لماذا تنخفض عملة البيتكوين بدلاً من الارتفاع مع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة مرة أخرى؟

<سبان ليف = "">تم فتح صنبور العملة ببطء، لكن سوق العملات المشفرة رحبت بهذا التيسير مع انخفاض غير متوقع.

<سبان ليف = "">أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كما كان مقررًا في 30 أكتوبر، مما أدى إلى خفض النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى<ب><سبان ليف = "">3.75%-4.00%<سبان ليف = "">وتخطط لإنهاء التشديد الكمي (QT) رسميًا في ديسمبر.ويشير هذا إلى أن الولايات المتحدة دخلت رسميًا “جولة جديدة من دورة التيسير” من “التعليق والمراقبة”.

<سبان ليف = "">ومع ذلك، في هذه اللحظة التي كان من المفترض أن يبدأ فيها الكرنفال، أظهر سوق التشفير هدوءًا مدهشًا وحتى تشاؤمًا. البيتكوين لا يرتفع بل يهبط.<سبان ليف = "">ووراء هذه الظاهرة غير الطبيعية يكمن عدم ثقة السوق في موقف “التيسير الحذر” الذي تبناه باول، كما أنه اندلاع مركز للمخاوف بشأن النمو الاقتصادي العالمي.

<سبان ليف = "">تفسير السياسة: المعضلة الكامنة وراء “التخفيض المتشدد لسعر الفائدة” من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي

<سبان ليف = "">على السطح، يعد خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بمثابة إشارة تيسيرية شاملة. ومع ذلك، فإن التحليل المتعمق لمنطق اتخاذ القرار لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكشف أن هناك مخاوف عميقة مخبأة وراء هذا التخفيض في سعر الفائدة.

<سبان ليف = "">إن المعضلة التي يواجهها بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر تعقيداً مما تبدو عليه.فمن ناحية، تقترب نفقات الفائدة الفيدرالية الأمريكية من أعلى مستوياتها التاريخية، حيث تمثل نفقات الفائدة أكثر من<ب><سبان ليف = "">23%<سبان ليف = "">– وهذا يعني أنه مقابل كل دولار واحد من الضرائب المستلمة، يتم استخدام 0.23 دولار لدفع الفائدة.التقدير التقريبي هو أن كل 100 نقطة أساس من تخفيض سعر الفائدة يمكن أن توفر حوالي 100 نقطة أساس<ب><سبان ليف = "">350 مليار دولار<سبان ليف = "">مصروفات الفائدة السنوية.

<سبان ليف = "">ومن ناحية أخرى، لا تزال الضغوط التضخمية قائمة.ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الولايات المتحدة على أساس سنوي في أغسطس<ب><سبان ليف = "">2.9%<سبان ليف = "">دون تغيير منذ يوليو ولا يزال أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.وهذا يجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي على توخي المزيد من الحذر عند صياغة السياسات لتجنب البدء في دورة تيسير شاملة قبل الأوان تؤدي إلى انتعاش التضخم.

<سبان ليف = "">وقد عكس بيان رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول في المؤتمر الصحفي هذه المعضلة بشكل كامل.وأوضح أن خفض سعر الفائدة كان مجرد خطوة “لإدارة المخاطر”، وشدد على أنه “ليست هناك حاجة لتعديل أسعار الفائدة بسرعة”.وقد أدى هذا “التخفيض المتشدد لسعر الفائدة” في محاولة لتحقيق التوازن بين احتياجات جميع الأطراف إلى زيادة مخاوف السوق بشأن التوقعات الاقتصادية.

<سبان ليف = "">رد فعل السوق: لماذا لا يشتريها مستثمرو العملات المشفرة؟

<سبان ليف = "">كان من المفترض أن تؤدي تخفيضات أسعار الفائدة إلى زيادة سيولة السوق، ولكن لماذا انخفض سوق العملات المشفرة بدلاً من ذلك؟هناك منطق سوقي عميق وراء هذه الظاهرة غير الطبيعية.

<سبان ليف = "">السبب الأكثر مباشرة هو<ب><سبان ليف = "">لقد استوعبت السوق بالفعل توقعات خفض أسعار الفائدة مقدمًا<سبان ليف = "">.قبل قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي، توقعت السوق أن احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كان مرتفعًا<ب><سبان ليف = "">99.9%<سبان ليف = "">.تسببت هذه التوقعات المؤكدة للغاية في اتجاه السوق الكلاسيكي إلى “شراء التوقعات وبيع الحقائق” بعد الإعلان عن تخفيضات أسعار الفائدة.

<سبان ليف = "">وفي الوقت نفسه، يقترب حجم الرافعة المالية لبيتكوين قبل قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي<ب><سبان ليف = "">40 مليار دولار<سبان ليف = "">علامة. وتعني هذه البيئة عالية الاستدانة أن أي تقلبات صغيرة يمكن تضخيمها، مما يؤدي إلى تقلبات حادة في الأسعار.وعندما فشلت أخبار تخفيضات أسعار الفائدة في جلب حوافز غير متوقعة، أدت تصفية المراكز الطويلة ذات الاستدانة العالية إلى زيادة الضغط الهبوطي.

<سبان ليف = "">والسبب الأعمق هو أن السوق بدأت تشكك في الحيز المتاح لبنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة.قد تؤدي سياسات التعريفة الجمركية المحتملة لإدارة ترامب إلى زيادة خطر التضخم التصاعدي، مما يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى توخي الحذر بشأن مسار خفض أسعار الفائدة في العام المقبل.وأدى توقع “دورة خفض سعر الفائدة الضحلة” إلى إضعاف التفاؤل بشأن تخفيف كبير للسيولة.

<سبان ليف = "">وأشار ديفيد لاوانت، رئيس قسم الأبحاث في شركة FalconX للوساطة الرئيسية للعملات المشفرة: “إن التباطؤ المتوقع في وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة في عام 2025 ليس مفاجئًا تمامًا، لكنه فرض بعض الضغط على الأصول الخطرة، بما في ذلك العملات المشفرة”.

<سبان ليف = "">ثلاث إشارات رئيسية: الكشف عن اتجاهات السوق الحقيقية

<سبان ليف = "">وبغض النظر عن مظهر تقلبات الأسعار، فإن البيانات الموجودة على السلسلة ومؤشرات السوق تطلق إشارات رئيسية تكشف عن التحركات الحقيقية للسوق.

<سبان ليف = "">الإشارة 1: أصبحت معدلات التمويل سلبية، مما يشير إلى أن القاع الدوري يقترب

<سبان ليف = "">لقد تحول معدل تمويل عقود بيتكوين الدائمة إلى سلبي مرة أخرى، مما يعني أن “تكلفة البيع على المكشوف زادت وأصبحت المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية أرخص”.تاريخياً، في كل مرة تتحول فيها أسعار التمويل إلى سلبية، يصل السوق إلى أدنى مستوياته في غضون بضعة أسابيع.يظهر هذا المؤشر أنه على الرغم من أن معنويات السوق متشائمة، إلا أنها قد تكون فرصة جيدة للتخطيط العكسي.

<سبان ليف = "">الإشارة 2: صناديق الحيتان تجمع الأموال بهدوء، والأموال الذكية تضع الخطط بهدوء

<سبان ليف = "">وصل عدد العناوين التي تحتوي على أكثر من 100 بيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق.تعمل صناديق الحيتان على زيادة مراكزها، بينما ينتظر مستثمرو التجزئة ويراقبون.غالبًا ما تكون هذه إشارة نموذجية قبل بدء السوق الصاعدة.توفر الثقة القوية لحاملي الأسهم الكبار دعمًا مهمًا للسوق.

<سبان ليف = "">الإشارة 3: الصناديق المؤسسية لم تترك السوق، بل تنتظر الفرصة فقط

<سبان ليف = "">منذ إطلاقها، اجتذبت مؤسسة Bitcoin الفورية ETF مئات المليارات من الدولارات من الصناديق المؤسسية.لقد تجاوز إجمالي حجم الأصول لصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية:<ب><سبان ليف = "">155.5 مليار دولار أمريكي<سبان ليف = "">.حققت صناديق الاستثمار المتداولة تدفقًا صافيًا يزيد عن 2 مليار دولار أمريكي لمدة خمسة أيام متتالية، مما يشير إلى أن المؤسسات لم تترك السوق ولكنها تنتظر “إشارة تأكيد”.

<سبان ليف = "">هل هناك النصف الثاني للسوق الصاعدة؟

<سبان ليف = "">على الرغم من التحركات الصعبة على المدى القصير، تشير العديد من المؤشرات إلى أن أسس السوق الصاعدة للعملات المشفرة لم تتزعزع.

<سبان ليف = "">ومن منظور السيولة الكلية، تتوقع السوق احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مرة أخرى في ديسمبر.<ب><سبان ليف = "">95.8%<سبان ليف = "">. وهذا يعني أن بيئة السيولة ستستمر في التحسن، مما يوفر الدعم للأصول الخطرة.تظهر البيانات التاريخية أنه خلال دورة التيسير الاحتياطي الفيدرالي، تميل العملات المشفرة إلى تحقيق عوائد زائدة – خلال دورة خفض أسعار الفائدة لعام 2020، ارتفعت عملة البيتكوين من 7000 دولار أمريكي إلى 28000 دولار أمريكي، بزيادة قدرها<ب><سبان ليف = "">300%<سبان ليف = "">.

<سبان ليف = "">ومن منظور هيكل السوق، سيساعد التعديل الحالي على إطلاق مخاطر الرفع المالي العالية.<سبان ليف = "">إذا نظرنا إلى التاريخ، فإن التصحيحات العميقة في الأسواق الصاعدة للعملات المشفرة ليست غير شائعة. خلال السوق الصاعدة لعام 2017، تجاوزت عملة البيتكوين 4 مرات<ب><سبان ليف = "">20%<سبان ليف = "">التصحيحات، ولكن في نهاية المطاف وصل إلى مستويات قياسية جديدة.

<سبان ليف = "">ولا يزال المحللون متفائلين بشأن توقعات السوق.يتوقع توم لي، عراف وول ستريت، أنه بحلول نهاية هذا العام، قد يصل سعر البيتكوين<ب><سبان ليف = "">200000 دولار<سبان ليف = "">.وقال المحللون في بنك بيرنشتاين الاستثماري في وول ستريت أيضًا إن عملة البيتكوين ستصل إلى مستوى<ب><سبان ليف = "">150,000 دولار أمريكي إلى 200,000 دولار أمريكي<سبان ليف = "">بين قمم الدورة.

<سبان ليف = "">ما هو أكثر الجدير بالذكر هو ذلك<ب><سبان ليف = "">أصبحت العلاقة بين BTC والذهب لمدة 40 يومًا سلبية الآن<سبان ليف = "">، والتي لها أهمية تاريخية.إذا نظرنا إلى الماضي، فعندما يحدث هذا الارتباط السلبي، غالبًا ما تشهد عملة البيتكوين مكاسب هائلة:

<لي>

<سبان ليف = "">أواخر أكتوبر 2023: من 25000 دولار أمريكي إلى 45000 دولار أمريكي<لي>

<سبان ليف = "">أوائل فبراير 2024: من 40,000 دولار أمريكي إلى 70,000 دولار أمريكي<لي>

<سبان ليف = "">أوائل نوفمبر 2024: الارتفاع من 70.000 إلى 100.000<لي>

<سبان ليف = "">أواخر أبريل 2025: الارتفاع من 80.000 إلى 120.000

<سبان ليف = "">لقد أصبح الارتباط الحالي سلبيًا مرة أخرى، مما قد يشير إلى بداية دورة صعودية جديدة.

<سبان ليف = "">كما أن خلافات المحللين حول أهداف أسعار بيتكوين لنهاية العام تستحق المشاهدة أيضًا.يتوقع المعسكر الصعودي أن تشهد عملة البيتكوين ارتفاعًا كبيرًا جدًا في الربع الرابع، مع رؤية هدف نهاية العام<ب><سبان ليف = "">150,000 دولار.وأشار الجانب الحذر إلى أنه إذا لم تتمكن عملة البيتكوين من العودة إلى ما فوق 115000 دولار والبقاء عند هذا المستوى، فسوف يواجه السوق مخاطر هبوطية أعمق.

<سبان ليف = "">كيف يستجيب المستثمرون العاديون للسوق الحالي؟

<سبان ليف = "">وفي مواجهة بيئة السوق غير المستقرة إلى حد كبير، يحتاج المستثمرون إلى التزام الهدوء واعتماد استراتيجيات عقلانية.

<ب><سبان ليف = "">إن الحد من النفوذ هو الأولوية الأولى للبقاء<سبان ليف = "">.تسببت التقلبات الحادة الأخيرة في سوق العملات المشفرة في قيام عدد كبير من المتداولين ذوي الرافعة المالية العالية بتصفية مراكزهم. وفي بيئة تتسم بقدر متزايد من عدم اليقين، فإن الإفراط في الاستدانة يعادل السلوك الانتحاري.في بيئة السوق الحالية، يعد الحفاظ على الرافعة المالية المنخفضة أو الصفرية أفضل حماية ضد المخاطر.

<ب><سبان ليف = "">اعتماد استراتيجية بناء المناصب على دفعات<سبان ليف = "">، لتجنب الدخول في مركز ثقيل في وقت واحد.يوفر السوق الذي يقل عن 105000 دولار فرصة جيدة لبناء المراكز تدريجيًا.بناء المراكز في طبقات، وتحديد وقف الخسائر، والاحتفاظ بالسيولة هي الأسلحة الحقيقية لعبور الدورة.

<ب><سبان ليف = "">ركز على القيمة طويلة المدى بدلاً من التقلبات قصيرة المدى<سبان ليف = "">.بالإضافة إلى عوامل السياسة النقدية، قد تؤدي احتياطيات الشركات من البيتكوين واستمرار الطلب على الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) إلى ارتفاع أسعار البيتكوين في الأسابيع المقبلة.الفائز الحقيقي ليس من يتنبأ بالأسعار، بل المتداول الذي يدير مراكزه وينجو من التقلبات.

<سبان ليف = "">إن الأداء غير الطبيعي لسوق العملات المشفرة بعد قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة لا يمثل انحسارًا للأخبار الجيدة، بل هو تعديل وزاري قبل الارتفاع الكبير التالي.عندما تتحول معنويات السوق من “التفاؤل الأحمق” إلى “الانتظار والترقب الحذر”، يصبح أساس السوق الصاعد الحقيقي أكثر صلابة.

<سبان ليف = "">إن خطر حدوث “أزمة قلبية” على الاقتصاد الأمريكي الذي حذر منه راي داليو مؤسس Bridgewater Associates يعكس بالضبط دور البيتكوين.<ب><سبان ليف = "">الأصول غير السيادية<سبان ليف = "">قيمة.عندما يواجه النظام المالي التقليدي حلقة الديون المفرغة، فإن جاذبية التمويل اللامركزي سوف تتزايد يوما بعد يوم.

<سبان ليف = "">إن التاريخ لا يعيد نفسه فحسب، بل إنه دائما يتناغم مع نفس القافية.المستثمرون الذين يبيعون في حالة من الذعر قد يجدون أنفسهم قريبًا ميتين قبل الفجر.