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著者：アーロン・カプラン、出典：Coindesk、編集：Shaw Bitchain Vision
Genius Actの通過と議会が明快さを推進するための高まりの呼びかけにより、デジタル資産の規制の明確性は最終的に手の届く範囲にあります。しかし、この明快さが来ると、暗号業界の既存の企業は本当の勝者になりますか？
暗号通貨産業は長年にわたって支配されてきました。規制と法執行機関が世界最大の経済における業界の発展を妨げるということです。これは確かにそうです。訴訟により、スタートアップが行動を起こすことが困難になりました。資金は米国を去ります。才能は海外に流れます。
最も影響を受けるのは、米国の3,300を超える証券会社です。連邦法の下では、これらの証券会社のディーラーは、数十億ドルの流れが彼らに属していたはずの暗号通貨セクターへの流れしか視聴できません。小売投資家は、CoinbaseやRobinhoodなどのフィンテック企業の急速な拡大に資金を提供しており、市場の需要から利益を得ることをいとわない。
過去5年間で暗号通貨が4年間成長しており、FTXの崩壊によって曇った1年である2022年の欠陥は2022年でした。一方、米国の証券会社は何もしておらず、これらの資産を発行、取引、ホストする方法に関するガイダンスを待っていました。
規制の不透明度は暗号通貨の発展を妨げていません。それは、暗号通貨業界に、市場シェアの押収とブランドの忠誠心の構築において長年の最先端を与えてきました。しかし、規制の透明性が高まっているため、ウォール街はデジタル資産の分野で潜在者の利点を持っていますか？
パスはより明確になりつつあります。今年7月、証券取引委員会（SEC）のヘスターパース委員は、トークン化された株式は証券であり、連邦証券法を遵守しなければならないと述べました。RobinhoodがEUでトークン化された株式を開始した後、彼女はコメントをしました。これはメッセージを直接伝えました。米国の象徴的な証券製品は、連邦証券法の対象となります。
この声明は、米国の資本市場の近代化に関するSECの以前のガイダンスと一致しており、連邦証券法を回避しないことを示すことにより、伝統的な金融機関と新興の暗号通貨企業の競技場を平準化しました。従来の金融と暗号通貨は現在、平等な足場にあります。
ウォール街は迅速に行動し、独自のデジタル資産製品を発売しました。1700億ドル以上の資金が米国市場で取引された105の暗号通貨ETFに流れ込み、ブラックロックとフィデリティはどちらも1,000億ドル以上の資産を持っています。最近、シティグループとJPモルガンチェイスが率いる大手銀行は、システムを通じて支払いが行われるようにするために、スタブコインを立ち上げています。そして、大手銀行だけでなく、フィンテックの巨大なFiservは、地域銀行に新しいStablecoin、Fiusdを提供します。
新しい方法は、小売投資家と機関投資家に市場に参入する機会を提供します。ブローカーは、インフラストラクチャの大規模な変革や新しいライセンスを申請することなく、代理店クリアリング特別目的ブローカーディーラーを通じて、デジタル資産への直接アクセスをクライアントに提供できます。これにより、電子貿易、メリルエッジ、忠実度などの企業がデジタル資産に対する顧客の需要を満たすために扉が開かれ、同時に米国の法律も完全に準拠しています。
国際的な観点から見ると、この傾向も非常に明白です。最近、スタンダードチャータード銀行は、暗号通貨スポットトレーディングカウンターを設立した最初の世界的に重要な銀行となり、機関の顧客にビットコインとイーサリアムの取引サービスを提供しました。
皮肉なことに、現在、古い暗号通貨会社は、かつてバイパスしようとした規制モデルを採用するために競っています。企業は、米国の金融業界規制機関（FINRA）に参加し、銀行ライセンスを申請して証券会社および銀行口座セクターにサービスを拡大するために銀行ライセンスを申請しようとしており、SEC登録証券取引業者を買収しています。
SEC議長のポール・アトキンスは、5月に「証券が従来の（または「オフチェーン」）データベースからブロックチェーンベースの（または「オンチェーン」）台帳システムにますます移住している」と述べた。彼の焦点は、「暗号資産市場の合理的な規制の枠組みを開発し、暗号資産の発行、保管、取引に関する明確な規則を確立する」ことです。
ブロックチェーンを既存の市場インフラストラクチャに統合するというAtkinsのアイデアは、基本的な事実を強調しています。将来の方向性は、並列システムを作成することではなく、既存のシステムをアップグレードすることです。これは、コンプライアンス、運用、投資家の保護に長い間精通してきた企業にとって有益です。米国の証券会社のディーラーは、既存のコンプライアンスアーキテクチャに続いて、顧客ベースが大規模で営業尺度を持つ既存のコンプライアンスアーキテクチャに続いて、すぐに利益を得ることができます。
ブローカーと所有者に加えて、ウォールストリートは現在、米国のデジタル市場の発展をリードし、世界の資本形成、市場の完全性、金融革新のリーダーとしての米国の地位を統合する機会があります。ウォール街にはインフラストラクチャがあり、規制の枠組みは徐々により明確になり、投資家の需要が存在しています。問題は、次の章を誰が導くかということです。
