jakiro
著者：マット・ホーガン、ビットワイズの最高投資責任者
現在、暗号通貨分野の最大の問題は、機関と専門投資家が暗号通貨を大規模に割り当てるかどうかです。
この問題は、大統領選挙の結果、議会法の前景、およびブロックチェーン分野の技術開発よりも重要です。
理由は単純です：数学。
ほとんどの投資資産は、主に専門家によって保持されています。たとえば、調査によると、機関は米国の株式市場の約80％を管理しています。対照的に、機関が保有する暗号通貨は比較的少ないです。私が見た中で最も積極的な見積もりは、彼らがすべてのビットコインの10％を持っている可能性があることを示しています。
この数を50％の市場シェアに達するためには、専門の投資家がビットコインで約5,000億ドルを購入する必要があります。間違いなく、これは価格に大きな影響を与えるでしょう。
だから…彼らはそれを買うだろうか？
ビットコインETFと米国SECが13Fフォームを使用して四半期のETF株式を開示するように機関に要求したため、この質問に答えることができます。最新のバッチは、2024年の第2四半期の13Fドキュメントを先週利用できるようにしており、それらが表示するコンテンツは非常に興味深いものです。
ここに3つの重要なポイントがあります。
キーディスカバリー1：はい、組織はビットコインETFを引き続き購入しています
最初の発見も最も重要です：第2四半期に、代理店はビットコインETFを購入し続けました。
これは保証されていません。ビットコインの価格は2024年の第2四半期に12％下落し、多くの人々がこれが機関投資家を怖がらせるかどうかを知りたかったのです。答えはイエスです。
Bitcoin ETFを保有している機関投資家の総数は、965年から1,100人に1ヶ月間の14％増加しました。Bitcoin ETFが管理する総資産（AUM）のシェアも18.74％から21.15％に増加しました。一般に、この四半期の終わりに機関投資家が保有するビットコインETFの総額は110億ドルでした。
これらの資金にはいくつかの健全な流れがあります。第2四半期には、第1四半期の終わりにビットコインETFを保有していた112人の投資家が資産を売却し、247の新会社が初めて投資しました。一般的に、Bitcoin ETFは135の新しい会社を追加しました。
私の意見では、これは良い兆候です。代理店が価格が変動したときにビットコインを購入した場合、強気市場がどうなるか想像してください。
キーディスカバリー2：機関が使用する速度は歴史的です
批評家は、ビットコインETFが主に小売投資家によって保持されており、ビットコインETF資産管理スケールの約79％を保有していることを指摘したいと考えています。彼らはこの事実を使用して、組織の要求が弱いことを示しています。
これは完全に間違っています。Bitcoin ETFが使用する速度は、歴史上最速です。
私はブルームバーグエリックバルクナスのリストを使用して、歴史上最も急速に成長している10の新しいETF機関の所有権を研究しました。具体的には、リスト後にこれらのETFの4分の2後に機関保有者の数と機関の総額を研究し、ビットコインETFの所有権の現在の状況と比較しました。
最も急速に成長している非ビトコインETF：市場の4分の2の後、機関は状況を採用します
出典：Bitise Asset Management、WhalewisdomおよびEric Balchunasのデータ。2024年6月30日現在のデータ。
（1）非ビトコインETFランキングは、リスト後1か月後にAUMに基づいています。
（2）注：QQQは1999年3月に発売されました。ファンドの13-Fデータが2021年の第1四半期になってから、これらの数値は、リスティングの9四半期後の所有権を反映しています。
まったく比較できません。唯一の同等のETFはInvescoのQQQですが、これはリンゴとオレンジの比較にすぎません。QQQは1999年3月に開始されましたが、2001年の第1四半期に過去13Fデータまでファンドを見つけることができませんでした。言い換えれば、QQQチャートの数は、9四半期後にファンドが採用したファンドを表しています。それでも、Bitcoin ETFのバイヤーの数は3回です！
一部の人々は、全体的なビットコインETFと単一のETFを比較することは不公平だと思うかもしれません。しかし、たとえ1つのビットコインETFのみを見たとしても、リストのトップを占有します。たとえば、BitwiseのBitcoin ETF（AUMによって計算され、第2四半期の終わりにビットコインETFで4位にランクされた）その設立のこの段階（139）で、この段階で設立されたSPDR GLD（118人）も多くの。
ETFはユニークな投資製品であり、機関投資家と小売投資家はそれらを保持できます。小売投資家にBitcoin ETFの事実の歴史的な採用をさせてはいけません。ビットコインETFは、歴史上、他のどのETFよりも速く機関投資家に好まれています。
キーディスカバリー3：ほとんどの機関はまだ初期テストレベルにあります
別の事実：この文書は、第2四半期に、ビットコインETFに投資したビットコインETFの投資ポートフォリオのわずか0.47％がビットコインに投資したことを示しています。
この番号は非常に励まされていると思います。6年以上にわたってプロの投資家の暗号通貨のリスクを管理した後、私たちは、彼らが時間の経過とともに自分の立場を築く傾向があるということであることに気付きました。多くの人々は、投資ポートフォリオから1％以下から始まりますが、時間の経過とともに、この数はしばしば2.5％または5％に上昇します。
機関投資家の平均株式保有は1年以内に1％を超え、そこから増加し続けると思います。
結論：ETFは長年の物語です
全体として、2024年の第2四半期の13Fドキュメントは非常に励みになっていることがわかりました。価格の下落にもかかわらず、代理店は第2四半期にビットコインETFを購入し続けました。何百人もの新しい機関投資家が初めて購入されました。さらに、ビットコインETFは、歴史のどのETFよりも速く機関で使用されています。
ETF.comの元CEOとして、私は20年間ETFの発売を目撃しました。私が知っていることの1つは、ほとんどのETFは時間の経過とともに確立されます。最初の年は挑戦かもしれませんが、勢いは2番目、3年目、4年目、5年目に徐々に強化されることがよくあります。ここでも同じことを期待しています。結局のところ、メインプラットフォームはBitcoin ETFのアクセス権限を開始し始めたばかりです（Morgan Stanleyは今月初めにそれらを承認しました）。2025年のビットコインETFの流入は2024年よりも大きく、2026年には2025年よりも大きくなると思います。
組織は絶えず出現しており、規模はますます大きくなっています。
