以太坊如何自救？在Solana崛起與信任危機下尋找生機

作者：Steven Ehrlich 來源：unchainedcrypto 翻譯：善歐巴，比特鏈視界

受迷因幣狂潮推動，Solana正在對以太坊造成信任危機。而面對競爭，以太坊這條市值高達3230億美元的區塊鏈並沒有強力反擊，但它確實有一個極具潛力的選擇擺在眼前。

以太坊及其社區正面臨前所未有的挑戰。它正在被更友好的競爭對手Solana搶佔市場，後者正受益於數百萬個迷因幣的推動。此外，L2（Layer 2）網絡的崛起也讓以太坊面臨「內部競爭」，這些互操作性網絡直接分流了以太坊的用戶、交易費用和市場關注度。周二，全球最大去中心化交易所Uniswap就在Optimism網絡之上推出了自己的L2——Unichain。

以太坊的代幣價格表現也遠遠落後於Solana和1.9萬億美元市值的比特幣。在過去12個月裡，ETH僅上漲了5.9%，而比特幣飆升了100.58%，Solana也上漲了85%。

更值得注意的是，過去六個月ETH價格（目前約為2600美元）一直落後於比特幣和Solana，表明投資者正在將後兩者歸為同一資產類別，而以太坊正在被邊緣化。Grayscale Investments研究主管Zach Pandl表示：「在傳統投資者中，智能合約平臺的市場需求並不明顯。」

以太坊需要重塑自身敘事，重新吸引投資者和社區的關注，而這一切的關鍵在於找到更精準的產品市場定位。

夾在比特幣和Solana之間的以太坊

長期以來，以太坊一直是比特幣的「配角」，市場默認它是排名第二的區塊鏈。

但比特幣的「數字黃金」敘事使其穩固了市場地位，而儘管比特幣的功能較為局限、吞吐量低且交易費用高昂，仍然保持了穩步增長。然而，以太坊在發展過程中，卻遭遇了類似的吞吐量瓶頸——其每秒僅能處理幾十筆交易。

為了擴展網絡能力，以太坊基金會採用了L2擴展策略，推出了數百個L2區塊鏈，以提升整體吞吐量。此舉確實有效，使以太坊網絡的交易處理能力提高至每秒200筆以上，但同時也帶來了副作用：以太坊將核心功能外包給了一系列L2區塊鏈，如Optimism、Arbitrum、Base、Mantle、Zksync等。這一變化削弱了以太坊與用戶之間的聯繫。

GSR研究副總裁Carlos Guzman指出：「如果你投資的是以太坊，但實際上並未直接使用它，你可能會想，『為什麼不去買Arbitrum的代幣呢？』」

這一趨勢在2024年3月加速，當時以太坊通過升級引入了名為「blobs」的臨時數據存儲解決方案，使L2上的交易幾乎免費。Gauntlet創始人Tarun Chitra在 The Chopping Block 播客上評論道：「你永遠不會看到一家公司放棄99%的收入讓給自己的附屬公司。」

這可是真金白銀的損失。例如，Coinbase推出的L2 Base自2023年夏季上線以來，已為公司創造了近1億美元的收入，而這些價值最終歸於Coinbase的股東，而非ETH持有者。

更具諷刺意味的是，以太坊對L2的依賴實際上讓它變得更加中心化。幾乎所有L2都依賴單一的排序器來組織交易並將其提交至主網，而這一機制類似於讓整個比特幣網絡僅由一個礦工控制。雖然L2們計劃在未來實現去中心化，但當前的狀況無疑加劇了以太坊的集中化風險。

最能說明這一問題的，是以太坊的流通供應量。2022年9月，以太坊從工作量證明（PoW）機制轉向權益證明（PoS），並引入了一項機制，將網絡交易費的一部分銷毀，從而減少流通中的ETH供應量。理論上，在高交易量時期，銷毀的費用應超過新增的ETH供應，使以太坊進入通縮模式。然而，2024年3月升級後，由於主網交易量下降，以太坊變回了通脹狀態，目前的ETH總供應量已超過升級前的1.205億枚。

這對ETH持有者來說是個壞消息。而另一個問題是，以太坊的生態過於分散，導致用戶體驗變得混亂。相比之下，Solana的增長速度令人驚嘆，且它的生態更加簡單友好。作為一個自給自足的L1區塊鏈，Solana上的所有功能都在主網（L1）上運行，用戶只需使用一個錢包，無需關注資產分布在哪個L2。此外，Solana的交易費用僅需幾美分，使其成為迷因幣熱潮的天然主場，並持續吸引新用戶。

開發者們也正在將注意力轉向Solana。根據Electric Capital 2024年加密開發者報告，Solana的開發者數量在2024年增長了83%，而以太坊的開發者數量則下降了22%。

駛向更廣闊的市場

以太坊可以採取更多措施來恢復投資者和社區對其的信心。一些專家認為，以太坊社區過於專注於技術開發的晦澀細節，而忽視了基本的市場推廣。相比之下，Solana基金會不僅推出了智慧型手機，還在曼哈頓西側的Hudson Yards開設了快閃店，以更貼近用戶的方式推廣生態。

GSR研究副總裁Guzman表示，在未來幾年內，以太坊主網的擴展討論將繼續進行，其中可能包括採用零知識證明（ZK Proofs）等技術。一項正在討論的提案是提高以太坊區塊的gas上限，以支持更多交易處理。以太坊創始人Vitalik Buterin已經在推動這些努力。然而，在Guzman看來，任何重大擴展計劃的落地都至少需要數年時間。此外，Tron創始人孫宇晨還提出了一項更加激進的提議，儘管細節有限，但其核心思路包括對L2徵稅以及減少驗證者獎勵，以增強以太坊的通縮性。這些討論無疑會持續下去。

與此同時，越來越多的L2項目正在推出。除了Unichain，代幣化國債基金髮行商Ondo Finance宣布將推出自己的L2，而遊戲和娛樂巨頭索尼也推出了自己的L2。Galaxy Digital研究副總裁Christine Kim表示：「最終，所有的應用程式都可能會在以太坊之上推出自己的L2，以支持自身業務。」她認為，以太坊主網的區塊空間和生態系統目前受到嚴重限制，因此L2的興起是一種必然趨勢。

Kim進一步指出，以太坊可以順應這一趨勢，放棄成為用戶主要交互層的目標。然而，要讓這一戰略奏效，以太坊的整體使用量需要實現指數級增長，而投資者是否會接受這一方向仍然不確定。

儘管投資者對ETH的價格感到焦慮，但從數據來看，以太坊過去一年的表現仍然優於幾乎所有主要的L2代幣。由於L2代幣的解鎖機制允許風投等早期投資者出售其持倉，Optimism和Arbitrum的代幣在過去12個月分別下跌了69%和75%，儘管它們的使用量增長迅速。