jakiro
المصدر: رمادي.
ملخص
-
في سبتمبر 2024 ، كان أداء سوق العملة المشفرة أداءً جيدًا أسعار الفائدة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأول مرة.
-
بينما تفوقت Bitcoin على سوق العملة المشفرة الأوسع هذا العام ، قادت المكاسب في سبتمبر شرائح أخرى ، وخاصة الرموز المميزة المتعلقة بـ AI في قطاع العملة المشفرة للمرافق والخدمات.
-
يبدو أن الخلفيات التنظيمية والسياسية تتحسن: وافقت SEC على طلب الإدراج لخيارات Bitcoin ETP الفورية ، ومن المتوقع أن تحذو المؤسسات الأخرى حذوها ، بينما يبدو أن بنك نيويورك يقدم خدمات حضانة العملة المشفرة.وفي الوقت نفسه ، أعلن الرئيس السابق ترامب عن صفقة جديدة ديفي ، مع نائب الرئيس هاريس أدلى بتعليقات داعمة على الأصول الرقمية وتكنولوجيا blockchain.
تدفع نقود الأسعار التي تعمل بنظام الاحتياطي الفيدرالي وتوسع العديد من التطورات الأساسية في توسيع رالي العملة المشفرة في سبتمبر 2024 ، مع مؤشر سوق صناعة Crypto FTSE/Grayscale (CSMI) التي تحدد أفضل عائد شهري منذ شهر مارس(الشكل 1).
الشكل 1: عائد أعلى على الأصول الرقمية في سبتمبر 2024
في 18 سبتمبر ، أعلنت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) عن تخفيض معدل 50 نقطة أساس (BP) ، وانخفاضًا يتجاوز التوقعات مع تحسن التضخم ومخاطر الانخفاض الهبوطي في سوق العمل في الولايات المتحدة.[1] أثارت هذه الخطوة انخفاضًا إضافيًا في غلة السندات (أعلى أسعار الخزانة قصيرة الأجل) ، وأضعف الدولار الأمريكي وارتفاع أسعار الذهب (الشكل 2).وفي الوقت نفسه ، فإن الأسهم في القطاع المالي التي يمكن أن تستفيد من ارتفاع أسعار الفائدة هي أداء السوق.تدعم MacRostimulus من صانعي السياسات الصينيين أسواق الأسهم العالمية في وقت لاحق من ذلك الشهر.يعود عائد Bitcoin بنسبة 8 ٪ إلى مستوى معتدل بعد تعديل المخاطر (أي مع الأخذ في الاعتبار تقلبات كل أصل) بينما يحتل مكاسب CSMI بنسبة 18 ٪ في الجزء العلوي من الأداء المعتمد على المخاطر.
الشكل 2: إن التخفيض الأول من الفائدة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي هو العامل الرئيسي الذي يقود السوق إلى أعلى
يسلط إطار عمل قطاع العملة المشفرة الضوء على اتساع مكاسب سوق الأصول الرقمية في سبتمبر.كان أداء Bitcoin و Ethereum سيئين هذا الشهر كمؤشر قطاع العملة المشفرة FTSE/Grayscale (الشكل 3).كان قطاع السوق الأفضل أداءً هو قطاع العملة المشفرة للمرافق والخدمات ، مع زيادة بنسبة 25 ٪.يشتمل قطاع العملة المشفرة على العديد من الرموز المتعلقة بتكنولوجيا الذكاء الاصطناعي (AI) ويستفيد من ارتفاع حاد في الرموز المميزة المرتبطة بالنيابة.قسم العملة المشفرة للمرافق والخدماتتظهر العديد من الأصول الموجودة في أحدث 20 قائمة Research Research Top 20 ، بما في ذلكChainlink ، Bittensor ، Helium ، Lido Dao ، Akash Network و UMA.
الشكل 3: المرافق والخدمات تقود صناعة التشفير قطاعات السوق الأخرى
Ethereum (ETH) يتخلف مرة أخرى وراء Bitcoin (BTC) ، مع نسبة سعر ETH/BTC التي تصل إلى دورة جديدة منخفضة في منتصف سبتمبر.ومع ذلك ، لا يزال Ethereum هو الرائد في مجال العملة المشفرة لمنصات العقود الذكية على معظم المقاييس الرئيسية [2]قد يكون Ethereum قادرًا على التغلب على المنافسين منذ فترة، لأسباب عديدة (انظررؤى البحوث الرمادية: مساحة العملة المشفرة في الربع الرابع من عام 2024).تجدر الإشارة إلى أنه منذ عام 2020 ، حافظ Ethereum على ما لا يقل عن 60 ٪ من إجمالي القيمة السوقية لقطاع عملة Cryptocurrency منصة العقد الذكي على الرغم من المنافسة من الوافدين الجدد (الشكل 4).
الشكل 4: لا يزال Ethereum يهيمن على مجال التشفير لمنصات العقود الذكية
انتعشت صافي التدفقات في المنتجات المتداولة في بورصة البيتكوين المدرجة في الولايات المتحدة (ETPs) مرة أخرى ، حيث بلغ مجموعها 1.3 مليار دولار لهذا الشهر.وفقًا لتقديراتنا ، بلغت التدفقات التراكمية أيضًا ارتفاعًا جديدًا قدره +18.9 مليار منذ إطلاق هذه المنتجات في 11 يناير 2024.
في الأخبار ذات الصلة ،أحرزت القدرة على تداول خيارات الإدراج على SPOT Bitcoin ETP تقدمًا حديثًا.في أواخر سبتمبر ، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) على الطلب الذي قدمته NASDAQ-الخطوة الأولى في عملية الموافقة التنظيمية متعددة المراحل.من المتوقع الموافقة على الطلبات الأخرى لاحقًا.[3] على الرغم من أن OCC و CFTC لا يزالان بحاجة إلى تقديم موافقاتهما الخاصة بسبب اختصاص OCC على الخيارات وسلطة CFTC القضائية على Bitcoin ، فإن الموافقة الأولية على SEC تمثل خطوة إيجابية للأمام في النظام الإيكولوجي للتشفير في الولايات المتحدة.على غرار النهج الذي تتبعه الفضاء Bitcoin ETP نفسه ، تتوقع Rayscale Research أن ينظر المنظمون في تطبيقات المصدرين الآخرين ويأخذون في الاعتبار العوامل التنافسية لإنشاء ملعب مستوي قبل الموافقة النهائية.في تناقض حاد مع الأخبار الإيجابية لـ SPOT Bitcoin ETP ، استمرت SPOT Ethereum ETP في تجربة التدفقات الصافية المعتدلة ، وأخرت SEC قرارها بشأن منتجات الخيارات ذات الصلة.[4]
في الشهر الماضي ، أحرزت المؤسسات أيضًا تقدماً في اعتماد خدمات حضانة العملة المشفرة.على وجه التحديد ، سيبلغ بنك نيويورك (BNY) – أقدم بنك في الولايات المتحدة ، الذي أسسه ألكساندر هاملتون – أن يبدأ بيتكوين و Ethereum بعد تلقي “عدم اعتراض” من تعليقات المجلس الأعلى للتعليم على البرنامج يوفر خدمات الاستضافة.[5] تم حظر شركات الخدمات المالية التقليدية من توفير حضانة الأصول الرقمية بسبب إشعار محاسبة موظفي SEC (SAB) 121.[6] في مقابلة لاحقة مع بلومبرج ، بدا أن رئيس مجلس إدارة SEC Gensler يشير إلى أنه سيتم السماح لبنوك نيويورك باستضافة أصول تشفير أخرى غير Bitcoin و Ethereum ، قائلاً: “على الرغم من أن المفاوضات الفعلية تنطوي على اثنين بنية نفسها.
تستمر صناعة التشفير أيضًا في لعب دور مهم في الانتخابات الأمريكية.أولاً ، أعلن الرئيس السابق ترامب عن إطلاق World Liberty Financial ، وهي منصة جديدة للتمويل اللامركزي (DEFI) على أساس تقنية AAVE.[8] ثانياً ، قالت نائب الرئيس هاريس في خطاب للمانحين إن إدارتها “ستشجع التقنيات المبتكرة مثل الذكاء الاصطناعي والأصول الرقمية مع حماية مستهلكينا والمستثمرين”. -ملزم لجلب الدول إلى القيادة العالمية في المناطق التي تحدد القرن القادم “، بما في ذلك” blockchain “.[10] على الرغم من عدم تقديم توصيات سياسية محددة ، فإننا نعتقد أن آخر ملاحظات هاريس هي خطوة في الاتجاه الصحيح.
ربما بسبب زيادة الدعم للصناعة من كلا الطرفين ، تم كسر العلاقة بين سعر البيتكوين وفرص ترامب في الفوز على polymarket مؤخرًا (الشكل 5 ؛ انظر تقريرنا للحصول على معلومات أساسيةPolymarket: تطبيق اختراق عام الانتخابات من العملات المشفرة).
الشكل 5: العلاقة بين احتمال ربح ترامب وسعر البيتكوين تختفي
ما زلنا نرى الانتخابات كحدث مخاطر رئيسي في سوق العملة المشفرة ، ومن منظور الكلي ، فإن الاعتبار الرئيسي هو ما إذا كانت الحكومة موحدة أو مقسمة: لقد عانى كلا الطرفين من عجز كبير في الميزانية أثناء السيطرة على البيت الأبيض والكونغرس مزيد من المعلومات ، يرجى الرجوع إلى تقريرناقضايا بيتكوين وترامب في بيتكوين والسياسة الكلية).يمكن أن تجلب الانتخابات أيضًا تغييرات محتملة على تنظيم العملة المشفرة في الولايات المتحدة ، وكذلك عدم اليقين بشأن التأثير المحتمل لرفع التعريفة الضخمة (يفوز ترامب).
ومع ذلك ، حتى لو اعترفت بعدم اليقين في الانتخابات على المدى القصير ، تتوقع أبحاث الرماديون سياقات ماكرو مواتية (مثل تخفيض معدل الاحتياطي الفيدرالي و “الهبوط الناعم” الاقتصادي) واتجاهات التبني المختلفة (مثل stablecoins وأسواق التنبؤ) الوقت دعم أصول التشفير.
مراجع
[1] المصدر: الاحتياطي الفيدرالي.
[2] لدى Ethereum أكبر عدد من التطبيقات ، وأكبر عدد من المطورين ، وأعلى إيرادات الرسوم لمدة 30 يومًا وأكبر عدد من القيمة الذكية المقفلة.عند تضمين أكبر شبكة Ethereum Layer 2 ، فإنها تحتوي على ثانية فقط للمستخدمين النشطين في Solana.بالنسبة للمستخدمين ، فإن النظام الإيكولوجي Ethereum يعادل مجموع Ethereum Mainnet ، التعبير ، التفاؤل ، المضلع ، Zksync ، Metis ، Base ، Blast ، Mantle ، Scroll and Linea.المصدر: رادار داب ، رأس المال الكهربائي ، أرتميس ، ديفي لاما.البيانات اعتبارا من 25 سبتمبر 2024.
[3] المصدر: رويترز.
[4] المصدر: فك التشفير.
[5] المصدر: بلومبرج.
[6] يتطلب SAB 121 من شركات الخدمات المالية المنظمة تسجيل الأصول الرقمية على ميزانياتها العمومية ، مما يجعل من غير المجدي اقتصاديًا تقديم خدمات الحضانة.
[7] المصدر: بلومبرج.
[8] المصدر: نيويورك تايمز ، تشفير.
[9] المصدر: بلومبرج.
[10] المصدر: البيت الأبيض.
