ゴールデン百科事典|。

著者：Sasha Shilina、Cointelegraph：Deng Tong、Bitchain Vision

1。デジタル通貨投資製品の役割

暗号通貨投資製品は、デジタル通貨の民主化、ポートフォリオの多様化、制度的採用の促進、コンプライアンスの確保、市場の流動性の促進において重要な役割を果たし、それによりWeb3エコシステムの成熟した開発をサポートします。

現代金融の分野では、デジタル通貨投資製品が重要です。彼らは障壁を分解し、ブロックチェーンと暗号通貨の世界への包括的なアクセスを提供し、潜在的な利益が排他性を超えてより多くの聴衆に届くようにします。

ポートフォリオの多様化を求めている投資家のために、これらの製品は、一意の無関係な資産クラスと対話する機会を提供します。ビットコインを多様化したデジタル資産ポートフォリオに組み込むことは、従来の金融市場の不確実性におけるリスク軽減戦略として機能します。

機関投資家向けにカスタマイズされたこれらの製品は、デジタル通貨のより広範な採用に役立ち、市場の正当性を高め、暗号エコシステム全体の繁栄を加速します。多くの製品は規制の枠組みに従い、規制のコンプライアンスと安全な道を提供します。これは、進化する暗号通貨市場に信頼を築く慎重な投資家にとって不可欠です。

また、これらの製品は市場の流動性と取引量を強化し、規制された投資ツールを通じて幅広い投資家を引き付け、それにより市場全体の安定性を高めます。

さらに、これらの投資製品の可用性と成功は、暗号通貨市場の成熟度を示し、デジタル通貨資産に進化する金融市場を含めることに貢献しています。

2。グレースケールビットコイントラストを理解してください

GBTCは、暗号通貨に関心のある個人にビットコイン市場に投資機会を提供するように設計されたデジタル金融機器であり、基礎となる資産を直接取得する必要性を排除します。

Grayscaleは、Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）を立ち上げ、この最初のビットコインファンドの誕生をマークし、投資家がおなじみの投資ツールを介してアクセスできるようにすることにより、ビットコイン（BTC）のアクセシビリティで先駆的な役割を果たしました。

2013年9月に設立され、資格のある投資家向けに特別に設計されたプライベートオープントラストとして、無制限の株式を発行する能力を備えた投資家ファンドの多様なコレクションを表しています。

GBTCは、2015年に米国金融業界規制局（FINRA）によって公開され、投資家が株式コードGBTCを通じて株式を売買できるように承認されました。トラストはビットコインに通過し、ビットコインを直接購入、保存、保護することなく、BTCへのエクスポージャーを投資家に提供しました。GBTC株式は、BTC市場価格を低い料金と費用で追跡するように設計されています。

もともとはプライベートエクイティ製品としてのみ利用可能でしたが、GBTCは2015年にOTCQXで公開されました。これは、米国証券取引委員会（SEC）に登録する必要がない企業の代替報告基準に従っています。

GBTCは、物理的な金に裏打ちされたゴールドエクスチェンジトレードファンド（ETF）であるSPDR Gold Trustに基づいて、Ethereum（ETH）、Litecoin（LTC）、その他の暗号通貨を含むように製品ラインを拡張しました。

3。Spot Bitcoin ETFの承認

スポットビットコインETFのSECの承認は、重要なマイルストーンを示し、暗号業界の正当性を改善し、ビットコインの主流の受け入れを増やします。

ETFは、単一の資産のパッケージまたは株式や債券などの資産のパッケージを表す投資製品です。証券取引所で取引されているETFは、個々の証券を購入することなく多様なポートフォリオを取得するための便利な方法を投資家に提供します。彼らは流動性、柔軟性、透明性を提供し、価格は取引日を通して絶えず変化しています。

GBTCのようなSpot Bitcoin Exchangeで取引されたファンド（ETF）は、暗号通貨交換を識別し、ウォレットを作成し、銀行口座をリンクし、ビットコインストレージを管理するためにビットコインの露出を求める投資家の必要性を排除します。代わりに、投資家はGBTCを通じて既存の証券口座を通じてETFに投資することができます。

2017年、GrayscaleはGBTCをETFに変換して、小売投資家へのアクセシビリティを高めることを目指していました。市場の操作と投資家のリスクに関する懸念に言及して、SECからの繰り返しの拒否にもかかわらず、2024年1月に規制環境が変化しました。SECは、GrayscaleのSpot Bitcoin ETFアプリケーションと他の10のETFを承認し、2024年1月11日にニューヨーク証券取引所ARCAのETFとしてGBTCがリストされました。

2024年1月上旬の時点で、GBTCは総ビットコイン供給の約3％を占めています。ETFになって以来、GBTCの償還は1月31日現在、50億ドル以上の資産管理（AUM）を超えています。しかし、GBTCの流出は1月末に減速し、ファンドはまだ約220億ドルのAUMを保有しており、AUMに20億ドルのBlackRockを含む他のすべての競合他社を超えています。

ライバルのビットコインETFからの強い需要にもかかわらず、GBTCポートフォリオの価値は、大規模な流出とビットコイン価格の低下により減少しています。さらに、故障した暗号通貨交換FTXとヘッジファンドのアラメダ研究の資産は、2024年1月22日までにGBTC株式の3分の2以上を販売したと伝えられています。

対照的に、BlackRockとFidelityによって開始された競争力のあるビットコインETFは成長を経験しています。GBTCとは異なり、これらのETFは毎日の純流入を引き付けます。GBTCの資産の減少は、1.5％の年間管理手数料に起因すると考えている人もいますが、これは競合する製品よりもまだ高くなっています。

4. Grayscale Bitcoin Trustはどのように機能しますか？

GBTCは、ETFとして、機関投資家がプライマリ市場に投資することを可能にし、小売投資家に流通市場でビットコインへの規制アクセスを提供します。

Spot Bitcoin ETFから承認を得る前に、GBTCは当初、市場外の市場でのみ運営されていました。ETFとして、GBTCの株式はプライマリおよび流通市場で取引でき、プライマリ市場へのアクセスは特定の機関投資家に限定されます。

GBTCに投資したいと考えている認定パートナーは、主要な暗号市場でGrayscaleを通じて資金を取得し、GBTC株式の対応する量を発行できます。これらの株式は、株式市場で小売投資家に販売できます。

GBTCは、基礎となるビットコインの管理と保護に関連するすべての料金を含め、1.5％の年間管理料を請求します。追加の追加料金はありません。

XBXインデックスでビットコインの価格を追跡することにより、GBTCのパフォーマンスはインデックスに対してベンチマークされます。トラストは大量の実際のビットコインを保有していますが、GBTC株式の価格は、1株当たりのビットコインの価値を反映することを目的としています。

ただし、GBTCの株式は、多くの場合、基礎となるビットコインの実際の価値、つまり純資産価値（NAV）に比べて、大幅なプレミアムまたは割引で取引されます。需要と供給のダイナミクス、投資家の感情、市場の状況など、さまざまな要因が、株価とNAVのこの違いに影響を与える可能性があります。

6か月のロックアップ期間の後、投資家は流通市場の株式を小売投資家に保持または販売することができます。流通市場では、株式コードで特定されたGBTC株式は、投資家の需要の影響を受けたプレミアムでしばしば取引されます。たとえば、ビットコインの価値が大幅に増加した期間中、GBTC株の需要は通常増加し、市場価格が上昇します。

5。GBTCの利点と短所

GBTCは、ビットコインへのアクセスしやすいエクスポージャーを提供しますが、保険料の取引、高い資産管理手数料、および基礎となる資産の価値からの潜在的な逸脱について批判されています。

GBTCは、暗号通貨に慣れていない個人に簡素化されたアプローチを提供し、直接所有資産の複雑さなしに、従来の証券口座でビットコイン株を取引できるようにします。トラストのアクセスの容易さは、税制促進口座に拡張されており、従来の暗号通貨投資よりも潜在的な税制上の利点を提供する可能性があります。

GBTCは、業界標準に準拠し、脆弱な交換に資産を保存するリスクを軽減するセキュリティ対策を強化しています。投資家は、デジタルウォレットを管理せずにビットコインの価格変動に間接的にさらされる可能性があり、暗号化スペースで探索する人にとって便利な選択肢になります。

ただし、GBTCは、実際のリターンに影響を与え、批判を引き起こしている大幅な保険料または割引で取引について精査されています。1.5％のトラストの年間管理料は高いと見なされており、特にベア市場ではリターンを侵食する可能性があり、他のオプションよりも費用対効果が低くなります。

これらの問題にもかかわらず、GBTCは従来の金融と暗号通貨市場の間の橋渡しのままであり、流動性、分数所有オプション、税効率の高い暗号通貨取引を提供しています。有名な会社Grayscale Investmentsが管理するGBTCは、従来の金融市場の規制枠組みの中でビットコインのエクスポージャーを獲得しようとする投資家にとって人気のある選択肢です。

6。将来の見通し

GBTCは、デジタルファイナンスの進化し続ける状況において重要な役割を果たし、暗号通貨の主流の採用と従来の投資ポートフォリオへの統合を促進し続けています。

GBTCは、暗号通貨の世界でユニークです。その永続的な成功は、暗号通貨分野への投資家の関心の高まりと、規制の枠組みの複雑さに対処するための信頼のコミットメントを反映しています。

暗号通貨スペースが進化するにつれて、GBTCは暗号通貨の多様化戦略を受け入れる人々の礎となっています。投資家にビットコインへのシームレスなエクスポージャーを提供する役割と、暗号化スペースでのリスク管理へのコミットメントは、デジタル資産の拡大分野におけるその重要性を強調しています。

絶えず変化する市場では、GBTCは依然として重要なプレーヤーであり、暗号通貨投資の物語を形成し、デジタル資産のより広い採用に影響を与えています。