لماذا يخطئ جولدمان ساكس في الحكم على Ethereum

كتبه: بريندان على blockchain ترجمته: vernacular blockchain

قبل بضع سنوات ، كانت Ethereum أيضًا “الأخ الصغير” لـ Bitcoin ، المعروف بتمويلها اللامركزي (Defi) ، NFT Pixelated وتجارب العقد الذكية الإبداعية للغاية ، بعيدًا عن اختيار المستثمرين “الجادين”.ومع ذلك ، بحلول عام 2025 ، أصبح Ethereum محور وول ستريت.

يجسد Goldman Sachs عقلية المؤسسات التقليدية تمامًا في عام 2021 ، عندما قاموا بتجديد Ethereum إلى “متقلبة ومضاربة بشكل مفرط” ووصفوها بأنها “إيجاد حلول للمشاكل”.يعتقد فريق البحث الخاص بهم أن تكنولوجيا العقود الذكية مغلقة ، مع تطبيقات محدودة في العالم الحقيقي ، وأن العملاء المؤسسيين “ليس لديهم حالات استخدام قانونية” للعملات القابلة للبرمجة.أنها ليست حالة معزولة. يطلق عليه JPMorgan “حجر الحيوانات الأليفة” ، وتتجنب شركات إدارة الأصول التقليدية أكثر.

ومع ذلك ، فإن هذا العرض قديم مثل المرة الأولى لاستدعاء الإنترنت بأنه “فلاش من الفصح”.اليوم ، تقوم Goldman Sachs ببناء بنية تحتية تداول تعتمد على Ethereum ، ويتعامل JPMorgan Chase مع مليارات الدولارات من خلال منصة Onyx التي تعمل باليرينج ، بينما يتم إطلاق مديري الأصول التي تم تجنبها بمجرد إطلاقها الآن منتجات ذات صلة باليورم بأسرع ما يمكن.

حدثت نقطة تحول حقيقية في عام 2024 ، عندما وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) أخيرًا على Ethereum Spot ETF.قد لا يبدو هذا مثل موضوع عشاء مثير ، ولكن هذا يعني الكثير.على عكس Bitcoin الذي تم تصنيفه ببساطة على أنه “الذهب الرقمي” ، فإن Ethereum يمثل مشكلة صعبة للمنظمين: كيفية تنظيم blockchain قابلة للبرمجة تدعم سوق الفن الرقمي من منصات التداول اللامركزية إلى سوق الفن الرقمي؟لقد حلوا هذه المشكلة أخيرًا وأطلقواها ، وهو ما يكفي لتوضيح اتجاه الصناعة.

تفتح بوابات ETF الخاصة بـ ETF

كانت هناك شكوك على مر السنين حول الوضوح التنظيمي لـ Ethereum ، وخاصة موقف SEC الغامض تجاه ما إذا كانت Ethereum شركة للأوراق المالية.لكن الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة تمثل إشارة مهمة: لقد نضج Ethereum إلى أصول قابلة للاستثمار للمعاشات التقاعدية وشركات إدارة الأصول وحتى المكاتب الأسرية المحافظة.

كان Blackrock رائدًا في Ishares Ethereum Trust ، وبصراحة ، فإن مشاهدة الإطلاق يشبه مشاهدة “الخوف المفقود” (FOMO) للمستثمرين المؤسسيين في الوقت الحقيقي.اتبعت Fidelity عن كثب مع تحويل منتجاتها الحالية إلى صناديق الاستثمار المتداولة ، وفجأة أطلق كل مدير أصول رئيسي منتج Ethereum.لكن أكثر من ذلك بافت للنظر ، لا تقتصر هذه المنتجات على صناديق الاستثمار المتداولة العادية التي تتبع أسعار ETH ، ولكن بعضها يتضمن مكافآت تعهد ، مما يعني أن المستثمرين المؤسسيين يمكنهم كسب الأرباح من خلال مقتنيات مثل المشاركين في Defi.

تقلبات الأسعار من Ethereum قبل وبعد وكالة العرض البصري تعتمد

احتضان المؤسسة

ما هو رائع حقًا هو كيفية دمج الشركات Ethereum في عملياتها التجارية الفعلية. هذه ليست احتياطيًا للمضاربة مثل Bitcoin ، بل هي شركة تقوم ببناء بنية تحتية رقمية على Ethereum لأنها يمكن أن تحل المشكلات العملية.

تكمن القيمة الحقيقية لـ Ethereum للمؤسسات في قدرتها على التعامل مع العملات الرمزية والعقود الرقمية وسير العمل المالي المعقدة باعتبارها البنية التحتية للبطائر القابلة للبرمجة.

تنضم المنظمات بسرعة إلى الموجة:

فرانكلين تيمبلتون ، وهي شركة تدير أصولًا بقيمة 1.5 تريليون دولار ، تُرفق إحدى صناديقها المشتركة على Ethereum ، ويحمل المستثمرون الآن أسهم رقمية على blockchain ، ويتمتعون بفوائد الشفافية والتسوية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.

يستخدم JPMorgan شبكات متوافقة مع Ethereum مثل Polygon وإصدارها المؤسسي من Ethereum Quorum لاختبار الرواسب المميزة ومقايضات الأصول من خلال قسم blockchain الخاص بها.

تقدم Amazon AWS و Google Cloud الآن خدمات عقدة Ethereum ، مما يسمح للشركات بالوصول بسهولة إلى الشبكة دون إنشاء بنيتها التحتية الخاصة بها.

عقدت Microsoft شراكة مع Consensys لاستكشاف حالات استخدام المؤسسات من تتبع سلسلة التوريد إلى العقود الذكية المتوافقة.

لم تعد هذه مجرد عوالم من اللاعبين الأصليين المشفرين.إن العمالقة المالية التقليدية يستيقظون على الخدمات المالية السريعة والآلية والآلية وغير المنطقية التي تقدمها Ethereum.

لقد تغيرت المحادثة بين شركات المدير المالي 500 تماما.بدلاً من التساؤل عما إذا كان blockchain منطقيًا ، يسألون كيفية تطبيق أتمتة العقود الذكية على مدفوعات الموردين وتمويل سلسلة التوريد والعمليات الداخلية في أقرب وقت ممكن.تحسين الكفاءة واضح.

صناعة الألعاب والترفيه جذرية بشكل خاص.استوديوهات اللعبة الرئيسية هي الأصول المميزة في اللعبة ، ويتم تخصيص منصات الموسيقى تلقائيًا للاتصالات ، وتجربة خدمات البث التجريبية مع تسييل المحتوى اللامركزي.شفافية Ethereum وقابلية البرمجة حل عقود من المشاكل في هذه الصناعات بين عشية وضحاها تقريبا.

لماذا Ethereum جذابة للغاية للمؤسسات؟

يسمح Ethereum بالأصول (سواء بالدولار الأمريكي أو الأسهم أو العقارات أو الائتمان الكربوني) ليتم ترقيمها ورمزها وبرمجة.إلى جانب stablecoins التي تعمل بشكل أساسي على Ethereum (مثل USDC أو USDT) ، لديك فجأة حجر الزاوية في بناء نظام تشغيل مالي جديد.

• هل تحتاج إلى تسوية فورية عبر الحدود؟

• هل تحتاج إلى مدفوعات قابلة للبرمجة بناءً على معالم العقد؟

• هل تحتاج إلى شفافية ولكن دون فقدان السيطرة؟

• يمكن أن تفعل Ethereum ذلك ، وأكثر من ذلك.

إلى جانب شبكات الطبقة 2 (الطبقة 2) مثل التعبير والتفاؤل ، تمتد هذه الحلول إلى سعة Ethereum وتقلل من الرسوم وزيادة السرعة بشكل كبير.تختار العديد من المؤسسات البناء على شبكة الطبقة 2 لتحسين الكفاءة مع الاستمرار في الاستفادة من سيولة Ethereum وأمنها.

لا يمكن فصل كل هذا التبني المؤسسي عن طبقة البنية التحتية التي يتجاهلها معظم الناس.تدعم شركات مثل BTCS Inc بشكل متزايد المؤسسات المالية التقليدية للمشاركة في البنية التحتية اللازمة لمنتجات مثل Ethereum و ETH ETFs.تركز BTCS على تشغيل عقد التحقق من المؤسسة الآمنة على مستوى المؤسسات ، والحفاظ على سلامة الشبكة والسماح للمؤسسات بالمشاركة في الالتحاق دون التعامل مع التعقيد الفني.على الرغم من أنهم ليسوا محتجين أو مصدري ETF ، فإن عمليات التحقق من عمليات التحقق من وظائف Ethereum ومصداقيةها ، مما يعزز مرونة الشبكة والشفافية التي يتطلبها المستثمرون المؤسسيون.

النظر إلى المستقبل

ما هو الاتجاه المستقبلي؟ أعتقد أن الاتجاه واضح للغاية. أصبحت Ethereum طبقة البنية التحتية للتمويل القابل للبرمجة. لم نعد نتحدث عن معاملات العملة المشفرة ، ولكن عن الاقتراض الآلي ، والتأمين القابل للبرمجة ، والعقارات الرمزية وتمويل سلسلة التوريد على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.

يعد التكامل مع العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) فرصة ضخمة أخرى.مع قيام البلدان بتطوير استراتيجيات للعملة الرقمية ، يفكر الكثيرون في حلول متوافقة مع Ethereum لتمكين التفاعل السلس بين العملات الرقمية الصادرة عن الحكومة والنظام الإيكولوجي Defi الأوسع.

والأهم من ذلك ، أن هذا الاحتضان المؤسسي هو دفع الوضوح التنظيمي الذي طال انتظاره في جميع أنحاء الصناعة.عندما تقوم المؤسسات المالية الكبرى ببناء منتجات حول Ethereum ، فإن المنظمين لديهم دافع قوي لتحديد إطار عمل قابل للتطبيق بدلاً من الحد الشامل.

نحن نشهد تقنية بدأت بمنصة تجريبية أصبحت تدريجياً بنية تحتية مالية رئيسية.موافقة ETF كبيرة ، لكنها مجرد ملاحظة افتتاحية.تكمن القصة الحقيقية في كيفية تغيير Ethereum بشكل أساسي كيف تعمل الخدمات المالية ، وكيفية عمل الشركات ، وكيف تتدفق القيمة في الاقتصاد العالمي.

بصراحة ، أعتقد أننا ما زلنا في المراحل المبكرة من هذا التحول.التبني المؤسسي الحالي هو فقط بداية تكامل واسع النطاق للعملات القابلة للبرمجة والتمويل التقليدي.