jakiro
書かれている：0xjs@bitchain vision
ビットコインは80,000米ドルを超えました！ビットコインは90,000ドルを超えました！ビットコインは95,000ドルを超えました！ビットコインは99,000ドルを破りました！
明らかに、ビットコインはすぐに100,000ドルのマークを突破します。
常識は私たちに言います、価格の急激な上昇の直接的な理由は、一部の人々が「お金の講演」とともに大量に購入していることです。。
この暗号雄牛市場のラウンドでは、暗号トークンは深刻な分化を抱えており、2つの最も印象的なセクターはビットコインとソラナです。ソラナの台頭は主に暗号プレーヤーのミームへの流入によって推進されていますが、ビットコインの台頭は主に米国のビットコインETFと一部の上場企業、特にマイクロ戦略から生まれます。この記事では、主にMicroStrategyに焦点を当てています。
11月21日、Bitcoin Visionの記者は、2021年以来MicroStrategyが米国SECの公式ウェブサイトで提出した文書を読んで夜を過ごし、MicroStrategyの行動とビットコイン購入の資金源を深く分解しました。MicroStrategyは「Grayscale + Luna」の拡張バージョンであると結論付けられています。
まず、Microsstrategyの全体的な状況を見てから、MicroStrategyの資金源を分解してビットコインを購入し、最終的にGrayscaleとLunaを比較します。次の。
MicroStrategyは雄牛と熊を恐れていません：160億ドル以上を費やしてビットコインをしっかりと購入する
MicroStrategyは、2020年9月からビットコインリザーブ戦略を実施しており、2021年の4月と11月にBitcoinを購入することなく、ビットコインリザーブ戦略を4年間、サイクルを通じてしっかりと実装してきました。 59,000ドル以上。
MicroStrategyは引き続きBTCを購入しています
Bitlink Vision Reportersの統計では、2024年11月22日現在、MicroStrategyは、ビットコインを購入するために165億億ドルを費やしました、現在331,000のビットコインを保有しており、保持されているビットコインの市場価値は330億米ドル近くです。
2024年1月にビットコインETFの発行が成功して以来、ビットコインETFは124万件以上のビットコインを管理しており、総資産価値は1,200億米ドルを超え、純資産の総流入は約303億米ドルです。ビットコインETFは、単一の投資家からではなく、多くの投資家の投資目標です。
ご覧のとおり、MicroStrategyは、ビットコインの購入に最も費やす単一のエンティティである可能性があります。
問題は、ビットコインを購入するときにどこから多くのお金のマイクロ戦略が来るのかということです。
Bitchain Vision Reporter MicroStrategyから米国SECに提出されたレポートをお読みください。その資金は、主に、コンバーチブルシニアノートと市場のエクイティオファリングの2つのソースから得られます。
その中で、転換可能なシニアノートは資格のある機関投資家を対象としており、市場のエクイティオファリングは流通市場を直接目指しています。
コンバーチブルシニアノート：726億米ドルの資格のある機関投資家
以下は、2020年以降、MicroStrategyが発行したメモです。2021年6月に発行された5億ドルの優先保証債を除き、残りは転換可能なシニアノートです。
で、2024年11月21日、MicroStrategyの新しく発行された30億米ドルのコンバーチブル債券現金は、ビットコインを購入するためにいつでも使用できます。おそらく、MicroStrategyがビットコインを購入するためにこの30億ドルを使用した過去2日間で、Bitcoinが100,000ドルを超えたときでした。
転換可能なシニアノートが何であるかを学ぶと、本当に良い財務ツールが見つかります。
いわゆる転換優先度ノートは、メモを所定の数の発行者株式に変換できるオプションを含む特別な負債証券です。株式が上昇すると、株価が低い場合、元本と利子は債務に応じて支払われます。また、優先度の高いコンバーチブルノートは、同じ組織によって発行された他のすべての債務証券よりも優先され、最初に補償することができます。したがってこれは、上部の高いリターンと保証されたものを伴う絆です。
重要なことに、転換可能な優先債務には一般に、必須の償還条項があります。発行者は、条件で指定された禁止された償還期間または早期償還条項がトリガーされたときに、強制償還を開始する場合があります。指定された償還日の前に、投資家は転換可能な債券を会社の株式に変換する必要があります。そうしないと、発行者は、債券の額面価格と有効な利子の価格で転換可能な債券を強制的に引き換える権利を有します。そしてほとんどの場合、投資家は積極的に株式に変換されます。
MicroStrategyの償還された2025コンバーチブルノートを例として取り上げます。しかしMicroStrategyは2024年6月13日に発表を発表し、2025年7月11日の午後5時前に1,000ドルごとに2.5126マイクロストラテジークラスA普通株式を変換することを選択することが2025年のコンバーチブルノート所有者に要求されました。 1株当たり397.99米ドル）変換ノート。それ以外の場合、MicroStrategyは7月15日にすべての未払いのメモを償還し、償還価格は元本 +未払いの未払いの利子に等しい。
その日のMicroStrategyの株価は約1,300ドルでした（MicroStrategyは8月8日に1:10の分割を完了し、1,300ドルの価格はスプリット前の価格でした）。債権者は、株式を受け取った後、裁定を完了します。
機関投資家がマイクロ戦略から転換可能な債券を積極的に購入するのはなぜですか？そのリスクは非常に少ないため、利益を上げることは基本的に安定しており、補償は失われず、優先債券には優先請求があります。現在、マイクロ戦略転換債は72億6000万米ドルの総責任を負っており、マイクロストラテジーが保有するビットコインの市場価値は330億米ドル近くになります。
だから言うには、コンバーチブル債の背後にある最も重要な動機は、発行者が債務を株式に積極的に変換することを積極的に選択するように投資家に求め、発行者が債務を返済するために現金を使用する必要がないことです。
市場の株式製品：100億ドル近くの流通市場
以下は、2020年以来のMicroStrategyの市場株式発行データです。過去4年間、MicroStrategyは、流通市場で新しい株式を発行することにより、合計98億3,550億米ドルを調達しました。
いわゆる市場価格の株式は、IPO後に資金を調達するために上場企業が実施した後続の株式発行を指します。ATM発行では、上場企業は、指定されたブローカーを通じて、当時市場価格で新たに発行された株式を徐々にセカンダリー取引市場に販売しています。ブローカーは、公開市場で発行会社の株式を販売して、現金収益を獲得し、収益を発行会社に届けます。
MicroStrategyのATMエクイティオファーを説明する例として見てみましょう。2024年8月1日、MicroStrategyは、TD証券（米国）、ベンチマーク会社、BTIG、Canaccord Genuity、Maxim Group、SG Americas Securities Brokers（「2023年8月」販売契約」）との販売契約に署名しました。契約に基づき、MicroStrategyは、販売エージェントを通じてクラスA普通株式を随時発行および販売することがあり、最大20億ドルの株式を提供することがあります。2024年11月11日にMicroStrategyが米国SECに提供した8-Kドキュメントによると、MicroStrategyは合計7.8546447百万株を発行し、合計20億3,000万米ドルを獲得し、27,200のビットコインをすべて購入しました。
2024年10月30日、MicroStrategyは21/21プランをリリースし、来年には420億ドルの資本を調達したと述べました。MicroStrategyは、MicroStrategy and TD Securities（USA）、Barclays Company、BTIG、LLC、Canaccord Genuity、Cantor Fitzgerald＆AMP;市場価格発行に関する契約210億ドルのマイクロ戦略株式。2024年11月18日にMicroStrategyによってSECに提出された8-Kドキュメントは、11月11日から17日にかけて、MicroStrategyが13594百万株を売却し、約46億米ドルを受け取り、51,780のビットコインすべてを購入したことを示しています。
MicroStrategyの計画の下では、ブローカーはまだ約164億ドルの新たに発行されたMicroStrategyの株式を販売しています。
マイクロストラテジーが「Grayscale+Luna」の拡張バージョンですか
MicroStrategyの「転換債」と「市場在庫発行」の金の指に精通しているので、考えてみてください。最後の強気市場のGrayscaleとLunaに非常に似ており、強化されたバージョンです。
グレースケール対コンバーチブルボンド：
GrayscaleがETFに変換される前にグレースケールの営業メカニズムをリコールすると、グレースケールトラスト株式は資格のある投資家にのみ発行され、投資家はGBTC株を購入するために市場外の現金を使用します（Grayscale Trustの最下層は、対応するGBTCと交換する必要がありますビットコイン資産）または物理的なビットコイン。同時に、GBTC株は基礎となるビットコイン資産から隔離され、投資家はそれらを償還できません。
MicroStrategyの転換可能なシニアノートは、資格のある投資家を対象としています。コンバーチブルシニアノートは、MicroStrategyのビットコインからも分離されています。
2020年と2021年のビットコインブルマーケットでは、GBTCのプレミアムが大量のアービトラージファンドを集め、GBTCも一度に650,000を超えるビットコインを蓄積しました。 。
この強気市場では、MicroStrategyは、転換可能な債券を通じて70億ドル以上の資格のある機関投資家を集めています。MicroStrategyの21/21計画も、より多くの債券を発行する準備をしています。
違いは、マイクロストラテジーコンバーチブルボンドの成熟度が長く、最新の満期日は2027年で、新しいサイクルのラウンドに到達するのに十分です。必要に応じて、MicroStrategyは転換可能な債券を強制的に引き換えることができ、投資家はコンバーチブル債をほぼゼロコストで新たに発行したマイクロ戦略の株式に変換することができ、MicroStrategyにお金を返済する必要はありません。MicroStrategyが2024年9月20日に発行された担保金を担保した現金であるMicroStrategy Redeems 2028のように、MicroStrategyが新しい転換社債を置き換えるために新しいコンバーチブル債を発行することができます。明らかに、MicroStrategyの転換可能な絆はより安定しています。
Luna vs. Market Stock：
Lunaの場合、1ドルのLunaを燃やすことで、1ドルのアルゴリズムStablecoin USTをミントできます。Lunaの価格が上昇している限り、より多くのUSTを使用すると、より多くのビットコインを保護区として購入できます。ルナは、許可なく普通の投資家を直接標的にしています。
MicroStrategyの市場シェアの発行このように、まっすぐです流通市場の通常の投資家に接続します。マイクロ戦略の株価が高いほど、より多くのドルが市場株の発行を通過することができ、より多くのドルがより多くのビットコインを購入できます。「左足を右足に置く」が上がります。Bitcoin ETFが2024年1月に強気市場を設立した後、MicroStrategyの純資産プレミアム（1株当たりの市場価格/Bitcoin Value-1に対応）は2.7まで上昇しました。現在、MicroStrategyは合計331,200のビットコインを保有しており、約328億4,000万米ドル相当ですが、MicroStrategyの総市場価値は1,000億米ドルを超えていました。
LunaとUSTは2つの方向に鋳造できます。ATULAGEURSは割引でUSTを購入し、1UST = 1USDTでルナをキャストできます。実際、Luna Foundation LFGが上向きのサイクルでより多くのビットコインを購入した場合（ビットコインは15億ドルしか購入しませんでした）、LunaへのUSTが一方向に一時的に覆うことができれば、Lunaは崩壊しないでしょう。
MicroStrategyはさらに一歩進んでいます。MicroStrategyの市場シェアの発行は一方向であり、死のスパイラルに陥ることはなく、ほぼゼロコストです。MicroStrategyは明らかにLunaよりも安全です。2022年のベア市場でさえ、MicroStrategyの純資産プレミアムは最低60％です。
出典：MSTR-Tracker
誰かが市場価格の株式によって発行されたマイクロ戦略株を喜んで購入する限り、ビットコインマイクロ戦略が多いほど、プレミアムナビゲーションが多いほど、マイクロ戦略のセキュリティクッションが厚くなります。極端に、MicroStrategyの市場価値は、ビットコインの市場価値に完全に等しくなります。MicroStrategy自体はそうではありませんリスクは何ですか？リスクは株式投資家に移されたためです。
要約すると、MicroStrategyは「Grayscale+Luna」の拡張バージョンであると言うことは完全に可能ですか？
結論：三重の最大主義
2024年7月末にナッシュビルで開催されたビットコイン会議でマイクロ戦略CEOマイケルセイラー「ビットコイン革命」に関する基調講演。
4年間の実践の後、彼はビットコイン革命に対処するために個人、企業、機関、および州の方法論を提案し、トリプルマキシメスト戦略を提案しました。会社の場合、キャッシュフロー、株価が過大評価されている場合は株式の発行、金利が低い場合に負債を発行する3つの方法でビットコインを購入することです。
それが彼が言ったことであり、したことです。
MicroStrategyは331,200のビットコインを蓄えました。
