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スピーカー：Kyle Samani、マルチコインlianchuang編集者：Shan Oppa、Bitchain Vision
ブロックチェーンテクノロジーの急速な発展に伴い、Ethereumは業界のリーダーとして大きな成果を達成しました。しかし、9年間の開発の後、イーサリアム拡張計画を決定するのに5年かかり、さらに7年かかり、仕事の証明（POW）からステークの証明（POS）への変革を完了しました。イーサリアムは、それが何になりたいかについて明確ではありませんでした。拡張計画は、明確な方向性がなく、絶えず変化しています。
イーサリアムの混乱と比較して、マルチコインカイルサマニは、9月19日に開催されたToken2049会議で基調講演を行いました。コミュニティ全体が共有されたビジョンを中心に展開しています –「分散型ナスダック」集まって、誰もが同じ方向に向かっています。Bitchain Visionは、読者のために次のようにKyle Samaniのスピーチの内容をまとめました。
以下は次のとおりですカイル・サマニスピーチの全文（編集者によって追加された字幕）：
みなさんおはようございます！私はマルチコインの共同設立者兼マネージングパートナーであるカイル・サマニです。今日は、ソラナがイーサリアムを上回ると考える理由について説明します。すでにこの見解に同意する人もいれば、過激すぎると思う人もいれば、起こりそうにないと思う人もいます。私の目標は、全員に少なくともドライバーを再考させることです。
今日のスピーチは3つの部分に分かれています。まず、現在の状態と問題を理解することが非常に重要であるため、イーサリアムの歴史を簡単にレビューします。次に、ソラナが好意的な競争力にある理由についてお話します。最後に、Multicoinが非常に懸念している鎖データであるEthereumを超えてSolanaが超えたりアプローチしたりしたことを示すいくつかの重要なメトリックを一緒に分析します。
開始する前に、2つの法的声明を出す必要があります。第一に、今日の発言は私の個人的な見解を表しているだけであり、マルチコインとは何の関係もありません。第二に、このスピーチの内容は投資アドバイスを構成するものではなく、マルチコイン投資顧問サービスの申し出と見なされるべきではありません。
イーサリアムの歴史
それでは、最初にイーサリアムの歴史について話しましょう。Ethereumは9年間存在しており、2015年7月に公式にリリースされました。これは非常に重要だと思いますし、今日は繰り返し強調します。Ethereumは9年前から存在しており、直面している問題を解決し、独自の方向を決定するのに十分な時間があります。これについては、後で詳しく説明します。
それで、過去9年間に何が起こったのでしょうか？3つの非常に重要なことがあると思います。第一に、分散財政の台頭（DEFI）がブロックチェーンの最も重要な応用となっています。Defiは2020年以前にいくつかの開発を展開してきましたが、実際の爆発は2020年のDefi「夏」にあります。Ethereumがリリースされてから5年が経ちました。
2番目の大きなことは、Ethereumが2020年10月にロールアップ中心の拡張ロードマップを採用することを決定したことです。これは、EIP-1559の更新の数ヶ月後に行われました。しかし、ロールアップロードマップの明らかな問題の1つは、それがdefiフレンドリーではなく、クロスチェーンブリッジやネットワークの断片化などの問題につながることです。彼らは、Defiの「夏」のわずか2か月後にこのロードマップを発表しましたが、その影響は明らかです。
3番目の重要なターニングポイントは、イーサリアムの仕事の証明（POW）から2022年の株式証明（POS）への移行です。メインネットワークが2015年にリリースされた前に、Ethereumコミュニティがこの計画を早くも持っていたことは注目に値しますが、それを実現するのに7年かかりました。これは、イーサリアムが非常にゆっくりと動いており、明確な方向に欠けていることを示しています。
次に、Ethereumの拡張ロードマップについて簡単に話したいと思います。正直に言うと、このロードマップは何度も変更されており、プラズマや状態チャネルなどの概念を含む最も早いソリューションがあります。覚えていれば、当時ハイパーレッドガーのようなクレイジーなアイデアがありました。明らかに、これらはどれも達成されていません。最終的に、2020年10月にロールアップ中心のロードマップを正式に採用することを正式に決定するのに5年かかりました。
ただし、このロードマップは現在疑問視されているか、少なくとも部分的に疑われています。最近の公開議論では、L1を拡大するかどうか、およびこれらのアイデアがSolanaなどのプロジェクトの戦略に近づいているかどうかについて、ますます多くの質問があります。
イーサリアムが最終的にどのような決定を下すかはわかりません。結論を見るのに3か月、6か月、または9か月かかる場合があります。しかし、私は4年前に処方されたロードマップが少なくとも部分的に疑問視されており、完全に覆されている可能性さえあることを強調したいと思います。Ethereumは9年前から存在していますが、今では何が起こっているのですか？
ソラナについて話し合う前に、もう1つについて言及したいと思います。Ethereumはもはや価値キャプチャの中心ではありません。ロールアップ中心のロードマップは、L1からL2、L3、さらにはL4までの取引手数料とMEV（最大引き出し価値）料金を明示的に転送します。このロードマップは、トランザクションをL2レベルに正常にプッシュしましたが、イーサリアム資産からほとんどの価値創造を削除しました。
イーサリアムにはまだ明確な方向がありません
これらの人々は、あなたがまだデータの可用性（DA）にイーサリアムを使用できることをあなたに言うでしょう、それは本当に真実です。しかし、次のいくつかのスライドで、DAの値がほぼゼロであることを示します。Ethereumや他の場所では十分なDAがあります。人々は、イーサリアムの価値は「ETHは通貨」に由来すると言うことになりますが、それは完全にナンセンスです。この声明は本質的に循環的な議論であり、彼らはあなたに彼らの信念を課すことはできません。
何かが通貨であるかどうかを判断するための試金石：コーヒーショップに行って、コーヒーの価格の程度を尋ねます。彼らがETHで価格を付けるなら、ETHは通貨です。それが米ドルの場合、米ドルは通貨の標準であり、他に何も標準ではありません。
L2のトランザクションデータ
過去3、4年にわたって、トランザクションの比率がL1からL2にシフトしたことがわかります。これは非常に明白です。現在、ほとんどすべてのトランザクションがL2にあり、トランザクションの90％以上がL2で発生しています。これは計画通りに行われ、彼らは目標を達成しましたが、結果は何ですか？彼らはいわゆるDA値ルールについて話してきました。実際、L2はお金を稼ぐ人です。
現在、メインインジケーターで最大のL2であるBaseの収益と支出を見てみましょう。ベースは週に約100万ドルを稼いでいるが、支出はほぼゼロであることは明らかです。支出の理由はゼロであるため、DAに対してL1に料金を支払うだけで、将来このレベルにとどまる可能性があるためです。
私が強調したいことの1つは、L2がL1に依存していると人々が言っている間、実際にはそれらが実際に反対であることを明確に示しているということです。Baseの目的は、収益を最大化し、支出を最小限に抑えたいCoinbase株主の利益を生み出すために簡単です。実際、Baseのインセンティブメカニズムは、Ethereum L1のインセンティブメカニズムの正反対です。これは、ベースが支払う料金を最小限に抑えたいと考えているからです。楽観主義など、他の主要なL2を見ると、チャートはほぼ同じ状況を示し、Arbitrumにも同じパターンがあります。すべてのL2で、この傾向は一貫しています。
イーサリアムのポジショニングはぼやけています
Ethereumがそれが何になりたいかを実際に明らかにしたことがないことを明確に言いたいです。
9年前に「世界のコンピューター」として発売されましたが、この概念は真に定義されたことはなく、明確に定義されていません。確かに、「コンピューター」とは何かを定義する必要はないと思います。それは単なるマーケティング用語です。しかし、9年が経ちましたが、彼らはまだプラットフォームが実際に使用していることを私たちに伝えていません。分散型ファイナンス（DEFI）、Web3、および分散型のアイデンティティストレージが出現していますが、現在、これらの概念が混在しています。数週間前でさえ、VitalikとEthereum Foundationの他のメンバーは、Defiは単なる循環的な議論であると公に述べ、誰もがEthereumで何か他のことをすることを提案しました。
これは良いことであり、Ethereumがもっとできることを願っています。しかし、問題は、9年が経過しており、彼らはまだ明確なガイダンスを提供しておらず、明確な意見を述べていないことです。緊急性と明確な方向の欠如は、システム全体を負のエネルギーで満たします。defiはブロックチェーンで最も重要なことであり、イーサリアム、ソラナ、または他のチェーンでこれを見ることができます。誰かが「defiは重要ではない」と言うのを聞いたとき、私は言いたいだけです。もしあなたがdefiを最適化する予定がないなら、あなたが最適化したいものを教えてください。しかし、彼ら自身はそうしなかったので、彼らはしませんでした。
レビューしましょう：Ethereumは9年間存在しており、拡張計画を決定するのに5年かかり、さらに7年かかり、仕事の証明（POW）からSport of Stake（POS）への変革を完了しました。イーサリアムは、それが何になりたいかについて明確ではありませんでした。拡張計画は、明確な方向性がなく、絶えず変化しています。彼らは彼らが最適化しているものを知りません。このロールアップロードマップのために、彼らは実際に、基本プロジェクトやその他のプロジェクトなど、ETHからL2への価値評価のほとんどを転送しました。
一方、Ethereumの市場価値は約3,000億ドルであり、世界の市場価値の上位40資産の1つです。ただし、プロジェクトはまだ何になりたいかを明確にしておらず、この構造的な問題は非常に明白です。次に、議論のためにソラナの歴史に目を向けます。イーサリアムと比較して、ソラナは常に明確な目標を持っていました。
ソラナの起源
Solanaの創設者であるAnatoly Yakovenkoは、2017年にRobinhoodのより高度なバージョンと同様に、米国のサービスプロバイダーであるInteractive Brokersを使用して取引ロボットを書いていたときにSolanaを想像し始めました。彼は、ニューヨーク証券取引所とナスダックからリアルタイム市場データを取得できないことに気づきましたが、VirtuやJump Tradingなどの企業は簡単に入手できます。彼はこれが非常に不公平だと感じ、誰もが市場データを公正かつ公然と取得できるべきだと信じていました。
この不平等の経験により、彼はソラナを開発するようになりました。Solanaシステムは、情報の広がりを最適化するように設計されており、コンピューターとネットワークを持っている人なら誰でもこのデータをリアルタイムで受信できます。このビジョンは、ソラナの「ポラリス」になり、初日からグローバルでリアルタイムの分散型交換を構築するように導きました。
このプロセスは予想よりもはるかに困難ですが、Solanaは2018年に開発を開始し、最終的に2020年にバージョン1.0を開始しました。彼らはこの期間中に多くの失敗を経験し、ネットワークのダウンタイムや混雑などの問題がしばしば発生しますが、常にこのビジョンを順守しています。Solanaは、2023年5月に1.18バージョンのアップグレードまでこのビジョンを本当に実現しませんでした。このアップグレードにより、チェーン制限の注文、注文キャンセル、およびその他の機能が正常に実行を開始することができ、トランザクションはほぼゼロの料金でスムーズに進むことができます。
ソラナを成功させるのは、彼らがこの困難で野心的なビジョンに固執することです、失敗しましたが、最終的なユーザーエクスペリエンスは優れており、イーサリアムには橋渡しや断片化の問題はありません。さらに、Solanaの資産価値も大幅に増加しており、主にMEV（最大抽出可能価値）から毎年5億ドルから10億ドルの収益を生み出しています。ソラナの成功は集中力を証明し、彼らは6年を費やしてビジョンを現実に変えました。
これが、ソラナの市場価値がイーサリアムを上回ると信じている理由でもあります。次に、ソラナのパフォーマンスがイーサリアムに近いか、それを超えていることを示すいくつかの重要なオンチェーンメトリックを探ります。
イーサリアムを超えて
まず、ブロックチェーンシステムは本質的に金融システムです。ソラナのオンチェーントランザクションのボリュームは、過去1年間に基本的にイーサリアムに追いついており、時にはイーサリアムを上回っていることがわかります。これは、結局のところ、ブロックチェーンの中心的な役割はトランザクションを実施することだと思われる最も重要な指標です。
次に、2番目のインジケーター：Validatorの報酬を見てみましょう。ソラナはこの点でイーサリアムにも追いついており、ソラナのバリデーターの報酬は数週間でイーサリアムを上回っています。
最後の指標は、stablecoinsの送金の量です。この点でソラナはまだイーサリアムに遅れをとっていますが、その成長率は驚くべきものです。約1年前、Solanaの鎖でのスタブコイン転送はイーサリアムの1/10から1/20であり、今日では半分に近く、ソラナチェーンでますます資金が流れていることを示しています。
これらの指標が同じ成長傾向を維持し続けると思われる場合、ソラナの市場価値も同じ方向に成長すると推測することは合理的です。
ソラナの構造的利点
次に、Solanaの未来とその3つのユニークな利点についてお話したいと思います。これは、他のコミュニティが複製することはほとんど不可能であり、その将来について楽観的である理由でもあります。
最初の利点は、トークン拡張機能です
トークン拡張機能は今年初めに開始されました。これは、組み込み収益、機密送信機能（隠された送信者と受信者）、資産発行および失効機能など、世界中の支払い会社または主要な資産発行者に多くの機能を提供します。これらの機能は、支払い会社とウォールストリートからの直接的な要求に基づいて開発され、現在はメインネットでオンラインになっています。
これを強調します。これは、Defiやその他の分散化された金融ツールを持っているだけでなく、規制された財務ニーズを満たす必要があるからです。これらの統合機能がなければ、規制された金融会社は大規模にチェーンに到達することはできません。また、これらの機能はSolanaのL1層に完全に統合されており、いつでも使用できます。これはソラナの大きな利点であり、イーサリアムエコシステムで複製することはほとんど不可能であると考えています。
EthereumのEVM（Ethereum Virtual Machine）は分割されており、楽観主義、ZK-Rollups、Polygonなど、さまざまなバージョンがあります。それらは同じコードの約98％ですが、正確に一貫しているわけではありません。機密に送信されたスタブコインなど、これらの異なるEVMバージョン間に共通の標準を確立したい場合は、これらのシステムを互いに通信して協力することは非常に困難です。これは技術的な問題ではなく、対人調整の問題です。あなたは座って、これらのさまざまなチームに同意する必要がありますが、これは非常に挑戦的です。
トークン拡張を使用した最初のプロジェクトは、数ヶ月前にメインウェブサイトで開始されたPayPalのStablecoin Pyusdです。Token拡張機能は、今後3〜4年でSolanaの象徴的な機能の1つになると予想されます。
ファイヤーダンサー
次に、Firedancerについてお話したいと思います。Firedancerは、発売されるまったく新しいSolanaクライアントであり、今後数日または数週間でリリースされる予定です。彼らは、明日のブレークポイント会議で正確な日付を発表するかもしれません。まだ慣れていない場合、Firedancerはジャンプ取引によって開発された新しいプロビジョニングクライアントです。ジャンプ取引は、世界最大の高周波取引会社の1つであり、すべての高周波取引会社の中で、ジャンプは最速で知られています。
ジャンプチームは、このクライアントに高性能取引システムの構築に蓄積されたすべての知識と経験を適用するため、これは非常に重要だと思います。Solanaのビジョンは、最初から分散型Nasdaqを構築することでした。今では、この世界最速の委員会のない交換を構築するために、この世界有数の貿易会社の知恵をもたらしています。このシステムは非常にスケーラビリティと速度を備えており、お気に入りのSolana機能（同時性、ブリッジングの問題など）を発射者よりも優れたものにします。
ハードウェア拡張
最後に、私が話したいのは、Firedancerに関連するハードウェア拡張機能です。Solanaの設計原則の1つは、並列ハードウェアを介して自然にスケーリングすることです。ソラナは、プロジェクトの初日からこれについて話してきました。私は数年間それについて話してきました。コアのアイデアは非常にシンプルです：システム内のコアの数が2倍またはトリプルを使用する場合、システムのパフォーマンスもダブルまたはトリプルにする必要があります。これは非常に直感的なアイデアです。
このアイデアはソラナだけでなく、ムーアの法律のためにも当てはまります。並列性を活用できるシステムは、過去50年間、特に過去10〜15年で実際のパフォーマンスの大幅な改善を達成しました。コアの数は、実際のパフォーマンスで大幅に増加しています。今日、このアイデアは特に重要です。なぜなら、AIのリバイバルが行われており、半導体バリューチェーン全体に大量の資本が流れており、この分野の成長率は、デザインから過去30年間で最速でした。製造に。
これはすべて、多くのスタートアップ、Nvidia、AMDなどによって開発されたAIチップの爆発的な成長のおかげです。これらのチップのほとんどは非常に平行であり、すべてのチップがソラナに適しているわけではありませんが、これは重要ではありません。このAIリバイバルが暗号通貨とは何の関係もないことは驚くべきことです。暗号通貨フィールドの誰もAIフィールドで何が起こっているかを理解または気にする必要はありませんが、AIフィールドへの3ドル、40、または50億のR＆D投資は、Solanaネットワークのパフォーマンス改善を間接的に推進します。 。
これは、システム設計の中核の重要な概念です。分散型ナスダックを獲得するために、私たちは世界最大の市場の1つになると考えています。EVM（Ethereum Virtual Machine）は、シングルスレッドプロセッサです。特に鎖での資産が拡大するにつれて、この並列処理の包括的な採用は今後数年間でより明白になると考えています。
最後に、私たちはソラナの未来を楽しみにしています。誰もが同じ方向に働いています。誰もがこの分散型ナスダックの構築に取り組んでいます。強力な開発チーム、資産発行者、トークン拡張機能、および効率的なクライアントが協力して、スケーラブルなネットワークを構築し、ネットワークが拡大するにつれて価値を高める資産を作成します。今後数年間で、ソラナのさらなる発展を楽しみにしています。
みなさん、ありがとう！
