jakiro
著者：ARNDXT、暗号化研究者
ここで、ビットコインETFと制度的採用の潜在的な長期的な影響について議論する必要があります。
価格の動きはエキサイティングですが、ビットコインの基本的な価値提案の深刻なリスクのいくつかを見落としているのではないかと心配しています。
利点：採用と価格の上昇
ポジティブから始めましょう：
•ビットコインETFは約7か月前に承認され、主流の採用において重要なマイルストーンをマークしました。
•それ以来、これらのETFは総ビットコイン供給の約4.3％を受け取りました。
•制度的資金の流入は、実際に新しい強気市場を引き起こし、ビットコインに史上最高の記録を促しました。
表面的には、これは素晴らしく見えます。従来の財政の目では、養子縁組率は高く、価格は高く、正当性が高くなります。しかし、私が深く掘り下げるにつれて、私はこの感情を取り除くことができません。私たちは長期的なリスクと短期的な利益を交換しています。
心配：集中拡散
これが私が一晩中眠れない理由です：
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ETFは、わずか7か月でビットコインの供給の4.3％を飲み込みました。この割合は、失われたビットコインの数を考慮して過小評価される場合があります。
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MicroStrategyだけでは、供給の1％以上を占めています。
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米国政府も約1％を管理しています。
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他の大規模なエンティティは間違いなく蓄積されています。
ビットコインは、数人の強力なプレイヤーの手に急速に集中していることがわかります。この傾向は、ビットコインのコアスピリットである地方分権に直接反します。
ジレンマ：採用と分散化
この状況は典型的なジレンマをもたらします：
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ビットコインが広く採用され、法的資産クラスとして認識されることを望んでいます。
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しかし、検閲に耐えられないライセンスのない金融システムとしてのコミットメントを果たすために、分散型のままでいる必要があります。
これらの目標の矛盾は、ますます大きくなっています。採用（ETF、機関投資）自体を促進するメカニズムも所有権を集中化しています。
集中リスク
なぜこの集中化を気にする必要があるのですか？ここにいくつかの理由があります：
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市場操作：大規模な保有者は価格動向に影響を与える可能性があります。
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規制上の捕獲：政府と機関は、大規模な保有者に利益をもたらし、個々のユーザーの利益を損なう規制を実施する場合があります。
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ネットワークガバナンス：ビットコインプロトコルを変更することは困難ですが、社会的コンセンサスは重要です。大規模な保有者は、エスカレーションやフォークをめぐる議論に大きな影響を与える可能性があります。
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流動性の問題：大規模な供給が長期保有者によってロックされている場合、交換媒体としてのビットコインの有用性に影響を与える可能性があります。
集中メカニズムのブロックの欠如
特に心配なことは、この集中化を防ぐメカニズムがないということです。ビットコインのデザインは、個人であろうと機関であろうと、彼らが望む富を蓄積することを誰にも止めることができないことを意味します。
個人的な考え
ビットコインが主流の認識を得るのを見てうれしいです。しかし、価格はいくらですか？デジタルの成長に焦点を当て、真に分散通貨の革新的な可能性を無視していますか？
私はすべての答えを知っているふりをしませんが、このトピックはビットコインと暗号通貨の将来にとって重要であると思います。
