صعود DAT: من عقد Bitcoin إلى إدارة الأرباح

المؤلف: Sankalp Shanghairi ، تم تجميعه بواسطة: Shaw Baitchain Vision

ملخص

Digital Asset Treasury (DAT) هي مؤسسة مالية “خيالية” على السلسلة ، فما الذي أصبحت هذه الشركات؟

ليس فقط احتياطيات قبو ،هيكل رأس المال القابل للبرمجة ؛
ليس فقط الميزانية العمومية ، ولكن أيضامحرك السيولة
ليس فقط حاملي العملات المشفرة ، ولكن أيضًامنشئ النظام البيئي المالي المشفر.

لن يكون قسم تمويل الشركات في العشرينات من القرن العشرين مثل مكتب المدير المالي التقليدي ، ولكن أشبهيتم تشغيل صندوق التحوط الذي يعمل في الوقت الفعلي ، بواسطة blockchain ، مزودًا بأبيس واجهات برمجة التطبيقات ، والمقوات والمقاومة.

سيقومون بمعالجة المدفوعات عبر الحدود من خلال stablecoins. ضع المال في النظام البيئي الذي يساعدون في الحوكمة. إصدار الرموز المميزة ، وإعداد كيانات للأغراض الخاصة (SPVs) وإجراء التحوط الكلي-جميعها على السلسلة.

أمس دات عقدت البيتكوين.DAT اليوم تعمل دولاب الموازنة.سوف DAT الغد معالجة MACHINES القابلة للبرمجة.

سوف يصدرون الأسهم لشراء ETH.سوف يستخدمون ميزانية عمومية مكونة من تسعة أرقام لزراعة الأرباح.سوف يتعهدون برموز الحوكمة لتشكيل النظام الإيكولوجي ، وسوف يفعلون ذلك أثناء قيامهم بتقارير فصلية إلى وول ستريت.سوف يقومون بطرح الخط الفاصل بين الأقبية وصناديق رأس المال الاستثماري ومشغلي البروتوكول حتى يتبقى الشيء الوحيد المتبقي هو منحنى العائد للطباعة الذاتية.

مرحبًا بك في عصر جديد من تشكيل رأس المال الذي تربيته العملات المشفرة ، المقدمة في الأسهم ، ويتم إدارتها بشكل مشترك بواسطة جداول البيانات والعقود الذكية.

في هذا الصيف عندما تظهر الشركات ، يتم غبار جداول البيانات وتخضع الميزانيات العمومية إلى تحول رقمي.تخلت الشركات المدرجة من جميع أنحاء العالم عن خططها الرأسمالية الباهتة وانتقلت إلى مقامرة عملة مشفرة جريئة ، والتي هي ببساطة مماثلة للأوبرا.

ننسى R&D BOOM أو إصدارات المنتجات الفاخرة.إن الحدث الكبير في هذا الموسم ليس أداة أو خدمة جديدة – إنها تمويل ، وحفر العائدات مباشرة في محفظة عملة مشفرة ، ثم السماح للسوق بدوره.من صانعي الرقائق الفرنسية إلى الشركات الناشئة للدراجات الكهربائية في تكساس ، فإن التشكيلة متنوعة.فيما يلي تذاكر الصف الأمامي لتجربة جنون العملة المشفرة للشركات.

المرحلة الأولى – عصر التراكم

“رعاة البقر الساقطة تجولت ذات مرة في برية ديفي ؛ والآن تدخل علاقات بدلة وول ستريت نفس الإقليم.”

ماذا حدث:

أطلقت ما يقرب من 100 شركة مدرجة مشتريات رمزية ، حيث جمعت أكثر من 43 مليار دولار منذ يونيو ، أي إجمالي المبلغ الإجمالي لجميع العروض العامة الأولية (IPO) في الولايات المتحدة في عام 2025.
يتصدر MicroStrategy القائمة بـ 607،770 Bitcoins (حوالي 43 مليار دولار) على كتبها ؛استثمرت ترامب ميديا ملياري دولار في بيتكوين ومشتقاتها.
تطورت شركات الاستحواذ للأغراض الخاصة (SPACS) إلى “قبو العملة المشفرة” (مثل ReserveOne ، Bitcoin Standard) ، مما يوفر لمستثمري التجزئة فرصًا استثمارية متطورة.

لماذا يهم:

هذا ليس فقط إدارة رأس المال ، ولكن أيضًا فن الأداء الذي يتم تفسيره مع رموز الأسهم.
كانت في الأصل مجرد تجربة هامشية (مثل “صيف ديفي” في عام 2021) ، لكنها الآن تحولت إلى تمويل رئيسي في سهرة.

يوضح هذا المخطط بوضوح التحول المؤسسي الذي يحدث في سوق Bitcoin ، وهو الوسيطة الأساسية لصيف DAT.حاليًا ، يتم الاحتفاظ بأكثر من 11.17 ٪ من القيمة السوقية لـ Bitcoin من قبل المؤسسات ، والتي تمثل الصناديق المتداولة في البورصة (ETFS) 6.52 ٪ وتمثل قبو الشركات 4.64 ٪.بدءًا من التراكم المتقطع لعدد قليل من الشركات الجريئة في المرحلة الأولى ، تطور هذا الاتجاه إلى دولاب الموازنة التشغيلية بالكامل ، خاصة بعد عام 2023 ، مع زيادة تدفقات رأس المال ETF وسعر Bitcoin المتزايد.يعكس هذا التحول “تنشيط” المرحلة الثانية ، حيث تتمثل الأموال المنظمة التي جمعتها وول ستريت من خلال صناديق الاستثمار المتداولة والتمويل في السيولة والزخم وتطوير السرد.إن الزيادة الكبيرة في صناديق الاستثمار المتداولة في صناديق الاستثمار المتداولة وممتلكات شركة Vault ليست مجرد نشاط مالي ، بل إنها تضع علامة على إضفاء الطابع المؤسسي على البيتكوين كأداة أصول في الميزانية العمومية وأداة سوق رأس المال.باختصار ، هذا الرسم البياني هو أوضح دليل حتى الآن: أصبحت Bitcoin فئة أصول الشركات.

المرحلة 2 – الحصول على فوائد هندسية من احتياطيات نائمة

“شراء Bitcoin هو المرحلة الأولى. يبدأ العرض الجيد الحقيقي معك مما يجعله يعمل.” – ستيف كورز ، Galaxy Digital

استراتيجية توليد الإيرادات:

تعهد ودوي سيولة: الشركات تستثمر ETH والرموز الأخرى في بروتوكول Defi.
المنتجات والخيارات المنظمة: يقوم محترفي سوق رأس المال بتغطية تغطية الخيار المتدرج والتداول الأساسي في مواقع العملة المشفرة.
دليل الحوكمة: التصويت في المنظمة المستقلة اللامركزية (DAO) والتعهد برموز الحوكمة للتأثير على خريطة طريق البروتوكول.
النظام البيئي على السلسلة: إنشاء منتج يدمج إدارة رأس المال للشركات في سيناريوهات التطبيق العملي.

دولاب الموازنة الجديد:

الشركات المدرجة شراء الرموز.
ترتفع أسعار الرمز المميز.
ارتفعت أسعار الأسهم مع زيادة صافي قيمة الأصول.
إصدار أسهم جديدة أو سندات قابلة للتحويل.
يتم إعادة توزيع العائدات إلى المزيد من الرموز.
كرر هذه العملية بشكل مستمر.

لماذا الأمر مختلف:

هذا مزيج من أسواق رأس المال التقليدية وابتكار التشفير ، والذي يتم تنظيمه بالكامل وسائل للغاية.
ساعدت شركات مثل Galaxy Digital في جمع 4 مليارات دولار لعمليات الاستحواذ على العملة المشفرة ، والتي تشمل الحضانة وإدارة المخاطر والبنية التحتية للإيرادات.

الشركات العامة حاليًا تمتلك ما يقرب من 900،000 بيتكوين ، بزيادة 35 ٪ في ربع واحد فقط.

شعور بالشك والكفر والتخريب

كان بعض أذكى الأشخاص في الغرفة يتدحرجون أعينهم:

“إنها فقاعة.”
“لا يوجد طلب حقيقي على Ethereum (ETH) – لماذا تختار SBET؟”
“إذا توقفت دولاب الموازنة عن الدوران ، فإن شركات قبو التشفير هذه تتم.”

من المنطقي. لكن تذكر: يغير السعر وجهة نظرك وسيخبر الوقت.

يحدث نفس الموقف أيضًا مع Defi Tokens و NFTS وحتى Bitcoin نفسها.إذا كان التعصب غير المنطقي يخلق بنية تحتية حقيقية ، فلن يموت ، فسيستمر التطور.

المرحلة 3 – فخ الجودة ومكافآت الجودة

“لا يحصل الجميع على نفس القسط. كن على دراية بالعمل المبكر ولا تكرر”. – Galaxy Digital

ظاهرة الجودة:

الشركات ذات الأصول الكبيرة التي تحتفظ بها التشفير لديها أسعار معاملات أعلى بنسبة 73 ٪ من أصولها على السلسلة في المتوسط.
لكن خطر التشبع سيخفض الأرباح – إذا كنت العاشرة التي تدخل السوق ، فسيظل السوق غير مبال.

التغييرات التنظيمية والسوق:

عبقري & amp ؛ قانون الوضوح: يحفز مسابقة StableCoin ؛ يؤثر على تقييم سيركل قبل تقرير أرباح الربع الثاني في 12 أغسطس.
Ethereum كاستراتيجية للشركات: ارتفعت محميات ETH من Sarplink Gaming 360،807 ETH بنسبة 110 ٪ هذا الشهر ، مما يبشر بنموذج بنك صندوق جديد على السلسلة.

بينما تنخفض الدائرة ، يرتفع Galaxy

يسميها المحللون “مورد متكامل” للمؤسسات ، وتفوق شركات الخدمة الواحدة مثل Falconx و NYDIG.
يوفر قانون قانون العبقري والوضوح الدعم لرجال الأعمال في مركز بيانات STABLECOIN من Galaxy.
في الوقت الحالي ، يأتي أكثر من ثلثي قيمة Galaxy من بنيتها التحتية ، مثل منشأة Helios (Argo Blockchain سابقًا) ، والتي تستضيف حاليًا الذكاء الاصطناعي في Coreave والأعمال الحوسبة عالية الأداء.
DAT تلبي الحوسبة ، وهي بنية متكاملة رأسياً.

المحرك الرئيسي وراء هذه الدولاب المشفرة للشركات هو مفهوم MNAV ، وهو صافي الأصول القائم على السوق، يقيس القيمة في الوقت الفعلي للعملات المشفرة التي تحتفظ بها شركة تجارية بالنسبة إلى القيمة السوقية لأسهمها.عندما تتراكم شركة مدرجة كمية كبيرة من أصول العملة المشفرة وترتفع أسعار الأصل ، تزداد MNAV بشكل كبير.يصبح الفرق بين قيمة الرمز المميز الفعلي وقيمة الأسهم سردًا قابلًا للتداول.يبدأ السوق في التسعير ليس فقط من منظور تشغيلي ، ولكن أيضًا من منظور تقدير الرمز المميز في المستقبل المحتمل ، وعادة ما يكون له علاوة.تسبب هذا في ارتفاع تقييمات الأسهم ، مما يسمح للشركات بإصدار المزيد من الأسهم أو السندات القابلة للتحويل بشروط مواتية ثم إعادة استثمار هذه الأموال لشراء المزيد من العملات المشفرة.هذه دورة تعزيز ذاتي: احتياطيات العملة المشفرة → أعلى MNAV → ارتفاع سعر السهم ← المزيد من الصناديق → احتياطيات أكبر.في هذه الدورة ،MNAV ليس فقط أداة تقييم ، ولكن أيضًا وقود لدفع النمو في المرحلة التالية.

دليل البقاء على قيد الحياة:

لديك استراتيجية: لا تشتري فقط الرموز-المنتجات المالية المصممة خصيصًا.
ابق مرنًا: ضبط الحوافز كوائح تنظيمية وتغيير موسم التقرير المالي.
بناء البنية التحتية: اذهب إلى أبعد من التخزين. إطلاق واجهات برمجة التطبيقات ، القبعة والمقاومة.

دات الصيف أو كازينو الشركات؟

في البداية ، كان الأمر مجرد خطاب-كانت العديد من شركات المشاريع تحاول المياه في مساحة العملة المشفرة.اليوم ، تطورت إلى موجة متزايدة مليئة بإعلانات المستندات المختلفة والإفصاحات المالية وتدفقات رأس المال.مرحبًا بكم في “DAT Summer” ، حيث لا تخزن الشركات المدرجة الذهب الرقمي فحسب ، بل تستخدمه أيضًا كسلاح.

دات الأمسعقد البيتكوين.
دات اليومتشغيل دولاب الموازنة المعزز ذاتيا.
دات الغدستكون آلة رأس المال القابلة للبرمجة: إصدار الأسهم لشراء ETH ، وزراعة الأرباح من خلال ميزانية عمومية مكونة من تسعة أرقام ، وتشكيل النظام الإيكولوجي من خلال الحوكمة.

لقد دخلنا في عصر لم يعد فيه السؤال لا ما إذا كانت الشركات ستحتفظ عملات مشفرة ، ولكن كم عددهم ، وما هي المجالات التي سيشاركون فيها ، وما هي الحيل الجديدة التي ستظهر بعد ذلك.ما إذا كان هذا سوف يتطور إلى هيكل مالي جديد أو مجرد لعبة الروليت الأكثر خيالية على الإطلاق لا يزال يتعين رؤيتها.ولكن هناك شيء واحد مؤكد: باب الكازينو مفتوح والرقائق رقمية.

هذا إما هيكل مالي جديد تم بناؤه على الذهب الرقمي أو الروليت الشركات الأكثر فاخرة على الإطلاق.على أي حال ، فإن وول ستريت هذا الصيف يشبه كازينو مليء بعيون الليزر ومشاعر السوق “FOMO”.

مرحبًا بك في DAT Summer ، حيث لا تشتري الشركات المدرجة الأصول الرقمية فحسب ، بل تقوم أيضًا بسلاحها.