jakiro
ソース：イグナス| Defi Research;コンパイル：ビッチンビジョン
FRBは金利を削減します
最近の暗号通貨の最大の短期的な不確実性は、金利の傾向です。
ジャクソンホール会議（8月22日木曜日、米国時間）で連邦準備制度議長のパウエルが送信する信号と、9月16日から17日までのFOMC会議で連邦準備制度がどのように金利を設定するか。
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鳩のトーン→2年の収穫量と米ドル指数低い→BTC/ETHサージ
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ホークスは金利を引き下げたり、長期間にわたって金利の高値を維持したり、リスクを放散したり、代替投資を最初に売り上げたりする
これは、ChatGpt 5 ThinkingとDeepseekのDeepHinkモデルの結果です。しかし、Xの多くはこの見解に同意しており、これは最近のアルトコインの減少を説明しています。
出典：ジェイク|ウィンターミュートトレーダー|市販の暗号通貨
正直に言うと、暗号通貨のマクロ要因への依存はイライラしますが、最後のグローバルレートハイキングサイクルの終わりは、それらを無視できないことを示しています。
しかし、ウィンターミュートのジェイクが上で言ったように、私のAIモデルは楽観的な未来も描いています。レート削減はまもなく来ます。不確実性は、金利削減の時間、頻度、振幅にあります。
したがって、私たちは前のサイクルの終了方法とはまったく逆の状況にあります。レート削減が来ているので、強気市場のトップは私たちが思っていたよりもさらに高くなっていますか？
私はそう願っていますが、私が話していた人は皆、売れて利益を上げることを計画していました。
誰が売りを相殺するために買うのですか？
1.小売投資家はまだ登場していません
最後のサイクルで私たちが依存している小売投資家グループはまだ登場していません。
アプリストアで暗号通貨アプリを追跡する、出典：TheBlock
2。ETFSおよびDATS
代わりに、最大のバイヤーは次のとおりです。
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スポットETF
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デジタル資産財務省（DAT）
私が心配しているのは、機関投資家、DAT投資家、その他の「クジラ」の購買力が、第3サイクルと4サイクルでの小売投資家の販売を相殺することはできますか？それとも彼らはモチベーションを失いますか？
理想的には、これは複数年のプロセスであり、価格が着実に上昇し、徐々に弱さを取り除くことができます。
最も興味深い結果は、ほとんどの暗号通貨ネイティブユーザーが販売された後でも、暗号通貨が増加し続け、さらに利益を得ることです。
とにかく、DATは私が簡単にカバーしたい最も重要なリスクと強気の要因です。
これで、すべてがDATに関連しています
1。DATが保有するETHの数
DATがETHを取得する速さを確認してください。
Eth Datは、3か月未満でETH供給の総供給の2.4％を占めています。
別の観点から、現在、最大のETH dat Bitmineは、Krakenと同じ量のETHを保有しており、OKX、Bitfinex、Gemini、Bybit、Crypto.comを超えており、BaseのBaseのHoldingsが橋の保有を超えています。。 （出典：アーカム）
このレートでは、ETH DAT HoldingsのETHの総供給におけるETHの割合は、数か月以内にBTCの総供給に対するBTC財務省の割合を超えます。短期的には、これはETHに適していますが、DATホルダーが保有するETHを清算する必要があるかどうかリスクをもたらします。
2。MNAVの低迷
しかし、ワシーでさえ、MnavがネガティブになったときにDATに何が起こるかはまだ不明であることを認めています。
多くの理論がXで共有されていることがわかりますが、私の提案は、特にMNAVが1以下で取引を続けている場合、DATデータを追跡することです。
執筆時点で、SBETとBMNRはMNAV 1をわずかに上回って交換しているように見えますが、BTCは1を下回るように見えます。。
では、BTCSは何をしているのでしょうか？
より多くの株式購入者を引き付けるために、BTCSは最初の「二重配当」を発表しました。1回限りのブロックチェーン配当、1株当たり0.05ドルのETH配当、1株当たり0.35ドルのUSD配当です。
最も重要なことは、彼らが提供していることです…「私たちは、株式を譲渡機関に譲渡し、2026年1月26日まで登録する株主に1株当たり0.35ドルの1回限りのイーサリアムロイヤルティの支払いを提供します。」
暗号通貨のネイティブユーザーの場合、BTCは株式の販売を防ぐためにTradfiステーキングメカニズムを構築しているようです。二重リターンを提供する動機は、MNAVの価値が1未満であり、株式が空売りに貸し出されるのを防ぐことで「市場操作を防ぐ」ことです。
加えて、これらの配当はどこから来ていますか？彼らは得たETHを分割しました。
あまり良く見えません。右？
少なくとも彼らはETHを公に販売していません。暗号通貨を降伏および販売する最初のデータは、株式購入者を引き付けることのない小規模企業になると思います。
3。ダッシュボード
したがって、下のダッシュボードに従って、データを特定し、保持している暗号通貨の処理方法を調べます。
暗号化されたTwitterは、より小さなDATSを無視する可能性がありますが、より大きく、体系的に重要なデータが何をするかについてのアイデアが得られます。
次のことに注意を払うためのダッシュボードがいくつかあります。
物事を難しくしているのは、各ダッシュボードがわずかに異なるデータを報告していることに気付くことです。
他のデータの動きに細心の注意を払う必要があります。
4。redemption queueを記録します
しかし、現在のMNAVプレミアムが低い場合redemption queueを記録します、ETHラリーを数日または数週間で遅くしますが、私は驚かないでしょう。
別のトピックに移る前に、私はAltcoinsのために作成されたデータについてより楽観的になっていると付け加えたいと思います。
Altcoin Datについて楽観的である理由
このサイクルは、市場で発行された記録的な数の新しいトークンを目撃しました。ほとんどは価値のないミームコインですが、トークンの発行コストは基本的にゼロに低下しています。
以前のサイクルと比較して、仕事の証明フォークには、いくつかのハードウェア機器（LitecoinやDogecoinなど）、またはステーキングインフラストラクチャ（EOS、SOL、ETHなど）の構築が必要です。前のサイクルでも、トークン発行には技術的な知識が必要です。
このサイクルの前に、注意を払うトークンの数は「制御可能」です。一部の貸出プロトコル、Dexトークン、L1トークン、インフラストラクチャトークンなど。
トークン発行のコストがゼロに低下し、特にPumpFunの増加によりトークンを発売するプロジェクトが増えているため、Altcoinsは十分な注意と流入を引き付けるのに苦労しています。
以下の例では、11の数字を共有しています。しかし、数千の数字がある場合はどうなりますか？注意を払うべきシェリングポイントはありません。
ビットコインとその他の通貨のみ。 MicroStrategyの継続的な購入と相まって、BTCのみが上昇しました。
AltCoin Datはこの動的を変更しました。
まず、データ購入のために慎重に計画できるAltcoinプロジェクトはほとんどありません。これには、ほとんどのプログラムにはない特定の知識とスキルが必要です。
第二に、DATを持つために「価値がある」限られた数のAltcoinsのみが。たとえば、Aave、Ethena、ChainLink、誇大広告、またはDefi Tokenインデックス。
第三に、そしておそらく最も重要なことは、ICOプロジェクトにIPOの機会を与え、それにより利用できなかった制度的資本を引き付けます。 xについて書いたように：
Altcoin DatはただのクレイジーなPonziゲームだと思います。
ただし、慎重に考えてください。DATは、Altcoinsをリストすることを許可します：ICOからIPOまで。
BNBのデータはBinanceのIPOのようなものです。そうでなければ、それができない場合があります。
あるいは、Aave Datは、TradFiが将来の貸付事業に投資できるようにすることができます。
そのようなデータをより多く産みます。 – defi Ignas
最後に、BTCやETHとは異なり、Altcoinsには機関投資家を引き付けるETFがありません。
したがって、Altcoin Dat Spaceに焦点を当て、VC販売を吸収する（OTC経由）または割引価格でトークンを購入することにさまざまなダイナミクスをもたらします。
エセナはすでに初期の例ですが、循環供給の大部分を持つアルトコインがDATを取得したときに何が起こるかを見たいです。
利益を解決する時ですか？市場の指標をチェックしてください
上に書いたように、私が話した人の多くは販売を計画しました。
しかし、彼らは現在の価格で販売したくありません。
なぜ？すべての指標は驚くほど健康に見えるからです。
1。利益と損失の指標
この暗号化された統合運動量インジケーターが使用されます利益と損失の指数雄牛と熊の市場サイクルを追跡します。
tl; dr（数ヶ月前からあまり変わっていません。
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ビットコインは強気市場の真ん中にあります。
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所有者は利益を得ていますが、極端な興奮は現れません。
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評価が高すぎるまで、価格上昇の可能性がまだあります。
2。DELPHIBTCトップ信号
そうは言っても、Delphi BTCトップシグナルダッシュボードは過熱に近いことを示していますが、強度スコアはまだ許容可能な56.7の周りにあります。最高値は約80をhoverします。
3。恐怖と貪欲な指標は中立に戻ります
4。CoinglassBull Top Indicator、30のデータを追跡します
出典：Coinglass
それらのどれも、潜在的な市場のトップに到達したことを示していません。
5。資金調達率
私は以前は市場の上部でピークの資金調達率を追跡していましたが、この指標がエセナによって歪んでいるのではないかと思いました。
高金利は、通常、急増が高くなる前のロングが多すぎることを意味します。しかし、エセナのUSDEはそのシグナルを破ります。
Ethena Stablecoinは、長いスポットと永続的な契約を短縮することで、資金を返品に変換します。金利が上昇すると、より多くのUSDEが鋳造され、より多くのショーツが注がれ、資金が徐々に冷却されています。これはループです。
したがって、高い資金調達は、もはや市場が過熱していることを意味しません。これは、イーサリアムがより多くのドルを印刷していることを意味するかもしれません。
それでは、資金調達率を追跡せず、USDEの供給を追跡した場合はどうなりますか？この場合、市場は非常に暑く見えます。 USDEの供給は1か月で2倍になりました。
6.市場の見通しは良いですが、潜在的なレバレッジがあります
全体として、市場の見通しは良いと思います。ただし、3番目と4番目のサイクルの多数の暗号投資家が未実現の利益を持っているため、各急増が販売されています。
DatとETHが売却を吸収できることを願っています。
また、クマ市場は、マクロ経済的なショックのために、再び予期せず到着する可能性があります。このマクロ振動は、最終的に暗号通貨では見られない隠されたレバレッジを明らかにする可能性があります。
以前の最初の「市場の状態」シリーズで、私はいくつかの潜在的なレバレッジ分野を共有しました。
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Ethena：USDEのサポートのほとんどは、ETHからBTCに移行し、現在は液体スタブコインに移行しています。
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再ステーキング：物語はまだ休眠状態ですが、LRTはOG Defiインフラストラクチャに統合されています
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サイクル：桁はより高いリターンを追求し、周期的な位置を介してマイニングを活用します。最近、Justing Sunがその保有を抽出し、ETHの担保率を急上昇させ、ETH償還の波を引き起こしました。
エセナはかつて主要な焦点でしたが、今ではDATが主な目標です。知らない隠されたレバーがある場合はどうなりますか？
これは私を一晩中眠れにさせました。
利益を上げた後、あなたは何をしますか？
税の場所をポルトガルに移すことで、暗号通貨に関する私の見解が変わりました。
資産が365日以上保持されている場合、キャピタルゲインは0％の税率で課税されます。さらに、通貨取引には税金はありません。
これは、Stablecoinと交換し、1年間保持し、非課税の収入を得ることができることを意味します。
問題は、よく眠っている間にそれらを回転させることなく、あなたの利益を最大化するために、あなたはどこにスタブコインを置くことにしますか？
驚くべきことに、このタスクに対して有能なプロトコルはほとんどありません。高いリターンを追求することで、ある契約から別の契約に切り替える必要があります。また、契約のアップグレードとハッキング攻撃のリスクの場合、「財務省移行」に注意する必要があります。
最も言及されているのは、Aave、Sky（Maker）、Fluid、Tokemak、Etherfi Vaultですが、Harvest Finance、Resolv、Morpho、Mapleなどのオプションがあります。
質問：どのプロトコルを1年間stable慢にする価値があると思いますか？
個人的に、テストに合格する可能性が高いのは2つだけです。最初はaaveです。
しかし、USDEの成長と最初のETH/ETHループにより、私は大規模な清算イベントを少し心配させました（ただし、新しいAaveの傘のメカニズムが役立ちましたが）。
空は2番目のものです。
私が心配しているのはそれですS＆P Global RatingsのSky for Skyは、すべてのStablecoinシステムの最初の信用格付けです。
Bレーティングは、それを危険ですが、まだ崩壊していないカテゴリに置きます。
弱さ：
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集中預金者
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ガバナンスはまだルーンに結びついています
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弱い資本バッファー
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規制は不明です。
これは、SkyのStablecoins（USDS、DAI）が信頼できるが脆弱であると見なされることを意味します。
それらは通常の時期にはうまく機能しますが、大規模な引き出しや貸付喪失などのストレスの多いイベントが大幅に打撃を受ける可能性があります。
Paperimperiumがコメントしたように、「これは主要なStablecoinにとって壊滅的な評価です。」
それにもかかわらず、TRADFIのリスク許容度は暗号通貨の原住民の習慣よりもはるかに低いため、すべてのスタブコールを1つのプロトコルに入れることは実現可能ではありません。
これはまた、暗号通貨市場がまだ初期段階にあり、実際のパッシブ投資はまだないことを示しています。BTCとETHを除いて（Lidoをステイクすることが私の基準を満たしています）。
今のところすべてです。お会いしましょう！
