いではないようです。それどころか、ブランドやコミュニティはすべてよりも優れています。Coinbaseによって発売されたL2ベースは、強力なブランドのモデルである可能性があります。才能を引き付けるために才能を引き付ける他のチェーンがなくても、チェーンは絶えず成長している（言われた）開発者のエコシステムも享受しています。

これまでのところ、チェーンを区別しようとする3つの方法があります。

• テクノロジーの下。例には、統合されたチェーンとモジュラーチェーン、または楽観主義とゼロの知識の概要が含まれます。

• チェーンエコノミクス。CANTOは、最初のテストが近年のエコシステムの開発者にトランザクション料金を分配した最初の試験のチェーンです。ブラストとベラチャインは現在、他のさまざまなタイプの収入生成と経済的分布を実験しています。これらがどれだけ持続可能であるかは、一般的な経済的考慮事項であろうと長期的な競争上の利点であるかどうかは不明です。

• ブランドとコミュニティ。チェーンの文化や評判は、開発者を引き付けるハローとして使用できます。開発者は、エコシステムでの評判保護を提供するときに（コミュニティや他の開発者から）より多くの支援を得ることができます。 MacBookなどを選択するのは面倒ではありません。/またはチェーンコミュニティによって提唱された価値は、開発者自身のイデオロギーと一致する可能性があります。

成熟したチェーンには、上記のすべての要素があります。上記で述べた2つの「機能的な」チェーンを例として取ります：EthereumとSolana。EthereumはEVMを作成し、EIP-1559（ETHホルダーへの再分配メカニズムとしてのトランザクションコストを破壊する）を実装し、そのテクノロジーに関する強力な開発者コミュニティと精神を開発しました。Solanaは統合ブロックチェーンを宣伝し、2022年から2023年の低谷の間に低コストの商業的実現可能性を達成することを主導し、コミュニティを真に洗練しました。

私の仮定は、チェーンの次の波の区別は外部統合から得られるということです。例には、追加の資金（Coinbaseアカウントなど）のソースへのシームレスなアクセス、ウォレットのKYCスクリーン、または誰かが人間であることを確認することが含まれます。これは非常に広範な設計スペースであり、この分野を深く探索することを楽しみにしています。

未来を楽しみにしています

過去6か月を振り返ってみると、私の主な見解は、私たちがまだ6〜12か月前に主に議論されているということですが、「機能的」の面でより成熟しています。これらの成熟度により、それらの多くは、プロダクトによって成功する機会としてプラットフォームに変換されるべきです。成長は成長の問題をもたらし、これらのトラブルは第三者にソリューションスペースを提供します。

これらの主要なプラットフォームの成長は、私たちの将来について考えるための基盤を提供することもできます。私は、新しい配信フォームと新しい建設ブロックについて最も心配しています。

新しい分布とより良いビルディングブロック

配布に関しては、より大きなファーキャスター、より強力なウォレット機能を備えた電報アプリケーション、および世界アプリのようなインターフェイスなど、いくつかの成長ベクターに興奮しています（より多くの人々を引き付け続けます（すでに1,000万人のユーザーがいます）。

新しいエキサイティングな建物もたくさんあります。Coinbaseはスマートウォレットを起動し、ユーザーはCoinbaseアカウントから直接支払うことができました。Reservoirのリレープロトコルは、クロスチェーンブリッジレシートファンドのユーザーエクスペリエンスを排除するのに役立ち、チェーンでの「1つのクリック」チェックアウトエクスペリエンスを最終的に可能にします。世界IDは成長を続け、人間とエージェントの間に認証の方法を提供したいと考えています。もっとあります。

これはあいまいに聞こえるかもしれません。現実よりも抽象的な希望を読むとき、私は時々イライラするので、特定の例を通してこれを避けて、これらの構造ブロックと新しい流通チャネルの役割を説明します。

現代の広告を例にとると、これはほぼすべてのビジネスを含む数十億ドルです。私の推測では、何十年にもわたって帰属とポジショニングの改善にもかかわらず、それはまだ非効率性に満ちています。ここで、ファーキャスターの「広告」がどのように見えるか想像してみてください。

• 会社は、クーポンをターゲット顧客のウォレットに直接送信できます（各アカウントには関連するウォレットがあるため）。

• これらのクーポンは、消費者が作成した投稿またはユーザーのお気に入りの投稿に記載されている同様の製品に基づいている場合があります。

• 企業は、データが常にオープンでアクセス可能であると確信することができます（つまり、APIが閉じられているか、価格が引き上げられていることを心配しないでください）。そのため、この流通チャネルの有効性の最適化に投資できます。

• 消費者が購入に変換された場合にのみ、予算（つまり、クーポンを使用）を費やします。

全体として、これは企業や消費者にとって勝利の状況であるように思われ、オープンソーシャルマップ、組み込み支払いトラック、および検証されたデジタルIDの恩恵を受けています。

成熟したチェーンは未来を指します

「役割」の一部からのもう1つの顕著な視点は、現在、いくつかの信頼できる成長している生態系（イーサリアム、ソラナ、ビットコイン）があることです。これらの3つの生態系は独自の差別化と競合しており、各生態系の独自の利点は、他の生態系に正の陽性を置いており、継続的に改善するよう促しています。たとえば、Solanaの低コストとスループットの高い成功により、Ethereumは基本レイヤーとL2で革新を続けるようになりました。同様に、Ethereumには複数のクライアントがあり、Solanaがクライアントの多様性を達成するための目標を作成する可能性があります（今後のFiredancerクライアントなど）。ビットコインは、実際の機関を最初に実現しましたが、新しいプログラム可能な要素（序数、ルーン、潜在的なOP_CATアップグレードなど）をテストし始めました。一般に、各エコシステムは、他の生態系との大まかな機能パリティを常に達成しようとしていることを要約します。各エコシステムが現在である位置を観察し、ピアディスプレイの正の相対特性を観察し、各エコシステムのガイドとして使用して改善を実装しようとすることができます。

これは非常に前向きに感じます。私はテニスのファンなので、ゆるいテニスの類推を使用します。フェデラー、ナダル、ジョコビッチは、互いに競合せずに同じレベルの運動に到達しないかもしれません。誰もが自分のレベルを改善するために他の人を促進し、結果は本当に優れたテニスでした。今日の暗号通貨の分野のさまざまなチェーンでも同じことが当てはまると思います。生産的な圧力により改善するように促進されたため、各チェーンはより大きな進歩を遂げています。その結果、業界全体がより良い純利益を得る必要があります。

いくつかの新しいアイデア

また、多くのインフラストラクチャとアプリケーションを構築する価値があります。私が興味を持っていて、完全に探索される可能性があるいくつかの分野：

さまざまな形式のバウチャー

バウチャー（認定、証明書など）は、チェーンに配置される多くの利点があります。そのようなバウチャーの例は、職場の検証かもしれません – 雇用主からの領収書は、誰かがしばらく会社で働いていたことを証明しています。暗号化業界では、いくつかの証拠の試みを見てきました。重要なのは、雇用の検証など、実際の経済的価値を持つバウチャーを特定し、これらの市場に焦点を当てることだと思います。

差別化された資産（PDA）（PDA）

これらは真の経済的価値を持つ製品ですが、市場参加者に支払う意欲です。レストランの予約は良い例です。ニューヨークの地下予約市場に関する最近の記事が人気になりました。人気のある予約はロボットによって攻撃されており、独自の流通市場で数千ドルで販売されています。私の意見では、人がこれが避けられないと考えている場合、これらの「資産」は可能な限り透明であり、ダイナーやレストランにアクセスできるようです。レストランは、留保の歴史を簡単に確認でき、より多くの潜在的な消費者が参加できます。予約されたトークンは、手続き上の価格の上限を実現したり、レストランの収益と共有することもできます。これは単なる例です。また、市場アクセスは不透明または制限されており、誤解されている、または非効率的な価格設定があるため、基本的な経済的価値を持つ他の多くの市場もあります。

トークン分布の新しい形式

Token Awardsを通じて人々の既存の行動を促進する多くの機会があります。ブラックバードは最初で最も明白な例です。外食は幅広いアクティビティですが、ブラックバードの報酬の存在は、一部のユーザーを変えると、食事の場所と頻度を選択する可能性があります。これは、人々が時間とお金を費やしているが、消費者活動は一貫性も忠実でもない分野で使用できます。特に、商人が特定の協同効果から（クロスメルチャントの消費者の行動を理解するために）恩恵を受けることができるカテゴリを見つけ、顧客の忠誠心を（インセンティブを促進することにより）改善する絶好の機会を持っています。

これらのアイデアがユニークな「なぜ現在」があるかどうかは、実際には言いようのない質問です。それらのほとんどは、それが長い間良い考えであると私に考えさせますが、それは完全には探求されていません（したがって、より多くの試みに値します）。

結論

この反射は、暗号通貨の分野で最近起こったと思う多くのことを表していますが、すべてではありません。一部の領域に触れていませんが、恒久的な貯蔵ソリューション（Arweaveなど）の成長、実際の金融プラットフォーム（MORPHOなど）への分散型金融契約、およびTelegramとTonの順序など、一部の領域に触れていません。人々は印象的に前進します。