ماذا تعني موافقة إيثينا بقعة ETF لإيثينا؟

المصدر: أربعة أعمدة ؛

ملخص

• من المتوقع أن توافق SEC على SPOT Ethereum ، والتي يمكن أن ترتفع ما يصل إلى 5 مليارات دولار في الأشهر الستة الأولى.

• قد تزيد الموافقة على إيثينا ETF من عائد إيثينا الاصطناعية SUSDE ، تمامًا مثل العائد بعد الموافقة من قبل ETF Bitcoin.

• تشكل منتجات إيثينا مخاطر مرتبطة بتقلبات أسعار التمويل ، وتحديات السيولة ، ونقاط الضعف المحتملة في العقود الذكية وعمليات الحضانة.ومع ذلك ، تم حل هذه المشاكل بشكل جيد للغاية بطريقة شفافة.

• تخطط Ethena لتعزيز التطبيق العملي لرموزها ENA وهي على استعداد لإطلاق Ethena appchain.

2024 هي سنة فريدة من نوعها لصناعة التشفير.من منظور مؤسسي ، بدأ العام بموافقة ETF Bitcoin.يتيح ذلك للمستثمرين التقليديين فهم اتجاهات سعر البيتكوين من خلال المنتجات المالية المنظمة المتداولة في البورصات الناضجة دون الحاجة إلى امتلاك أو إدارة العملات المشفرة مباشرة.هذا عامل يجلب المشاعر الإيجابية إلى السوق ، مما يؤدي إلى نمو القيمة السوقية للعملة المشفرة.

عندما يتعلق الأمر بالعملات المشفرة ، فإن الاتجاه هو إطلاق Rollup و Memecoin.بالمقارنة مع آخر دورة الثور ، لا يوجد العديد من البدائيات الجديدة المهمة التي تم تصميمها واستخدامها من قبل مستخدمي التشفير.لكن،في مساحة Defi Dapps ، تبرز Ethena.أصبح الدولار الاصطناعي لـ Ethena هو أسرع دولارات التشفير التي تصل إلى 3 مليارات دولار ، متجاوزًا سجلات DAI و USDC.ساهمت العديد من العوامل في هذا النجاح ، بما في ذلك الهندسة المعمارية النادرة ، ونماذج الأعمال الفريدة وفرص الأرباح المستدامة.

النظر في ذلكحاليًا ، أحد أكبر تركيز السوق هو موافقة Ethereum ETF المتوقعة ، والتي من المتوقع الإعلان عنها في يوليو من هذا العام.قد تجلب موافقة Ethereum ETFs سيولة جديدة للنظام الإيكولوجي Ethereum ، وبالتالي إحضار فرص أخرى.قد تجلب الموجة الثانية من العوامل فرصًا جديدة لمنتجات إيثينا (USDE و SUSDE و ENA).في هذه المقالة ، دعنا نستكشف المشاعر الحالية لـ Ethereum ETFs وماذا يعني هذا بالنسبة لإيثينا.

1.

إذن ، ما هي آراء الناس حول Ethereum في الوقت الحالي؟حتى مايو 2024 ، كان هناك الكثير من الشك وعدم اليقين بشأن Ethereum ETF.ينجم هذا عدم اليقين من خلال تردد لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) تاريخيا عن الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في العملة المشفرة ، وخاصة تلك المرتبطة بالتشويون مثل Ethereum.اعتبارًا من يوليو 2024 ، اتخذت لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) خطوات للموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في SPOT Ethereum.بعد موافقة ETF بقعة Bitcoin في وقت سابق من هذا العام ، وافقت SEC على تغيير القاعدة في مايو 2024 للسماح للتبادلات بإدراج Ethereum Ethereum.قدمت العديد من شركات إدارة الأصول بما في ذلك BlackRock و Bitwise و Fidelity طلبات لهذه المنتجات.من المرجح أن تبدأ صناديق الاستثمار المتداولة في الفترة في 23 يوليو.

المصدر: Ethereum ETF Size |

1.1 تقديرات التدفق المعتمدة

المصدر: Galaxy Digital ، Coindesk ، Crypto Adventure ، Cryptoslate ، Coindesk ، Cointelegraph ، The Block ، Investing.com

من الصعب تقدير تدفقات Ethereum ، حيث تتأثر ديناميات سوق Ethereum ETF بالعوامل التي تختلف عن البيتكوين ، مثل جزء كبير من ETH يتم قفله في الجسور والعقود الذكية ، والتي قد تضخيم حساسية سعر ETH.نظرًا لأن مستثمري التجزئة من المرجح أن يحصلوا على الأصل ، فمن المتوقع أن يدفع هذا الطلب التدفقات المبكرة ، وسوف تنمو المصالح المؤسسية عندما تصبح منصات إدارة الثروات أكثر سهولة.ومع ذلك ، فإن عدم وجود مكافآت تعهد قد يقلل بعض النداء.

تنبؤات Cryptocurrency Exchange Gemini ،يمكن أن ترى صناديق Ethereum SPOT تدفقًا صافًا يصل إلى 5 مليارات دولار في الأشهر الستة الأولى من التداول.من ناحية أخرى ، فإن تقديرات محللي JPMorgan أكثر تحفظًا.من المتوقع أن تكون التدفقات الصافية 3 مليارات دولار في عام 2024.يستخدم العديد من المحللين أداء Bitcoin ETF كمعايير.تتراوح تدفقات Bitcoin ETF المقدرة بين 15 ٪ و 50 ٪.اجتذبت شركة Bitcoin ETF تدفقًا صافيًا قدره 15.1 مليار دولار في الأشهر الخمسة الأولى من التداول.

هناك أيضًا جدل حول ما إذا كانت موافقة Ethereum ETF سيكون لها نفس التأثير الكبير على سعر ETH مثل Bitcoin ETF على BTC.يعتقد بعض المحللين أن التأثير قد يكون أضعف بسبب ظروف السوق الحالية وتشبع المستثمر.”التشاؤم في كل مكان هو أساس قوي للأداء المفرط. وينطبق الشيء نفسه على بيع استراتيجيات الأخبار ، والتي سيحاول الكثير من الناس نسخها من صناديق الاستثمار المتداولة في BTC. ومع ذلك ، أشعر بالقلق BTC ETF أرقام “.

2. تمت الموافقة على Ethereum ETF لإحضار فرص إلى Susde

يمكن أن تجعل موافقة Ethereum ETFs Sot Susde خيارًا جذابًا للمستثمرين ، على غرار تجربة موافقة ETF الأخيرة في Bitcoin.بالإضافة إلى ذلك ، يمكن للموافقة أن تجلب المزيد من رأس المال المؤسسي إلى النظام الإيكولوجي Ethereum ، مما قد يزيد من الطلب على الأصول المكتسبة التي تتم مقوماتها بالدولار الأمريكي مثل SUSDE.بصفتها دولارًا اصطناعيًا يوفر عائدات عالية ، يمكن أن يكون Susde خيارًا جذابًا للمستثمرين الذين يتطلعون إلى الحفاظ على تعرض الدولار مع الاستفادة من نمو سوق Ethereum.

كاستراتيجية استثمار تكميلية للتعرض Ethereum ETF ، يمكن أن يكون Susde خيارًا جيدًا.دعونا نلقي نظرة أولاً على ما حدث خلال فترة موافقة ETF الأخيرة في Bitcoin وننظر في كيفية عمل Susde والعوامل المحتملة.

2.1 راجع الوقت الذي تمت فيه الموافقة على Bitcoin ETF

كان للموافقة على Bitcoin ETF تأثير عميق على السوق ، مما دفع الأسعار وزيادة معدلات التمويل.نظرًا لأن المزيد والمزيد من المتداولين يشغلون مناصب طويلة ، وارتفاع الأسعار المتوقعة ، وارتفع معدلات التمويل (أي المدفوعات المنتظمة بين المناصب الطويلة والمناصب القصيرة في سوق العقود الآجلة) بشكل حاد.تتأثر أسعار الفائدة هذه بديناميات العرض والطلب للأصول الأساسية.

كانت معدلات التمويل مستقرة نسبيا ، تحوم حوالي 10 ٪ قبل الموافقة على ETF.ومع ذلك ، بعد الموافقة ، ارتفعت هذه الأسعار بشكل حاد ، بمعدل سنوي يصل إلى 50 ٪.وبالمثل ، فإن موافقة Ethereum ETF يمكن أن تزيد من معدلات التمويل للعقود المستقبلية في Ethretual ، مما يعود بالنفع على حاملي SUSDE ، حيث تأتي إيرادات الرمز المميز جزئيًا من معدلات التمويل هذه.

بالإضافة إلى ذلك ، منذ الموافقة ، ارتفع سعر البيتكوين أيضًا.يوضح هذا المخطط العلاقة بين سعر البيتكوين ومعدل التمويل السنوي لعقود العقود المستقبلية الدائمة من يوليو 2023 إلى يوليو 2024.تشير البيانات إلى أنه بعد الموافقة على ETF ، ارتفع سعر الفائدة في Bitcoin وتمويل أسعار الفائدة بشكل حاد.وافقت SEC على ETF Bitcoin في 10 يناير 2024 ، مما تسبب في زيادة حادة في سعر البيتكوين ، وتسلق من حوالي 40،000 دولار إلى حوالي 80،000 دولار في غضون بضعة أشهر.

بعد الموافقة على ETF Bitcoin ، ارتفعت الأصول المقومة بالدولار الأمريكي (مثل Ethena USDE) إلى الشهرة.توفر هذه الأصول الاستقرار والعوائد الجذابة ، مما يجعلها ضمانًا مثاليًا لمنصات Defi.على سبيل المثال ، ارتفع عائد Susde إلى أكثر من 30 ٪ بعد الموافقة على ETF ، مع تسليط الضوء على جاذبيتها المتزايدة بين المستثمرين الذين يبحثون عن أصول مستقرة وعالية العائد.دعونا نلقي نظرة على كيفية عمل معدل العائد هذا وما هي العوامل المحتملة التي قد تؤثر على معدل العائد.

2.2 التأثير المحتمل على معدل العائد SUSDE

أصبح رمز إيثينا الاصطناعي ، USDE ، خيارًا جذابًا بشكل خاص بعد الموافقة على ETF Bitcoin.من خلال الاستفادة من زيادة نشاط السوق ومعدلات التمويل المرتفعة ، فإن USDE قادر على توليد ما يصل إلى 30 ٪ من العائدات عند الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة.يتم تحقيق هذه العائد المثير للإعجاب من خلال مجموعة متنوعة من الاستراتيجيات ، بما في ذلك التحوط من دلتا من ضمانات Ethereum المهددة واستغلال انتشار الاتساع بين أسواق البقعة والعقود المستقبلية من خلال تحكيم أساسها.دعونا نرى كيف يعمل ولماذا يمكن أن تؤثر Ethereum ETFs على هذا المكسب.

2.2.1 كيف يتم توليد فوائد SUSDE

المصدر: تفسير العائد |

تعمل آلية الإيرادات لـ SUSDE (STAKED USDE) في بروتوكول إيثينا من خلال نظام “الرمز المميز” مع المكافآت ، على غرار الرموز المميزة الأخرى مثل RocketPool’s Reth.عندما يتعهد المستخدمون بموجب USDE ، يتلقون الرموز المميزة SUSDE التي تمثل جزءًا من الفائدة في إجمالي USDE الذي عقد في عقد الحصة.

الاتفاقية تولد فوائد من مصدرين رئيسيين:تعهد مكافآت لعقد الأصول مثل Steth كضمان ، وكذلك الأموال والأساس الذي تم الحصول عليه من مواقف مشتقات Delta Ender.ثم يتم توزيع هذا الربح على حامل SUSDE من خلال قيمة SUSDE بالنسبة إلى USDE مع مرور الوقت.الأهم من ذلك ، أن الاتفاق يضمن أن قيمة SUSDE يمكن أن تزيد فقط أو تظل مستقرة ، وأن أي خسائر محتملة تتحملها صندوق التأمين التابع لشركة Ethena.(ومع ذلك ، فإن معدل تغطية صناديق التأمين حاليًا حوالي 1 ٪.) يمكن للمستخدمين الحصول على أي إجراءات إضافية ؛

2.2.2 Ethereum ETF ومعدل العائد SUSDE

أحد العوامل الرئيسية التي تدفع ارتفاع عائد SUSDE هو استدامة أسعار الأساس ومعدلات التمويل في سوق العقود المستقبلية الدائمة.بموافقة Ethereum ETFs ، يتوقع الناس زيادة الطلب على العقود الدائمة ، حيث قد يسعى المستثمرون المؤسسيون إلى الاستثمار في Ethereum من خلال الأدوات المالية المختلفة.قد تؤدي هذه الزيادة في الطلب إلى بيئة معدل تمويل إيجابية مستمرة تستفيد من حاملي SUSDE الذين قد يكتسبون مزايا إضافية من مدفوعات التمويل هذه.

مع تحول المزيد من أحجام التداول الموضعية إلى صناديق الاستثمار المتداولة المنظمة ، فإن الطلب الفوري المتأخر على البورصات في الخارج يمكن أن يخلق فرصًا مثيرة للاهتمام في المراجحة.قد يؤدي هذا الموقف إلى أساس مستمر بين الأسعار الفورية والعقود الآجلة ، والتي يمكن للتجار الاستفادة منها وقد يجلبون عوائد أعلى إلى حاملي SUSDE.بالإضافة إلى ذلك ، قد يؤدي المشاعر الإيجابية بعد موافقة ETF إلى زيادة معدلات التمويل وزيادة إمكانات كسب SUSDE.تشير البيانات التاريخية إلى أن تمويل أسعار الفائدة تميل إلى الارتفاع خلال فترات المشاعر الإيجابية.

ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن ديناميات السوق يمكن أن تكون معقدة ولا يمكن التنبؤ بها ، وقد تختلف النتائج الفعلية بعدة عوامل.

المصدر: Ethereum: معدلات التمويل – جميع البورصات |

3. مخاطر الاستخدام والجلد من جلد الغزال

نمت إيثينا في فترة زمنية قصيرة ، متجاوزة السجلات السابقة للعملات المشفرة الأخرى.كانت أسرع عملة مشفرة تصل إلى 3 مليارات دولار ، في حوالي 200 يوم فقط.هذا يثير السؤال: هل سيستمر هذا النمو؟ما هي المخاطر؟في هذا القسم ، دعونا نلقي نظرة على بعض هذه المخاطر.

3.1 معدل التمويل ومخاطر السيولة

المصدر: App |

تواجه إيثينا المخاطر المرتبطة بمعدلات التمويل والسيولة.إذا كان هناك مواقف قصيرة أكثر من المراكز الطويلة ، فقد يصبح معدل التمويل سلبيًا ، مما يؤدي إلى فقدان العقد.إذا أصبح معدل التمويل سلبيًا ، فستتطلب الاتفاقية مبلغًا كبيرًا من الدفع إلى المناصب الطويلة ، مما قد يستنفد صندوق الاحتياطي (صندوق التأمين).وفقًا لبحث إيثينا ، كان العائد الإجمالي على تمويل Steth و Short ETH إيجابيًا في 89 ٪ من أيام ولكن سلبية في 11 ٪ من أيام.

نظرًا لأن الحد الأقصى لسوق USDE ينمو أكثر من اللازم ، فقد يصبح هذا الموقف أكثر صعوبة في إدارته ، مما يجعل من الصعب الحفاظ على موقعها المحايد في دلتا والاستفادة من صندوق الاحتياط.أيضًا،إذا كانت السيولة في سوق المشتقات الأساسية غير كافية ، فستحدث مخاطر السيولة.قد يؤثر هذا على استقرار USDE وإجمالي الإيرادات المخصصة لأصحاب المصلحة.على سبيل المثال ، إذا انخفضت السيولة على البورصات المركزية أثناء تراجع السوق ، فقد تواجه إيثينا صعوبة في إعادة توازن مواقعها.

3.2 مخاطر الاستضافة والعقد الذكي

المصدر: الحلول: سندات الإنترنت |

تواجه إيثينا أيضًا الحضانة ومخاطر العقد الذكي.يعتمد البروتوكول على المنصات الخارجية مثل التبادلات المركزية ومقدمي التسوية خارج الموقع (OES) ، مما يطرح مخاطر محتملة ناتجة عن عملياتهم أو انتهاكاتهم الأمنية.إذا تواجه هذه المنصات مشكلات إفلاس أو تشغيلية ، فقد تؤثر على قدرة إيثينا على تنفيذ المعاملات والحفاظ على وضعها المحايد في دلتا.ومع ذلك ، إذا تم إفلاس البورصة المركزية ، فسيتم إغلاق مواقع إيثينا الدائمة ، ولكن يجب أن تكون الأصول الجانبية نفسها آمنة لأنها ليست في البورصة منذ البداية.

بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن تؤدي نقاط الضعف أو الأخطاء في العقود الذكية إلى عواقب غير متوقعة أو يتم استغلالها.بينما نفذت إيثينا تدابير للتخفيف من هذه المخاطر ، مثل استخدام مقدمي العديد من مقدمي الخدمات والمراقبة الاستباقية ، فإنها تظل مشكلة كبيرة.

3.3 مخاطر حول إيثينا

كما قال كونور رايدر ، مدير أبحاث إيثينا ، هناك مخاطر محتملة لإيثينا ، لكنها واحدة من المشاريع التي تم بحثها علنًا وبناء لوحة معلومات في الوقت الفعلي للكشف عن حالة إيثينا.

تم الوصول إليها على موقع Ethena على الويب ومنصات أخرى مثل تحليلات الكثبان الرملية و Defillama ، توفر لوحات المعلومات هذه معلومات في الوقت الفعلي عن مقتنيات محفظة Custodial ، ومواقف الحسابات الفرعية للتبادل ، وأصول المحفظة على السلسلة ، وإمدادات USDE ، و USDE و SUSDE و MEANDE.تعرض لوحة معلومات الموضع معلومات مفصلة حول الأصول الجانبية ، والمواقف المشتقة المستخدمة في التحوط الدلتا ، ودورة الدولية الأمريكية.(لا يمكن الوصول إلى بعض المعلومات على منصات أخرى.)

وقال كونور رايدر ، مدير الأبحاث في إيثينا: “لكي نكون واضحين ، فإن USDE ليس أكثر أمانًا أو أفضل من أي مشروع آخر – نحن نقدم فقط ملفات تعريف المخاطر التي لا تتعلق بـ Defi الأخرى”.

4. $ ena ، سائق USDE من وراء الكواليس

أطلقت إيثينا رمز الحوكمة ENA في 2 أبريل 2024.يمثل إطلاق رمز ENA علامة فارقة لإيثينا نحو اللامركزية وحوكمة المجتمع.كجزء من الإصدار ، قامت إيثينا بتوزيع 750 مليون رمز ENA على المساهمين في النظام الإيكولوجي المبكر والمشاركين في “حملة Shard” ، وهو ما يمثل 5 ٪ من إجمالي العرض البالغ 15 مليار.

تحفز Ethena الآن المشاركين على المشاركة في نظام إيثينا البيئي.كانت قد أطلقت سابقًا حملتها “Shards” في الموسم الأول في أوائل أبريل 2024 لإطلاق Tokens ENA.Ethena حاليًا في حدث “SATS” في الموسم الثاني ، والذي سينتهي في 2 سبتمبر 2024.يحفز هذا النشاط المشاركين لكسب SATs من خلال الاستراتيجيات التي تنطوي على Pendle و Morpho ، مع التزام تخصيص رمز إجمالي قدره 15-20 ٪ في جميع أنشطة النقاط.

تم تصميم اقتصاديات Token من ENA لتحقيق التوازن بين المساهمين والحفاظ على نظام بيئي نشط.يحتفظ المساهمون الأساسيون بنسبة 30 ٪ من تخصيص الرمز المميز ، ويحمل المستثمرون 25 ٪ ، ويملك مؤسسة إيثينا 15 ٪ ، ويتم استخدام 30 ٪ المتبقية لتطوير النظام الإيكولوجي ، بما في ذلك Airroprops وتمويل المشروع الجديد.

المصدر: ENA Token Release – Ethena Labs

مثل العديد من الرموز المميزة للتطبيق ، فإن $ ena هو رمز الحوكمة لبروتوكول إيثينا ، مما يسمح للحاملين باتخاذ قرارات بشأن مجموعة متنوعة من الأمور ، بما في ذلك القرارات المتعلقة بالأصول الجانبية (التعديل أو الإضافة) ، والقرارات المتعلقة بالكيانات المحضرة (OES) -تنفيذ التنفيذ ، والترخيص ، الذي يتبادل استخدامه ، وإطار إدارة المخاطر للاختيار.

ومع ذلك ، فإن رموز ENA الحالية لا تملك الكثير من التطبيقات العملية في الوقت الحالي.على الرغم من أن TVL من Ethena نمت بسرعة وأصبحت واحدة من أفضل المشاريع التي تولد الكثير من الإيرادات ، إلا أنها لا تتم مشاركتها حاليًا مع حاملي الرمز المميز.

هذا سوف يتغير كثيرا في تطوير إيثينا القادم.لن تكون إيثينا مجرد مشروع Defi آخر.لديها خريطة طريق ستجعل $ ena أكثر انتهازية ، وفرصتان هما مشاركة الإيرادات المحتملة وإيثينا apchain.

4.1 مشاركة الإيرادات المحتملة

المصدر: Token Terminal [التاريخ: الأسبوع الذي بدأ الاثنين 27 مايو 2024]

نمت إيرادات إيثينا بشكل كبير ، حيث أصبحت الدولار الأمريكي الصناعي الدولار الأمريكي رابع أكبر stablecoin من خلال القيمة السوقية.فيما يلي بعض النقاط الرئيسية حول نمو إيرادات إيثينا:

• الإيرادات الرائدة:في الأسبوع الأخير من شهر مايو ، حققت إيتينا إيتينا بقيمة 7 ملايين دولار من الإيرادات ، متجاوزًا 6.3 مليون دولار من سولانا.فقط Tron و Ethereum لديهما عائدات DAPP شاسعة.

• القيمة السوقية:لدى USDE القيمة السوقية لأكثر من 3 مليارات دولار ، مما يجعلها أسرع أصول تشفير في تاريخ التشفير.

• توقعات الدخل:وفقًا لمحطة Token Terminal ، من المتوقع أن تولد إيثينا 222.5 مليون دولار من الإيرادات على مدار الـ 12 شهرًا القادمة.

نظرًا لأن رمز ENA هو رمز الحوكمة لبروتوكول إيثينا ، فقد تتاح لحاملي الرمز المميز الفرصة للتصويت على المقترحات التي قد تشمل آلية توزيع الدخل.قد يسمح هذا لحاملي ENA بالتأثير على القرارات المتعلقة بكيفية توزيع دخل الاتفاقية ، والذي قد يشمل إرجاع جزء من العائدات التي تم إنشاؤها بواسطة staking USDE أو غيرها من أنشطة البروتوكول إلى أصحاب الرمز المميز.

4.2 سلسلة تطبيق ENA واستردادها

في الآونة الأخيرة ، أعلنت إيثينا عن تحديث لخريطة طريق ENA Token وقدمت مبادرات جديدة إلى اقتصاديات الرمز المميز ENA.تقدم Ethena Staking لـ ENA ، والتي ستوفر الأمن لنقل السلسلة المتقاطعة ودمج ENA في البنية التحتية المالية ، بما في ذلك Ethena appchain القادمة.بالإضافة إلى ذلك ، يتطلب المتطلبات الجديدة من المستخدمين قفل 50 ٪ على الأقل من الرموز المرفوعة لتحفيز التعاون على المدى الطويل بين حاملي ENA.هذه الخطوة هي جزء من استراتيجية أوسع لضمان استقرار ونمو النظام الإيكولوجي.

المصدر: $ ENA Token Economics Update – Ethena Labs

يقدم هذا البروتوكول استعادة شاملة لـ ENA وقد يوفر مكافآت لتجمعات إعادة الاستعادة في ENA داخل التكافلية.يمثل إدخال مجموعة إعادة الاسترداد العالمية توسعًا في فائدة ENA.ستستخدم هذه التجمعات نظام المراسلة DVN Layerzero لتوفير الأمن الاقتصادي لنقل السلسلة عبر USDE.يعد البرنامج جزءًا من تطوير أوسع لإيثينا appchain ، بهدف بناء التطبيقات المالية والبنية التحتية باستخدام USDE كأصل رئيسي.ستتلقى Enas staked في هذه المجمعات العديد من المكافآت بما في ذلك النقاط المتضاعف ، والمخصصات المستقبلية المحتملة من Layerzero.

بالنظر إلى المستقبل ، سيتم توسيع التطبيق العملي لـ ENA بشكل كبير.تحدد شركة Ethena Roadmap خططًا لدمج ENA في مجموعة متنوعة من التطبيقات المالية وحلول البنية التحتية على Ethena appchain.وتشمل هذه الفضاء DEX ، والبورصات اللامركزية الدائمة ، ومنصات تداول الأرباح ، وأسواق المال ، واتفاقيات الإقراض المنخفضة الجاكسة.بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن تلعب ENA دورًا في خدمات الوساطة الرئيسية على السلسلة والخيارات والمنتجات المنظمة.لن تعزز مثل هذه المجموعة الواسعة من التطبيقات فقط التطبيق العملي لـ ENA ، ولكنها ستقود أيضًا احتياجاتها مع تطور النظام الإيكولوجي.

5. النظر إلى المستقبل

المصدر: x (leptokurtic_)

تمثل الموافقة على Ethereum ETF لحظة حرجة في سوق العملة المشفرة ، على غرار تأثير صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin في وقت سابق من هذا العام.من المتوقع أن يجلب هذا التطور الكثير من السيولة والاهتمام المؤسسي إلى Ethereum ، والتي قد تؤثر على الأسعار والأسواق.لدى Ethena USD USD usde وأرباح الرمز SUSDE ، وهو في وضع جيد للاستفادة من هذه التغييرات.قد تؤدي إمكانية زيادة الطلب على الأدوات المالية المتعلقة بـ ETH إلى أن تؤدي إلى معدلات تمويل إيجابية وتخلق فرصًا للتحكيم ، مما يؤدي إلى عائدات أعلى لحاملي SUSDE.جاء هذا النمو بعد الموافقة على البيتكوين ETF.

ومع ذلك ، من الأهمية بمكان التعرف على المخاطر المتأصلة التي يطرحها هذا النمو السريع وتغيرات السوق.يجب أن تعالج Ethena التحديات المتعلقة بتقلب أسعار التمويل ، وإدارة السيولة ، وحضانة الثغرات الأمنية.على الرغم من هذه المخاطر ، فإن النهج الشفاف للمنصة لإدارة المخاطر والتدابير الاستباقية مثل لوحات المعلومات في الوقت الفعلي ومزود المزود المتنوع يجلب بعض الثقة.

تنمو USDE بشكل كبير منذ إنشائها ، وأصبحت أسرع عملة مشفرة مع رسملة سوق تبلغ 3 مليارات دولار.بموافقة Ethena ETF ، من المتوقع أن تنمو إيثينا أكثر.بالإضافة إلى ذلك ، سيتم توسيع التطبيق العملي لـ ENA قريبًا من خلال مبادرات مثل مشاركة الإيرادات وإيثينا appchain ، والتي قد توفر قيمة إضافية وثبات.لذلك ، من المهم مراقبة الفرص.

التذييل أ: الجدول الزمني الرئيسي Ethereum ETF

A.1 يناير 2024: Bitcoin ETF تمهد الطريق

في كانون الثاني (يناير) 2024 ، تمت الموافقة على Bitcoin ETF ، وهو معلم مهم مهد الطريق ل altcoin ETFs و Ethereum سيصبح المرشح التالي الممكن.حقق نجاح صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin تدفقات صافية غير مسبوقة ، مما بدمج موقف BTC كأصل استثمار قانوني.أثبت إطلاق صناديق تتبع Bitcoin هذه واحدة من أكبر لاول مرة في تاريخ ETF.وفقًا لـ Morningstar Direct ، فإنه يترجم إلى تدفق صاف قدره 8 مليارات دولار.اعتبارًا من نهاية يونيو ، جمعت المنتجات التسعة التي تم إطلاقها حديثًا 38 مليار دولار من الأصول ، وهي شهادة على اهتمام المستثمرين القوي بالاستثمار في العملات المشفرة من خلال الأدوات المالية التقليدية.

المصدر: Bitcoin ETF Traffic – Farside Investors

A.2 May 2024: Ethereum ETF لديه زخم قوي

في مايو 2024 ، قامت لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (USEC) بتغيير كبير في القاعدة ، وافق على طلبات لإدراج Ethereum Spot ETFs على التبادلات الرئيسية.سمح القرار بنظام بورصة ناسداك ، بورصة نيويورك للأوراق المالية وتبادل خيارات شيكاغو (CBOE) بإدراج 8 Ethereum ETFs.بعد أن قام مقدم الطلب بمراجعة وثائق الطلب الخاصة به لتلبية التفضيلات التنظيمية ، وافقت SEC ، على وجه الخصوص ، على إزالة Ethereum Staking من عمليات صناديق ETF ، والتي كان ينظر إليها على أنها عائق محتمل للموافقة.

يتطلب تغيير القواعد أن يقوم مصدري ETF بتحديث النموذج 19B-4 ، والذي يتم استخدامه لاقتراح قواعد جديدة أو تغييرات على القواعد الحالية للمنظمات الذاتية مثل التبادلات.بينما وافقت SEC على هذه الأشكال من ثمانية صناديق الاستثمار المتداولة في Ethereum ، بما في ذلك تلك الخاصة بـ Bitwise و BlackRock و Vaneck ، لا يزال المصدرون بحاجة إلى الحصول على موافقة من بيانات تسجيل S-1 الخاصة بهم قبل أن يتمكنوا من البدء رسميًا في التداول.

A.3 يونيو 2024: التوقعات والتأخير

في يونيو 2024 ، استمرت توقعات موافقة Ethereum ETF في التسخين.وقال رئيس مجلس إدارة SEC غاري جينسلر إن عملية الموافقة تسير على ما يرام ، حيث توقع بعض المحللين إطلاقها في وقت مبكر من 4 يوليو.ومع ذلك ، أخرت المجلس الأعلى للتعليم إطلاق SPOT Ethereum ETFs ، مما يؤدي إلى تأخير الوقت حتى منتصف يوليو أو لاحقًا.

A.4 يوليو 2024: التأخير وعدم اليقين

بحلول يوليو 2024 ، تسبب التأخير في موافقة Ethereum ETF على عدم اليقين بين المستثمرين.على الرغم من أن بعض المحللين يتوقعون أن يتم إطلاق المنتج في الأسبوعين المقبلين ، إلا أن السوق يظل حذرًا.قدم Bitwise نموذجًا منقحًا S-1 يشير إلى أن المنتج قريب من جاهز للسوق ، لكن تعليقات SEC تأخرت الجدول الزمني بشكل أكبر.يتم خلط معنويات السوق ، ويتوقع بعض المحللين أن سعر ETH قد ينخفض ​​إذا لم يولد ETF كمية كبيرة من تدفقات رأس المال.

A.5 في منتصف يوليو 2024: التأكيد قادم

هناك تقارير تفيد بأن صناديق Ethereum SPOT قد تبدأ في التداول في وقت مبكر من الأسبوع المقبل.وفقًا للأشخاص المطلعين على هذه المسألة ، أبلغت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إصدار صناديق الصناديق المتداولة في ETH أن أموالهم يمكن أن تبدأ في التداول في 23 يوليو 2024.وبحسب ما ورد ليس لدى SEC تعليقات أخرى على النموذج المقدم مؤخرًا S-1 وتطلب تقديم الإصدار النهائي بحلول يوم الأربعاء 17 يوليو.تعكس استجابة السوق التفاؤل المتزايد حول التأثير المحتمل لهذه المنتجات المالية الجديدة على النظام الإيكولوجي للعملة المشفرة الأوسع.