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コネクショニズム、オンチェーン資産の電力法のインフレ
Ethereumは再びDefiで戻ってきました、そして、Aave/Pendle/Ethenaは回転貸付をレバレッジアンプにします。 ETHに基づいたオンチェーンスタックと比較して、USDEなどのスタブコインによってサポートされるレバレッジ上向きの曲線はより滑らかです。
温かい長いサイクルを入力する可能性があり、オンチェーンプロトコルの調査は2つの部分に分割されます。 1つは、より多くの資産タイプを巻き込むことであり、外部の流動性は、連邦準備制度の金利削減の期待の下でより豊富になります。もう1つは、レバレッジ倍数の限界値を調べることです。これは、安全なデラリーングのプロセス、つまり個人が安全に退出する方法と、強気市場がどのように終了するかに対応します。
6つの暗号プロトコル：エコシステムとトークンの相互作用
数え切れないほどのチェーンプロトコルとアセットがありますが、28番目のルールでは、TVL/取引量/トークン価格のパラメーターに注意を払うだけで、オンチェーン生態学に不可欠な最小の個人に焦点を当て、生態学的ネットワークでの関係を調べて、最も重要な個人的なつながりを考慮して、成長と成長を考慮しています。
画像の説明：defi tvlの概要
画像ソース： @zuoyeweb3
Defi TVLの構成に関しては、イーサリアムは7月にDefi TVLの60％以上を占め、AaveはEthereum Ecological TVLの60％以上を占めました。これは28番目のルールの20％です。残りのプロトコルは、アクティブおよびパッシブ受益者のランクに含める前に、2つと強いつながりを持つ必要があります。
リボルビングローンの3人の銃士のフライホイールの発売により、イーサリアム、Aave、Pendle、およびEthenaの相関関係がビットコインを追加し続けていると言う必要はありません。 WBTC、ETH、およびUSDT/USDCは事実上根本的な資産ですが、USDT/USDCはLIDOに似ています。それらには資産属性のみがあり、基本的に生態学的価値はありません。 Plasma、Stablechainなどは、競争し始めたばかりです。
少しの違いのために、プロトコルには複数の値を持つことができます。たとえば、ビットコインには基本的に資産価値のみがあります。つまり、誰もがBTCを必要としていますが、ビットコインエコシステムの使用方法を知りません。BTCFIが詐欺であるとは言われていません（犬の頭が命を救う）。
ETH/Ethereumには二重価値があります。EVMやその広範なDefiスタックと開発施設など、ETHとEthereumの両方のネットワークが必要です。
資産のさらなる分割と生態学的価値によれば、各リーダー契約の「必要」の程度を調べます。必要な資産の属性が採点され、生態学的価値が採点されます。次の表をまとめることができます。
Pendle/Aave/Ethena/Ethereum/HypereVM/Bitcoinは、6つの最も強力なプロトコルです。任意の2つの関係を互いに結合でき、せいぜい追加のプロトコルまたは資産リンクが必要です。
少し説明しましょう：
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1。エセナ＆lt;＆gt; HypereVM：USDEはHypereVMエコシステムに展開されています
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2。ペンドル＆lt;＆gt; HypereVM：$ khypeと$ hbhypeは、トレンドリストの1番目と3番目にランク付けされています
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3。Aave＆lt;＆gt; HYPEREVM：HyperLend TVLは、HypereVMの25％（5億ドル対2億ドル）を占めています。
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4。BTC/ETHは、高脂質の最大取引量を持つ2つの通貨であり、ユニットプロトコルを介して再充電および撤回することができます。
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5。ペンドル、aave、およびエテナは1つになりましたが、USDEの資産属性が認識されており、$ enaの生態学的価値はわずかに劣っています。
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6。ペンドルの新製品ボロスは、資本料金を取引の基礎として使用し、最初の選択はBTCとETH契約です。
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7. AAVEには、ETHを誓約するなど、WBTCとさまざまなETHが必要です。特に、ETHの価格のオンチェーンサポートであるAave/Pendle/Ethenaによってインフラストラクチャが必要であるため、Ethereumの生態学的価値が必要です。
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8.ここで最も特別なことは、イーサリアムエコシステムが一方向にBTCを必要とし、ビットコインエコシステムは外部資産を必要としないことです。
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9。エセナはビットコイン/BTCとは何の関係もありません
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10。ハイペレブ/高脂質は、「私はこの家に参加するためにここにいる」という感覚を持つ「最も積極的な」外部エコシステムです。
統計によると、これらは最も密接にリンクされた6つの資産です。他のエコシステムとトークンの導入には、より仮想的な手順が必要です。たとえば、Lido、2番目のTVL、および高脂質とビットコインの関係は非常に弱く、ペンドルの後、LSTアセットとYBSに切り替えて、LidoのEthereum内の生態学的リンケージ属性が弱まります。
上位7 BTCに基づいて、他のプロトコルへの影響に基づいて、6つの資産を3つのノードに分割します。これは資産の価値の描写ではなく、エコシステム内での重要性のランキングであることに注意してください。
BTC/ETHは最も強力なインフラストラクチャです。 BTCは値属性で勝ちます。 ETHの生態学的状態は揺るぎないものです。 Solanaを追加してリンクレベルを計算できます。これは、EthereumへのHyperliquid/HypereVMのリンクほど良くないことがわかります。核となる理由は、高脂質自体のトランザクション属性であり、HypereVMと組み合わせることで、EVMエコシステムに沿っています。
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•イーサリアムでは、lido/Skyは既存の6つのプロトコルとの相互作用が不十分です
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•Ethereumに加えて、Solana/Aptosは既存の6つのプロトコルとの相互作用が不十分です
ただし、Solanaは、より多くの外部資産と互換性があるように、独自のDEXをサポートする必要があります。必要な仮定ステップは自然により多くなり、SVMとEVMエコシステムと互換性があります。一言で言えば、ソラナについてのすべては独立して発展しなければなりません。
<図>
画像の説明：コネクショニズム
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ただし、関係ネットワークでは、イーサリアムエコシステムの相乗効果が最も強いです。 1ドルのエセナはETHを通してヘッジされ、その後、ペンドルとバリューフローのために入力され、その上で生成されたガソリン料金はETHの価値サポートになります。
BTCを介したビットコインの自然な自己循環と価値の自己循環に加えて、ETHは価値閉ループに最も近いですが、これは積極的なアクションの結果です。高脂質/HypereVMの組み合わせはまだ進行中です。トランザクション（高脂質） +エコロジー（HypereVM）と$ hypeの間のリンクを完了するには時間がかかります。
これは、エントロピー増加の仮定が徐々に増加するプロセスです。 BTCはそれ自体のみを必要とし、ETHにはエコロジーとトークンが必要であり、$誇大広告にはトランザクション、トークン、エコロジーが必要です。
Defiの拡張は終わりですか？
前述のように、HyperLendはAaveのお金を与える必要があり、Aaveの影響はこれに限定されません。実際、AaveはPendleとEthenaによって開始された回転ローンの主人公であり、回転システム全体のレバレッジを想定しています。
Aaveは、イーサリアムチェーンインフラストラクチャになるために最も近い存在です。これは、その最高のTVLのためではなく、セキュリティと資本量を包括的に考慮しているためです。パブリックチェーンとエコシステムを使用すると、融資モデルを開始する最も安全な方法は、フォークAaveを遵守することです。
画像の説明：AaveおよびHyperLendの分割設定
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Hyperlendのフォークテンプレートでは、利益の10％が基礎であり、Aave DAOと1％のStaave Holdersに3.5％の独自のトークンの分布もあります。つまり、Aaveは、その生態学的価値とトークン値の間のリンクであるさまざまな生態学へのサービスとして販売しています。
しかし、競合他社がいないわけではありません。メープルはHypereVMに拡大しました。 FluidやMorphoなどの新しい形式の貸付契約も、YBSなどの新しい資産で非常に人気があります。 HypereVMは、Ethereum EVMエコシステムで最も強力な競争相手であるため、常に平和なままではないかもしれません。
イニシアチブに関しては、BitcoinとHypereVMは2つの絶対的な極端です。 HypereVMは、HIP3サイフォンを介してチェーン上の従来のトランザクションタイプを吸い上げ、CoreWriterを介してHyperCoreとHypereVMの流動性を接続し、ビルダーコードを介して独自のフロントエンドエージェントをサポートしています。
さらに、ユニットプロトコルとファントムを使用して、Solanaエコシステムとサイフォンのすべてのオンチェーン流動性の資金を開きます。これは、インフラストラクチャを拡大する方法でもあります。
要約するには：
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•ペンドルは、分割できるあらゆる種類の資産を目指し、デリバティブ市場を債券から永久契約以外で拡大します。
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•Ethenaは、Defi Revolving Lendingモデルと財務戦略を使用して、Stablecoinの3番目のポールを$ ENAと$ USDEおよび$ USDTBのコアから構築します。 USDT/USDCの基本的な目的は、依然として取引と支払いです。 USDEは、Defi分野でリスクのない資産になることを望んでいます。
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•Aaveはすでに事実上の貸付インフラストラクチャであり、そのステータスはEthereumに密接にリンクしています
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•ビットコインとイーサリアムは、ブロックチェーンの経済システムの限界を表しています。拡張の程度は、Defiの成長の基礎です。つまり、BTCスケールをDefiに移動できるか、Defiの成長範囲がどれだけ大きくなっているかです。
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•脂質/hypereVMは、生態系の既存のdefi巨人に密接に結びついています。 TVLはソラナよりもはるかに劣っていますが、その成長の見通しは大きくなっています。ソラナの物語は、公共チェーンの観点からEVMシステムを打ち負かすことにあります。
結論
6つの暗号化プロトコルは、他のプロトコルには価値がないということではなく、互いの間のリンケージの程度を調べますが、高いコラボレーション密度により、資金の自由度と利用率が発生し、同じ量の雨と露を共有し、一緒に繁栄します。
もちろん、損失も損失につながります。これには、ETHからYBSへの切り替え-Defiアンカー交換のその後の開発を調べる必要があります。高価値資産として、ETHはレバレッジ比がより急進的です。たとえば、USDEなどのYBは自然に安定しており（値ではありません）、それに基づいたdefi legoはより安定しています。極端な判決とは別に、レバレッジとレバレッジ化の曲線は、理論的にはレバレッジとデラリーングの曲線をより穏やかにすることができます。
暗号化された神々の寺院の席は限られており、新しい選択されたものは前進し、既存の神と友達を作り、最強の合意ネットワークを作成して自分のために場所を獲得できるように努力することしか努力できません。
