jakiro
المؤلف: ستيفن إيرليتش المصدر: UnchainedCrypto الترجمة: شان أوبا ، رؤية Baitchain
بدافع من جنون عملة ميمي ، تخلق سولانا أزمة ثقة في Ethereum.في مواجهة المنافسة ، لم تقاوم Ethereum ، وهو عبارة عن قيمة سوقية بقيمة 323 مليار دولار ، ولكن لديها خيار محتمل للغاية أمامه.
تواجه Ethereum ومجتمعاته تحديات غير مسبوقة.يتم الاستيلاء عليها من قبل منافس أكثر ودية سولانا ، والتي تستفيد من ملايين العملات المعدنية.بالإضافة إلى ذلك ، فإن صعود شبكة L2 (الطبقة 2) يضع أيضًا Ethereum في “المنافسة الداخلية” ، والتي تحول مباشرة مستخدمي Ethereum ورسوم المعاملات واهتمام السوق.يوم الثلاثاء ، أطلقت Uniswap ، أكبر تبادل لامركزي في العالم ، L2-unichain على شبكة التفاؤل.
إن أداء سعر الرمز المميز لـ Ethereum يتخلف عن Solana و Bitcoin مع القيمة السوقية البالغة 1.9 تريليون دولار.على مدار الـ 12 شهرًا الماضية ، ارتفعت ETH بنسبة 5.9 ٪ فقط ، في حين ارتفعت Bitcoin بنسبة 100.58 ٪ ، كما ارتفعت Solana بنسبة 85 ٪.
وأكثر من ذلك ، أن أسعار ETH (حاليًا حوالي 2600 دولار) كانت متخلفة وراء Bitcoin و Solana على مدار الأشهر الستة الماضية ، مما يشير إلى أن المستثمرين يصنفون الاثنين الأخيرين إلى نفس فئة الأصول ، بينما يتم تهميش Ethereum.وقال زاك باندل ، رئيس الأبحاث في استثمارات الرماديين: “طلب السوق على منصات العقود الذكية ليس واضحًا بين المستثمرين التقليديين”.
يحتاج Ethereum إلى إعادة تشكيل روايته الخاصة واستعادة انتباه المستثمرين والمجتمع ، والمفتاح لكل هذا هو العثور على موقع أكثر دقة في سوق المنتجات.
Ethereum محصورة بين Bitcoin و Solana
لطالما كانت Ethereum “الدور الداعمة” لبيتكوين ، وتتخلف عن سداد السوق إلى أن يكون blockchain في المرتبة الثانية.
لكن رواية بيتكوين “الذهب الرقمي” استقرت على وضعها في السوق ، وعلى الرغم من وظائفها المحدودة ، وانخفاض الإنتاجية ورسوم المعاملات العالية ، فقد حافظت على نمو مطرد.ومع ذلك ، واجهت Ethereum عنق الزجاجة المماثلة في تطويرها – يمكنها فقط معالجة عشرات المعاملات في الثانية.
لتوسيع قدرات الشبكة ، اعتمدت مؤسسة Ethereum استراتيجية التحجيم L2 وأطلقت مئات من blockchains L2 لتحسين الإنتاجية بشكل عام.هذه الخطوة فعالة بالفعل ، مما يزيد من قدرة معالجة المعاملات لشبكة Ethereum إلى أكثر من 200 معاملة في الثانية ، ولكنها تجلب أيضًا آثارًا جانبية: Ethereum Courgens Core Core لسلسلة من blockchains L2 ، مثل التفاؤل ، التعسفي ، القاعدة ، الوشاح ، zksync ، إلخ.هذا التغيير يضعف العلاقة بين Ethereum ومستخدميها.
“إذا كنت تستثمر في Ethereum ولكنك لا تستخدمها مباشرةً ، فقد تفكر ،” لماذا لا تشتري الرموز التعريفية؟ “
تسارع هذا الاتجاه في مارس 2024 ، عندما قدم Ethereum حل تخزين البيانات المؤقت يسمى “blobs” من خلال ترقية ، مما يجعل المعاملات على L2 مجانًا تقريبًا.مؤسس القفاز تارون تشيتراكتلة التقطيع“لن ترى شركة تتخلى عن 99 ٪ من إيراداتها للشركات التابعة لها” ، علق على البودكاست.
هذه خسارة حقيقية في المال.على سبيل المثال ، حققت قاعدة Coinbase L2 ما يقرب من 100 مليون دولار من إيرادات الشركة منذ إطلاقها في صيف عام 2023 ، وهذه القيمة تنتمي في النهاية إلى مساهمي Coinbase بدلاً من أصحاب Eth.
والأكثر إثارة للسخرية ، الاعتماد على Ethereum على L2 يجعله في الواقع أكثر مركزية.تعتمد جميع L2s تقريبًا على سفر واحد لتنظيم المعاملات وتقديمها إلى MainNet ، وهي آلية مماثلة لتكوين شبكة البيتكوين بأكملها التي يتم التحكم فيها بواسطة عامل منجم واحد فقط.على الرغم من أن L2 تخطط لتحقيق اللامركزية في المستقبل ، فإن الوضع الحالي يزيد بلا شك من خطر مركزية Ethereum.
ما يمكن أن يوضح هذه المشكلة على أفضل وجه هو توضيح Ethereum.في سبتمبر 2022 ، انتقل Ethereum من آلية إثبات العمل (POW) إلى إثبات الحصة (POS) ، وقدمت آلية لتدمير جزء من رسوم معاملة الشبكة ، مما يقلل من إمداد ETH في التداول.من الناحية النظرية ، خلال فترات حجم المعاملات العالية ، يجب أن تتجاوز تكلفة التدمير إمدادات ETH المضافة حديثًا ، مما يجعل Ethereum في وضع الانكماش.ومع ذلك ، بعد الترقية في مارس 2024 ، عاد Ethereum إلى التضخم بسبب انخفاض حجم معاملة الشبكة الرئيسية ، وتجاوز إجمالي الإمداد الحالي لـ ETH 120.5 مليون قبل الترقية.
هذه أخبار سيئة لحاملي ETH.مشكلة أخرى هي أن النظام البيئي Ethereum مجزأ للغاية ، مما يؤدي إلى تجربة مستخدم مربكة.على النقيض من ذلك ، فإن معدل نمو سولانا مذهل ونظامه البيئي أبسط وأكثر ودية.باعتبارها مجموعة من الاكتفاء الذاتي L1 blockchain ، تعمل جميع الميزات على Solana على MainNet (L1) ، ويحتاج المستخدمون فقط إلى استخدام محفظة دون الاهتمام بأي من الأصول التي يتم توزيع الأصول L2.بالإضافة إلى ذلك ، فإن رسوم معاملات Solana ليست سوى بضعة سنتات ، مما يجعلها موطنًا طبيعيًا لقلاع عملة ميمي ويستمر في جذب مستخدمين جدد.
يحول المطورون أيضًا انتباههم إلى سولانا.وفقًا لتقرير مطور Crypto لـ Electric Capital 2024 ، نما عدد مطور Solana بنسبة 83 ٪ في عام 2024 ، في حين انخفض عدد مطور Ethereum بنسبة 22 ٪.
الذهاب إلى سوق أوسع
يمكن لـ Ethereum بذل المزيد من الجهد لاستعادة الثقة بين المستثمرين والمجتمعات فيه.يعتقد بعض الخبراء أن مجتمع Ethereum يركز للغاية على التفاصيل الغامضة لتطوير التكنولوجيا ويتجاهل التسويق الأساسي.على النقيض من ذلك ، لم تطلق مؤسسة Solana هاتفًا ذكيًا فحسب ، بل فتحت أيضًا متجرًا منبثقًا في Hudson Yards على الجانب الغربي من مانهاتن للترويج للنظام الإيكولوجي بشكل أقرب إلى المستخدمين.
قال نائب رئيس GSR Research Guzman إنه في السنوات المقبلة ، ستستمر مناقشة التوسع حول Ethereum Mainnet ، والتي قد تشمل اعتماد التقنيات مثل أدلة ZK.يتمثل أحد الاقتراحات قيد المناقشة في زيادة سقف الغاز لكتل Ethereum لدعم المزيد من معالجة المعاملات.مؤسس Ethereum Vitalik Buterin يدفع بالفعل هذه الجهود.ومع ذلك ، من وجهة نظر جوزمان ، ستستغرق أي خطة توسع رئيسية عدة سنوات على الأقل للهبوط.بالإضافة إلى ذلك ، قدم مؤسس Tron Justin Sun أيضًا اقتراحًا أكثر تطرفًا.هذه المناقشات سوف تستمر بلا شك.
في الوقت نفسه ، يتم إطلاق المزيد والمزيد من مشاريع L2.بالإضافة إلى Unichain ، أعلنت Ondo Finance ، وهي مُصدرة صناديق سندات الخزانة المميزة ، أنها ستطلق L2 الخاصة بها ، بينما أطلقت شركة Sony العملاقة للألعاب والترفيه أيضًا L2 الخاص بها.وقالت كريستين كيم ، نائبة رئيس الأبحاث في Galaxy Digital: “في النهاية ، قد تطلق جميع التطبيقات L2 الخاصة بها على رأس Ethereum لدعم أعمالهم الخاصة”. القيود ، وبالتالي فإن صعود L2 هو اتجاه لا مفر منه.
أشار كيم أيضًا إلى أن Ethereum يمكن أن يتكيف مع هذا الاتجاه والتخلي عن هدف أن تصبح طبقة التفاعل الرئيسية للمستخدمين.ومع ذلك ، لكي تنجح هذه الاستراتيجية ، يحتاج الاستخدام الكلي لـ Ethereum إلى النمو بشكل كبير ، وما إذا كان المستثمرون سيقبلون هذا الاتجاه لا يزال غير مؤكد.
على الرغم من قلق المستثمرين بشأن سعر ETH ، إلا أن Ethereum لا يزال يتفوق على جميع الرموز الرئيسية L2 الرئيسية في العام الماضي ، وفقًا للبيانات.انخفضت الرموز التفاؤل والتعريفي بنسبة 69 ٪ و 75 ٪ في الأشهر الـ 12 الماضية ، على التوالي ، حيث تتيح آلية فتح الرمز المميز L2 المستثمرين الأوائل مثل رأس المال الاستثماري لبيع مواقعهم ، على الرغم من النمو السريع في الاستخدام.
يعتقد PANDL ، رئيس الأبحاث في Grayscale ، أن Ethereum يجب أن يفي بمزاياه الأساسية – الاستقرار والأمن واللامركزية ، مما يترك سوق التداول منخفض القيمة إلى L2 و Solana للتنافس.وأشار إلى: “لا يزال Ethereum السلسلة العامة الرائدة من حيث قيمة الإغلاق الكلية (TVL) والأمن الاقتصادي ، مما يجعلها خيارًا طبيعيًا للتمويل المؤسسي”.
ذكرت PANDL على وجه التحديد أن BlackRock ، مع مقياس إدارة الأصول العالمي يصل إلى 11.5 تريليون دولار ، اختارت إطلاق منصة سندات الخزانة المميزة بقيمة مليار دولار BUIDL على Ethereum.في الواقع ، وفقًا لـ RWA.xyz ، هناك المزيد من الأصول الواقعية المميزة (RWA) على Ethereum أكثر من جميع blockchains مجتمعة.
بالإضافة إلى ذلك ، لا تزال حصة TVL من Ethereum في صناعة blockchain بأكملها مستقرة.
من الواضح أن الخدمات المالية المتطورة على السلاسل اللامركزية لا تزال ميزة Ethereum ، وقد يستمر هذا الاتجاه في التوسع.وبغض النظر عن سوق Stablecoin بمقياس قدره 200 مليار دولار أمريكي ، فإن القيمة الإجمالية للأصول الواقعية في السلسلة هي فقط 17.1 مليار دولار أمريكي ، في حين أن النطاق الإجمالي لأسواق الدخل الثابتة العالمية وأسواق رأس المال في عام 2024 بلغ 255.7 تريليون دولار أمريكي – مساحة النمو ضخمة.
ربما ، بدلاً من محاولة أن تصبح “blockchain شاملة” ، يجب أن تركز Ethereum على تطوير منطقة السوق هذه.على النقيض من ذلك ، لا تزال مشاريع Solana أو L2 ناشئة للغاية أو مركزية للغاية ، ومن الصعب كسب ثقة الأسواق المالية السائدة.
كان Ethereum ذات يوم مسقط رأس الرموز المميزة للحوكمة ، و NFTS ، وعملات MEME ، والأصول في العالم الحقيقي (RWA) قد تكون الخطوة التالية في تطور عالم التشفير ، كما أنها تتماشى تمامًا مع مزايا Ethereum.بالنسبة للمستثمرين ETH ، ربما يكون هذا أفضل أمل لهم.
