グレースケール：BTCはNasdaq 100への投資を置き換えることができます

出典：Grayscale：Wuzhu、Bitchain Vision

NASDAQ 100株とビットコインは非常に異なっていますが、補完的な投資ポートフォリオです。NASDAQ 100には、NASDAQ Exchangeにリストされている最大の非金融在庫が含まれています。ビットコインは最初のパブリックブロックチェーンであり、現在では市場価値を持つ最大の暗号資産です。[1]Nasdaq 100インデックスとビットコインはどちらも、経済のデジタル変革の最前線での高成長投資と見なすことができます。ポートフォリオでは、NASDAQ 100の株式投資の一部をビットコインに置き換えることで、投資家は米国の株式集中のリスクを減らし、リスク調整後のリターンを最適化するのに役立つ可能性があります。

NASDAQ 100インデックスリターンとビットコインリターンは、揮発性に大きな違いがある中程度の相関関係があります。2019年以来、ビットコインの月次リターンは、Nasdaq 100リターンと約40％相関しています（図1）。一方、ビットコインのリターンの年間ボラティリティは71.5％ですが、NASDAQ 100の年間のボラティリティは20.5％です。ただし、長年にわたって保有してきた投資家は、多くの場合、より高いリターンでビットコインの高いリスクを補償します。この期間中、ビットコインの累積リターン率はほぼ10倍高かった：Nasdaq 100インデックスは約3倍上昇し、ビットコインの価格は約30倍上昇しました。ビットコインとナスダック100の両方のシャープ比は1.0です。[2]

図1：2019年以降、ビットコインはNASDAQインデックスと約40％相関しており、約10倍のリターンが高い

これらの特性を考えると、NASDAQ 100のポジションを備えたポートフォリオでは、ビットコインと現金の割り当てを使用して、期待収益を増やしたり、期待収益を犠牲にしたり、「効果的なフロンティア」を超えたりするためにリスクを減らすことができます。ボラティリティの向上。仮説的な例として、私たちはここで、ポートフォリオのナスダック100からビットコインと現金の組み合わせに割り当ての10％を転送する潜在的な影響を考慮しています。[3]

ビットコインは、期待収益を増やす可能性があります。2019年以降、Nasdaq 100の年間収益率は22.2％、年間のボラティリティは20.5％、シャープ比は1.0です。ポートフォリオの90％がNasdaq 100に割り当てられ、10％がビットコインに割り当てられ、年間収益は28.8％、年間のボラティリティは22.4％、シャープ比は1.2であると仮定しています（図2）。言い換えると、ビットコインの割り当ては、ポートフォリオをより高いリスクにシフトし、特定の多様化の利点とわずかに高いシャープ比でポートフォリオを返します。
ビットコインは、期待されるリターンを犠牲にすることなくリスクを減らします。あるいは、ビットコインと現金の両方に割り当てられたポートフォリオが、ビットコインのより高いボラティリティを反映することを検討することができます。たとえば、2019年以降、ポートフォリオの90％がNASDAQ 100インデックスに割り当てられ、3％がビットコインに、7％が現金に割り当てられていると仮定すると、年間収益は19.4％のボラティリティで利用可能です。 Sharpe比率は1.1です。つまり、収益率はわずかに高く、ポートフォリオのボラティリティは大幅に低下します。この結果は反映されますBitcoinは、より高いリスクとより高い期待収益の両方を提供するため、ポートフォリオの資本効率を改善します（レバレッジの戦略的使用と同様）。
ビットコインは、効果的なフロンティアから出るために使用されます。ビットコインと現金（または比較的低いボラティリティ在庫）のさまざまな組み合わせにより、NASDAQ 100の投資家は効果的なフロンティアから出る可能性があります。たとえば、2019年以降、ポートフォリオの90％がNasdaq 100インデックスに投資され、5％がそれぞれビットコインと現金に投資されていると仮定すると、年間収益は24.6％に達し、年間のボラティリティは20.2％です。言い換えると、ビットコインと現金のバランスの取れた組み合わせの追加を想定すると、年間収益率は、NASDAQ 100だけに投資するよりも約2％高くなり、同等のボラティリティがあります。

投資家は、暗号通貨に投資する前に、自分の状況と財務目標を考慮する必要があります。この資産クラスは、高いリスクと見なされるべきであり、短期的な資本ニーズやリスクの高い嫌悪を抱える投資家には適していない場合があります。しかし、高成長の革新的な技術への投資を求めている投資家の場合、ビットコインはNasdaq 100株などの既存の配分を補足し、投資家が米国の株式の集中化のリスクを減らすのに役立つ可能性があります。

チャート2：NASDAQ 100インデックス構成にビットコインを追加することの仮定の影響