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著者：コーディ・ポー、Pantera Capitalliquid Token Fund Investment Analyst：0xjs@Bitchain Vision
RaydiumはSolanaの大手Dexであり、現在では間違いなく市場全体の投資家にとって最も魅力的な資産です。
Raydiumは、長期的な成長分野で強力な市場リーダーシップと明確な付加価値のストーリーを持つまれな組み合わせであり、他のチェーンのDefiプロトコルでは一般的ではありません。
ソラナの成長
MemeCoinトランザクションの台頭により、SolanaはDEXの最も活発なエコシステムになりました。Solanaの毎月の取引量は、年間を通じて指数関数的に増加し、イーサリアムと基地をはるかに超えています。
Raydiumの取引量は、Solanaとその強力な成長の主要なDexの主要な受益者としても大幅に増加しています。このプロトコルは現在、SolanaエコシステムのすべてのDEXトランザクションの50％以上を占めています。
その結果、RaydiumはSolanaで最も給与の高いアプリケーションの1つになり、年間プロトコル収益は4億5,000万ドルになり、Solanaが繁栄し続けるにつれてこの数は増加すると予想されます。
MemeCoin取引の主な受益者
上記のように、ソラナの鎖でのアクティビティの増加は、主にMemeCoinトランザクションに起因する可能性があります。Raydiumは、Pump.Funとの統合により、SolanaでMemecoin主導の成長を獲得する上で独自の利点があります。
Pump.Funとのパートナーシップは、Raydiumが他のDEXのSolanaではなくRaydiumに直接展開されるため、時価総額69,000ドルの新たに卒業したトークンの周りに流動性を構築する不公平な機会を提供します。
これは、RaydiumとPump.funのwin-winです。Raydiumのリストは、より高い取引量と価格をもたらすからです。Raydiumは、Solana Idoの初期から狙撃エコシステムを構築してきたため、この統合の最初の選択肢です。
これらのロボット操作液は、Raydiumを卒業した後、メモカインを狙撃するようにプログラムされています。これにより、新たに卒業したメモコインへの新しい資本の洪水が発生し、価格が急激に上昇し、CEXのリスト効果が発生しました。このようなインフラストラクチャモートは、Solanaで他の競合するDexsによって複製するのが困難です。
Memecoinは長続きします
Raydiumの論争の主な原因は、その取引量のほとんどがMemecoinトランザクションから来ているため、持続不可能と見なされるべきであることです。多くの人々は、メメコインが長期的には存在しないと信じています。
しかし、経験的には、メモコインのトランザクションは、より永続的で循環的でない社会的チェーン現象に徐々に進化しました。Memecoin Tradingは、本質的に約4,000億ドルの世界市場規模のギャンブルの現代的なデジタルネイティブ形式です。
数字では、MemeCoinsは常にすべてのSolanaトランザクションボリュームの50％以上を占め、Pump.funで毎日平均して約50,000の新しいトークンをミントします。これメメコインが存在し続け、成長し続けることを示します。
強力なネットワーク効果
Raydiumは、Solanaでの新しいトークン製品の優先DEXとしての地位を統合するため、強力な流動性の利点が確立され、それによってプラットフォームにより多くの取引量を引き付けます。これにより、Raydiumは、消費者向けのフロントエンドおよびDexアグリゲーターからより多くのトランザクションフローを獲得できます。
収益性の高い単位経済と価値の蓄積
Raydiumの収益性の高いユニットエコノミーと明確な価値の蓄積メカニズムは、純粋なガバナンストークンを使用して市場に出回っている他のほとんどのDEXの間でも際立っています。
これは、新たに発行された資産（または主にメメコイン）のトレーダーが価格に敏感な受信者であることが多いため、主要な発行市場におけるレイディウムの支配に起因する可能性があります。これにより、RaydiumはAMM V4プールで25bps料金を請求することができ、Stablecoinsスワップやユーティリティトークンなど、他のトランザクションフローの他のサブセットで他のDEXと競合する権利があります。
Raydiumは、オープンマーケットの取引収益の12％をプログラム的に買い戻し、Ray Tokenホルダーに直接価値を返します。Raydiumは、合計で5600万のレイトークンを買い戻しました。これは、トークン供給の約10％に相当します。
私たちの購入（引受）
Raydiumには、Solanaの継続的な成長とMemecoin取引の発祥の地を条件に、強力な成長の見通しがあります。主要なトークン発行市場でのレイディウムの支配を考えると、レイディウムはレートが変わらない一方で、ソラナの取引量のほとんどを占有し続けるために良い立場にあると考えています。
Raydiumの現在の取引価格は、歴史的な価格対収益率の範囲の下限であり、P/Eは10倍です。、これは、強力な基礎とその強力な成長の見通しが市場によって過小評価される可能性があることを示唆しています。RaydiumのP/E比と成長率の両方が2倍になる可能性があると信じる理由があります。
結論は
米国の規制環境の変化は、Sol ETFの承認とSolanaでのAIエージェント活動の復活に関する推測をもたらすと、Solanaオンチェーン活動が再びサポートを得ることがあります。
レイディウムは、傾向を捉える理想的な候補者かもしれません。
