jakiro
كتبه: 0xweilan ، المصدر: EMC Labs
المعلومات والآراء والأحكام المذكورة في هذا التقرير ، مثل السوق ، والمشاريع ، والعملات ، وما إلى ذلك هي للرجوع إليها فقط ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
يبدو أن سوق أصول التشفير بعد مارس 2024 أصبح أداءً سلبياً من الدرجة الثانية مع موضوع “الانتظار”.يبدو أن جميع الممثلين والمبدعين والمنتجين قد نسوا المؤامرة والمؤامرة والموضوع الأصلي ، وامتدوا فقط أعناقهم لانتظار “جمهور” معين للدخول ، وما إذا كان هناك إعصار لضربه الليلة.
من منتصف شهر مارس إلى نهاية أغسطس ، مرت أكثر من خمسة أشهر ، وقد تقلبت أسعار BTC مرارًا وتكرارًا في “منطقة توحيد عالية جديدة”.خلال هذه الفترة ، شهدت السوق العالمية التضخم المتكرر والاتجاهات الهابطة ، وتوقعات غامضة وواضحة لتخفيضات أسعار الفائدة بالدولار الأمريكي ، والتكهنات الخفية حول ما إذا كانت الهبوط الاقتصادي الناعم أو الصلب ، وتقلبات السوق العنيفة الناجمة عن تغييرات الاتجاه التي دفعت مستثمرين مختلفين إلى اضبط مواقفهم.
على هذه الخلفية ، أجرى بعض مستثمري BTC في سوق التشفير أول عمليات بيع واسعة النطاق لقفل الأرباح وضغطوا على السيولة. شعور السوق.
هذا هو جوهر حركات السوق التي لاحظناها خلال هذه الفترة.
بعد 5 أشهر ونصف من الظهر ، دخل سوق التشفير إلى فترة منخفضة.لقد تم تقليل السيولة الفورية بشكل كبير ، وتم تنظيف الرافعة المالية ، والارتداد ضعيف وانخفضت أسعار الارتداد تدريجياً ، والمستثمرين بطيئين ، وكتافح المشاعر المتشائمة والسلبية في سوق التشفير.
هذا نتيجة لحركة السوق ومقاومة داخلية في المرحلة التالية.ولكن في رأينا ، تكمن المقاومة الأكبر في عدم اليقين في السوق الخارجية – التمويل الكلي ، والمخاوف الخفية للهبوط الصعب للاقتصاد الأمريكي ، والاتجاه غير الواضح لسوق الأسهم الأمريكية.
دخل سوق التشفير إلى نهاية المقاصة ، وقد دخلت القيمة السوقية وتوزيع اليدين على المدى الطويل حالة تراكم الزخم ، وهي جاهزة للاتجاه التصاعدي.ومع ذلك ، فإن الأموال في السوق ضعيفة نسبيًا ولا توجد ثقة أو قدرة على اتخاذ خيارات مستقلة.
URPD: 2.91 مليون+إعادة التقييد BTC
استمر السوق في التقلب على مدى الأشهر الثمانية الماضية.
Bit Network URPD (3.13)
يتم استخدام مؤشر URPD لوصف التحليل الإحصائي لجميع BTC غير المنفصل على السعر ، والذي يمكن أن يفهم بشكل فعال النتائج النهائية لتخصيص الرقاقة.يوضح الشكل أعلاه بنية توزيع BTC عندما بلغت Bitcoin رقما قياسيا في 13 مارس ، عندما تم تجميع 3.086 مليون رقائق في “منطقة الدمج العالية الجديدة” (53000 دولار إلى 74000 دولار).بحلول سعر الختام في 31 أغسطس ، بلغت الرقائق الموزعة في هذا النطاق 6.02 مليون ، مما يعني أن 2.916 مليون على الأقل من BTC كان يراهن في هذا النطاق في الأشهر الخمسة الماضية.
BTC urpd (8.31)
من حيث الوقت ، منذ أن بدأت BTC في اختراق السوق في منتصف أكتوبر من العام الماضي ووصلت إلى أعلى مستوى لها في 13 مارس ، استغرق وقت الارتفاع أكثر من خمسة أشهر.الآن كان أكثر من 5 أشهر في منطقة التوحيد العالية الجديدة “و” Sideway “.شكل هذا التذبذب تبادلًا قدره 2.916 مليون شريحة+ (البيانات الحقيقية أعلى بكثير من هذا ، ولا تنعكس البيانات المتبادلة في البورصات المركزية بالكامل في السلسلة) ، مما يستنفد سيولة السوق بشكل كبير.
BTC يدرك القيمة السوقية
من خلال “القيمة السوقية الإدراك” التي تم تجميعها بتكاليف المشتريات ، يمكننا أن نلاحظ أنه منذ أن دخل السوق إلى منطقة التوحيد المرتفعة في مارس ، على الرغم من أن السعر لم يرتفع بعد ، فقد تم تحقيق القيمة السوقية ، مما يعني رخيصة على نطاق واسع تم إعادة إنشاء رقائق خلال هذه الفترة.يمكن تحويل BTC معاد الأسعار إلى دعم أو تكوين ضغط في ظل ظروف معينة.
لذلك ، نحافظ على موقف محايد تجاه توزيع URPD. سيتم توفيرها إلى السوق في المستقبل.
الأيدي طويلة الأجل وقصيرة الأجل: بيع كبير وإعادة تبريد
نحن نعتبر دورة السوق بمثابة دوران رئيسي للمستثمرين على المدى الطويل والمستثمرين على المدى القصير في البعد الزمني ، حيث يتم تبادل كل تبادل بين BTC و USD.
إحصائيات وظائف طويلة وقصيرة محمولة (أسبوعيًا)
بدأت BTC السوق في منتصف شهر أكتوبر ، وبدأت الحد الأدنى على نطاق واسع من الأيدي على المدى الطويل في ديسمبر. منطقة توحيد عالية جديدة “.
منذ شهر مايو ، انخفض عدد الأيدي على المدى الطويل ، وقد أعادت هذه المجموعة زيادة في الحصة عقد 630،000 BTC.الأطراف لتقليل الحيازات تأتي بشكل أساسي من بيع المناجم القصيرة.
في تقريرنا في يونيو ، ذكرنا أن السوق سيحتوي على اثنين من عمليات البيع الرئيسية في كل جولة من السوق الثور ، وسيستنزف عملية البيع الرئيسية الثانية صناديق السوق تمامًا ثم تدمير السوق الثور.وما حدث في الأشهر القليلة الماضية ليس سوى أول عملية بيع.كان هذا البيع موجودًا منذ أكثر من خمسة أشهر ، ويمكن رؤية نتائج التوزيع على السلسلة بوضوح.
BTC HODL موجات
تُظهر موجات HODL أن العملة الجديدة قد انخفضت بسرعة في مارس ، مما يعني أن النشاط المضاربة قد انخفض بشكل حاد ، وثاني أكبر عملة من مارس إلى يونيو تسريع اتجاهها الهبوطي (أيضًا جزء مهم من الرقائق في التوحيد العالي الجديد منطقة).يدخل معظم حاملي BTC السوق بعد موافقة ETF ، ويجب أن تكون “دورة واحدة طويلة الأجل”.هذا يعني أنه سيتم تحويل معظم BTC الذي يحملونه إلى مواقع طويلة ، وهو دليل واضح على الزيادة في المواقف الطويلة بمقدار 470،000 في أغسطس.ستستمر مواقع اليد الطويلة في النمو بسرعة في الأشهر المنظورة.
إن تبريد هيكل الحجز في BTC هو نتيجة عودة BTC من يد قصيرة إلى يد طويلة خلال “فترة التعديل العالية الجديدة”.هذا التحول سوف يقلل بشكل كبير من سيولة السوق.غالبًا ما يدفع تسوس السيولة أسعار BTC إلى الأسفل عندما تكون الأموال نادرة ، ويدفع الأسعار إلى الأعلى عندما تكون الأموال وفيرة.
لذلك ، يمكننا أن نحكم على أنه بعد أكثر من 5 أشهر من التذبذب والسوق مستعدة تمامًا ، يتم تحديد اتجاه السعر بشكل أساسي من خلال اتجاه تدفق رأس المال (بدلاً من تحويل الرقائق الداخلية).
تدفق الصندوق: الأموال التي يتم إغلاقها في قناة ETF
في تقرير نوفمبر 2023 ، اقترحنا أن تتدفق أموال قناة StableCoin بشكل إيجابي في منتصف أكتوبر ، وهي المرة الأولى منذ فبراير 2022 ، والتي تمثل وصول مرحلة جديدة.منذ ذلك الحين ، أطلقت BTC ارتفاعًا حادًا.
الإحصاءات الرئيسية للتدفق والتدفق الخارجي (شهريًا)
في الأشهر الخمسة الماضية من التعديلات ، كانت شهر مايو ويونيو أكثر لحظات رأس مال السوق ، حيث كان هناك 1.201 مليار دولار أمريكي فقط في شهرين.يتم عكس هذا التشاؤم ، حيث تصل التدفقات إلى 2.696 مليار و 5.09 مليار على التوالي في يوليو و 8 يوليو.يوضح دخول هذه الصناديق اعترافهم بسعر نطاق التوحيد العالي الجديد وتفاؤلها المتوسط والطويل للنصف الثاني من السوق الثور.
في يناير من هذا العام ، بعد موافقة 11 BTC ETF في الولايات المتحدة ، بدأت الأموال من هذه القناة تصبح قوة مستقلة مهمة.في التقارير السابقة ، أشرنا عدة مرات إلى أن الأموال الواردة في هذه القناة لديها إرادة مستقلة وستصبح قوة مهمة في تسعير BTC بسبب حجمها وعملها.أثناء بيع الذعر للحكومة الألمانية في يوليو ، اتخذت صناديق قناة BTC ETF إجراءات حاسمة وانتقلت إلى رقائق غنية ورخيصة.
ومع ذلك ، مع تأكيد ارتفاع أسعار الفائدة بالدولار الأمريكي بشكل متزايد في أغسطس ، رفع الين أسعار الفائدة بشكل غير متوقع ، وأغلق المتداولون من المراجحة مواقعهم بشكل شرسة ، مما أدى إلى تقلبات عنيفة في أسواق الأسهم العالمية ، مما يؤثر على BTC ETF ، والتي تعتبر عالية- أصول المخاطر.تسبب الاستمرار في البيع من حاملي ETF في بداية الشهر في انخفاض BTC إلى 49000 دولار ، وهو أدنى مستوى جديد في الأشهر ، كما اخترق الحافة السفلية من “منطقة الدمج العالية الجديدة”.بعد ذلك ، تم إرجاع الأموال من قنوات ETF تدريجياً (تم سكب صناديق الشراء السفلية للعملة المعدنية أيضًا في وقت لاحق) ، وتم سحب سعر BTC إلى 64000 دولار أمريكي ، وبحلول نهاية الشهر ، عادت صناديق قناة ETF للتدفق إلى الخارج ، وسعر BTC أيضًا تراجعت إلى أقل من 60،000 دولار أمريكي مرة أخرى.
إحصاءات عن تدفقات الصندوق الإجمالية والتدفقات الخارجية لـ 11 BTC ETF صناديق في أغسطس (اليوم)
فيما يتعلق بالمنظورات الشهرية ، كان تدفق الأموال من قناة BTC ETF هذا الشهر -72.83 مليون دولار أمريكي ، وهو ثاني أسوأ شهر في التاريخ ، أفضل من شهر أبريل.
إحصائيات تدفقات رأس المال الإجمالية والتدفقات الخارجية لـ 11 صناديق BTC ETF (شهر)
دعنا ندمج الصناديق لترى-
إجمالي التدفقات والتدفقات الخارجية من stablecoins و 11 BTC ETF قنوات (شهر)
على الرغم من أن StableCoins سجلت تدفقات نمو لمدة ثلاثة أشهر متتالية ، فقد سجلت قنوات ETF تدفقات خارجية هذا الشهر ، تاركة التدفق الإجمالي للأموال في أغسطس 5 مليارات دولار فقط ، أقل من 5.9 مليار في يوليو.تعتقد EMC Labs أن التدفقات هي السبب الأساسي الذي تمكنت BTC من التراجع إلى 65000 دولار بعد انهيار الانهيار الكبير ، لكن الانخفاض في تدفقات رأس المال جعل هذا الشهر أعلى مستوى في 65050 دولارًا.إن الانخفاض في الأموال يعني أن تدفق الأموال من قنوات ETF قد انخفض من 3.2 مليار في يوليو إلى 72.83 مليون دولار أمريكي هذا الشهر.
أصبح موقف الأموال في قنوات BTC ETF ، والتي ترتبط ارتباطًا وثيقًا بسوق الأوراق المالية الأمريكية ، العامل الأكثر أهمية في تحديد اتجاه السوق.
قطع الراتب في سبتمبر: الهبوط الناعم مقابل الهبوط الصعب
على عكس أداء BTC الضعيف في أغسطس ، على الرغم من أنه شهد أيضًا تقلبات شديدة ، إلا أن سوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة لا يزال يظهر مرونة مذهلة خلال نفس الفترة.سجلت بورصة ناسداك ربحًا شهريًا بنسبة 0.65 ٪ ، في حين بلغ متوسط داو جونز الصناعي أعلى مستوى على الإطلاق.خلال هذه الفترة ، كانت المناقشات حول ما إذا كانت ارتفاع معدل 25 أو 50 نقطة أساس في سبتمبر متفشيًا ، لكن التركيز الحقيقي للتجار هو في الواقع القضية الأساسية المتمثلة في “هل سيهبط الاقتصاد الأمريكي بهدوء أو بالكاد”.
وفقًا للتحليل الحالي لاتجاه الأسهم الأمريكية ، تعتقد EMC Labs أن السوق الإجمالي يميل إلى أن يكون هبوطًا ناعمًا للاقتصاد الأمريكي ، لذلك لم يسبق السعر إلى الأسفل الإجمالي تحت توقع الهبوط الصعب لسوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة.استنادًا إلى افتراض الهبوط الناعم ، اختارت بعض الأموال الانسحاب من “السبعة الكبار” التي سبق أن ارتفعت بشكل حاد (معظمهم من ضعف ناسداك هذا الشهر) ، مع دخول الأسهم الزرقاء الأخرى مع مكاسب أصغر دفعت داو إلى سجل مرتفع.
استنادًا إلى التجربة السابقة ، نميل إلى الحكم على أن مستثمري سوق الأسهم في الولايات المتحدة يعتبرون أن BTC أحد الأصول “السبعة الكبار”-على الرغم من أن لديهم مستقبلًا رائعًا ، فقد أدى حاليًا إلى زيادة قيمة المخاطر ، لذلك حدثت ظاهرة بيع واسعة النطاق فيما يتعلق بـ “سبعة” تم مزامنة بيع العمالقة بشكل عام.ومع ذلك ، بالمقارنة مع الأموال السائدة ، فإن “Big Seven” أكثر جاذبية من BTC ، لذلك بعد الغطس ، فإن انتعاش “Big Seven” أقوى من BTC.
في الوقت الحالي ، فإن احتمال خفض أسعار الفائدة CME FedWatch بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر 69 ٪ ، واحتمال خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس هو 31 ٪.
يعتقد EMC Labs أنه إذا تم تسوية معدل 25 نقطة في سبتمبر ولم تكن هناك بيانات اقتصادية وعملية كبيرة تشير إلى أن الاقتصاد لا يفي بخصائص “الهبوط الناعم” ، فستستمر المخزونات الأمريكية بشكل مطرد سبعة إصلاحات للأعلى ، ثم سيعود صناديق الاستثمار المتداولة في BTC إلى إيجابية.إذا كانت هناك بيانات اقتصادية وعملية كبيرة تشير إلى أن الاقتصاد لا يفي بخصائص “الهبوط الناعم” ، فمن المحتمل أن تكون الأسهم الأمريكية تصحيحًا إلى أسفل ، وخاصة العمالقة السبعة. إذا كان BTC هبوطًا ، فقد يتحدى ذلك مرة أخرى.
تعتمد هذه التكهنات على افتراض أن صناديق قناة StableCoin لن تواجه تغييرات الاتجاه في سبتمبر.بالإضافة إلى ذلك ، نحن حذرون بشأن stablecoins.التوقعات الأكثر تفاؤلاً هي أنه في ظل خلفية المراجعة الصعودية للعمالقة السبعة ، تقوم القنوات القوية وقنوات ETF بتدفق الأموال في وقت واحد لدفع BTC إلى الأعلى.إذا كان الأمر كذلك ، فسيكون للانفصال السابق عن احتمال كبير للنجاح.
خاتمة
اندلعت BTC 54000 دولار في يناير من هذا العام ، حيث سجلت رقما قياسيا في مارس ، وبدأت توحيد متقلبة في “منطقة توحيد عالية جديدة” في أبريل. في العام الماضي.
مخطط الاتجاه الشهري BTC
يجب أن يكون هذا أيضًا هو السبب في أن الأموال في قناة StableCoin تجمع تدريجياً وإعادة تشكيل قوتها الشرائية.
ومع ذلك ، لا يزال الاختراق الحقيقي يعتمد على التسوية الإيجابية للتمويل الكلي والبيانات الاقتصادية الأمريكية الأساسية ، وصناديق الأسهم الأمريكية اللاحقة التي تم سكبها في قناة BTC ETF.
بسبب إعادة دخول الدولار الأمريكي ، أصبح سبتمبر هو الشهر الأكثر أهمية في هذا العام ، وسوف تعطي أسواق الأسهم والتشفير الأمريكية إجابات أولية هذا الشهر.
<-style-type>
