تقرير بحثي في بنتا لاب الأول في حفر بندل 40 ٪ من الابتكار العالي

تم إطلاق Pentalab.io ، باعتباره أول معهد أبحاث في العالم لـ AI ونظام تقييم أصول التشفير العشرة الأبعاد ، في وقت مبكر من 24 عامًا.منذ الإصدار الأول من Pendle Finance في 17 يناير ، ارتفع سعر Pendle من 1.98 دولار إلى 2.8 دولار ، مما حقق زيادات مذهلة.تلتزم Pentalab.io بتزويد المستثمرين العالميين برؤى سوق القطع لمساعدة الجميع على اتخاذ قرارات استثمارية أكثر حكيمة.مرحبًا بك في Pentalab.io للحصول على تقرير كامل.

يتم اختيار الأقسام التالية من تقرير أبحاث مختبر بنتا“Pendle Finance -دائرة الرمز المميز للتصنيع الماضي” “الاقتصاد الرمزي ، والتحقق من البيانات ، وتقييم الكود ، ومقارنة المنافسة (الجزء) ، والتقييم (الجزء)” ، “،” ، “،” ، “،” ، “،” ، “مقدمة ، تحليل المسار ، دخل المنتج ،مجتمع الإعلام ، خلفية الفريق ، وضع التمويل ، تخطيط الطريقتحليل المخاطريرجى الرجوع إلى التقرير الكامل.

الاقتصاد الرمز المميز

مقدمة

يستخدم Pendle نموذج الاقتصاد المميز المختلط.تم اقتراح نموذج VE في البداية من قبل Cruve بأنه يجب على حامل قفل الرمز المميز لفترة من الزمن في مقابل الحصول على حقوق التصويت وغيرها من الحقوق.يمكن لهذا النموذج إلهام المستخدمين للمشاركة لفترة طويلة وتقليل تداول الرموز في السوق.

تستخدم الرموز المميزة الصادرة 270 مليون من الحوافز السيولة ، حوالي 110 مليون ، وهو ما يمثل 41 ٪.يتم توزيع الرموز المتبقية بشكل أساسي في الفرق (21 ٪) وصناديق النظام البيئي (17 ٪) والمستثمرين (14 ٪).تم فتح الرموز المميزة للمستثمرين والمستشارين تدريجياً في السنة الأولى على أساس ربع سنوي على أساس الفريق.تم إلغاء قفل الرموز المميزة للفرد والمستشارين وصناديق النظام الإيكولوجي في أبريل 2023. تقلب بسرعة.

تين

المصدر: موقع Pendle الرسمي ، mediumpendleteam ، بنتالاب

2 وضع فتح حافز الحوافز

يستخدم إصدار الرمز المميز لـ Pendle نموذجًا للتضخم الهجين.يوضح الموقع الرسمي ومتوسط الفريق أن الرموز الخاصة بالسيولة مقسمة إلى ثلاث مراحل: 3 مراحل:

الـ 26 أسبوعًا الأولي (26 أبريل 2021 إلى أكتوبر 2021): يتم إصدار 1.2 مليون Pendle كل أسبوع ؛
الأسبوع 27 إلى الأسبوع 260 (حتى أبريل 2026): انخفاض حافز السيولة الأسبوعية بنسبة 1.1 ٪ ؛
يبدأ الأسبوع 261: استنادًا إلى كمية الرمز المميز المتداول بنسبة 2 ٪ سنويًا ، يتم استخدامه لتحفيز المستخدمين (المخطط له حاليًا).

3 توزيع الإيرادات

3.1 توزيع دخل Vependle

يمكن لحاملي Pendle الحصول على Vependle من خلال قفل الرموز ، وبالتالي المشاركة في التصويت والحوكمة ، والحصول على إيرادات الاتفاقية.لا تنتظر فترة القفل من أسبوع واحد إلى سنتين. .مع اقتراب تاريخ انتهاء الصلاحية ، يتم تقليل الكمية الكمية لـ Vependle إلى 0. يمكن لكل محفظة اختيار فترة قفل Vetendle واحدة فقط ، ولكن يمكنك اختيار تمديد وقت القفل.

في المرحلة الحالية ، يتمتع فقط حاملو Vependle بتوزيع رسوم الاتفاق ، ولم يتم تخصيص وزارة الخزانة Pendle.يمكن لأصحاب Vependle الحصول مباشرة على تخصيص رسوم البروتوكول التالية:

يتمتع الناخبون في فاندل بالحق في الحصول على 80 ٪ من رسوم المعاملات في مجموعة التصويت ، وتخصيصهم مع جميع الناخبين في المجمع بما يتناسب مع العائد السنوي للناخبين.
جميع رسوم YT تشكل عائد سنوي أساسي (الأسساني).

3.2 تكوين الدخل LP وحكم Vependle

يشجع Pendle على حقن الأصول على تجمع السيولة لزيادة TVL في التجمع.يتضمن تكوين دخل LP الجوانب الأربعة التالية:

دخل سعر الفائدة الثابت الناتج عن PT في تجمع السيولة ؛
دخل الأصول الأساسي الناتج عن SY في تجمع السيولة ؛
20 ٪ من رسوم المعاملات التي تكبدتها مجموعة السيولة ؛
رموز Pendle: وفقًا لتذكرة Vependle التي حصلت عليها مجموعة السيولة ، يتم توزيع الحافز الرمزي الذي تم إصداره بواسطة Weekly بشكل متناسب.

يمكن لحاملي Vependle إلقاء الأصوات في أيديهم إلى تجمعات السيولة المختلفة بنسبة مستقلة لتوجيه الرموز المميزة إلى الحافز إلى المجمع ، وبالتالي توجيه اتجاه حقن الأصول وتكوين الحوكمة بشكل فعال.بالإضافة إلى ذلك ، عندما يكون حاملي Vependle LP ، يمكنهم اختيار تسريع مواقف LP الخاصة بهم (BOOST) لتضخيم الرمز المميز الخاص بهم إلى 2.5 مرة.

الشكل 06: يحصل حامل Vependle على أكثر من 80 ٪ من توزيع الدخل

مصدر البيانات: موقع Pendle الرسمي ، Penta Lab

3.3 نسبة الدورة الدموية

وفقًا لطريقة الإصدار المذكورة أعلاه ، اعتبارًا من 17 يناير 2024 ، من المتوقع أن يكون العرض الإجمالي لبرندات المميزات حوالي 270 مليون قطعة. النمو خلال العام.وفقًا لبيانات الموقع الرسمي ، فإن عدد الحواف المتداولة هو 154 مليون قطعة. يتم تبادل القفل بالكامل).

الشكل 07: في هذه المرحلة ، يكون حجم العرض الأسبوعي مستقرًا ومتناقصًا

مصدر البيانات: موقع Pendle الرسمي ، Pentalab

3.4 مزايا النموذج الاقتصادي الديناميكي

اجعل الحاجة إلى الحد من الاعتراف ودعم أسعار العملة.يشجع نموذج حوكمة Veendle Lock -to -being من خلال إيرادات الاتفاقية الموزعة.حفز هذا النموذج الطلب على الرموز المميزة ، وقلل من توريد الرموز المميزة ، وبالتالي يدعم أسعار العملات.

جذب LP لزيادة حجم المنصة وتحسين نقاط التداول الزلقة.يمكن للناخبين Vependle الحصول على المزيد من الرموز من تجمع السيولة المقابل عندما يكونون LP ، الذي يجذب المزيد من الأشخاص ليصبحوا موفري السيولة ، وتوسيع حجم TVL Pendle ، وتحسين نقاط المعاملة الزلقة.

تحسين ولاء المستخدم واستقرار البروتوكول.”الحيتان” التي تسعى للحصول على عوائد قصيرة الأجل عمومًا تحتكر حقوق التصويت من خلال الحصول على الرموز المميزة مؤقتًا ، وسيتم بيع توزيع الحوافز اليمنى واليسرى بعد الحصول على حوافز رمزية.تتمتع آلية حوكمة Vependle بإغلاق الرموز المميزة لفترة طويلة (متوسط فترة القفل -427 يومًا) ، مما يعوق تحقيق عملية “الحفر والبيع” إلى حد ما ، وتجنب الأضرار التي لحقت بمصالح أصحاب صغار ، وزيادة ولاء المستخدم ، وزيادة الرمز المميز.

التحقق من البيانات

وضع النشر والتوزيع متعدد السلاح

اعتبارًا من يناير 2024 ، تم نشر Pendle على سلاسل Ethereum ، التعبير ، BSC وسلاسل التفاؤل.من أغسطس 2023 إلى يناير 2023 ، شكل حجم المعاملة الذي حدث في Ethereum والتفاؤل 97 ٪ من إجمالي حجم المعاملات في Pendle.

الشكل 08: حجم التداول للتعريفي والإيثريوم يحتل موقفا مهيمنا

مصدر البيانات: موقع Pendle الرسمي ، Defillama ، Pentalab

من 12 أغسطس ، 2024 إلى 12 يناير ، 2024 ، ارتفع TVL Pendle من 140 مليون دولار إلى 310 مليون دولار ، بمعدل نمو مركب قدره 18.6 ٪.

الشكل 09: تغييرات Pendle في TVL في الأشهر الستة الماضية

المصدر: موقع Pendle الرسمي ، Defillama ، Penta Lab

الشكل 10: القيمة السوقية لتداول Pendle/TVL

المصدر: موقع Pendle الرسمي ، Defillama ، Penta Lab

اعتبارًا من 18 كانون الثاني (يناير) 2024 ، كان متوسط نسبة القيمة السوقية/TVL في تداول Pendle 0.66 ، والذي كان يقع في المتوسط التاريخي في الأشهر الـ 12 الماضية وله إمكانات نمو.

تقييم الكود

1 تردد تحديث الرمز

تُظهر سجلات تقديم مخططات Github أن مشروع Pendle قد قام بتحديث أكثر من 7 مقدمي في الأسبوع في العام الماضي.يمكن ملاحظة أن المبلغ الإجمالي لرمز المشروع كبير وأن تردد تحديث الكود أعلى.

الشكل 11: تقديم رمز بندل في العام الماضي

المصدر: جيثب

2 رمز ورسم مخطط الطريق مطابقة

من حيث التوفيق مع خارطة الطريق ، تأمل Pendle في زيادة تأثير النفوذ المجتمعي من خلال التكامل مع البروتوكولات الأخرى (سواء كانت مركزية أو مركزية) ، وتزويد المستخدمين بأسعار فائدة أفضل.في Pendlev2 الذي تم إصداره مؤخرًا ، حقق Pendle توافقًا أفضل من خلال ERC-5115 ، وتوسيع وظيفة الرمز المميز ، وآلية رمز سعر الفائدة في Pendle يتم فتحها لجميع عملات الاتجاه في Defi ، مما يخلق واحدة لا حاجة للسماح لنظام بيئي.

3 الابتكار الفني

يستخدم Pendle معيار ERC-5115 ، والذي تم تطويره من توسيع ERC-20 من Ethereum Token Standard ERC-20 ، مما يوفر Pendle سيناريوهات استخدام أكثر قوة.

GYGP

ERC-5115 هو معيار رمز لتعبئة أي آلية لتوليد دخل يتوافق مع نموذج GYGP.تمثل كل رموز ERC-5115 حصة من GYGP وتسمح بالتفاعل مع GYGP من خلال واجهة قياسية.في رمز بروتوكول ERC-5115 ، يتم تعريف تجمع الدخل للأغراض العامة (GYGP)بمرور الوقت ، تزداد قيمة تجمع الأصول وتتلقى مكافأة ، ثم تم تعيينها للمستخدمين وفقًا للقواعد المقابلة.

ERC-5115

يمكن لـ ERC-5115 ، كامتداد لـ ERC-4626 و ERC-20 ، أن يغطي معظم آليات توليد الإيرادات في Defi ، بما في ذلك الرموز التي تم إنشاؤها على معيار ERC-4626.في رمز بروتوكول ERC-5115 ، يتم تعريف تجمع الدخل للأغراض العامة (GYGP)بمرور الوقت ، تزداد قيمة تجمع الأصول وتتلقى مكافأة ، ثم تم تعيينها للمستخدمين وفقًا للقواعد المقابلة.

الرسم البياني 12: تعريف رمز GYGP

مصدر البيانات: EthereumimprovementProposals

الشكل 13: تعريف رمز GYGP 2

مصدر البيانات: EthereumimprovementProposals

يعد التعريف المبتكر للمجالات المختلفة في الاتفاقية مريحة للمستخدمين لأداء عمليات الأصول.maxwithdraw 字段返回提现调用中的最大份额； معاينة withdraw 、 معاينة 字段允许用户在当前区块模拟提现、赎回效果； سحب 字段定义提取资金库中份额并发送给接收者的行为； استرداد 字段定义资产赎回行为جوهرتزيد هذه الحقول من مرونة مكتبة الصندوق ، مما يسمح للمستخدمين باستخدام الأصول أو المشاركة مباشرة للوصول إلى عمليات السحب.

نظرًا لأنه يمكن تعريف الرموز التي تلبي نموذج GYGP وفقًا لمعايير SY ، يمكن أن يكون معيار ERC-5115 قادرًا نسبيًا على دعم المزيد من سيناريوهات الاستخدام.في Pendle Finance ، اتخذ Pendle زمام المبادرة في استخدام SY Standard وفتحت رموز سعر الفائدة Pendle لجميع العملات الطرفية في Defi ، وخلق نظامًا بيئيًا لا يلزم الوصول إليه.للحصول على تفاصيل التحليل التنافسي مع مقارنة نفس منتجات المسار.

4 فريق تطوير ومساهم

وفقًا لسجلات تقديم رمز Pendlefinance على Github ، لدى Pendle فريق تطوير مع ما مجموعه 7 أشخاص ، بما في ذلك اثنين من المساهمين في الكود. من 300 مليون دولار أمريكي).

مقارنة

1 حصة السوق

Pendle هو أسرع معدل نمو TVL على مسار LSDFI في عام 2023. في منتصف عام 2013 ، كان TVL ثلثًا فقط من ليبرا ، وكان مرتبطًا بحوالي 50 مليون دولار أمريكي مع Instadapp و Raft. من 300 مليون دولار ، نفس حجم Lybra. لا تزال تصويت الفائدة التشغيلية تكافح بالقرب من مليون دولار أمريكي.

الشكل 14: مقارنة حصة سوق بروتوكول مسار LSDFI

المصدر: ديفيليا ، بنتالاب

2 مقارنة تنافسية

2.1 مقياس التمويل

إجمالي التمويل من Pendle هو ثلاث جولات ، ومبلغ التمويل العام هو 3.7 مليون دولار أمريكي.جمع تمويل عجلة البذور التي تم تنفيذها من قبل Sensefinance في أغسطس 2021 بقيمة 5.2 مليون دولار.

2.2 تحت بروتوكول الرمز المميز

طور الفريق بروتوكول ERC-5115 على أساس ERC-4626.

الشكل 15: عدد المنتجات التي أطلقتها Pendle قبل بروتوكول العائد وتمويل الإحساس

مصدر البيانات: موقع Pendle الرسمي ، موقع الويب الرسمي للمحسّنة ، موقع SenseFinance الرسمي ، Penta Lab

2.3 تكوين المطور

الشكل 16: مقارنة سجلات إرسال الكود ، من أعلى إلى أسفل هي الحنطة ، العائد على العائد ، Sensefinance

المصدر: جيثب

تقييم

نقوم بمقارنة سعر Pendle مع مبلغ Penl ، والإصدار الأسبوعي ، وسعر Ethereum وعائد الديون الأمريكية 10.

يقارن تحليل القيمة السوقية إلى TVL في العام الماضي. .

الشكل 25: Pendle يوفر القيمة السوقية بالكامل ومقارنة TVL

المصدر: ديفيليا ، بنتالاب

نحن نفترض أن معدل النمو وفقًا للمسارات الحالية للمسارات الحالية. شهور بعد ستة أشهر ، من المتوقع أن يصل إجمالي TVL إلى 670 مليون دولار.استخدم متوسط القيمة السوقية الحالية للتوريد 1.59 لتقييم TVL في الجزء العلوي من TVL ، والتوريد المقدر البالغ 274 مليون قطعة في ستة أشهر في الوقت الحالي. مليار في ستة أشهر ، وهو 97 ٪ مقارنة بالسعر الحالي البالغ 97 ٪.

الشكل 26: افتراض Pendletvl الرئيسي

مصدر البيانات: Duneanalytics ، بنتالاب