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著者：Dave Hendricks、Vertalo CEO翻訳：Shan Ouba、Bitchain Vision Realm
「トークン化」は現在、暗号化分野、特にdefiの分野で最もホットな傾向ですが、実際には「証券トークン」の別の形式にすぎません。従来の資産をチェーンに移すことは理論的には実現可能ですが、実際の操作は人々が想像するよりもはるかに困難です。
「活力化」、特に「現実世界の資産」（RWA）トークンは、最近、暗号化分野の次の破壊的な傾向になるように促進されています。ただし、ほとんどの人は、この傾向が実際には証券トークンの別の形態であることを認識しておらず、2018年以降、この用語はめったに言及されていません（これには理由がないわけではありません）。
トークン化を提唱する人々のほとんどは間違っていますが、彼らの出発点は良いかもしれません。いくつかの種類のことは誰も非難すべきではありません。ただし、「証券トークン」、「トークン」、およびRWAがすべて同じ技術の進化ルートである場合、ガートナーの「推測サイクル」理論によれば、別のフォーム破裂が来る可能性があります。
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現在の多くのトークンは、以前の誇大広告ホットスポット「地方分権財務」（defi）の支持者です。
いくつかの伝統的な金融分野とCEOは、トークンを金融の自然な進化と見なしています。たとえば、ベルレーデのCEOであるラリー・フィンクは、最近発売されたビットコインETFがすべてのものの「第一歩」であると考えています。ただし、「すべての金融資産」のトークン化ははるかに複雑であり、サポーターと反対者は一般的に誤解されています。
RWAトークン化業界は、8年目に到来しようとしており、2017年の終わりまで最も初期の日付があります。私の会社Vertaloは、2018年3月に完全に準拠したReg D/Sエクイティトークンプロジェクトを開始しました。これは、業界で最も初期のプロジェクトの1つです。私たちは多くの課題に遭遇しましたが（それらを1つずつリストすることはできません）、私たちは元の役割「トークンエクイティ発行者」から「ゴールドラッシュツール」エンタープライズソフトウェア会社に変身し、デジタルアセットエコシステムの接続とサポートにコミットしています。 “。エッセンス
私たちが物理的資産のトークン化に従事して以来、無形の均一なトークン（NFT）と分散財務財務（DEFI）は、拡大とフォロワーの大規模な萎縮を経験しています。NFTとDEFIは、ユーザーが使いやすいアプリケーションです。たとえば、Openseaの簡単な – アクセス市場では、取引可能なトークンを使用してコンピューターで生成されたアートを購入できます。
NFTの開発プロセスをガートナーの誇大宣伝期間にマッピングさせた場合、ピーク期間にそれを置き、「幻滅トラフ」にすばやくスライドします。たとえば、Openseaの投資家Coatueは、富の富が減少しているため、1億2,000万ドルの投資を1,300万ドルに減らしました。
同様に、かつてのdefi市場は、多くのプロジェクトがブランドを再構築し、現実世界の資産に注意を向けているように見えます。これらには、Defi Giant MakerdaoとAaveが含まれます。
RWAの評判を説くチームは、多くのDefiの創設者がウォールストリートバンクに入る前にスタンフォード大学またはウォートンビジネススクールに登場したため、大規模な伝統的な金融機関を顧客またはパートナーとして使用しています。
Defi運動は、債券販売スタッフと株式トレーダーに定量的な仕事を提供することにうんざりしていますが、彼らはまた、地方分権化によって引き起こされる仕事のボラティリティとバランスに魅了されています。しかし、その規則、規制、厳格さには興味がありません。
鋭いトレンドオブザーバーとして、巧妙なDefiの創設者とそのエンジニア数学者は不吉な兆候を見て、2022年にガバナンストークンの投資ゲームから撤退し、マーケティングと戦略を調整して「新しい」、新しいもの」を作成し始めました。 、マークされています。結果？RWA名の大規模な移行と使用、およびこれが2020年から22年にかけての象徴的な尺度とリスクをすぐに取り除きます。
ほとんどRWAプロジェクト一般に管理された資産と住宅ローンは、主に安定したコインであり、実際のハードアセットではありません。
振動は静かな暴動ではありません。現在のRWA市場が投機サイクルにマッピングされている場合、今日の「サプライヤーサージ」にあるだけかもしれません。誰もがRWAビジネスに参加したいと考えており、できるだけ早く入りたいと考えています。
RWAのトークン化は実際ですそれは良い考えです。今日、ほとんどの民間資産（RWAのターゲット資産カテゴリ）の所有権は、電子テーブルと集中データベースによって追跡されています。特定の資産が、公共株、未知の債券、または暗号通貨などの販売に制限されている場合、より簡単に販売されたテクノロジーに投資する理由はありません。民間市場の古いデータ管理インフラストラクチャは、慣性機能です。
RWAサポーターによると、Tokenはこの問題を解決しました。
この問題を本当に解決できますか？
この種の善意の嘘には特定の理由がありますが、絶対的な事実は、トークン化自体が民間資産の流動性や正当性を解決できないが、また新しい課題をもたらします。RWAトークンは、この問題を簡単に回避できます。これは、トークンであったSo -Caled Real Worldアセットのほとんどが単純なコンプライアンスおよびレポート基準であるため、簡単に行うことができます。
実際、ほとんどのRWAプロジェクトは「Re -Mortgage」と呼ばれる古いプロセスを使用しています。これが、ほぼすべてのRWAプロジェクトが通貨市場タイプの利回りを魅力として使用する理由です。担保の質にあまり注意を払わないでください。
借用は大企業なので、トークン化の将来と長期的な成功を期待していません。しかし、現実世界の資産をチェーンにもたらすことは不正確です。これは、トークンが代表する暗号資産の住宅ローンです。副通貨はこの問題のほんの一部であり、重要な部分です。
Larry FinkとJamie Dimonが「各金融資産」のトークン化について話したとき、彼らは暗号化された住宅ローンRWAについて話していませんでした。これは、スマートコントラクトを通じて達成することはできません。
最初の体験
7年以上後、デジタル転送エージェントとトークンが設立されました。
まず第一に、トークン化はプロセス全体の小さなステップにすぎません。これは比較的単純であり、重要ではありません。何百もの企業が資産通貨の資産をすでに実行できるため、トークン化自体を商業化されたビジネスにしており、利益率は非常に限られています。ビジネスモデルの観点から見ると、トークンの分野での競争は最終的に「コスト削減競争」に進化します。
第二に、さらに重要なことは、物理的資産（RWA）のトークン化と転送の場合、受託者の責任があります。これがブロックチェーンテクノロジーの重要な部分です。
分散型台帳は、非債務、監査、信頼性を提供することにより、金融資産のトークン化に真の利益をもたらしました。これは、その所有権を証明するための基盤を築き、すべてのトランザクションを直ちに記録できることを証明しました。これがなければ、トークンの経済的使用には革命があります。
元帳によって作成された信頼により、金融の専門家とその顧客がLarry FinkとJamie Dimonの発言をサポートできるようになりますが、この方法では、DefiやCryptocurrenciesよりも採用される可能性が高くなります。
したがって、誇大広告が始まる前に、以前に何が起こったのか、次に何が起こるかを見てください。最終的に間違ったサイクルにならないでください。そうしないと、NFTバージョン2に分類されます。
