jakiro
作者：The DeFi Investor 翻譯：善歐巴，比特鏈視界
今年，山寨幣的開局表現無疑很糟糕。根據dexu.ai的數據，自2025年初以來，沒有任何一個加密貨幣的敘事實現了正面的價格表現。
那麼，市場為何下跌？回頭看，我認為有幾個原因：
1. 川普就職典禮成為了「賣新聞」事件 （所有因為川普獲勝而想買的人，實際上早在就職典禮前就已經買入了）。
2. 美國比特幣儲備的推出比大多數人預期的要慢 。
3. 現在有很多宏觀經濟的不確定性 。
但也許最重要的原因是：
過去幾個月，成千上萬的低投入迷因幣湧入市場。像Pumpdotfun這樣的發行平臺讓任何人都能輕鬆推出新的幣種。
而這顯然在長期來看是不可持續的。
在前一個牛市中，我們只有幾千種代幣。而現在，流動性分散到了數百萬個不同的代幣上。僅在過去30天裡，我們就看到四個主要的迷因幣發布：
• $TRUMP ——比歷史最高點（ATH）下降了76%。
• $MELANIA ——比歷史最高點下降了90%。
• $CAR ——比歷史最高點下降了95%。
• $LIBRA ——比歷史最高點下降了93%。
這些幣種在其高峰時都達到了數十億美元的市值。
雖然我對像DOGE或FARTCOIN這樣的迷因幣沒什麼問題，但像我提到的這些名人迷因幣對加密貨幣來說是負面影響，因為一些內部人員通過散戶投資者賺取了數億美金。 $TRUMP幣的發布讓許多名人相信內幕交易現在是合法的。
幸運的是，我相信仍然存在希望。
讓我感到樂觀的一點是，DeFi 最近首次成功地在敘事思維中顛覆了模因。
根據Dexu.ai的數據，迷因幣是過去30天表現最差的第四大加密貨幣敘事。
在X上的關於迷因幣的情緒似乎也已經轉向負面。越來越多的人開始意識到名人迷因幣是如何從散戶身上榨取財富的。
除此之外，證券交易委員會（SEC）剛剛宣布了一個新的網絡部門，旨在打擊加密貨幣等領域的欺詐行為。
希望這能夠結束那段每個名人都推出一個新的垃圾幣然後拋售給粉絲的犯罪季節。
我依然相信，未來幾個月將會有很多支持加密貨幣的政策宣布。但在鼓勵創新和容忍騙局之間，還是有很大區別的。我們需要更多的創新，而不是更多的名人欺騙他們的支持者。
我預計，隨著我們終於開始在美國和其他主要國家獲得更多關於加密貨幣的監管明確性，實用性季節將最終到來。
加密貨幣不會消失。
過去幾個月確實很艱難，但我們曾經經歷過更糟糕的時刻。
