مقدمة

في كل مرة ينخفض فيها السوق، يظهر نفس المشهد دائمًا: مجموعة من الأشخاص يقفزون ويقولون: “انظر، لقد أخبرتك أنها كانت عملية احتيال”. ثم عندما يتحول السوق، تصطف نفس المجموعة من الأشخاص مرة أخرى، ملاحقين الأسعار الأعلى، ويصرخون بأنهم رائعون. هذا التبادل الشديد للعواطف، بعد ثماني سنوات في هذه الصناعة، أصبحت مخدرًا.

ليس لأن الناس لا يريدون أن يؤمنوا بالمستقبل، ولكن – عندما يأتي السوق الهابط، لا يجرؤ الناس على الإيمان بالمستقبل.

ولكن الحقيقة هي: عندما نتحدث عن السعر، فإننا نتحدث في الواقع عن المستقبل.لأن السعر ليس “الآن” أبدًا، بل هو خصم السوق للمستقبل.إذا واصلنا التركيز فقط على السعر، فإن المستقبل سوف يمر أمام أعيننا.

علاوة على ذلك، فإن السوق الهابطة لديها نمط حقيقي للغاية: ما يراه الجميع هو تراجع؛ ما أراه هو التقسيم الطبقي.فالعواطف تنحسر، ويتم فحص الصناعات، ويعاد ترتيب المستقبل.

وفي الوقت نفسه، أفكر أيضًا، “لماذا هناك المزيد والمزيد من المشاريع الجديدة، ولكن هناك عدد أقل وأقل من الأشياء ذات المعنى الحقيقي؟””نعلم جميعًا أن الصناعة سوف تتغير، ولكن كيف ستتغير؟”

ولهذا السبب أردت أن أكتب هذا المقال.ليس من أجل الإثارة، ولا الصراخ بأن “السوق الصاعدة ستعود”، ولكن لاستخدام الطريقة الأبسط والأكثر أصالة لتظهر لك بوضوح “ما يحدث الآن” و”ما سيحدث في المستقبل” في هذه الصناعة في عيون جيايي.

السوق الصاعدة صاخبة. السوق الهابطة هي العدسة المكبرة والمجهر والمرآة الشيطانية.في حالة الضباب العاطفي، أريد أن آخذك إلى موقع أعلى لترى أين ستكون القناة المستقبلية بعد انحسار المد.

1. لماذا أقول إن الفقاعات هي الفائدة الأكبر في عام 2025؟

هناك حقيقة واضحة للغاية في عام 2025 لا يرغب معظم الناس في الاعتراف بها: فنحن لم ننتظر “البقرة المقلدة”، بل بدأنا جولة من إزالة الرغوة المنهجية مقدما.

كثير من الناس يفسرون هذا على أنه أمر سيء، ولكن إذا قمت بتمديد الوقت، فستجد أن هذا النوع من سنوات “القتل أولاً قبل أن يرتفع” هو في الواقع أفضل فترة للصناعة لتطوير هيكل ناضج حقًا.

لماذا؟لأن كل هذا هو نفسه تمامًا كما كان في الأيام الأولى للإنترنت، باستثناء أن السرعة يتم تضخيمها من خلال نفوذ العملات المشفرة.

إذا كنت تريد أن تفهم حقًا العملات المشفرة اليوم، فإن أسهل طريقة هي التفكير فيها على أنها “نسخة سريعة” من الإنترنت المبكر.

يعتقد الكثير من الناس أن الفوضى والفقاعات والمضاربات في العملات المشفرة هي “الخطايا الأصلية” الفريدة لهذه الصناعة.ولكن إذا قمت بتمديد الجدول الزمني، فستجد أن هذه ليست حالة خاصة على الإطلاق، ولكنها سمة قياسية لجميع الثورات التكنولوجية تقريبًا ——

كان الإنترنت مجنونًا تمامًا في عام 2000.

لقد كتبت مقالًا من قبل تحدثت فيه عن هذا المنطق: على أساس تضخيم كفاءة الرافعة المالية، فإن طرق تشغيل السوق لـ Web2 والإنترنت والعملات المشفرة تكون متقاربة بشكل أساسي.ومع ذلك، فقد استغرق الإنترنت عشرين عامًا لإكمال رحلته، وقد يتم تسليم العملات المشفرة في أقل من عشر سنوات.وينطبق نفس المنطق على الأسواق المالية.

1.1 لقد مر تمويل الإنترنت بنفس “غير المفهوم ← التعصب ← الانهيار ← إعادة الإعمار”

إذا كنت تعتقد أن تقلبات العملات المشفرة مثيرة، فذلك فقط لأنك نسيت النصف الأول من حياة الإنترنت.

في عام 1999، كان بإمكان أي شخص يحمل “.com” باسمه جمع الأموال.ارتفعت قيمة eToys بنسبة 900% في اليوم الأول من إدراجها، وكان المستثمرون مجنونين مثل موسم تقليد Crypto المبكر.

ثم انفجرت الفقاعة.

وانخفض مؤشر ناسداك من أكثر من 5000 نقطة إلى 1114 نقطة.يُقرأ على أغلفة الوسائط “احتيال عبر الإنترنت” ؛ قال الجميع أن الإنترنت قد انتهى.

كانت المشاعر تقريبًا مماثلة تمامًا للعملات المشفرة اليوم:

<لي>

الأشخاص الذين لا يفهمون يطلقون عليها عملية احتيال<لي>

الأشخاص الذين يفهمون يشعرون بالارتباك أيضًا بسبب الفقاعات<لي>

تدوس معا في النهاية<لي>

ثم يتحد الجميع في الشك في المستقبل نفسه

لكن المفارقة هي أن عصر الإنترنت الحقيقي بدأ منذ اللحظة التي انفجرت فيها الفقاعة. عندما ينحسر المد، يكون الأمر أكثر من مجرد معرفة من يسبح عاريًا.كما ساعدنا ذلك في تحديد اللاعبين الحقيقيين الذين من المرجح أن يسبحوا إلى الجانب الآخر.

في عام 2002، كان سعر سهم أمازون 0.60 دولار فقط. جوجل ليست عامة بعد.أما تلك الشركات التي تخلفت عن الركب، في السنوات القليلة التي كانت فيها أقل وضوحا، فقد قامت ببناء بنية تحتية حقيقية، ونماذج أعمال، وأساليب للربح.

إن أبرز ما تبدو عليه عملة الكريبتو الآن هو العام 2002-2004: ليس العام الأكثر حرارة، ولكنه العام الأكثر أهمية.

أدى انفجار الفقاعة إلى إزالة الضجيج، وبدأت الاتجاهات والاتجاهات والبنية التحتية واللاعبين الحقيقيين في دخول “فترة البناء”.

ولهذا السبب أقول: إن فقاعة عام 2025 هي نعمة.لأن الأشياء المهمة حقًا لن تظهر إلا بعد الفقاعة.

1.2 نفي النفي: لا ترتفع الصناعة في خط مستقيم، بل في دوامة تصاعدية

يعجبني بشكل خاص مفهوم “نفي النفي” لأنه مناسب جدًا لوصف تطور التكنولوجيا والصناعة.

“نفي النفي”: إن تطور الأشياء لا يسير أبدًا في خط تصاعدي مستقيم.إنه أشبه بـ “الصعود في دوائر”: في كل مرة تعتقد أنك عدت إلى حيث بدأت، فأنت في الواقع على مستوى أعلى.

المثال الأكثر شيوعًا هو التكرارات الثلاثة لبنية الحوسبة.

<لي>

الخمسينيات من القرن الماضي: IBM Mainframe – تتركز قوة الحوسبة المركزية في أيدي عدد قليل جدًا من المؤسسات – الحكومات والبنوك والمؤسسات الكبيرة.هذا هو التركيز الأول: من يملك الآلة يملك القوة.<لي>

الثمانينيات: ثورة الكمبيوتر الشخصي – اللامركزية قال ستيف جوبز “الكمبيوتر هو دراجة الشعب”.تنتقل قوة الحوسبة من غرفة الكمبيوتر إلى سطح المكتب لكل شخص، وكل شخص لديه جهاز الكمبيوتر الخاص به.وهذا يشبه إنكار “السلطة المركزية”.تبدأ الحوسبة في التحول إلى اللامركزية، وتصبح شخصية ومحلية.<لي>

العقد الأول من القرن الحادي والعشرين: الحوسبة السحابية – “نفي النفي” مركزيًا، والوقوف على مستوى أعلى من AWS وAlibaba Cloud والسحابات العامة المختلفة، مما يعيد مركزية قوة الحوسبة إلى مركز البيانات.على السطح، يبدو هذا بمثابة العودة إلى “عصر الحواسيب المركزية”. ومع ذلك، فقد أتقن عدد قليل من العمالقة قوة حوسبة هائلة.

يبدو أن الحوسبة السحابية قد عادت إلى “تركيز الحواسيب المركزية”، لكن الجوهر ليس على نفس المستوى على الإطلاق: السيادة الطرفية تأتي من الكمبيوتر، وقوة الحوسبة المرنة تأتي من السحابة، ويتم دمج مزايا جيلين من التكنولوجيا.

يمر الآن التمويل المشفر والإنترنت بنفس المسار تمامًا:

<لي>

المرحلة الأولى: لا أحد يفهم، لكن الاتجاه غامض هناك<لي>

المرحلة الثانية: الجميع مجانين وتنطلق الفقاعات إلى السماء (لقد اختبرناها للتو)<لي>

المرحلة الثالثة: انفجار الفقاعة → إزالة الخطأ والاحتفاظ بالصحيح → دوامة للأعلى (هذا عام 2025)

هل تعتقد أن الصناعة “عادت”؟ في الواقع، نحن لا نعود إلى نقطة البداية، بل نعود إلى “نقطة أصلية” أعلى.يتم إعادة ترتيب الاتجاهات ومجموعات التكنولوجيا وهياكل رأس المال والمسارات التنظيمية في هذه الجولة.

2025، الإشارة الأهم قبل بدء الجولة المقبلة.

2. 2025 هو المقدمة، 2026 هو النص الرئيسي: الاتجاه الحقيقي للصناعة يتشكل

من يحل مشكلة الاتجاه المتمثلة في “التكامل الشامل للعملات المشفرة × التمويل التقليدي” سيملك العالم في السنوات الخمس المقبلة.

يبدو عام 2025 غريبًا جدًا في الواقع.

يشبه K-line إلى حد كبير السوق الصاعدة، لكن المشاعر تشبه إلى حد كبير السوق الهابطة؛فالتنظيم يتقدم، ولكن التوقعات آخذة في الانخفاض؛ تنتشر الروايات في كل مكان، لكن كسب المال أصبح أصعب من أي وقت مضى.

أتنبأ بالمستقبل بجرأة.سوف يواجه ابتكار Pure Crypto Native اختناقات.ستحدث اختراقات حقيقية وابتكار فعال في اتجاه “التشفير ✖️ التكامل الكامل للتمويل التقليدي”، أي الابتكار المركب الذي يمكنه حل احتياجات الأسواق المالية Web2 وWeb3 في نفس الوقت.

2.1 كل ما يحدث في عام 2025 يشير إلى الشيء نفسه: الصناعة “تعيد ترتيب هيكلها”

اندفعت عملة البيتكوين إلى 126000 دولار أمريكي، وحذت الأصول الرئيسية حذوها، لكن المقلدين أصبحوا أكثر برودة واحدًا تلو الآخر.يبدو أن المستوى الثاني آخذ في الارتفاع، لكن الرصيد النهائي للحساب لم يرتفع… هذه هي التجربة الأكثر سحراً في عام 2025.

ولكن عندما تنظر إلى عام 2025 من منظور “الهيكل”، فإن هذا العام يصبح فجأة شديد الوضوح: فهذه هي المرة الأولى التي تطلق فيها الولايات المتحدة وأوروبا وآسيا مبادرة “تسريع” السياسات في نفس العام:

<لي>

لأول مرة، نرى هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية تصبح ودية تجاه صناديق الاستثمار المتداولة والعملات المشفرة<لي>

قامت كل من BTC وETH وSOL وXRP بفتح صناديق استثمار متداولة فورية.الباب مفتوح<لي>

يقدم مشروع قانون Stablecoin إطارًا واضحًا على المستوى الوطني لأول مرة<لي>

لقد انطلقت MiCA الأوروبية بالفعل، مع ظهور العشرات من المؤسسات المرخصة<لي>

أصبحت RWA اتجاهًا تجريبيًا رئيسيًا للإشراف المحلي

لأول مرة، تم إضفاء الطابع المؤسسي على العملات المشفرة في النظام المالي العالمي. صرخ أول OG of Crypto بأنه يأمل أن تدخل Crypto التمويل السائد.تذكر عنوان مقالتنا؟عندما نتحدث عن السعر، فإننا نتحدث حقًا عن المستقبل.إن صعود السوق مرة أخرى يتطلب قصة جديدة لكي تتحقق. أنا شخصياً أعتقد أن هذا هو “التكامل الكامل للتمويل التقليدي Crypto✖️”

2.2 مستوى المسار: الشعبية عالية جدًا والسعر ضعيف جدًا. هذه “فترة تحقق” نموذجية

RWA، الذكاء الاصطناعي، العملة المستقرة، L1 (استمرت أقل من شهر)، سوق التنبؤ، العقد الدائم، إدارة الأصول على السلسلة، DAT… كل كلمة يمكن أن تثير مشاعر قصيرة المدى. العواطف هي العواطف، والسعر لا يمكن أن يرتفع.يتم استبدال النشوة قصيرة المدى بالضيق الثانوي طويل المدى.

RWA في عام 2025: تكتمل الطبقة السفلية ويبدأ الإطار التنظيمي في التبلور، مما يوفر ظروفًا “قابلة للتنفيذ” للتطوير اللاحق لـ RWAFi

دعونا نتفاخر بمساهمة بلوم في تنفيذ RWA.أستخدم Plume كمثال هنا، ليس لأنني استثمرت فيه، ناهيك عن أن الأداء الأخير للأسهم الثانوية كان متوسطًا حقًا.ومع ذلك، أعتقد دائمًا أن PLUME يمثل بشكل أفضل نوع “لحظة البنية التحتية” التي حدثت لـ RWA هذا العام.

أولاً، يجعل بلوم من الممكن لأول مرة للأصول في العالم الحقيقي أن:

<لي>

الدخول إلى نظام الدخل على السلسلة بطريقة متوافقة،<لي>

يشارك فيها مستخدمون عاديون (لا يمكن للمؤسسات فقط اللعب)،<لي>

تحقيق التوزيع عبر السلسلة (التعاون مع الوسطاء الماليين التقليديين)<لي>

أن تكون غير ثابتة، وقابلة للتركيب، وسائلة.

على سبيل المثال لا الحصر، التطورات التي حدثت خلال الشهرين الماضيين: تم إدخال أصول Securitize في نظام الإيرادات عبر السلسلة؛يمكن استخدام منتجات Apollo وVanEck وBlackRock من خلال الاستراتيجيات الموجودة على السلسلة؛ يجلب Bluprint’s KYI “شفافية المُصدر” إلى السلسلة؛ إن التحول إلى وكيل تحويل مسجل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية يوفر واجهة شعبية مع لجنة الأوراق المالية والبورصة/DTCC للاتصال بالمستوى التنظيمي.تبدو هذه الأشياء مملة، ويبدو أن المستخدمين لا يعرفون كيفية التعامل مع المستوى الثاني من FOMO.ومع ذلك، فأنت تحتاج في الأساس إلى جملة واحدة فقط:

باعتبارها أول طبقة RWA Fi 1 في العالم، قام Plume بشكل أساسي بتسوية الجبل أمام RWA وقام ببناء “الطريق المطلوب” لتنفيذ RWA.

نظرًا لوجود فريق مثل Plume الذي يبني إطار عمل RWA في عام 2025، فإن المزيد من الأصول الممتازة في إطار نظام RWA-Fi ستتاح لها فرصة الانطلاق فعليًا في عام 2026.

3. الذكاء الاصطناعي × التشفير: لا يوجد العديد من الأجزاء ذات القيمة الحقيقية، ولكن كثافة القيمة عالية للغاية

بصراحة، أخشى أن أسيء إلى الآخرين.يبدو مجال الذكاء الاصطناعي مفعمًا بالحيوية، ولكن هناك في الواقع عدد قليل جدًا من الأشياء ذات القيمة الحقيقية.

3.1 الكثير من الافتراضات الخاطئة

خذ على سبيل المثال برنامج LLM السردي الكبير، الذي يسبب معظم حالات FOMO في السوق. أعتقد أن نموذج اللغة الكبير للذكاء الاصطناعي التقليدي قد نضج إلى درجة أنه “لا يمكن استبدال العملات المشفرة على الإطلاق”.

إن ChatGPT، وClaude، وGemini، وDeepSeek، تقف وراء هذه النماذج عواصم عالمية ضخمة حقًا، تتراكم بمليارات الدولارات من قوة الحوسبة، والبيانات، وأنظمة التدريب الموزعة، والفرق الهندسية.

Web3 هل تريد “إعادة صنع LLM”؟ ليس الأمر أن الأحلام لا تنجح، بل أن قوانين الفيزياء لا تسمح بذلك.وما الذي لا يمكن أن يرضيك نموذج اللغة الكبير التقليدي القائم على الذكاء الاصطناعي؟Web3 يلغي الحاجة إلى إعادة اختراع العجلة.من المستحسن بالنسبة لهذا النوع من المشاريع التوقف عن إنفاق الأموال على التكنولوجيا والعثور بسرعة على سيناريوهات الطلب الحقيقي كمخرج.ففي نهاية المطاف، هناك سمة نموذجية أخرى لعام 2025: ألا وهي أنه لا يمكن خداع المستخدمين بسهولة.

آمل أن يتمكن الجميع من خلال المثال من فهم سبب سهولة “تلاشي معظم مشاريع الذكاء الاصطناعي في عام 2025 عبثًا”؟

3.2 بناء الأساس للابتكار المعقد الذي تتطلبه الأسواق المالية Web2 وWeb3

الاتجاه الأول: بناء “حافز القيمة وهيكل التعاون للذكاء الاصطناعي. وهو مبني حول آلية حوافز على السلسلة لا يمتلكها الذكاء الاصطناعي التقليدي، ونظام اقتصادي عالمي قابل للتسوية، وشبكة مساهمة يمكن تتبعها، وما إلى ذلك. بعد كل شيء، تتطلب النماذج والبيانات والقدرة الحاسوبية والوكلاء جميعًا حوافز وتعاونًا وتوزيعًا. هذه هي المشكلة التي تريد شركة Sahara AI حلها.

الاتجاه الثاني: النظام الاقتصادي للوكيل ونظام التنفيذ، أقوى تقاطع حقيقي بين Web3 والذكاء الاصطناعي. أو ركز على قدرات الوكيل المحدودة لـ Web2 لحل احتياجات السيناريو الخاصة باتخاذ القرار التلقائي والتنفيذ التلقائي والتداول التلقائي والتسوية التلقائية بشكل أفضل.

في عالم Web2، قدرات الوكيل عالقة حاليًا في:

<لي>

غير قادر على الدفع بشكل مستقل<لي>

لا يمكن إدارة الأصول<لي>

لا يمكن استدعاؤها عبر الأنظمة<لي>

لا يمكن أداء المهام دون إذن<لي>

لا يمكن تتبع السلوك بشفافية

في عالم العملات المشفرة، هذه هي القدرات الأصلية:

➡️المحفظة

➡️العقد الذكي

➡️ استراتيجية التمويل اللامركزي

➡️ الهوية على السلسلة

➡️ تسوية العملات المستقرة

هذا هو الاتجاه الذي يبنيه حاليًا معظم الأشخاص في مشروع Web3 AI: بناء “نظام التنفيذ” الأساسي لعصر العميل المستقبلي. بدءًا من التنفيذ المتعلق بالسيناريو المالي، فمن الواضح أيضًا أنه سوق الطلب الأكثر إلحاحًا والأكبر.

3.3 الاتجاه الثالث: الدفع بالذكاء الاصطناعي، وهو أكبر اتجاه تخريبي في العالم خلال السنوات الخمس المقبلة

إذا كنت سألخص الاتجاه الفائق في السنوات الخمس المقبلة في جملة واحدة، فسيكون بالتأكيد ابتكار طرق الدفع التي يقودها وكلاء الذكاء الاصطناعي.عندما يبدأ الوكيل في تنفيذ جميع تعليمات التنفيذ من البشر إلى محطة التطبيق للمستخدم، مثل الاختيار، ووضع الطلب، وتخصيص الأصول، وإدارة السياسات، وما إلى ذلك.لن يعد الدفع هو نقطة النهاية لإجراءات المستخدم، بل “القدرة الأساسية” لتشغيل الوكلاء الأذكياء.

في مثل هذا العالم، سيكون الأمان وإمكانية التحقق والتوافر العالمي والتكلفة المنخفضة للغاية والتسوية من المستوى الثاني وتدفق رأس المال القابل للبرمجة على مدار 7 × 24 ساعة هي المتطلبات الأساسية لوكلاء الذكاء الاصطناعي.

لا تستطيع أنظمة الدفع التقليدية القيام بذلك.ولكن مع الذكاء الاصطناعي إلى جانب العملات المستقرة وأنظمة الهوية على السلسلة، يصبح كل شيء ممكنًا. في المستقبل، سترى أن المزيد والمزيد من تطبيقات الذكاء الاصطناعي بدأت في السماح للوكلاء بذلك

<لي>

نقل العملات المستقرة تلقائيًا<لي>

إنشاء توقيع متعدد<لي>

قم بإعداد الاستضافة والسياسة<لي>

إدارة الهويات على السلسلة

الوصول بسهولة إلى تسليم القيمة نفسها تمامًا مثل استدعاء واجهة برمجة التطبيقات.

حتى شركة PayPal، وهي الشركة العملاقة التي كانت تقوم بالمدفوعات التقليدية لعقود من الزمن، بدأت في تسريع تخطيطها والاستثمار في مشاريع الجيل الجديد التي تتمتع “بقدرات الدفع الأصلية المستندة إلى الذكاء الاصطناعي”، مثل Kite AI.سيقول الكثير من الناس: لا تقدم شركة Kite حاليًا خدمات تكنولوجيا الدفع لوكلاء الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع.هل هو فارغ فقط؟

دعونا نعود إلى العنوان مرة أخرى، “عندما نتحدث عن السعر، فإننا نتحدث حقًا عن المستقبل”.السؤال الحقيقي الذي يجب طرحه ليس “كم عدد العملاء الذين تخدمهم اليوم؟” ولكن في الشكل الاقتصادي المستقبلي الذي يهيمن عليه الذكاء الاصطناعي:

من الذي يقوم بالفعل ببناء القدرات الأساسية اللازمة للمستقبل؟من يضع الأساس لشبكة القيمة في عصر الذكاء الاصطناعي؟

تمامًا كما حدث بعد إصدار Coinbase لبروتوكول 402، ظهرت العشرات من “مشاريع التشفير الجديدة” في غضون أيام قليلة.إن العملات السيئة سوف تطغى على توقعات السوق مقدماً، وذلك لأن الجميع عندما يناقشون الأسعار فإنهم يمثلون المستقبل في أذهانهم.إن كفاءة إصدار العملة في الصناعة، وازدهار العملات المشفرة التي تروج لها MEME والمقلدون غير المرغوب فيهم، تجعل الأمر أكثر صعوبة بالنسبة لرواد الأعمال.ومع ذلك، فإن المشاريع الجيدة دائمًا ما تكون نادرة في السوق. وفي هذا الصدد، فإن زيادة عتبة ريادة الأعمال ليس بالأمر السيئ.

4. Stablecoin: المسار الأكثر شهرة في عام 2025، ولكنه الأكثر استحقاقًا للاعتراف بـ ALL-IN

بصراحة، إذا كان هناك مسار “هادئ ولكن يجب الانتباه إليه” في عام 2025، فهو العملات المستقرة.أعتقد أن الأمر لا يزال في المراحل الأولى من السرد، ولم يفهمه السوق على الإطلاق. معظم المشاريع المتعلقة بالعملات المستقرة التي ظهرت خلال الـ 25 عامًا الماضية هي تطبيقات ليست مستقرة ولا مربحة.أنا شخصياً أعتقد أن السوق لم يدخل بعد مرحلة FOMO الحقيقية.

1. حدث العملة المستقرة الأكثر لفتًا للانتباه هذا العام: إنه… إصدار العملة لعائلة ترامب

نعم، أصدرت عائلة ترامب علناً عملة مستقرة: الحرية العالمية/التمويل العالمي.كلما قل المحتوى، كلما كان الشيء أكبر.

2. يتسارع سيناريو الطلب الحقيقي على العملات المستقرة في عام 2025 بهدوء

<ب>1.أصبحت احتياطيات الدين الوطني سائدة ← تسارع الالتزام.يتجه جميع مصدري العملات المستقرة الرائدين بشكل أساسي نحو الشفافية والامتثال في احتياطياتهم.

<ب>2. تم “إجبار الدفع عبر السلسلة على الترقية”.يرجى الرجوع إلى محتوى الدفع بالذكاء الاصطناعي في القسم السابق

الدفع عبر السلسلة عبارة عن بنية تحتية مدفوعة بالطلب في ظل اتجاه تطوير AI Agent.يرجى ملاحظة أن هذا السوق لا يقتصر على سوق Web3.كما ذكرت من قبل، يجب أن يكون سوق الاتجاه المستقبلي سوقًا أكبر يجمع بين web2 وweb3.

بمجرد استحقاق الدفع عبر السلسلة، سيتم رفع سقف العملات المستقرة مباشرة.

<ب>3. تظهر العملات المستقرة على أنها “طبقية هيكلية” لأول مرة

في الماضي، بدا أن العملات المستقرة لها منطق واحد فقط: “هل هي USDT أم USDC؟ “

لكن التقسيم الطبقي الهيكلي يبدأ في عام 2025:

– العملات المستقرة المركزية (USDT، USDC) → سيناريوهات السياسة/المؤسسات

– عملة البورصة المستقرة (FDUSD) → سيناريوهات جديدة للتداول داخل البورصة

– العملات المستقرة الأصلية على السلسلة (DAI، USDL، وما إلى ذلك) → سيناريو DeFi

– عملة RWA المستقرة → سيناريو المؤسسة المالية، التسوية عبر السلسلة

– عملة مستقرة للدفع → وكيل الذكاء الاصطناعي، سيناريو التجارة الإلكترونية عبر الحدود

3. الغالبية العظمى من العملات المستقرة هي “مشاريع غير مرغوب فيها ومتحمسة لجني الأموال”.

عندما يبدأ ظهور المسار، ستظهر مجموعة من “المشاريع ذات السمات الزائفة”. من أجل إطلاق مفهوم العملة المستقرة، اعتقد الفريق بسذاجة أنهم توصلوا إلى سيناريو عبقري، ثم بدأ الإنتاج الضخم للأصداف في السوق.إن نشاط دعم TVL الخاص بـ Qing Yishui + التغليف الخارجي هو في الواقع سيناريو إيرادات وهو سحب على المكشوف من الرمز المميز.يحب المستخدمون اللعب على أي حال، لذلك ستتبع طريقة اللعب في btcfi نفس المسار القديم مثل طريقة اللعب في TVL، وسيتم تجميعها وإدراجها في البورصة، بغض النظر عما إذا كانت ستكون قطعة من الكعكة في المستقبل.

صحيح أن المستخدمين سيشعرون بالخوف من الخوف على المدى القصير، ومن الصحيح أيضًا أنهم سيصابون بخيبة أمل على المدى المتوسط من مسار العملات المستقرة بأكمله بسبب مشاريع العملات المستقرة “المزيفة”.على المدى الطويل، سيظهر هنا عمالقة حقيقيون، وصحيح أيضًا أنه تم التقليل من القيمة الثانوية للعملات المستقرة بشكل خطير.

هناك قيمتان أساسيتان فقط للعملات المستقرة: الاستقرار؛ فائدة.لا يمكنك حتى تحقيق “الاحتياطيات الحقيقية + سيناريوهات الاستخدام المتفق عليها”، لذلك لا معنى لها بغض النظر عن عدد الأوراق البيضاء التي تنشرها.أعتقد أن شخصًا ما هنا قال أن احتياطي USDT ليس 1:1.عذرًا، سيناريو الاستخدام لإجماع USDT هو سيناريو لا يمكن لعائلة ترامب تجاوزه حاليًا.وبعبارة صريحة، فإن جوهر العملة هو أنه إذا اعتقد الجميع أنها مستقرة، فإنها ستكون مستقرة.جوهر USDT هو أن ميزة المتحرك الأول تجلب أول إجماع في السوق وسنوات عديدة من الخبرة التشغيلية “للحفاظ على الاستقرار”. أعتقد بشدة أن هذه الميزة الفطرية لا يمكن أن يتفوق عليها مشروع بمجرد اتخاذ قرار عشوائي بشأن أصل غير مستقر من خلال ما يسمى بالقصة.

4. إن انفجار العملات المستقرة أكبر وأكثر استقرارًا وأطول مما تخيله أي شخص. سوف يتطور مسار العملة المستقرة في شكل هيكلي.

<لي>

التعرف على السياسات والتخطيط الاستراتيجي لمختلف الحكومات<لي>

دخول المؤسسات المالية<لي>

سيناريوهات الدفع المختلفة التي يمثلها وكيل الذكاء الاصطناعي، ونمو المدفوعات عبر الحدود، وما إلى ذلك، والمدفوعات اليومية للمستوى الثاني، وما إلى ذلك.<لي>

الفهم الأقل تكلفة للمستخدمين الجدد لإيداع العملات المشفرة؛ احتياطيات CEX؛ الطلب على العملة القانونية خارج البورصة<لي>

RWA التصفية الجماعية<لي>

التشفير ✖️ وسيلة تدمج التمويل التقليدي تمامًا

اسمحوا لي أن أعرّف العملات المستقرة مؤقتًا بأنها “الوقود الأساسي” لجميع المسارات المستقبلية.

هناك العديد من المسارات التي ستحقق أداءً جيدًا في عام 2025، طالما أنها تركز على أشكال أكثر كفاءة أو أكثر من الاستثمار المالي.القمار طبيعة بشرية والمسار أبدي.ما يهم هو الخبرة.لن أخوض في التفاصيل.

5. عندما نتحدث عن السعر، فإننا نتحدث في الواقع عن المستقبل

كيف نستخدم عبارة “السنوات الخمس القادمة” للتنبؤ بالفرص الحالية؟بينما أكتب هذا، ربما يمكنك أن تشعر بالفعل بشيء واحد:

إذا كنت تتفق معي على أن الموضوع الأكثر أهمية في السنوات الخمس المقبلة هو “العملات المشفرة – التكامل الكامل للتمويل التقليدي”، ففي السوق الهابطة، يجب عليك التكيف من التركيز على الأسعار الثانوية إلى التفكير في فرص القيمة الصناعية والتسعير.تمامًا مثل أول MATIC في قطاع L2 (أعيدت تسميته لاحقًا بـ Polygon)، فقد انكسر مبكرًا وانخفض إلى SOL بقيمة 9 يوان.في السوق الهابطة، يشعر الناس بالقلق بشأن الأسعار ويشعرون بسعادة غامرة بشأن فرص القيمة المستقبلية.

ما هو سعر التسعير من منظور السوق؟ يتعلق الأمر بتحديد المشاعر.يتعلق الأمر بتحديد صعود وهبوط التوقعات؛يتعلق الأمر بتحديد حرارة السرد.

لكنني أعتقد من الذي يحدد القيمة الحقيقية المقترحة في هذه اللحظة: من الذي يضع الأساس للسنوات الخمس المقبلة؟ ومن يقوم ببناء بنية تحتية مالية تخدم كلا من Web2 وWeb3؛الذي يقوم بدمج نفسه في “النظام المالي للعالم في ظل تكامل السيولة المستقبلي”، بدلاً من مجرد الاستمتاع بوقته في السلسلة.

لذا، إذا كنت تتفق مع المنطق الذي ذكرته سابقًا، فهناك سؤال مباشر للغاية:

فكيف ينبغي لنا أن ننظر إلى السعر الحالي؟

<لي>

<ب>فكر أولاً في المنطق الأساسي:

في السنوات الخمس المقبلة، لن تكون الغالبية العظمى من شركات اليونيكورن “عمالقة العملات المشفرة الأصلية”.

“الابتكار الأصلي للعملات المشفرة الخالصة” هو الابتكار النهائي في السلسلة في سياق سوق غير مرتبط بالسوق المالية التقليدية؛إنه أيضًا محصول مدفوع بالاقتصاد حيث لم يتم بعد بناء أساس blockchain أو البنية التحتية لـ Web3. في السنوات العشر الماضية من تاريخ البلوكشين، وصلنا إلى عدد لا يحصى من الذروة:

<لي>

السلسلة العامة الأصلية<لي>

ليغو التمويل اللامركزي الأصلي<لي>

NFT الأصلي & رواية اللعبة<لي>

البورصة المباشرة الأصلية، والمشتقات، وبروتوكولات الإقراض

احتلت الجولة الأخيرة من الشركات العملاقة (البورصات، والسلاسل العامة، وبروتوكولات التمويل اللامركزي الرائدة) أساسًا مكانة عالية في “البنية التحتية الأصلية على السلسلة”.

معظم الأشياء “الموجودة على السلسلة تمامًا” هي إما ابتكارات صغيرة، أو مُعاد تصميمها، أو إشراف مراوغ.

“هناك المزيد والمزيد من المشاريع الجديدة، ولكن هناك عدد أقل وأقل من الأشياء ذات المعنى الحقيقي.”

لأن الابتكار الحقيقي في المستوى التالي يجب أن يستوفي ثلاثة شروط:

<لي>

يمكن الاتصال بـ Web2 وخدمة Web3<لي>

يمكن استخدامها من قبل المستخدمين والمؤسسات والصناديق في العالم الحقيقي<لي>

ويمكن دمجها في السوق المالية الحقيقية، بدلاً من مجرد تداولها داخل دائرة العملة.

وبعبارة أخرى:

أي شخص يمكنه حقًا ربط Crypto بـ “تدفق الأموال في العالم الحقيقي” و”النظام المالي الحقيقي” سيكون مؤهلاً للحصول على أكبر علاوة تقييم في الجولة التالية.

<ب>2. استناداً إلى الخطوط الثلاثة الرئيسية في السنوات الخمس المقبلة، يمكننا أن نستنتج ما هو “المسار الجدير” الآن

الخط الرئيسي الأول: RWA-Fi ← تحويل أصول العالم الحقيقي إلى وسائل إنتاج قابلة للتركيب على السلسلة ← العولمة الشاملة لأصول الدخل الحقيقي الممتازة

<لي>

لم يتدفق عدد كبير من الأصول القائمة بمعدل سنوي يزيد عن 10% إلى العملات المشفرة، ويوجد حاليًا فراغ.تتمتع معظم هذه الأصول بحدود مستخدم عالية، والعديد من الأشخاص الذين يرغبون في المشاركة يقتصرون على المؤسسات وكبار المستثمرين والمحسوبيات.<لي>

وصلت الأسهم الأمريكية وهونج كونج إلى أسعار جديدة<لي>

الارتباط الحقيقي بين العملات والأسهم، لا يقتصر على تمويل صندوق DAT النقي ومنطق الاستثمار

الخط الرئيسي الثاني: AI Agent 2026 يزدهر بالكامل – نقطة تحول حقيقية على مستوى العصر

دفعت شركات الذكاء الاصطناعي التقليدية “معركة النماذج اللغوية الكبيرة” إلى أقصى الحدود في الفترة 2023-2025.لقد انتهى عصر النماذج وبدأ عصر العملاء.بالنسبة لشركة Crypto، يكمن الإنجاز المستقبلي في جعل الوكيل اقتصاديًا وقابلاً للتنفيذ وذو مصداقية.

<لي>

“فترة التنفيذ واسعة النطاق” لـ AI Agent، وخاصة الطفرة الرسمية في السيناريوهات المالية<لي>

سيتولى Web3 الجزء الأكثر أهمية في تنفيذ الوكيل: سيصبح النظام الاقتصادي هو المحيط الأحمر – نظام حوافز الوكيل – نظام التعاون عبر السلسلة – سوق مهام الوكيل – النموذج الاقتصادي عبر السلسلة (الدخل، الدفع، الحضانة)<لي>

سوف تعمل عملية الدفع المستقرة والفعالة والموثوقة باستخدام الذكاء الاصطناعي على ربط كل مهمة وكيل في سلسلة

الخط الرئيسي الثالث: العملة المستقرة وطبقة التسوية الجديدة (سهلة الفهم ولكن صعبة التنفيذ)

ملخص: أخيرًا، دعونا نراجع المناقشة الأساسية للمقال:

<لي>

عندما نتحدث عن السعر، فإننا نتحدث حقًا عن المستقبل. إذا ركزت فقط على السعر، فإن المستقبل سوف يفلت منك بالتأكيد.<لي>

السوق الصاعدة صاخبة.السوق الهابطة هي العدسة المكبرة والمجهر والمرآة الشيطانية.<لي>

الفقاعة في عام 2025 ليست بالأمر السيئ، إنها “فترة الانهيار” قبل أن تنمو الصناعة حقًا.كلما انفجرت الفقاعة بشكل أنظف، كلما أصبح المستقبل أكثر وضوحا.<لي>

ابتكار Pure Crypto Native يقترب من السقف.أحدث اتجاه سردي للصناعة في السنوات الخمس المقبلة: “التشفير ✖️ التكامل الكامل للتمويل التقليدي”<لي>

RWA-Fi، والدفع بالذكاء الاصطناعي، والعملات المستقرة هي الخطوط الثلاثة الرئيسية في السنوات الخمس المقبلة.إنها ليست النقطة الساخنة، إنها الأساس.تعمل كل من RWA وAI والعملات المستقرة على تسريع تكامل التمويل المشفر ✖️ التقليدي.تعمل RWA على ربط الهياكل العظمية والأصول، ويحل الذكاء الاصطناعي الكفاءة والتنفيذ الفعليين، وتعتبر العملات المستقرة الوقود الأساسي لجميع الابتكارات.<لي>

تتغير العملات المشفرة من “لعبة قائمة بذاتها” إلى “مكون إضافي للأنظمة المالية في العالم الحقيقي”.أولئك الذين يمكنهم التواصل مع التمويل الحقيقي هم الفائزون على المدى الطويل.<لي>

إن ما يهم حقا في عصر الذكاء الاصطناعي ليس النموذج، بل التنفيذ: الدفع، والتسوية، والحضانة، والهوية، والاستراتيجيات الآلية.كل من يزود الوكيل بقوة التنفيذ، والذي يثير AIAgent إعجاب المستخدمين أكثر، سوف يلتهم المستقبل.<لي>

وكل الزيادات القصيرة الأمد هي مجرد توقعات؛ كل الارتفاعات طويلة المدى هي هياكل؛ السعر هو مؤشر متخلف، والهيكل هو مؤشر رائد.<لي>

إذا لم تتمكن من قراءة عام 2025، فسوف يفوتك نص عام 2026 بأكمله.

وأخيرا، بعض الأفكار من جيايي

شكرًا لك عام 2025 على هذه الدورة من الارتباك والارتباك والشك المستمر في النفس. هذا النوع من “الشعور غير المريح” هو الذي يجبرني على إبعاد عيني عن العواطف، وإعادة فهم التغييرات الهيكلية التي تحدث خلف الصناعة، ورؤية ما هي القيمة الحقيقية وما هو مجرد ضجيج.

شكرًا للمحاربين الذين ما زالوا يختارون بناء هذه الدورة.سيكون الاستكشاف والتخطيط الذي قمت به عندما كانت الصناعة في أكثر حالاتها غموضًا هو نقطة البداية الحقيقية لـ “نفي النفي” في المستقبل – أعتقد أنكم مجموعة الأشخاص الذين سيتبعهم الجميع في السنوات الخمس المقبلة.

أريد أيضًا أن أشكر نفسي والفريق الذي يقاتل بجانبي ويعذبني كل يوم.شكرًا لنا على الحفاظ دائمًا على الفضول حول الصناعة، والرهبة من الاتجاهات، والمعرفة التي لا هوادة فيها في السنوات القليلة الماضية.

افعل فقط الأشياء التي تؤمن بها معرفيًا، وادعم فقط الأشخاص الذين توافق عليهم معرفيًا.لا تلبي معنويات السوق على المدى القصير ولا تخون المنطق الهيكلي على المدى الطويل.

ستظل هناك تقلبات في المستقبل، لكن الإدراك لن يتراجع أبدًا.