jakiro
المؤلف: Cryptovizart ، Ukuriaoc ، Glassnode ؛
ملخص
-
بلغت Bitcoin أكبر انخفاض في الدورة الحالية ، وتداول بأكثر من 26 ٪ من أعلى مستوى له على الإطلاق.ومع ذلك ، يبقى الانخفاض في أدنى مستوى على الإطلاق مقارنة بالدورة السابقة.
-
تسبب انخفاض الأسعار في انخفاض عدد كبير من حاملي قصيرة الأجل في خسائر غير محققة ، مع أكثر من 2.8 مليون BTC في حالة خسارة وفقًا لأسعار الاستحواذ على السلسلة.
-
على الرغم من أن حاملي قصيرة الأجل قد زاد من الضغط المالي ، إلا أن كمية الخسائر المقفلة لا تزال صغيرة نسبيًا مقارنة بحجم السوق.
أداء السعر
دورة البيتكوين من 2023 إلى 2024 متشابهة ومختلفة عن الدورات السابقة.شهدت السوق حوالي 18 شهرًا من مكاسب الأسعار الثابتة بعد انهيار FTX ، تليها تقلبات النطاق لمدة ثلاثة أشهر بعد ارتفاع ETF البالغ 73000 دولار.شهد السوق أعمق تعديل دوري من مايو إلى يوليو ، بانخفاض أكثر من 26 ٪ من ATH.
على الرغم من أن هذا الأمر منطقي ، فإن هذا الاتجاه الهبوطي ضحى بشكل كبير من الدورة السابقة ، مع تسليط الضوء على أنه مع نضوج Bitcoin كفئة الأصول ، فإن هيكل السوق الأساسي مستقر نسبيًا وتم ضغط التقلب.
إذا قمنا بتقييم أداء الأسعار بالنسبة لكل دورة منخفضة ، فإن أداء السوق في 2023-24 يشبه بشكل مدهش الدورتين السابقتين (2018-21 و 2015-17).السبب في أن Bitcoin يتبع مثل هذا المسار المماثل هو موضوع النقاش المتكرر ، لكنه يواصل توفير إطار قيمين للمحللين للتفكير في بنية الدورة والمدة.
ومع ذلك ، إذا قمنا بقياس أداء Bitcoin باستخدام تاريخ النصف كمعيار ، فسنجدالدورة الحالية هي واحدة من أسوأ الدورات أداء.هذه هي المرة الأولى التي يحدث فيها هذا ، على الرغم من أن السوق اخترق أعلى مستويات دورية جديدة قبل حدث النصف في أبريل.
-
العصر 2: +117 ٪ (أحمر)
-
العصر 3: -7 ٪ (أزرق)
-
العصر 4: +30 ٪ (أخضر)
-
العصر 5: -13 ٪ (رمادي)
يمكننا تقييم عدد المرات التي يتجاوز فيها الانخفاض اليومي في الاتجاه الصعودي عتبة الانحراف المعياري 1 نهارًا.هذا يساعدنا على تقييم عدد أحداث البيع الرئيسية التي شهدها المستثمرون خلال اتجاه الصعود في السوق.
-
2011-13: 19 أحداث ؛
-
2015-18: 27 أحداث ؛
-
2018-21: 26 أحداث ؛
-
الدورة الحالية 2023-24: 6 أحداث (حتى الآن).
سجلت الدورة الحالية انخفاضًا لأكثر من انحراف معياري واحد أقل من المتوسط طويل الأجل لمدة 6 أيام التالية.هذا يشير إلى أن الدورة الحالية إما أقصر بكثير وأقل تقلبًا من الدورة السابقة ، أو أن المستثمرين لديهم وقود أكبر.
المستثمرون الجدد في ورطة
تقييم العرض الذي يحتفظ به حاملي قصيرة الأجل ، يمكننا أن نرى زيادة كبيرة تبدأ من يناير 2024.وقد رافق ذلك زيادة في الأسعار المتفجرة في صناديق الاستثمار المتداولة الفورية بعد أن دخلت عبر الإنترنت وعكس تدفقًا قويًا للطلب الجديد.
ومع ذلك ، فقد وصل وضع الطلب هذا إلى فترة نمو منصة في الأشهر الأخيرة ، مع الإشارة إلىتم تشكيل رصيد بين العرض والطلب في الربع الثاني من عام 2024.منذ ذلك الحين ، أفسح الموقف المفرط في العرض الزائد بسبب انخفاض حاملي المدى الطويل المربح وانخفاض عدد مشتري المشترين الجدد.
في السوق الثور المستدام ، عادة ما يتم تشكيل قاع محلي عندما يحمل حاملي قصيرة الأجل إمدادات خسارة تتراوح بين مليون و 2 مليون BTC.في الحالات الأكثر شدة ، يمكن أن تصل إمدادات صنع الخسائر بين 2 مليون و 3 ملايين BTC.
يمكننا أن نرى مثالاً في عملية البيع الأخيرة ، عندما انخفض السعر إلى حوالي 53000 دولار ، مما تسبب في أن يكون حاملي أكثر من 2.8 مليون BTC أقل من تكاليف الحجز.هذه هي المرة الثانية التي يحدث فيها هذا خلال الـ 12 شهرًا الماضية ، وأغسطس 2023 مثال آخر على المستثمرين الجدد الذين يحملون أكثر من مليوني BTC في خسارة غير محققة.
يمكننا تقييم شدة هذه الفترات من خلال حساب عدد الأيام تحت الماء لأكثر من مليوني حاملات على المدى القصير في 90 يومًا على الأقل.من خلال هذا المؤشر ، كان المؤشر نشطًا لمدة 20 يومًا حتى الآن.
إذا قارنا بظروف السوق في الربع الثاني إلى الثاني من عام 2021 ، فقد شهد حاملي قصيرة الأجل فترات أطول من الضغط المالي الشديد لمدة 70 يومًا متتاليًا.كان ذلك الوقت كافياً لكسر مشاعر المستثمرين ، في المرتبة الثانية بعد سوق الدب المدمر 2022.في المقابل ، لا تزال هذه الدورة قيد التقدم في الوقت الحاضر.
ربح الركود
مع استمرار انخفاض الأسعار الفورية ، تنخفض النسبة بين الأرباح الحقيقية للمستثمرين والخسائر الفعلية أيضًا.لقد انخفض المؤشر الآن إلى حدود 0.50 إلى 0.75 ، وهو مستوى محايد نسبيًا خلال فترة ضبط السوق الثور.
يمكننا أيضًا أن نرى أن المؤشر أظهر أيضًا نمطًا مماثلًا من التقلبات الشديدة خلال الدورة من 2019 إلى 2022 ، والذي يمكن اعتباره انعكاسًا لعدم الاستقرار المتأصل وعدم اليقين المستثمر.
على وجه التحديد ، بالنظر إلى خسائر حاملي قصيرة الأجل على المدى القصير ، يمكننا أن نرى أن هذه المجموعة تم حبسها بحوالي 595 مليون دولار في الخسائر الفعلية هذا الأسبوع.هذا هو أكبر حدث خسارة منذ انخفاض دورة دورة 2022.
أيضًا،من بين 5655 يومًا تداولًا ، سجل 52 يومًا تداولًا فقط (& lt ؛ 1 ٪) خسارة يومية أكبر ، مما يبرز شدة هذا التعديل بالدولار الأمريكي.
ومع ذلك ، عندما نأخذ خسائر حاملي هذه القصيرة الأجل كنسبة مئوية من إجمالي ثروة الاستثمار (مقسومة على القيمة السوقية المحققة) ، يمكننا أن نرى صورة مختلفة تمامًا.نسبيا ، مقارنة مع تعديل السوق الصاعدة السابق ، لا تزال الخسائر التي تم تأمينها من قبل هذه المجموعة من الأشخاص نموذجية للغاية.
في الشكل أدناه ، نسلط الضوء على الفترة الزمنية (الأزرق) حيث تنحرف النسبة المئوية للخسارة عن طريق العرض على المدى القصير وحجم فقدان القفل بأكثر من انحراف معياري واحد عن الوسط.
انطلاقا من الخسائر التي تم تأمينها من قبل حاملي طويلة الأجل وقصيرة الأجل ،لقد لاحظنا أن أحداث الخسارة لهذا الأسبوع تمثل أقل من 36 ٪ من إجمالي تدفق رأس المال لشبكة Bitcoin.
قدمت أحداث البيع الرئيسية ، مثل تلك الموجودة في سبتمبر 2019 ، مارس 2020 ومايو 2021 ، مساهمات كبيرة لكلا المجموعتين على مدار بضعة أسابيع من الخسائر التي تمثل أكثر من 60 ٪ من تدفقات رأس المال.
لذلك ، يمكن القول ذلكهناك المزيد من أوجه التشابه بين تقلص السوق الحالي والتشكيل الأعلى في الربع الأول من عام 2021 أكثر من حدث البيع الجاد.ومع ذلك ، لا يزال من المسؤولية عن جانب الطلب كبح زخم الأسعار السلبي ، وإلا فإن ربحية المستثمرين ستستمر في التدهور.
لخص
بعد انهيار FTX ، شهد السوق 18 شهرًا من الارتفاع و 3 أشهر من التداول الجانبي ، وشهدت أعمق التعديلات في هذه الدورة.على الرغم من هذا ،مقارنة بالدورة التاريخية ، لا يزال الانخفاض في الدورة الحالية مواتية ، مما يشير إلى أن البنية التحتية للسوق مستقرة نسبيًا.
لقد وضع الانكماش الحاد عددًا كبيرًا من حاملي قصيرة الأجل في حالة من الخسائر الخطيرة غير المحققة ، مما أدى إلى زيادة الضغط على المجموعة.ومع ذلك ، مقارنة مع حجم السوق ، لا يزال حجم الخسائر المقفلة صغيرة نسبيا.بالإضافة إلى ذلك ، نادراً ما يشارك حاملي طويلة الأجل في الخسائر ، مما يوحيعلى الرغم من ذعر السوق اللاحق ، فإن المستثمرين الناضجين مربحة.
