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著者：Paul Veradittakit、マネージングパートナー、パンテラ資本出典：Veradiverdict翻訳：Shan Oppa、Bitchain Vision
先週、Coindeskは2025年に私の8つの予測をリリースしました今年の概要、2024年の予測のレビュー、2025年の予測など、フルバージョンをここでリリースしたいと思います。
毎年、ブルズとクマは短期的なケーススタディを使用して、暗号通貨の破壊または指数関数的な成長を予測しています。しかし、毎年、どちらのグループも完全に正しいものではありません。
今年のいくつかの主要なイベント：Ethereum Dencunのアップグレード、米国選挙、Crypto ETF、Wyoming Duna Bill、WBTC紛争、Robinhoodはウェルズ通知、Hyperliquidのほぼ20億ドルのエアドロップ、ビットコインが100,000ドルを破り、SEC議長のGary Genslerは、1月に辞任すると発表しました。
2024年には大きな市場混乱はありませんでした。多くの新しい資本をもたらさないが、ますます多くの暗号通貨企業が持続可能性が可能であることを証明しています。ビットコインの市場価値が到達します1.9兆ドル、他のすべての暗号通貨の合計値1.6兆ドル。暗号通貨市場の総市場価値は、2024年の初めから倍増しています。
暗号市場の多様化により、ショックに対処する能力が向上しました。支払い、Defi、ゲーム、ZK、インフラストラクチャ、消費者レベルのアプリケーションはすべて成長しており、各サブフィールドには独自の資金調達エコシステム、市場、インセンティブメカニズム、ボトルネックがあります。
今年のパンテラでは、これらのエコシステムの特定の問題を対象とした企業に投資します。
•暗号ゲーム会社Web3データ分析ツールを採用するのに苦労しているので、投資しましたヘリカ、ゲーム分析プラットフォーム。
•Web3 AI製品AIテクノロジースタックの断片化により、多くの場合、プロモーションの課題に直面するため、サハラアイWeb2と同様のシームレスなユーザーエクスペリエンスを維持しながら、許可のない貢献を可能にするオールインワンプラットフォームを作成するように設計されています。
•意図インフラストラクチャカオス、順序の流れが散らばっているのでeverclearすべての利害関係者を接続することにより、プロセスを標準化します。
•ZKVM統合複合体、したがってネクサスモジュラーアプローチは、単一の超大規模な層を部分的に必要とする顧客のニーズを満たすために採用されています。
•消費者アプリケーションユーザーを引き付ける問題に直面していると、私たちはそうですトンこれまでに行われた最大の投資であるブロックチェーンは、テレグラムに直接接続されています毎月9億5,000万人のアクティブユーザー。
2025、私たちは、規制上の明確さの可能性、主流の関心、暗号通貨の価格の上昇によって推進された新年に入ります。この夏、市場はわずかに遅くなっていますが、Cryptoユーザーは、強力な楽観主義（または「貪欲」）感情で新年に入ります。
Coinmarketcapの恐怖と貪欲な指標
2024予測レビュー
昨年、私は今年予測しました。ここで私は自分自身を評価します、1ポイントは最も不正確なことを意味し、5ポイントは最も正確です。
1。ビットコインと「夏の夏2.0」の復活
精度：4/5
•2023年、ビットコインの価格は1月からです16,000ドル12月に上昇します40,000ドルハイポイント。
•ビットコインの価格は超えています90,000ドル、ビットコインの優位性は今年60％を超えています。
•表示されますビットコインdefi夏、しかし、定義の成功は特定のインジケーターに依存します。
•ビットコインの1％未満Defiに使用され、昨年と比較して弱い成長を遂げました。Mezo、Stacks、Merlinなどのビットコインエコシステムは、コミュニティを構築していますが、持続的なユーザーの成長に苦労しています。
•私は、儀式、碑文、および誓約が引き起こす可能性があると予測しましたビットコインユーザーの1％がdefiを試します、しかし、この予測は完全には実現されていません。
しかし、今年バビロンユーザーがパッケージ化せずにビットコインを直接ロックできるようにします20億ドルビットコイン。価格の上昇は、TVLの達成にも役立ちます35億4,900万ドル去年でした10回（TTVLは昨年約3億ドルでした）が、私が予測したことから1％または約200,000のビットコイン（現在の値190億ドル）まだギャップがあります。
2。新しい消費シナリオのためのトークン化された社会的経験
精度：2/5
•含まれていない場合ミームコイン、市場またはギャンブルアプリケーションを予測して、この予測は基本的に失われます。
•トークン化された社会的経験の定義は今年発展しました、オンチェーンゲームの上昇と成功焦点になります。
• に基づくトン（電報）、Arbitrumこのようなプラットフォーム上のゲームは優れており、トークン化メカニズムはゲームに正常に統合されています。
•ファーキャスター成長（およびフレーム）が安定しています。ヘリウム、草、ブラックバードなどデピンプロジェクトまだ初期段階にあります。
しかし、新しい消費シナリオに関しては、成果はほとんどありません。私たちは世界の消費者セクターであるMorphに投資し、それがこの分野のリーダーになることを望んでいました。
3。スタブコインやミラー資産など、従来の財務と債務の成長
精度：5/5
•ETFの購入は成長し続け、記録的な総イーサリアムとビットコインETF1,190億ドル。
ETHおよびビットコインETF流動性
今年の初め以来、RWAの数は60％以上増加し、130億ドル以上に達し、Stablecoinsの数は1920億ドルの史上最高に達しました。
RWAデータ
ミラー化された資産はホットトピックになり、エセナ、オンド、およびm^0がミラー化された資産の傾向をリードしました。Susdeのような資産の年間収益率（APY）はに近い30％。
ASの合意モルフォそしてペンドルこれらの資産は、活用され、農業を積み込んだり、回転貸し出しなどを許可したりします。
スーパースター他の当事者などの契約により、従来の財務（TRADFI）と分散型財務（DEFI）との直接的なつながりがさらに強化されました。
4。モジュラーブロックチェーンとゼロ知識証明の相互融合（ZK）
精度：4/5
ZKプルーフは、インフラストラクチャコンポーネントとして複数のブロックチェーンとプロトコルに成功裏に統合された検証または証明の効率的な方法です。
•ポリゴン、コンジット、およびOPスタックから統合されました簡潔なSP1。
•ネクサスそしてQedとCaldera協定は協力に達しましたが、爆発的な成長をまだ導いていません。
ある程度は進歩していますが、指数関数的な成長のレベルにまだ達していません。
5.より多くのコンピューティング集約型アプリケーション（AIやDepinなど）が徐々にリンクに置かれます
精度：2/5
価格の上昇にもかかわらず、実際には鎖であるコンピューティング集約型のアプリケーションはほとんどありません。
•いくつかのAIプロジェクトトークンの価値は別として、それはまだ市場によって広く認識されていません。
•ヘリウムこれは、Web2の代替品よりも競争力のある製品を本当に開発した数少ない企業の1つです。
•草ある程度、この傾向はそれに沿っていますが、全体的にはDepin（分散型物理インフラストラクチャネットワーク）の波はまだ到着していません。
6.パブリックチェーンエコシステムの統合とAppChainの「中心放射モデル」
精度：2/5
一部のアプリケーションチェーンはハブアンドスポークモードを選択しますが、興味深いトレンドを観察します。
•アプリケーションは、通常、サービス（RAAS）プロバイダーまたは特定のエコシステムとしてロールアップすることにより、独自のチェーンを作成することを選択します（例：Arbitrum軌道またはOPスタック）それを構築します。例えば：
•ユニケイン採用OPスタック。
•組み込みの相互運用性プロトコルやその他の機能を備えたプラットフォームに購読するというアプリケーションチェーンの発見は、独自の中央放射線チェーンを構築するよりもシンプルでパフォーマンスが高くなります。
基礎となるアーキテクチャでは、多くのチェーンは、メッセージング、伝播、流動性集約など、スタックの部分モジュールで中心放射線技術を使用する場合がありますが、チェーンのコアデザイン哲学として中央放射パターンを使用しません。
2025予測
この記事で表明されている見解は、著者の発行日時点での意見であり、いつでも変更される場合があります。予測は将来の結果を保証するものではありません。
今年、私はPanteraチームの投資家を予測に参加するよう招待しました。予測を2つのカテゴリに分けます。上昇傾向そして新たな概念。
上昇傾向
1.現実世界の資産（RWA）は、鎖総ロックアウト（TVL）の30％を占めます（現在15％）
今年、RWAのオンチェーン資金は60％以上増加して137億ドルになりました。RWAの約70％は民間信用であり、残りの大部分は財務省の請求書と商品です。これらのカテゴリの流入は加速しており、2025年にはより複雑なRWAが導入される可能性があります。
第一に、民間の信用は、インフラストラクチャの改善により、成長を促進しています。この数はこのほぼすべてを占めており、2024年までに資産の価値は40億ドル近く増加します。より多くの企業がこの分野に入るにつれて、資金を暗号通貨に譲渡する手段として個人的な信用を容易に使用することが容易になりました。
第二に、数兆ドル相当の米国財務省の請求書と商品がチェーンから離れています。チェーンには26億7,000万米ドル相当の財務省の請求書しかありません。また、リターンを生成する能力（Mintersが利子を獲得できるようにするStablecoinsとは対照的に）は、Stablecoinsのより魅力的な代替手段になります。BlackRockのBuidl Treasury Fundは、チェーンでわずか5億ドルを持っていますが、政府の債券で数千億ドルを所有しています。Defi InfrastructureがStablecoinsとTreasury RWA（Defi Pools、Lending Market、およびPerpsに統合する）を完全に採用しているため、それらの採用に対する抵抗は大幅に削減されました。同じことが商品にも当てはまります。
最後に、現在のRWA範囲はこれらの基本製品に限定されています。RWAプロトコルを作成および維持するためのインフラストラクチャは大幅に簡素化されており、オペレーターはチェーン操作と適切な緩和策によってもたらされるリスクをよりよく理解しています。財布、キャスティングマシン、魔女センシング、暗号の新しい銀行などを管理する専門企業があります。つまり、株式、ETF、債券、その他のより複雑な金融商品は、オンチェーンを導入するために実行可能である可能性があります。これらの傾向は、2025年までRWAの使用を加速します。
2。Bitcoinの1％がBitcoin Finance（Bitcoin-Fi）に参加します
昨年、ビットコインファイナンスに対する私の予測は比較的楽観的でしたが、ビットコインTVLはすべてのビットコインの1〜2％に達しませんでした。
今年、ネイティブビットコイン金融プロトコル（バビロンなど）クロスチェーンブリッジは、ビットコイン資産（ルーン、序数、BRC20など）の使用、高いリターン、高価格、および増加する需要の増加には必要ありません。ビットコインの1％がビットコインファイナンスに参加しています。
3.フィンテック企業は暗号通貨の入り口になります
Ton、Venmo、Paypal、Whatsappはすべて、中立性のために暗号通貨の成長を目撃しています。それらは、ユーザーが暗号通貨と対話できるが、実際には特定のアプリケーションやプロトコルをプッシュすることはないゲートウェイです。彼らはさまざまなユーザーを引き付けます。Tonは現在の9億5,000万人の電報ユーザーを抱えており、VenmoとPayPalにはそれぞれ5億人の支払いユーザーがいます。
例えば：
•フェリックスWhatsAppで動作することで、メッセージを介してインスタント転送を可能にし、資金をデジタルで譲渡したり、7-11などのパートナーストアで現金で撤回したりできます。
•フェリックス下部のstablecoinsを使用してください恒星のビット。
•メタマスクユーザーは現在、Venmoを通じて暗号通貨を購入することがサポートされています。
•ストライプStablecoin Companyの買収橋、ロビンフッド暗号交換の買収ビットスタンプ。
最終的に、すべてのフィンテック企業は、意図的に、またはサードパーティのアプリケーションをサポートすることにより、暗号通貨の入り口になります。フィンテックの人気は、小さな集中交換（CEXS）の暗号保有に匹敵する可能性があります。
4. Unichainは最大のL2トランザクションボリュームになります
UNISWAPの現在の総ロック位置（TVL）は近いです65億ドル、毎日の取引量1〜40億ドル、毎日50,000〜80,000トランザクション。Arbitrum毎日の取引量14億ドル（それらの3分の1はUniswapからです）、ベース毎日の取引量15億ドル（その4分の1はUniswapからです）。
もしユニケインキャプチャできますトランザクションボリュームの半分をuniswap、現在の最大のL2を簡単に上回り、取引量の王になります。
5.NFTは回復を導きますが、主に特定のアプリケーションシナリオに焦点を当てています
NFTは、究極の目的ではなく、暗号化ツールと見なされます。NFTは、オンチェーンゲーム、AI（モデル所有権トランザクション）、ID、および消費者アプリケーションで徐々に実用的なツールになりました。
場合：
•ブラックバードNFTを顧客IDシステムに統合してWeb3をケータリング業界に接続するケータリングリワードアプリケーションです。レストランは、消費者行動データをNFTSで提供し、サブスクリプション、メンバーシップ、割引を簡単に作成/キャストすることができます。
•ソファモンWeb3 Bit Magic Emoticon Pack（NFT）を開発して、Emoticon Marketの財務的側面のロックを解除します。彼らはKOLおよびK-POPスターと協力してデジタル偽造と戦い、オンチェーンIP値の成長を反映しています。
•ストーリープロトコルこれは、グローバルIP資産を独創性をコアとしてトークン化することを目指しています。最近プロジェクト225億米ドルの評価資金調達8000万ドル。
•IWC（スイスの高級時計ブランド）メンバーNFTを起動して、保有者に排他的なイベントとコミュニティアクセスを提供します。
NFTは、トランザクション、転送、所有権、メンバーシップを特定するために使用でき、資産を表現および評価することもでき、それによって収益化と潜在的な投機的成長を達成できます。この柔軟性により、NFTSは強力な潜在能力を高め、将来のユースケースは増加し続けるだけです。
6.メインネットワークが開始されます
2025年、Eigenlayer、共生、Karak再攻撃契約がメインネットワークで正式に開始されると、オペレーターはAVS（アクティブ検証サービス）および罰メカニズム（スラッシング）を通じて収益を得ます。しかし、今年の再登場の人気は弱体化したようです。
ますます多くのネットワークを使用するにつれて、再開発の影響が高まっています。プロトコルがRESTAKE契約によってサポートされているインフラストラクチャを使用する場合、直接接触がなくても、そのような接続から値を取得できます。したがって、一部のプロトコルが注意を失ったとしても、それらはまだ膨大な評価を持っている可能性があります。
私たちは、再埋め合わせはまだです10億ドルの市場、ますます多くのアプリケーションがアプリケーションチェーン（Appchain）になるにつれて、彼らは契約の再開またはその他のプロトコルを再開するために構築された他のプロトコルを利用します。
新たな概念
7.zktls：チェーンオフチェーンデータをチェーンに導入します
zktlsゼロナレッジプルーフ（ZK証明）を使用して、Web2の世界のデータの有効性を確認します。この新しいテクノロジーはまだ完全には実装されていませんが、今年実装されたときに新しいタイプのデータが導入されると予想されます（できれば）。
たとえば、ZKTLを使用して、特定のデータが特定のWebサイトから届くことを証明できます。現在、これを検証する方法はありません。このテクノロジーは、信頼できる実行環境（TEE）を利用していますそしてマルチパーティコンピューティング（MPC）**の進捗は、一部のデータを非公開にするために、将来さらに改善される可能性があります。
ZKTLSはまだ概念的段階にありますが、企業は次のようなチェーンサービスの開発と統合を開始すると予測しています。
•非金融データの検証済みのOracle、
•暗号化され、安全なデータOracle、
オンチェーンアプリケーションの信頼できる外部データソースを提供します。
8。規制サポート
米国の規制環境は、初めて暗号通貨に対して前向きな姿勢を提示します。最新の選挙では、暗号通貨をサポートする278人の候補者が選出されました、そして、暗号化に対して122人の候補者のみがいます。反クリプト派の議長ゲイリー・ゲンスラー1月に辞任すると発表されました。報告によると、トランプは指名する予定ですポール・アトキンスSECをリードします。アトキンスは2002年から2008年までSECメンバーを務め、暗号産業の公的支持者であり、デジタル商工会議所のコンサルタントです。代理店は、暗号通貨の合法化と人気の促進に取り組んでいます。
トランプはまた、ハイテク投資家、元ヤマーのCEO、元PayPal COOを任命しましたデビッド・サックス彼は新しく設立された「AI＆Crypto Czar」を務めました。トランプの声明の中で、彼は言った：David Sacksは、暗号業界に明確さを提供する法的枠組みを開発するために働きます。。」
SEC訴訟は徐々に減少し、特定の資産クラスとしての暗号通貨の明確な定義、および税政策のさらなる明確化を期待しています。
a米国の暗号通貨産業の発展における重要なターニングポイント。
