jakiro
著者: トレンドリサーチ
1. パブリック チェーンの基礎となるロジック: プラットフォームの考え方が生態系の拡大を促進する
イーサリアムの中心的な利点は、オープンエコシステムのプラットフォームベースの開発にあり、その道筋は「インターネットスタイルの拡張」のロジックに従います。
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序盤はL2展開に注力：トランザクションコストを削減し、Rollupなどのテクノロジーを通じてスループットを向上させ、DeFiやNFTなどの環境に優しいアプリケーションとユーザーベースを迅速に収集します（AlipayとWeChatのインターネットの「トラフィックが先で収益化は後」の考え方を参照）。
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後から大規模決済を行う：メインネットワークのTPS（1秒あたりのトランザクション処理量）が増加した後、徐々に決済や資産取引などの大きな決済ニーズが発生し、「ユーザーの増加→生態系の繁栄→決済能力の向上」という好循環が形成されます。
2. 価値の固定: TVL 主導の評価システム
ETHの評価額の下限は、エコロジカル・ロックアップ・ボリューム（TVL）の合計によって決定され、エコロジーの拡大に伴って上昇し続けます。
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生態学的粘着性が利益の可能性をもたらす：ユーザーがアプリケーションによって使用習慣を形成した後、プラットフォームは手数料をわずかに増やすことで「利益」（利益）を達成できますが、生態学的繁栄は逆にTVLを押し上げ、ETHの本質的な価値を強化します。
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新しいトレンドは価値の限界を拡大します。米国株や RWA (不動産や債券などのチェーン上の現実世界の資産) のトークン化などのシナリオは、エコロジカル TVL と手数料スループットを直接増加させます。30年間の計算によれば、ステーブルコインの規模が3兆、RWAが20兆に達した場合、ETHの最低時価は3兆に相当する可能性がある。
3. 通貨属性の進化：決済手段から「通貨決済層」へ
通貨の使用シナリオは常に取引量の多い地域に流れます。 ETHの究極の価値は「通貨の決済層」となることです。
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決済システムと通貨システム: ETH が支払いツールとしてのみ使用される場合、その市場価値は SWIFT に対してベンチマークされます (評価の下限)。その生態系が世界的な通貨システム（支払い、資産、信用などのすべてのシナリオをカバーする）に対応している場合、価値空間には上限がありません。
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AI時代のセグメンテーションのニーズ：AI主導の少額迅速決済（コンピューティングパワートランザクション、クロスドメインマイクロペイメントなど）にはステーブルコイン（価格の安定性、効率的な執行）が必要であり、基盤となるパブリックチェーンとしてのETHは、安定した通貨発行、クロスチェーン決済、複雑な財務ロジックをサポートし、「通貨自動化のインフラ」となる。
4. 支払いを超えて: フルスタックの金融エコシステムの構築
ETHの価値は単なる「支払い」ではなく、資産発行、銀行サービス、ビジネス機能をカバーするフルスタックの金融インフラです。
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資産の発行と取引
米国株とRWA（チェーン上の現実世界の資産）のトークン化をサポートし、資産の標準化された発行、スマートコントラクトを通じたオンチェーントランザクションと清算を実現し、従来の仲介障壁を打ち破る。
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銀行レベルの金融サービス
デポジット：ユーザーはETHまたはステーブルコインをDeFiプロトコル（Aaveなど）に入金することで利子（分散型「入金」）を得ることができます。
ローン：住宅ローンETHは、銀行審査なしで迅速に融資（DAIを発行するMakerDAOなど）を取得でき、金利はアルゴリズムによってリアルタイムに調整されます。
交換機能：分散型取引所（DEX）とNFTプラットフォームをサポートし、独立した取引と資産の流通を実現します。
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ビジネス・エコロジカル・エンパワーメント
お支払い決済: 世界中の販売業者が ETH/ステーブルコイン支払いを受け入れることができ、国境を越えた支払いは従来の SWIFT のわずか 1/10 のコストで数秒で到着します。
サプライチェーンファイナンス: スマートコントラクトにより、口座認証と融資融資が自動的に完了します (貿易金融「代金引換」が自動的にトリガーされるなど)。
ビジネスオートメーション：企業が分散型市場（デジタルアート取引プラットフォームなど）を構築し、「発行-取引-決済」のフルリンク自動化を実現するのを支援します。
5. オープンエコロジー: ETH の長期的な競争力の堀
ETH の「オープン性」は、BTC (価値の保存に焦点を当てた閉鎖的なシステム) と区別する核となる障壁です。
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開発者に優しい: Solidity などのプログラミング言語をサポートしており、開発者は誰でも自由にアプリケーションを構築できます (金融からゲーム、ソーシャル ネットワーキングからモノのインターネットまで)。
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境界線のないシーン: AI や RWA などの新たなトレンドを受け入れ、従来の金融資産 (株式や債券など) と新たなデジタル資産 (AI のコンピューティング能力やデータなど) の両方がチェーン上で流れることを可能にします。
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財務ロジックをプログラム可能：スマートコントラクトを通じて、金融取引とビジネスロジックを「コーディング」して実行することができ（自動配当、自動清算など）、従来の金融の地理的、時間的、仲介的な制限を完全に打ち破ります。
6. 今後の展望：「金融オペレーティングシステム」から「世界決済ボトムレイヤー」へ
ETH の開発ロジックの本質は、「決済ネットワーク」から「グローバル金融オペレーティング システム」にアップグレードすることです。
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短期：L2拡張を通じて取引コストを削減し、ユーザーとエコロジーを収集します（Amazonの「規模が先で利益は後」のロジックを参照）。
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中期：米国株のトークン化、RWAの導入を推進し、TVL（総ロックアップ量）と適用シナリオを拡大する。
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長期的な：AI時代の世界通貨システムの決済基盤となり、「決済+資産+金融+ビジネス」シナリオ全体をカバーし、無制限の価値空間を解放します。
結論
ETH の最終的な目標は、「金融の窓」になることです。通貨に自動化、グローバル化、インテリジェントな決済が必要な場合、オープン エコシステムの包括的な機能が世界の金融エコシステムを再構築し、エコシステムの拡大に伴って価値空間が広がり続けることになります。
