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まとめ
2019/2020/2024の3回の金利削減に基づいて、この調査レポートでは、最新の雇用とインフレデータ、米ドルと金の価格信号、およびETF償還やStablecoin Supplyなどの高周波指標を組み合わせています。「金利削減=単一触媒ではなく条件付きトリガー」の中核判断を提案する。現在の市場は、9月25日にほぼ完全に価格設定されており、ビットコインは110,700〜114,000米ドルの主要な範囲にあり、ボラティリティは低いです。ETFの純流入は減速し、企業のコインの購入はわずかに弱まり、価格は先の経路と着陸後の資金のわずかな変更に依存します。金利の横向きまたは中程度の低下がある場合、金利削減は「安定剤」として機能し、予期しない反発を引き起こす可能性が高くなります。以前に過度のプルアップがある場合、「販売事実」と短期のプルバックリスクが増加します。中期は、2つの「定量的ゲート」、つまりETFの継続的な吸収と、企業財務省/借り換えコインの購入の復帰に大きく依存しています。DATの制度化とスタブコインの拡張は、漸進的な流動性を提供しますが、インフレリバウンド、米ドルの安定化、規制、地政学的な不確実性が主な制約を構成します。戦略の観点から、「政策週間に対処するための戦術的な光の位置、戦略は第4四半期の流動性に従う」ことをお勧めします。ETF償還とStablecoinの供給の変曲点に注意を払い、XRP、SOL、およびDATに関連する構造的機会を選択しますが、BTC/ETHが固定され、ドローションを制御するためにオプション/ベーシスを使用します。
1つ、マクロの背景概要
現在のグローバルマクロ環境は、微妙で重要な転換点にあります。米国の経済データが弱体化し続けるにつれて、市場は9月17日に連邦準備制度がこのラウンドの金利削減を開始するという高度なコンセンサスに近づいています。Jinshiによると、9月10日の夕方、8月の米国PPI年率は2.6％であり、3.3％であると予想され、以前の値は3.30％であり、7月の前年比で3.1％の増加よりも低く、予想よりも大幅に低かった。8月のPPIの増加が予想よりも予想外に低下し、インフレ圧力が金銭的緩和政策を妨げるという市場の懸念を緩和した後、トレーダーは水曜日に連邦準備制度が年末まで続く一連の金利削減を開始する可能性があると賭けます。。FRBの政策金利に関連する先物契約の価格設定によれば、市場は、FRBが来週の会議で最初に25ベーシスポイント削減すると予想しており、今年も同じ金額で金利を削減し続けています。同時に、バンクオブアメリカやスタンダードチャーターなどのウォールストリート機関や国際的な投資銀行の一部は、今年2度目の削減の余地があるかもしれないとさらに推測しています。一度に50ベーシスポイントの積極的な運用は、市場による低い確率イベントとみなされていますが、この可能性は、労働市場の予想外に急速な冷却の文脈ではもはや完全に無視されません。政策期待におけるこの変化の直接的な接触要因は、米国の雇用市場における最近の重要な劣化です。8月の非農業雇用データは、市場の以前の160,000〜180,000の一般的な予想をはるかに下回る22,000の新しい雇用を追加し、失業率は予想外に4.3％に上昇しました。これは2021年以降、米国の労働省がベンチマーク雇用データを修正した後、一度に900,000人以上の雇用を減らした後、より影響を受けたことです。これは、過去数か月にわたって市場が依存してきた雇用安定化の物語の深刻な過大評価があり、労働市場の実際の状況は見かけよりも脆弱であることを意味します。歴史的な経験と比較して、同様の大きさのデータ修正は通常、経済不況の初期段階または大きな衝撃の後にのみ発生します。そのため、この調整により、連邦準備制度が緩和への移行を加速するという市場の期待が急速に強化されました。
しかし、雇用の減速は、インフレの同期急速な減少をもたらさなかったが、代わりに「成長の減速 +インフレ粘着性」の複雑な状況を形成した。最新のデータは、米国のCPIがまだ約2.9％のままであることを示していますが、コアPCEは2.9％〜3.1％で変動し、連邦準備制度が設定した2％の長期目標よりも有意に高くなります。このインフレの粘着性は、金融政策を緩和するときに政策立案者がまだ圧力にさらされていることを意味します。このジレンマは、FRBのその後の政策経路に対する市場の違いを大幅に増加させました。Dovishの人々は、労働市場の悪化が体系的なリスクをもたらし、金利をより速く、より激しく削減するはずだと強調しました。ホーキッシュキャンプは、現在の価格レベルは無視できないと考えており、時期尚早のターンは長期的なインフレアンカレッジを弱める可能性があります。連邦準備制度のすべての動きは、金融市場で拡大され、解釈されます。この背景に対して、金融市場の価格信号は、期待の急速な変化を反映しています。ドル指数はプレッシャーにさらされており、1年近くで低下しており、投資家の米国金融資産に対する魅力を示しています。対照的に、セーフヘイブン資産と液体に敏感な資産が強力に機能しました。金は夏から上昇しており、最近、1オンスあたり3,600ドルのマークを突破し、記録的な高値を継続的に設定し、流動性の期待の最も直接的な受益者になりました。財務省債券市場では、年の初めに高い変動を経験した後、長期金利が大幅に低下しており、利回り曲線は依然として深い反転状態にあり、将来の経済不況のリスクに関する市場の懸念を強化しています。同時に、株式市場のパフォーマンスは比較的差別化されており、テクノロジーと成長部門は、金利の下降期待の恩恵を受け、回復力のあるままでありながら、従来の循環セクターは基本的な圧力の影響下にあります。
世界の資本市場では、このマクロパターンはもはや米国の国内金融政策の単なるターニングポイントではありませんが、世界的な流動性サイクルの新しいラウンドの始まりとして解釈されます。欧州中央銀行、日本銀行、新興市場中央銀行はすべて、連邦準備制度の傾向に注意を払っています。一部の市場では、グローバルファンドの再分配の機会をつかもうとして、事前に緩和の信号を送りました。米ドルは弱体化しましたが、一部の新興市場通貨は一定の休息を受け取り、商品価格は流動性の期待を支持している状態のままでした。この波及効果は、9月のFOMC会議が米国の金融市場でのイベントであるだけでなく、世界的なリスク資産価格設定フレームワークの重要なターニングポイントでもあることを意味します。このマクロの背景は、暗号資産市場にとって特に重要です。過去10年間で、ビットコインなどの暗号通貨は徐々に限界資産から主流の投資ポートフォリオの一部に移行し、価格の変動とマクロ流動性環境との相関関係が増加しています。歴史的経験は、ビットコインが金融政策緩和の前夜にしばしば事前に反応し、「期待は上向きに駆動する」ことを示していることを示しています。しかし、ポリシーが真に実施された後、市場は、経済的現実の悪化により「事実を販売する」という短期的なプルバックを経験することがあります。現在、雇用の急速な弱体化、衰えないインフレの粘着性、米ドルの継続的な弱さ、および金の新たな高値に衝突する複雑なパターンがあるため、ビットコインの価格設定ロジックは、政策の期待と経済的現実の間のゲームの重要な時期にあります。トレーダー、機関投資家、小売参加者であろうと、彼らは9月17日に連邦準備制度の会議を綿密に見ています。
2。現在暗号市場の現在の状況の概要
最近、ビットコインの市場価格は約113,000米ドルで安定しており、毎週約2.4％増加しており、全体的に比較的安定した振動範囲になっています。現在のボラティリティレベルが過去数ヶ月の最低値に低下したことは注目に値します。つまり、市場は勢いと蓄積の段階に入ったことを意味します。数人のアナリストは、短期の主要な技術範囲は110,700ドルから114,000ドルの間であると指摘しました。価格が効果的に114,000ドルを突破して安定することができる場合、新しいラウンドの上向きスペースを開設し、市場は「流動性リターン」に賭けることができると予想されます。 110,700ドルを下回ると、107,000ドル以下の主要なサポートが主要なサポートになり、このポジションが低下すると、約100,000ドルに深い修正を引き起こす可能性があります。上記の抵抗のこのパターンと以下のサポートは、投資家が今後のFRBポリシーウィンドウについて慎重であることを反映しています。市場は、重要なニュースが到着する前に一時的にポジションを制御することを選択し、短期的な変動を弱めます。ビットコインの不安定な統合と比較して、イーサリアムは最近わずかに弱いパフォーマンスを発揮し、ETFの継続的な純流出により、資本市場は収縮の傾向を示しています。一部の市場参加者は、イーサリアムの現在の生態学的な物語は比較的弱いと考えています。 Layer2の拡張とRepledトラックは、年の前半の狂信を経験した後、冷却期間に入りました。また、機関の資金は短期的に増分配分を増やす動機に欠けています。ただし、ETHの鎖でのアクティビティは回復力のあるままであり、Defiの占有率と誓約尺度はまだ高レベルであり、それはある程度まで資本流出のマイナスの影響を緩和します。対照的に、XRPやソラナなどの資産は、特に金利削減の期待、特にXRPの予想により段階的リバウンドを経験しています。これは、ETF関連の製品が市場の注目を集めた後1日で約4％上昇し、一部の投資家がビットコイン緩和期間中にリスク選好を第2層の主流のコインにシフトしたことを示しています。ソラナは、生態学的革新と制度的利益、特にデジタル資産財務省（DAT）の概念がNasdaqへのアクセスを取得しているというニュースに依存し続けており、SoLの独立した触媒をもたらすチェーン資本市場化の先駆者になっています。ETF資本フローは、現在の市場の中核的な構造的要因の1つです。ビットコインETFとEthereum ETFは、過去数週間で正味の流出傾向を示しており、制度的資金の短期的な待機と指示を示していますが、一部の新製品と潜在的な承認は依然として市場の注目の焦点になっています。たとえば、XRP ETFの承認予想とビットコインETFの新しいバッチは、新しい資本流入に火をつける可能性のある重要な触媒と見なされています。一部の研究機関は、FRBが2025年に金利を75〜100ベーシスポイント削減すると、60億ドル以上の増分資金を暗号ETF製品に解放し、潜在的な構造購入になる可能性があると予想しています。このロジックは2024年の経験に似ています。当時、金利削減が実施された後、ビットコインがトレンドに対して強化するように促進したのは、ETF流入とコイン購入の企業需要の重ね合わせでした。違いは、2025年にETF流入のペースが大幅に低下し、市場が新しい資金調達の引き金を待っていることです。
ビットコイン、イーサリアム、ETFの伝統的な論理に加えて、新たな物語も市場構造を形成しています。まず、デジタル資産財務省（DAT）の急速な上昇。株式ファイナンスと上場企業のオンチェーン埋蔵量を組み合わせたハイブリッドモデルとして、DATはビットコインとイーサリアムのケースからソラナエコシステムに拡大しました。NASDAQでのSOL戦略の最近の承認は、従来の資本市場と暗号資産準備メカニズムの組み合わせが加速していることを意味します。強気市場では、DATはしばしば資産の評価と資本プレミアムを通じて肯定的なフィードバックフライホイールを形成しますが、ベアマーケットでは、償還と販売のためにリスクが増幅され、その環状の特性は市場が大きな注意を払う革新的な製品になります。一部のアナリストは、DATを「次のETF」と呼び、今後数年間で資本市場の制度セクターになると予想されています。同時に、ミームのコインとリスクの高い模倣契約の市場は暑いままであり、小売投資家の感情のための天候の雰囲気になります。主流の通貨のトレンドベースの市場の欠如を背景に、ソーシャルメディアや契約市場で非常に活発なままである、Dogecoin、Bonk、Pepeなどの深刻な短期変動を伴うミームプロジェクトに大量の資金が流れます。ミームセクターの周期的な上昇は、通常、市場のリスクの好みが回復したことを意味しますが、多くの場合、清算と短期変動のリスクが高くなります。このリスクの高い好みは、主流の機関投資家の安定した配分とは対照的に存在し、暗号市場の内部構造がまだ非常に差別化されていることを示しています。
全体として、暗号市場は現在複雑なバランスポイントにあります。ビットコインは主要な範囲で変動し、方向を決定するためのポリシーシグナルが待っています。 Ethereumの短期的な資本市場は圧力にさらされていますが、長期的なエコシステムは依然として回復力があります。第2層の主流のコインと新たな物語は地元のハイライトを提供しますが、市場全体を独立して推進することは困難です。ETFの流動性とスタブコインの拡張は、市場の回復力をサポートする根本的なロジックです。さらに、DATの新興モデルとMeme Marketの間の高リスクゲームは、現在の市場の多層的な景観を構成しています。マクロ経済政策が近づいている重要な瞬間に、市場の感情は注意とテストの最中にあり、この低ボラティリティの下でこの待機は次の段階で大きな市場動向を繁殖させる可能性があります。
三つ、米国の歴史的レビューと現在の状況のレビュー
最近の3回の「金利削減 – 暗号市場」の歴史からの相互作用を振り返ると、同じマクロ信号が異なる基礎と資本構造の下で完全に異なる価格帯を示すことが明確にわかります。2019年は、典型的な「予想が最初に来て、コールバックをキャッシュアウトする」です。ファンダメンタルズが悪化する前に緩和を引き起こす前に、ビットコインは最初にリスクのリスク修復と評価の再リケーションを解釈します。当時、連邦準備制度は7月、9月、10月に3回金利を削減しました。金融環境のわずかな緩和と「ソフトランディング」への遅い賭けにより、BTCは年前半にずっとリバウンドし、6月に13,000ドルを超えました。しかし、ポリシーが真に実施された後、経済不況の現実と世界的なリスク選好の減少が資産価格設定を支配し始めました。ビットコインは年間を通して高レベルで後退し、年末に約7,000ドルに落ちました。市場は最終的に、「現金交換」による流動性と成長に対する以前の楽観的な期待を修正しました。この観点から見ると、2019年には、価格を抑えるのは金利削減ではなく、「金利削減=成長のパッシブ確認」の物語が広まり、最初に上昇してから下落する一連の順序が生じました。
2020はまったく異なる「珍しいサンプル」です。流行の突然の発生による流動性ショックにより、連邦準備制度は3月に2回金利を削減し（3月3日に-50bpと-100bpは3月15日に金利をゼロにする）、無制限のQEとユナイテッド中央銀行のスワップラインおよびその他の組み合わせと協力して、システムリスクを安定させました。最も暴力的な「ブラックツーサン」（3月12日）の周りで、ビットコインとリスクのある資産はパッシブデレバレッジを通過し、1日で急激に落ち、その後、財政金融の二重刺激の「ポリシーボトム」にすぐに上昇しました。このラウンドのトリガーは、典型的なビジネスサイクルの尾の中程度の減速ではなく、外生的な公衆衛生イベントと流動性危機であるため、2025年に匹敵する高頻度ではありません。2020年の「ピットファースト、リバウンド」は、レートカット自体に対する直線的応答よりも、米ドル不足とマージンチェーンの技術的縮小を反映しています。
2024年に入ると、歴史的な道が再び書き直されました。マクロレベルでは、連邦準備制度は9月にこの緩和のラウンドを開始し、50bpの「開始移動」を直接選択しました。その後、ドットチャートはまだ1年以内にさらなるリラクゼーションを指し示しています。政治レベルでは、米国の選挙は「暗号資産/デジタル資産監督と国家戦略」をトピックの中心に推進しました。市場レベルでは、監督の実施が発生した後、スポットビットコインETFによって蓄積されたパッシブおよびアクティブキャピタルのニーズは、選挙結果が明確になった後、記録的な純流入の記録的な純流入です。これらの3つの要因は、「金利削減後の販売」という事実に対する強いヘッジを形成しました。2019年に価格は「キャッシュプルバック」を使用し続けないだけでなく、ポリシーアンカー、ポリシーに優しい物語および計装購入（ETF）の3つのサポートの下で変動し、強化され、「ナラティブデリビュー型由来の予定の確認」からの3段階の解釈を徐々に完了しました。言い換えれば、2024年の経験は、構造的増分基金（ETF）が強力な物語（政策に優しい/政治的サイクル）と共存すると、金利削減の信号効果が大幅に増幅され、持続性があり、「金利削減=成長下向き」に対する従来の懸念チャネルを弱めることを示しています。
上記の3つの歴史の段落に基づいて、2025年9月は、単一の方向の直接的な触媒というよりも「条件付き制約の下のトリガーポイント」に似ています。まず、ペースから、ビットコインは年半ばの高さから長期的な統合に入り、暗黙のボラティリティが低下し、先物保持構造が中和され、ETF側の純流入は大幅に減速し、数か月は記録レベルの純流量レベルにさえ近づいています。第二に、構造的な観点から、イーサリアムETFといくつかの主流チェーンの間の資本の流れが区別されており、構成ディスクが「ベータvs.構造機会」のトレードオフを再評価していることを示しています。繰り返しますが、マクロアンカーの観点から見ると、市場は9月の25bpの金利削減に強い一貫性を持ち、限界変数は「実装後の予測ガイダンスとその後のリズム」に焦点を当てています。上記の3つのポイントは共同で決定します：9月の金利は「ポジションと感情のキャリブレーション時間」である可能性が高く、その価格の影響はパスに依存します。
これに基づいて、2025年9月の潜在的な進化を2つのメインラインに分割します。会議の前に自発的に上昇する場合、勢い指標が強くなり、上記の重要な範囲に近づくと、歴史の「予想される取引ファクトの充足」パターンを繰り返す可能性が高くなります。金利削減が実装された後、短期的な和解の逆転が実装された後、CTA/定量取引の速度は、3次の方向に向かっているため、CTA/定量的取引が繰り返される可能性があります。中期的な流動性の期待と限界資金。この支店の中核は「価格が最初に来て、キャピタルが後で到着する」ということであり、「ゆるみ」がポジティブなニュースから変化して着陸の瞬間に利益信号を止めることを可能にします。それどころか、価格が会議の前に横向きまたは中程度に維持され、レバレッジと投機的ネットが受動的に販売され、市場が「低いポジション、低いボラティリティ、低い期待」の3つの低い州に入ると、25bpの金利削減とダブが「スタビライザー」になるか、「Stabilizer」にさえ、「Shock Source」を奪います。ETF -Stablecoinの純注入修復 – 派生基底の回復 – スポットプレミアムの回復 – チェーンを徐々に完成させると、価格は「ボトムアップ」の形でより強力な中期プラットフォームを構築します
したがって、「歴史的バックトラッキング – 現在の描写 – 状況控除」の3段階の方法では、実行レベルに向けられた3つの結論に達しました。まず、「イベント自体」ではなく「パス依存」を把握します。会議の前の上昇は長く、会議の前の横には、同じニュースが2つのまったく異なる価格反応にどのように変換されるかを決定します。第二に、「定量的ゲート」の限界ターニングポイントを追跡することは、「ハト/イーグル」を判断するよりも重要です。ETF償還と会社のサイド購入コイン – 借り換え自体は観察可能な資本変数であり、トレンドの説明力はしばしばマクロ口径よりも強いです。第三に、「用語の階層化」を尊重し、「ポリシーの毎週変動の戦術的取引」および「第4四半期の流動性トレンドの戦略的レイアウト」に分割することを並行して並行しています。前者はポジションとリスク制御に依存していますが、後者はファンドと政策リズムの将来を見据えた分析に依存しています。歴史は単に繰り返されるわけではありませんが、韻を踏むでしょう。 2019年の「上昇と上昇」、2020年に「最初に崩壊し、次にV」、2024年に「金利が削減され続けます」は、2025年9月に「条件付きトリガー」のコンテキストを構成します。
9月のFRBの金利削減に対する現在の市場の非常に一貫した期待を背景に、暗号市場の潜在的な経路は、「ポジティブネガティブインデフィナイト」という3つのカテゴリの状況に分けることができます。まず第一に、ポジティブパスから、市場は実際に25ベーシスポイントを含めて価格にほぼ完全に削減されています。つまり、ポリシー自体の実装は決定的な触媒にならない可能性がありますが、ETFファンドの流量の純インフローなど、aatのaat ast Pulliseを購入した後のポジションを選択することを選択する場合、ETFファンドの純インフローなど、一連の限界変数が伴う場合、ビットコインとイーサリアムは、2番目の上昇傾向を導く可能性があります。調査会社のAinvestは、金利曲線の低下はリスクのない利回りの低下を意味し、リスクのある資産、特に「長期保有」の論理を支配するビットコインの評価をサポートすることを指摘しました。この仮定の下で、ビットコインはそれを促進するために資金を再蓄積し、2024年に同様の「ポリシーボトム +構造的資金調達共鳴」パターンを継続することが期待されています。Cryptoslateの推定は、2025年にFRBが2025年に75〜100ベーシスポイント削減した場合、ETFSの増分需要をビットコイン市場に流すために6億ドル以上を解放する可能性があることを示唆しています。FundStratのTom Leeは、金利削減が強力なETF流入と組み合わされている場合、ビットコインの目標範囲が年末に200,000ドルに達する可能性がありますが、イーサリアムはオンチェーンの物語と7,000ドルのレベルへの流動性の共鳴から利益を得ることが期待されるなど、よく知られているアナリストも楽観的です。このタイプの予測は根本的ですが、特に新しい資金が注がれると、初期段階での極端に低い市場のボラティリティと軽いポジションのコンテキストで、価格に対する政策と資本の共鳴の潜在的な増幅効果を強調します。
要約すると、2025年9月の暗号市場への金利削減の影響は一方向ではありませんが、価格経路、資本フロー、マクロ変数の間の相互作用に依存します。会議の前に市場が安定したままで、ETFの純流入が回復する場合、予期しないリバウンドを導き、ビットコインとイーサリアムを一時的な高値を打つことさえ予想されます。会議の前に急激に上昇する場合、「事実を販売する」という重大なリスクがあり、短期的な変動が集中的に解放される可能性があります。中期的には、市場レベルを実際に決定するのは、ETFの継続的な吸収能力、企業通貨購入需要の回復、およびマクロ環境が流動性を緩和し続けるかどうかです。この状態では、投資家は上向きの可能性を見るだけでなく、下向きのリスクにも警戒しなければなりません。また、「政策週間の戦術ゲーム」と「第4四半期の流動性トレンドの戦略的レイアウト」とのバランスを維持する必要があります。
4、機会と課題
2025年の第4四半期以降を楽しみにして、暗号市場の傾向は、マクロ流動性環境、構造的資本力、業界内の革新的な物語の3つの主要な要因に依存します。。FRBが9月に金利を削減した後、市場の注目は徐々に将来の政策パスの継続性に変わり、資金が危険な資産に再び入るかどうかになります。この背景に対して、ビットコインとイーサリアムは価格設定のアンカーとして決定的な役割を果たします。このコアの周りでは、市場が直面する機会と課題が共存しています。機会の観点から、まず第一に、マクロ流動性と資産配分の需要の返還。米国経済が成長の減速に入ると、債券利回り曲線が徐々に減少し、リスクのない資産の配分に対する投資家の期待が減少し、資産の主要なカテゴリのリスクプレミアムが再び増加し、ビットコインに「価値の貯蔵」と「耐久性のあるアセット」としての評価の余地を提供します。FRBが年末または2026年初期にさらに金利を削減した場合、グローバルファンドの再配置需要は、より多くの機関基金を暗号市場に導く可能性があります。一部の投資銀行や調査機関は、75〜100ベーシスポイントのゆるい経路の下で、ビットコインETFの年間増分流入が60〜800億米ドルに達する可能性があり、ファンドのこの部分は中期および長期的に堅実な購入を形成すると予測しています。イーサリアムの場合、暗号金融インフラストラクチャとしてのその役割はより明確です。規制環境がETH ETFをスポットに開放され続けている場合、資金は価格を推進して、新しい評価範囲を突破することが期待されています。
第二に、会社のコイン購入の需要と貸借対照表戦略の継続。2020年以来、MicroStrategyやTeslaなどのケースは、「会社の財務省が暗号資産を割り当てる」ことの実現可能性を検証しており、2024年以降、このモデルはさらに制度化されています。転換可能な債券やATMファイナンスメカニズムなどの企業資金調達ツールの濃縮により、資本市場で資金を調達した後のBTCの直接配分の論理が実現可能であることが確認されています。2025年にマクロの金利が低下し、企業の資金調達コストが低下した場合、「資金調達の購入株価の再リケーション」の新しいラウンドを刺激する可能性があります。この構造購入は、過去数年間の暗号市場の新しい柱です。将来継続できるかどうかは、BTC価格の底部の安定性を決定します。
3番目の機会は、業界と資本市場の内部革新の交差点にあります。デジタル資産財務省（DAT）モデルは、2024年から2025年の間に徐々に形になりました。その本質は、暗号資産埋蔵量を従来の資本市場の資金調達ツールと組み合わせて、ETFおよび企業のコインと同様の「3番目のタイプの機関購入」を形成することです。Solana EcoのSol Strategiesは、Nasdaqでのリストに承認されており、従来の資本市場とチェーン資産の統合におけるブレークスルーを示しています。DAT製品がスケールアップすると、特定のチェーンとエコロジーに外部資金を導入し、ベータ以外の新しいアルファの機会を市場に提供します。また、Stablecoinエコシステムの拡大も注意に値します。Tether、USDC、さらには、地域のStablecoinプロジェクトでさえ、財務省の債券と現金管理ツールを保持することにより、「影のドル」になりつつあります。それらのスケール拡張は、暗号市場に追加の流動性バッファーを提供します。
同時に、課題を無視することはできません。最初の課題は、「事実を販売する」という循環的なリスクから来ています。9月のレート削減は短期的なリバウンドを引き起こしましたが、市場が直面しなければならない現実は、しばしば緩和が成長の弱さとリスクの下位傾向を意味することです。米国の雇用市場が引き続き悪化し、企業の収益の見通しが格下げされ、ETFの持続可能性と制度的購入が妨げられる可能性があり、暗号資産は短期的な上昇の後、2019年に「高減少」を繰り返す可能性があります。これには、投資家が第4四半期に長い場合でも、ポジションと流動性の柔軟性を維持し、一方的な賭けを避ける必要があります。2番目の課題は、インフレとドルの間の道の不確実性にあります。今後数か月でCPIがリバウンドし、コアPCEが長い間約3％にとどまる場合、FRBは金利削減のペースを減らす必要がある場合があります。米ドルが段階的に安定したり、リバウンドしたりすると、「米ドルの減価償却」としてのビットコインの論理は弱まります。同時に、グローバルなマクロリスク（地政学的な摩擦、エネルギー価格の変動など）も、予期せぬリバウンドを引き起こし、流動性緩和のためのスペースをさらに制限する可能性があります。マクロと市場のこの不整合は、第4四半期に潜在的なボラティリティの源となります。3番目の課題は、規制と政策のリスクにおける不確実性です。米国の選挙のプロセスと暗号産業に対する候補者の態度は、規制の範囲に直接影響します。規制当局の承認が発生した場合、新しいETF製品が棚上げされるか、暗号産業が新しいポリシーの対象となる場合、市場の感情はすぐに注意を払うでしょう。さらに、ヨーロッパおよびアジア市場の規制傾向も同様に重要です。シンガポール、香港、および暗号資産の監護権に関するEUの政策動向は、取引とコンプライアンスが地域の資金の流れに影響を与える可能性があります。規制環境が強化された場合、機関の資金が流れる意欲が制限され、市場の回復力も低下します。
全体として、2025年9月以降の暗号市場は複雑な交差点にあります。一方では、流動性のゆるみ、企業通貨の購入、新しい資本市場製品は、市場に長期的な上向きの構造的機会を提供します。一方、経済的現実、インフレ、規制の不確実性は、段階的な課題をもたらします。投資家にとって、次の段階の最良の戦略は、単一の道に賭けることではなく、機会と課題の動的バランスを維持することです。マクロエレベーションと構造資金を使用して、中期および長期の機会をレイアウトし、リスクヘッジとポジション管理を通じて短期的な変動を防ぐことです。言い換えれば、2025年の第4四半期の市場は、単純な強気市場やベア市場ではなく、「機会とリスクが共存し、ボラティリティと傾向が絡み合っている」という複雑なパターンです。この段階では、柔軟性と規律を維持することによってのみ、実際の過剰なリターンをキャプチャできます。
五、結論は
2019年、2020年、2024年の3つの金利削減サイクルを振り返って、ビットコインは、さまざまなマクロ環境と資本構造の下で完全に異なる価格軌道を示しています。この調査レポートは、3つのコア結論を提出します。第一に、FRBの金利削減は、市場によってほぼ完全に価格設定されています。 25bpの実装は、トレンド自体を変えません。実際に方向を決定するのは、会議の前の価格帯と、金利削減後の資金の限界流です。。ビットコインが金利会議の前に横向きまたは中程度に落ち、市場のポジションの圧力が解放される場合、金利削減はスタビライザーになり、予期しないリバウンドを引き起こすことさえあります。会議の前に価格が急激に上昇した場合、「事実の販売」の確率が大幅に増加し、価格は短期的には急速なプルバックに直面する可能性があります。第二に、ETFと企業通貨の購入需要は、中期市場が継続できるかどうかの定量的なゲートです。。ETFの正味流入が積極的な成長を再開し、企業の借り換えコインの購入フライホイールが再起動した場合、たとえ金利がその日に変動したとしても、第4四半期には「ボトムアップアップ分解」の道が依然として形成される可能性があります。第三に、マクロとポリシーの不確実性は依然として潜在的なリスクをもたらします。
要するに、2025年9月のFRBの金利削減は、「雄牛または熊市場の単一の切り替え」ではなく、複雑な条件下での市場のトリガーポイントです。投資家にとって重要なのは、認知フレームワークを動的に調整することです。金利削減も自動肯定的な信号と見なされず、「事実を販売する」リスクも恐れすぎません。代わりに、機会と課題のバランスを取り、マクロポリシーと構造資金の共鳴を使用して、中期と長期をレイアウトし、柔軟なポジションとヘッジツールを通じて短期的なリスクを管理する必要があります。この方法でのみ、2025年の第4四半期のボラティリティサイクル中に収益を維持するだけでなく、潜在的な過剰リターンも把握できます。
