jakiro
オリジナルタイトル：イーサリアムへの逆説的な賭け
著者：Matt Hougan、Bitwiseの最高投資責任者
現時点でイーサリアムが好きな人はいません。
ETH/BTC（イーサリアム価格に対するビットコイン価格の比率）は、最近3年間で最低レベルに低下しました。イーサリアムの価格は今年これまでに平坦であり続けていますが、ビットコインは38％上昇し、イーサリアムの主な競合他社ソラナは31％上昇しました。
コミュニティの雰囲気は大変です。
イーサリアムが景気後退にある理由はたくさんあります：
-
選挙のリスク：イーサリアムは、11月の選挙で重大なリスクに直面しています。ビットコインは規制当局の精査を大部分に可決しましたが、米国SEC会長のゲイリー・ゲンスラーは、それがセキュリティではないことを認めていますが、ethereumはそうではありません。米国SECは、誓約されたETHがセキュリティであると考えているようであり、機関は、イーサリアムの価値の大部分を推進するより広範な分散型金融エコシステムについて大きな懸念を持っています。イーサリアムは、ハリスが勝ち、バイデン政権の暗号通貨に関する懐疑論を続けると課題に直面する可能性があります。
-
Solanaやその他のプロジェクトとの競争が激化します。イーサリアムは、スループットが高く、コストが低くなる新しいブロックチェーンからますます激しい課題に直面しています。ソラナはこれの重要な例ですが、他の既存の今後のプロジェクトもフィールドに注がれ始めています。Cryptocurrency Circleでは、Ethereumには古い技術とより高いコストがあるため、Solanaや他の新しいチェーンについて楽観的であることが少し人気があります。
-
問題のあるトークン経済学：過去数年にわたり、イーサリアムコミュニティは、コア（または「layer1」）イーサリアムブロックチェーン自体ではなく、イーサリアム周辺の「layer2」ネットワークのトランザクションボリュームの増加に焦点を当てることを決定してきました。これは大成功を収めています。ベース、arbitrum、楽観主義などのレイヤー2ネットワークでのトランザクションアクティビティが高騰しています。しかし、レイヤー2ネットワークの上昇により、イーサリアムから多くのトランザクション量がシフトしているため、収益は4年間で最低レベルに低下しました。多くの人々は、イーサリアムが基本的な1層ブロックチェーンから拡大することで足を撃ったかどうかを疑っています。
-
混合ETFの結果：Ethereum ETFは、ビットコインETFとして圧倒的な成功を達成していません。新しく発売されたETFは数十億ドルを調達しましたが、Grayscale Ethereum Trust（ETHE）からの27億ドルの流出はその成長を完全に相殺しました。
これらはすべて心配する正当な理由です。しかし、彼らはより広い点を無視していると思います。
マクロの観点からは、EthereumやSolanaのようなブロックチェーンはすべて、「パブリックコンピューター」を作成しようとしています。これは、他の人がアプリケーションの構築に使用できるグローバルデータベースです。しかし、どのアプリが画期的な成功を達成したかを見ると、それらはほとんどすべてがイーサリアムに支配されています。
-
Stablecoin：Stablecoinsの半分以上がEthereumで発行されています。
-
分散財務（defi）：Defi Assetの60％以上がイーサリアムにロックされています。
-
Polymarket：ブレークスルー予測市場は、最終的にイーサリアムに解決されます。
他にも多くの例があります。
ブラックロックは今年トークン化されたマネーマーケットファンドを建設したかったとき、それは現在、5億ドル以上の資産を管理しています。Nikeが.swooshと呼ばれるWeb3装備プラットフォームを発売したとき、それはEthereumで発売されました。次の大きな伝統的な会社がブロックチェーン製品を作りたいとき、私は彼らもイーサリアムを選ぶと思います。
Ethereumには最もアクティブな開発者と最もアクティブなユーザーがいます。その市場価値は、最も近い競合他社の5倍です。これは、米国で規制上のサポートを備えた唯一のプログラム可能なブロックチェーンであり、規制された先物市場と数十億ドルのETF市場を備えています。
ブロックチェーンスペースのマイクロソフトのようなものです。誰もがGoogle、Slack、Zoomについて話したいと思っています。それぞれがゲームを変えるテクノロジーを市場にもたらします。しかし、Microsoftは、彼らが加算するよりもまだ大きいです。
これは、私がソラナや他のチェーンに興味がないという意味ではありません。彼らは大きな影響を与えており、やるべきことがたくさんあります。しかし、人々は速すぎてイーサリアムと私たちが彼らの生態系で見た現実世界の成功を無視するにはあまりにも速すぎると思います。
私の意見では、イーサリアムの課題は生命と死のように見えますが、その機会はたくさんあります。11月の選挙と現れる規制の明確性に近づくと、市場はイーサリアムを再評価する可能性があると思います。現在、今年の終わりまでに、それは潜在的な逆投資のように見えます。
