jakiro
المؤلف: ديليب كومار باتايريا، المصدر: Cointelegraph، المترجم: Shaw Bitcoin Vision
1. How the gold rush will end in October 2025
ارتفعت أسعار الذهب بشكل حاد، مدفوعة بالطلب القوي على الملاذ الآمن، لتتجاوز 4300 دولار للأوقية، مسجلة مستوى قياسيا. بحلول أكتوبر 2025، سيبدأ السوق في جني الأرباح.
وفي 17 أكتوبر 2025، انخفضت أسعار الذهب بأكثر من 2% مباشرة بعد الوصول إلى هذا الإنجاز.وفي وقت كتابة المقالة، تم تداول الذهب الفوري عند حوالي 4,023 دولارًا للأوقية، بانخفاض 8.1٪ عن أعلى مستوى له على الإطلاق عند 4,378.69 دولارًا.
وكان الدافع الرئيسي لهذا الانخفاض هو تخفيف التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين بعد أن قال الرئيس الأمريكي ترامب إن التعريفات الشاملة على الصين غير مستدامة.بالإضافة إلى ذلك، ساهم أيضًا ارتفاع الدولار الأمريكي وتجدد اهتمام المستثمرين بالأصول ذات العائد المرتفع مثل بيتكوين في هذا التراجع.
2. The History of Gold: Plunges and Peaks
تاريخ أسعار الذهب مليء بالارتفاعات والانخفاضات الدراماتيكية، مدفوعة بالتضخم وأسعار الفائدة والأحداث الجيوسياسية.من الذروة في أوائل الثمانينيات إلى التصحيح الحاد بعد عام 2013، إلى الانتعاش القوي في عشرينيات القرن الحالي، ثم إلى الانخفاض في أكتوبر 2025، شهد سوق الذهب العديد من الصعود والهبوط.
- <لي><ص><ب>1980-1999: بسبب التضخم المرتفع والتوترات الجيوسياسية، ارتفعت أسعار الذهب بسرعة، وبلغت ذروتها عند حوالي 850 دولارا للأوقية في يناير/كانون الثاني 1980. وفي وقت لاحق، قام رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي آنذاك بول فولكر برفع أسعار الفائدة بشكل كبير، مما أدى إلى “صدمة فولكر” وانتهى ارتفاع الذهب.بين عامي 1980 و1982، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى أعلى من 20% للحد من التضخم، مما أدى إلى ركود حاد.أدى هذا إلى عمليات بيع واسعة النطاق، وبحلول عام 1982، انخفضت أسعار الذهب بأكثر من 60٪ ودخلت سوقًا هابطة طويلة الأمد.انخفض سعر الذهب من حوالي 850 دولارًا للأونصة في عام 1980 إلى حوالي 278 دولارًا للأونصة في عام 1999.<لي><ص><ب>2012-2018: بعد أن وصلت أسعار الذهب إلى ذروتها في عام 2011، ومع استقرار الاقتصاد العالمي وأداء أسواق الأسهم بشكل جيد، أصبح الاستثمار في الذهب أقل جاذبية وبدأت أسعار الذهب في الانخفاض على المدى الطويل.في عام 2013، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في تقليص برنامج التيسير الكمي، وارتفعت قوة الدولار الأمريكي، وتحولت الأموال إلى الأصول ذات العوائد الأعلى، مما زاد الضغط على أسعار الذهب.انخفضت المراكز في صندوق SPDR Gold Trust، وهو صندوق استثمار رئيسي مدعوم بالذهب (ETF)، بأكثر من 30٪، مما يشير إلى تراجع اهتمام المستثمرين.بين عامي 2014 و2018، تقلبت أسعار الذهب بين 1200 دولار و1400 دولار للأوقية، وهو أقل بكثير من مستويات 1680 دولارًا تقريبًا في عام 2012.<لي><ص><ب>2020s: في عشرينيات القرن الحادي والعشرين، استعاد الذهب مكانته كأصل ملاذ آمن خلال فترة من عدم اليقين العالمي.وتسببت جائحة كوفيد-19 في توقف الاقتصادات وأطلقت الحكومات حزم تحفيز تزيد قيمتها عن 10 تريليونات دولار، مما أثار المخاوف بشأن التضخم.وبحلول عام 2022، ارتفع التضخم في الولايات المتحدة إلى أكثر من 9%، مما عزز مكانة الذهب كأداة للأمن المالي.كما زادت البنوك المركزية مشترياتها من الذهب، مضيفة ما يقرب من 1000 طن من الذهب سنويًا بين عامي 2022 و2024.وحتى مع ارتفاع أسعار الفائدة، ارتفعت أسعار الذهب من أكثر من 1785 دولارًا في عام 2020 إلى أكثر من 3200 دولار في أوائل عام 2025.
ومع ذلك، فإن انخفاض الذهب في أكتوبر 2025 دفع المستثمرين إلى البحث عن بدائل مثل البيتكوين، والتي تعتبر محصنة نسبيًا ضد سياسات الحكومة والبنك المركزي.
3. How money starts flowing into Bitcoin
أصبح مصطلح “الذهب الرقمي” أكثر شيوعًا، وينظر المستثمرون الشباب بشكل متزايد إلى البيتكوين كوسيلة حديثة لمقاومة التضخم وانخفاض قيمة العملة.يعتبر الكثيرون أن عملة البيتكوين أكثر سهولة وابتكارًا من الذهب المادي، مما تسبب في ارتفاع قيمتها السوقية من 134 مليار دولار في عام 2019 إلى أكثر من 2.4 تريليون دولار في النصف الأول من عام 2025.
توفر صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية والمنتجات المتداولة في البورصة (ETPs) قنوات استثمارية على المستوى المهني للمستثمرين المؤسسيين، وتجذب مليارات الدولارات من تدفقات رأس المال المتوافقة.في أوائل أكتوبر 2025، سجل تدفق رأس المال لأسبوع واحد لصندوق Bitcoin ETF الأمريكي رقمًا قياسيًا قدره 3.55 مليار دولار أمريكي. من بينها، كان أداء iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابع لشركة BlackRock رائعًا، مما ساعد سعر البيتكوين على تجاوز 126,000 دولار أمريكي.وفي الوقت نفسه، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب تدفقات خارجة تزيد عن 2.8 مليار دولار في الأسابيع الأخيرة، وهو ما يتناقض مع الزخم القوي لبيتكوين.
تاريخيًا، كانت تدفقات الذهب إلى الخارج مرتبطة عكسيًا بتدفقات البيتكوين، مع انخفاض الارتباط بين البيتكوين والذهب إلى -0.3 خلال فترات ارتفاع الرغبة في المخاطرة.وانخفضت أرصدة الصرف إلى أدنى مستوى لها منذ ست سنوات عند 2.83 مليون بيتكوين، مما يشير إلى تخفيف ضغط البيع.
4. 200 ألف دولار بالبيتكوين: هل هذا هدف واقعي؟
يبدو أن مسار Bitcoin نحو 200000 دولار مدعوم بعوامل السوق والاقتصاد الكلي القوية.يؤدي التنصيف إلى النصف في أبريل 2024 إلى تقليل مكافآت الكتلة، مما يتسبب في تشديد العرض وسط الطلب المتزايد.تستمر المؤشرات المتعددة في الإشارة إلى أن عملة البيتكوين ستنمو بشكل مطرد.
مع استمرار ارتفاع الدين العالمي، تستمر جاذبية البيتكوين كأصل استثماري لامركزي في النمو.وبحلول النصف الأول من عام 2025، بلغ الدين العالمي ما يقرب من 338 تريليون دولار، أي ما يقرب من 235% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي.
تتزايد المحفزات المؤسسية التي تدفع اعتماد البيتكوين.اعتبارًا من 24 أكتوبر 2025، امتلكت شركة Strategy (MSTR) 640,418 بيتكوين، تليها شركة Marathon Digital Holdings (MARA) وCelsius (CEP) بـ 53,250 و43,514 بيتكوين على التوالي.
ومن الممكن أن توفر الجهود التي يبذلها بنك الاحتياطي الفيدرالي لتخفيف السياسة النقدية دفعة إضافية.يعد مستوى 200000 دولار بمثابة معيار نفسي قوي يمكن أن يدفع المستثمرين إلى سحب الأموال من الأصول مثل الذهب، مع تدفق 2.8 مليار دولار بالفعل من صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب.
5. How funds move from gold to Bitcoin
غالبًا ما تحدد حركة الأموال بعيدًا عن الذهب إلى البيتكوين دورات السوق الرئيسية، مما يسلط الضوء على كيفية تطور تفضيلات المستثمرين بمرور الوقت.تشمل الدورات الرئيسية ما يلي:
- <لي><ص><ب>2013-2017: من عام 2013 إلى عام 2017، بعد أن بلغت ذروتها في عام 2011، ظلت أسعار الذهب بشكل أساسي بين 1200 دولار أمريكي و1400 دولار أمريكي للأونصة، في حين ارتفعت عملة البيتكوين من 100 دولار أمريكي إلى 20 ألف دولار أمريكي.وكان الدافع وراء هذا الارتفاع هو مستثمرو التجزئة الذين يبحثون عن بديل للعملة اللامركزية.<لي><ص><ب>2020-2021: أدى التبني المؤسسي إلى دفع أسعار البيتكوين إلى 69000 دولار في 2020-2021، حيث دفعت التحفيزات في عصر الوباء ومخاوف التضخم شركات مثل Strategy إلى تفضيل Bitcoin على الذهب.تاريخيًا، اجتذب الذهب مستثمرين حذرين خلال فترات الاستقرار، ولكن خلال فترات الرغبة في المخاطرة، اتجهت عملة البيتكوين إلى جذب الأموال بسبب ندرتها وإمكانات النمو.
Recent trends reinforce this shift.في أكتوبر 2025، سجلت صناديق بيتكوين المتداولة تدفقات أسبوعية بقيمة 3.55 مليار دولار، في حين شهدت صناديق الذهب المتداولة تدفقات خارجية بقيمة 2.8 مليار دولار.تؤكد التدفقات على التحول المستمر بين المستثمرين نحو الأصول الرقمية وسط حالة عدم اليقين العالمية المستمرة.
6. طريق البيتكوين إلى 200 ألف دولار
على الرغم من أن المتحمسين للعملات المشفرة يتوقعون أن يصل سعر البيتكوين إلى 200 ألف دولار، إلا أن الطريق لن يكون سهلاً.ومن بين العقبات تقلب الأسعار، وعدم اليقين التنظيمي، وإمكانية انتعاش الذهب والمنافسة من الأصول الأخرى:
- <لي><ص><ب>تقلبات البيتكوين: مثل جميع العملات الرقمية، تعتبر عملة البيتكوين متقلبة للغاية وتشهد ارتفاعات وانخفاضات حادة.يمكن أن يؤدي الشراء من قبل المستثمرين المؤسسيين إلى زيادة الأسعار، في حين أن البيع من قبل كبار الحائزين (“الحيتان”) يمكن أن يسبب انخفاضًا مفاجئًا في الأسعار.<لي><ص><ب>عدم اليقين التنظيمي: في أجزاء كثيرة من العالم، لا يزال تنظيم البيتكوين في طور التبلور.استمرار الغموض حول الضرائب والامتثال قد يعيق مشاركة الوكالة.<لي><ص><ب>انتعاش الذهب المحتمل: في أكتوبر 2025، بدأ بعض المستثمرين الذين حصلوا على عوائد ضخمة في سحب الأموال من صناديق الاستثمار المتداولة لتعدين الذهب.في الوقت نفسه، وفقًا لرويترز، وصلت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة العالمية إلى مستوى قياسي بلغ 5.95 مليار دولار في الأسبوع الثالث من أكتوبر 2025. وقد دفع الطلب القوي على أصول العملة المشفرة عملة البيتكوين إلى مستويات قياسية.ومع ذلك، لا يزال من الممكن أن يعود الذهب كأصل ملاذ آمن.<لي><ص><ب>المنافسة من الأصول الأخرى: يبلغ متوسط العائد السنوي على الأسهم حوالي 10%، وهو ما ينافس الأصول الرقمية.كما توفر سندات الخزانة الرمزية والعملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) بدائل مستقرة.يمكن لهذه الخيارات تحويل الأموال بعيدًا عن البيتكوين.
7. التحول الأجيال في أصول تخزين القيمة
تعمل التغيرات بين الأجيال على إعادة تعريف كيفية تفكير الناس في الأصول المخزنة للقيمة.يفضل المستثمرون الشباب الذين نشأوا في العصر الرقمي عملة البيتكوين بشكل متزايد بسبب خصائصها اللامركزية التي لا حدود لها والعائدات العالية التي قد تجلبها.
وفي المقابل، لا تزال الأجيال الأكبر سناً من المستثمرين تفضل الذهب بسبب شكله المادي واستقراره المؤكد.ويعمل الاتجاه المتنامي للرقمنة في مجال التمويل على تسريع هذا التحول، حيث تحل تقنية blockchain محل الأنظمة الورقية البطيئة ببديل أكثر شفافية وكفاءة.
ومع ذلك، بمرور الوقت، قد يتمكن الذهب والبيتكوين من التعايش في نموذج تحوط ذي مستويين.يوفر الذهب الموثوقية من خلال ندرته المادية وسجله التاريخي، في حين توفر عملة البيتكوين النمو من خلال العرض المحدود والقدرة على التكيف الرقمي.وهي تعمل معًا على تحقيق التوازن بين التقاليد والابتكار، مما يعكس كيفية تكيف المستثمرين مع عالم مالي متزايد التعقيد.
