jakiro
<ص>من المفاهيم الخاطئة منذ فترة طويلة أن البيتكوين يجب أن تعمل بشكل مستقل عن أصول المخاطرة التقليدية.يعتقد السرد السائد أن البيتكوين هي ذهب رقمي، وأداة للتحوط من المخاطر في النظام الحالي، ولا علاقة لها بسوق الأوراق المالية.لذلك، إذا انخفض سعر البيتكوين مع سوق الأوراق المالية، فهذا يعني أن “هناك خطأ ما”.<ص>هذا الرأي خاطئ.<ب>البيتكوين أصل محفوف بالمخاطر.لقد أوضحت هذه النقطة بوضوح في مقالتي Substack “نعم، فيرجينيا، البيتكوين أصل محفوف بالمخاطر”.<ص>صحيح أن البيتكوين تتمتع بخصائص تخزينية ذات قيمة وقد حققت أيضًا اللامركزية.ولكن من منظور سيكولوجية السوق وتدفقات رأس المال، تتصرف عملة البيتكوين وكأنها أصول عالية المخاطر.سيقوم مشترو صناديق الاستثمار المتداولة بدمج عملة البيتكوين في تخصيص أصولهم إلى جانب الأسهم، وعندما يقومون بإزالة المخاطر من محفظتهم، سيتم تخفيض عملة البيتكوين في وقت واحد مع الأسهم.يقوم تجار التجزئة بتداول العملات المشفرة والأسهم بنفس الأموال.حتى هؤلاء المستثمرين الذين يشعرون بالقلق إزاء انخفاض قيمة العملات الورقية سيكونون أكثر نشاطًا في تجميع البيتكوين خلال فترات القوة الاقتصادية القوية والتدفق النقدي الوفير.<ص>لذلك، عندما ينخفض مؤشر ناسداك، يهبط معه البيتكوين؛عندما تعاني أسهم مفهوم الذكاء الاصطناعي من انتكاسات، ستتأثر عملة البيتكوين أيضًا. هذا ليس عيبًا، ولكنه ميزة – وهو أمر منطقي تمامًا نظرًا لهيكل حامل Bitcoin.<ص>السبب وراء كون هذه إشارة صعودية هو أنه إذا تحركت عملة البيتكوين جنبًا إلى جنب مع الأصول ذات المخاطر، فإن التوقعات الخاصة بالبيتكوين ترتبط ارتباطًا وثيقًا بتوقعات الأصول ذات المخاطر.وهذا يعني أنه لفهم مستقبل البيتكوين، نحتاج أولاً إلى فهم الاتجاه الذي يتجه إليه سوق الأوراق المالية.<ص>سأشرح بعد ذلك سبب تفاؤلي الشديد بشأن توقعات الأصول الخطرة في عام 2026.<ح2>هيكل السوق في عام 2026: الرنين الثلاثي للتمويل والعملة والذكاء الاصطناعي
<ص>الأسواق ترتفع دائما بسبب المخاوف.تنبع المخاوف الحالية بشكل أساسي من المخاوف بشأن فقاعات الذكاء الاصطناعي وتوقعات الركود والتشاؤم بشأن العملات المشفرة، لكن تخطيط السوق في عام 2026 جذاب للغاية.<ص><ب>ويستمر تقديم الدعم المالي.إن قانون البنية التحتية، وقانون الرقائق والعلوم، وقانون الحد من التضخم ليست شعارات سياسية فارغة، بل تريليونات الدولارات في هيئة خطط إنفاق تعمل على خلق نشاط اقتصادي حقيقي والحفاظ على العجز المالي.”القانون الجميل الكبير” يستعد للانتخابات النصفية مقدما. ويتم بناء مراكز البيانات بسرعة غير مسبوقة، ويتم بناء مصانع أشباه الموصلات واحدة تلو الأخرى، كما يتم تحديث البنية التحتية للطاقة.<ص><ب>لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي مجال للتخفيف.ويبلغ التضخم حاليا ضمن نطاق يمكن السيطرة عليه، وتتعرض الأجور وأسعار المساكن وأسعار النفط لضغوط هذا العام. ولذلك، حتى لو ظهر تأثير التعريفات تدريجيا، إلى جانب ضعف سوق العمل، فإن مستويات التضخم ستظل مستقرة.ويشكل الذكاء الاصطناعي قوة انكماشية ويمكن أن يؤدي إلى تفاقم ضعف سوق العمل.<ص><ب>اختراقات الذكاء الاصطناعي قادمة.لقد تطور الذكاء الاصطناعي بوتيرة مذهلة خلال العام الماضي.وفي المستقبل القريب، سنشهد اختراقات ملموسة وواقعية ستغير العالم وستجذب انتباه التيار الرئيسي:
- <لي><ص>تطوير أدوية الذكاء الاصطناعي: الأدوية الأولى التي اكتشفها الذكاء الاصطناعي تقترب من مرحلة التجارب السريرية. بمجرد وصول الأخبار الإيجابية، سيكون تأثيرها على قطاع الرعاية الصحية والإنتاجية الاقتصادية عميقًا.اعتبارًا من نوفمبر، حققت أسهم شركات الأدوية أفضل أرباح شهرية نسبية لها منذ 30 عامًا.سوف تسعى كل شركة أدوية إلى دمج الذكاء الاصطناعي في عملية البحث والتطوير، وسوف تتدفق مليارات الدولارات إلى المجال الطبي القائم على الذكاء الاصطناعي.<لي><ص>السيارات ذاتية القيادة: بعد سنوات من التنبؤات التي تقول “بعد خمس سنوات”، وصلنا أخيرًا إلى نقطة انعطاف.تعمل Waymo على توسيع نطاق عملياتها، وتستمر تقنية القيادة الذاتية الكاملة (FSD) من Tesla في التكرار، كما تنشر الشركات الصينية سيارات الأجرة ذاتية القيادة على نطاق واسع.في عام 2026، عندما تصبح السيارات ذاتية القيادة شائعة في المدن الكبرى، ستنفجر التكهنات حول الروبوتات البشرية.<لي><ص>وكلاء الذكاء الاصطناعي وتحسينات الإنتاجية: سوف يصبح وكلاء الذكاء الاصطناعي القادرون على أداء المهام المعقدة بشكل مستقل موجودين في كل مكان في مختلف المجالات ــ برمجيات المؤسسات، وخدمة العملاء، والصناعات الإبداعية، وما إلى ذلك.وهذا من شأنه أن يحقق مكاسب إنتاجية ضخمة للاقتصاد بأكمله ويعزز هوامش ربح الشركات.الذكاء الاصطناعي يجعل جميع الشركات أكثر كفاءة وإنتاجية وربحية.
<ص><ب>التصنيع آخذ في التوسع.تؤدي الطفرة في بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى انتعاش قطاع التصنيع في الولايات المتحدة.ويظهر قطاع الصناعات التحويلية علامات التعافي بعد سنوات من الانكماش.أعتقد أن مؤشر مديري المشتريات (PMI) سوف ينتعش في عام 2026، مدفوعًا بالمحفزات المتعددة المذكورة أعلاه.تاريخيًا، تميل العملات المشفرة (خاصة العملات البديلة) إلى الأداء بشكل جيد للغاية عندما يرتفع مؤشر مديري المشتريات (PMI).<ص>سوف تصرخ الدببة قائلة: “فقاعة الذكاء الاصطناعي على وشك الانفجار!” وربما هو كذلك.ولكن مدة ظهور الفقاعات وصعودها غالباً ما تتجاوز توقعات الجميع.لم تنفجر فقاعة الدوت كوم في عام 1997، عندما أظهرت التقييمات لأول مرة علامات الفاحشة، لكنها بلغت ذروتها بعد ثلاث سنوات، في مارس 2000. ومن نهاية عام 1994 إلى نهاية عام 1999، ارتفع مؤشر ناسداك 100 (المعروف باسم QQQ) بنسبة 800٪، في حين ارتفع مؤشر QQQ بأقل من 100٪ في السنوات الخمس الماضية.ومقارنة بفقاعة الإنترنت، فإن طفرة الذكاء الاصطناعي الحالية ليست فقاعة على الإطلاق.حتى لو كنا في فقاعة الذكاء الاصطناعي، فنحن فقط في المراحل المبكرة إلى المتوسطة – فالجمهور السائد لم يشارك بشكل كامل بعد، ولن يسأل أقاربك عن أسهم الذكاء الاصطناعي في عشاء عيد الشكر، وغالبًا ما يحدث هذا المشهد في المراحل اللاحقة من الفقاعة، وأعتقد أن العملات المشفرة ستتبع نمطًا مشابهًا.<ص>بالإضافة إلى ذلك،تحتاج الفقاعات إلى محفز لكي تنفجر، وعادة ما يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بقوة عندما يضعف الاقتصاد.ومع ذلك، فقد أكمل الاحتياطي الفيدرالي هذه الدورة من رفع أسعار الفائدة وقد يتبنى سياسات تخفيف في عام 2026 بدلاً من بدء دورة جديدة لرفع أسعار الفائدة.لا يوجد حاليا أي محفز نموذجي لانفجار الفقاعة.<ح2>المحفزات الأساسية للبيتكوين في عام 2026
<ص>إذا كان أداء الأصول ذات المخاطر قويًا في عام 2026، فمن المفترض أن تتفوق عملة البيتكوين، وهي أصول عالية المخاطر، بشكل ملحوظ.المحفزات التالية الخاصة بالبيتكوين تجعل تصميمها الصاعد أكثر جاذبية.<ص><ب>قانون الوضوح.لقد كان عدم اليقين التنظيمي بمثابة عائق أمام سوق العملات المشفرة لسنوات.وسيوفر قانون وضوح العملات المشفرة، والذي من المتوقع أن يتم إقراره بحلول نهاية عام 2025 أو أوائل عام 2026، إطارًا تنظيميًا واضحًا، ويوضح الاختصاص القضائي، ويزيل الغموض القانوني الذي يردع المستثمرين المؤسسيين.وفي نهاية المطاف، سيتم السماح لمعسكر “انتظار الوضوح التنظيمي”، بما في ذلك بعض أكبر مديري الأصول وصناديق التقاعد، بدخول السوق.عند تلك النقطة، فإن التدفقات الواردة من صناديق الاستثمار المتداولة التي نشهدها الآن سوف تتضاءل مقارنة بسيل الأموال القادمة.<ص><ب>يتوسع نطاق ترميز الأصول.تعمل المؤسسات المالية الكبيرة على تطوير عملية الترميز لسندات الخزانة والعقارات والسلع والأسهم.تقوم مؤسسات مثل JPMorgan Chase وBlackRock وFranklin Templeton ببناء منصات للترميز.وهذا يؤكد صحة قيمة البنية التحتية للعملات المشفرة بأكملها ويثبت أن تقنية blockchain لا تقتصر على “الذهب الرقمي” فقط.مع توسع نطاق الترميز، تبدأ الأصول ذات السيولة المنخفضة في التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع وتنخفض متطلبات الرافعة المالية، وسيصبح دور البيتكوين كأصل تسوية محايد بارزًا بشكل متزايد، ليصبح “بروتوكول التحكم في الإرسال / بروتوكول الإنترنت (TCP / IP)” في مجال التمويل الرقمي.<ص><ب>تتسارع شعبية العملات المستقرة.هذا هو العامل الصعودي الأكثر استخفافًا.يتزايد التبني العالمي للعملات المستقرة، خاصة في البلدان النامية.أصبحت Tether وUSDC قنوات دفع بالدولار لمساحات كبيرة من الاقتصاد العالمي: عندما يتلقى النيجيريون USDC كدفعة بدلاً من النايرا، وعندما تحتفظ الشركات الأرجنتينية بعملات مستقرة مقومة بالدولار بدلاً من البيزو، وعندما تتم المدفوعات عبر الحدود من خلال العملات المستقرة بدلاً من البنوك المراسلة، أصبحت البنية التحتية للعملات المشفرة جزءًا لا يتجزأ من التجارة العالمية.<ص>العملات المستقرة والبيتكوين ليسا منافسين، بل نظام ثنائي.تعمل العملات المستقرة كوسيلة لتبادل الاقتصاد الرقمي، بينما تعمل عملة البيتكوين كمخزن للقيمة.ومع تدفق المزيد من الأنشطة الاقتصادية والأموال إلى الاقتصاد الرقمي، فإن جزءًا كبيرًا منها سيتدفق بشكل طبيعي إلى البيتكوين.يمكنك التفكير في العملات المستقرة باعتبارها العرض النقدي الواسع (M2) للعالم الرقمي، والترميز هو الجسر لإدخال الأصول الورقية التقليدية في النظام.سيؤدي هذا إلى خلق تأثير شبكي قوي: شعبية العملات المستقرة ستجذب ملايين المستخدمين الجدد إلى النظام البيئي للعملات المشفرة. بعد أن يترك هؤلاء المستخدمون العملات المستقرة، سيحتاجون في النهاية إلى قناة تخزين ذات قيمة طويلة الأجل، وستصبح عملة البيتكوين هي الخيار الافتراضي.سيؤدي تأثير الشبكة الناتج عن نمو العملات المستقرة إلى تسريع شعبية البيتكوين بطريقة يصعب قياسها ولكن لا يمكن تجاهلها.<ح2>النمط التاريخي يكرر نفسه
<ص>لقد علمتني عقود من الخبرة في السوق ما يلي: تميل المستويات المنخفضة الأولية إلى إعادة الاختبار.لقد رأينا هذا في أبريل – وصل السوق إلى القاع، ثم انتعش، ثم أعاد اختبار أدنى مستوياته، ثم بدأ في الارتفاع الحاد.يعد هذا نمطًا طبيعيًا وصحيًا للسوق لبناء الدعم وتطهير حاملي الأسهم الضعفاء.<ص>أتوقع أن تتبع Bitcoin مسارًا مشابهًا.ربما وصلنا إلى أدنى مستوى في البداية، ولكن إعادة اختبار هذا القاع لا يزال ممكنا في الأسابيع المقبلة.مع استسلام آخر حاملي العملات الضعيفة، قد تكون هناك موجة أخرى من البيع أو حتى “تطهير نهائي” يدفع البيتكوين لفترة وجيزة إلى مستويات أقل.<ص>إذا حدث إعادة اختبار لأدنى المستويات، فستكون فرصة كبيرة لهذا العام.لأنه خلال عملية إعادة الاختبار المنخفضة، ستحصل الأموال الذكية التي فاتتها القاع الأول على فرصة ثانية للدخول.إن إعادة اختبار أدنى مستوياته عندما يتقلص حجم التداول ويضعف الذعر سيؤكد أن القاع الأولي هو القاع الحقيقي.ومع ذلك، لا أوصي بانتظار أدنى المستويات وإعادة الاختبار – أعتقد أن النطاق الحالي بين البيتكوين وسوق الأسهم هو الوقت المثالي لاغتنام الفرص عندما يكون الخوف مرتفعًا والجشع منخفضًا.<ص>كانت عملة البيتكوين في اتجاه هبوطي هذا العام، وقد لا تكون التخفيضات المبكرة في حيازات الحيتان الناجمة عن “الاكتتاب العام الصامت” قد انتهت بالكامل، ولكن تم إحراز تقدم كبير. أصبح هيكل الاحتفاظ بالبيتكوين أكثر تشتتًا من أي وقت مضى.المستثمرون الأفراد يميلون إلى الانخفاض ويغادرون السوق، ويعمل مشترو صناديق الاستثمار المتداولة على زيادة ممتلكاتهم بصبر، ويواصل المستثمرون القلقون بشأن انخفاض قيمة العملات القانونية زيادة مراكزهم بشكل منهجي. تتبنى البلدان النامية بشكل مطرد البيتكوين كبنية تحتية مالية.<ص>في الوقت نفسه، يعد تخطيط السوق في عام 2026 ممتازًا: لا يزال الدعم المالي قويًا، والسياسة النقدية تقدم المساعدة، وستؤدي الاختراقات في مجال الذكاء الاصطناعي إلى دفع المضاربة ونمو الأرباح الفعلية، والتصنيع آخذ في التوسع، وسيجلب قانون وضوح العملة المشفرة اليقين التنظيمي، وسوف يتوسع ترميز الأصول، وستعمل شعبية العملات المستقرة على تعزيز تأثيرات الشبكة.<ص>لقد تحركت عملة البيتكوين جنبًا إلى جنب مع الأصول ذات المخاطر، والتي تستعد لأداء قوي في عام 2026. لذلك، تمتلك عملة البيتكوين أيضًا الأساس لارتفاع حاد في عام 2026.<ح2>الفجر أمامنا
<ص>أتذكر دائماً المشهد الذي حدث خلال فترة “يوم التحرير”: فقد انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 20%، وحذر الاقتصاديون من الركود، وباع الناس ذعراً.واقترحت في ذلك الوقت أنه إذا نظرنا إلى الوراء بعد ستة أشهر من الآن، فسوف نرى أن الذعر الأولي لم يكن له أساس من الصحة.اتضح أنني كنت على حق.<ص>اليوم، أشعر بنفس الشعور تجاه البيتكوين.لا شك أن هذا التراجع كان مؤلماً، وكانت معنويات السوق سيئة للغاية، مع انخفاض مؤشر الخوف والجشع إلى 15، وهو نفس مستوى “يوم التحرير” المنخفض.لكن التصحيح في السوق الصاعدة دائمًا ما يجعل الناس يشعرون بأن نهاية العالم قادمة، ويجعلهم يشعرون دائمًا أن “هذه المرة مختلفة”، ويجعلهم دائمًا يعتقدون أن الاتجاه الصعودي قد انتهى.<ص>لكن بالنسبة لأولئك الذين يستطيعون اختراق الخوف، فإن هذه التراجعات تمثل دائمًا فرصًا للشراء.<ص>لقد مررت بأزمات لا حصر لها في مسيرتي التجارية – الأزمة المالية المكسيكية عام 1994، والأزمة المالية البرازيلية عام 1998، والأزمة المالية العالمية، وكوفيد-19، ومخاوف يوم التحرير – وأنا أعلم أن هذه اللحظات المقلقة ليست مخيفة أبدًا كما تبدو.تبقى الحقيقة الأساسية واحدة: إذا تمكنت من تجاوز الخوف، فإن هذه اللحظات ستؤدي إلى أفضل الفرص الاستثمارية.<ص>إن البيتكوين لا ينهار، والأصول الرقمية لا تموت.كل ما يحدث الآن هو ما من المفترض أن يحدث: أصول خطرة ناضجة لا تزال تتعافى من شتاء عام 2022 البارد، وتشهد حاليًا حالة من عدم اليقين وتعديلات المواقف، وتتراجع في وقت واحد مع أصول خطرة أخرى.على عكس شهر أبريل، فإن هذا التراجع أضيق ويركز على أسهم النمو والعملات المشفرة بدلاً من ذعر السوق واسع النطاق. وهذا أمر صحي ويعني أن السوق يسعر بشكل مختلف. ويعني ذلك أيضًا أنه عندما يأتي التعافي، قد يكون الارتفاع أسرع وأكثر استهدافًا.<ص>بالنسبة لأولئك الذين يستطيعون تمييز الفرص، فهذا هو الوقت المناسب للتراكم.لا يتعلق الأمر بإضافة مراكز بشكل متهور، أو إضافة الرافعة المالية، أو استثمار الأموال التي لا يمكنك تحمل خسارتها. يتعلق الأمر باتخاذ قرارات حكيمة وحازمة بناءً على الأساسيات والمعتقدات.<ص>وفي سياق العوائد الفائضة للاستثمار القائم على الذكاء الاصطناعي، سيكون السوق متقلبا.وبينما تواجه الحكومات العديد من التحديات في التعامل مع هذه القوة المعطلة، فسوف تكون هناك حتماً لحظات مخيفة قادمة، وسوف تستمر الشكوك، وسوف تمتلئ عناوين وسائل الإعلام بالضجيج حول الانهيارات والأسواق الهابطة.تجاهل الضجيج وركز على الأساسيات: الذكاء الاصطناعي هو أهم وأقوى ابتكار شهدناه في حياتنا، وسيجلب لنا أيامًا أفضل في السنوات القادمة.<ص>عندما يرى الجميع النور، سيكون الأوان قد فات لوضع الخطط.واليوم، وصل مؤشر الخوف والجشع في سوق العملات المشفرة إلى 15، ويستسلم المشاركون في السوق، ويظل النفق مظلمًا – ولكن الفرصة متاحة الآن.<ص>بعد ستة أشهر من الآن، تمامًا كما حدث في يوم التحرير، سيكون سرد سوق البيتكوين مختلفًا تمامًا.عندما ننظر إلى الأسعار والمشاعر الحالية، لا يسعنا إلا أن نتساءل: لماذا كانت لدينا شكوك في المقام الأول؟<ص>الفجر موجود بالفعل.عليك فقط أن تكون على استعداد لرؤيته.
