jakiro
المؤلف: جيمس بوتفيل ، ماكس شانون ، أليكس شميدت ، ساتيش باتيل
المصدر: Coinshares
الترجمة: شان أوبا ، عالم الرؤية Baitchain
ملخص
-
النمو والاستدامة: زادت شبكة تعدين البيتكوين بنسبة 90 ٪ في عام 2023 ، مما تسبب في التشكيك في استدامتها البيئية وربحيتها ، وخاصة كفاءة وتكلفة الطاقة للشبكة.
-
ديناميات التعدين واتجاهات الطاقة الحاسوبية: تضمن آلية تعديل “الصعوبة” لتعدين البيتكوين عدم المرونة في العرض.بعد النصف ، قد يقع عمال المناجم الفعالين في التكلفة في المتاعب بسبب انخفاض الإيرادات المباشرة.تقوم هذه الوثيقة بتقييم متوسط تكلفة الإنتاج لكل بيتكوين بعد النصف ، وتظهر النتائج أن متوسط التكلفة هو 37،856 دولار.
-
كفاءة شبكات التعدين: على الرغم من أن الطلب على الطاقة للشبكة استمر في الزيادة ، فقد تحسنت الكفاءة بشكل كبير.باستخدام بيانات عشوائية للمساعدة في تحليل كفاءة نماذج التعدين المختلفة.في الوقت الحاضر ، يبلغ متوسط كفاءة الشبكة 34W/T ، ومن المتوقع أن ينخفض إلى 10W/T بحلول منتصف -2026.
-
تعدين البيتكوين والتأثير البيئي: يستخدم تعدين البيتكوين عادة طاقة الاحتفاظ وعادة ما يكون موجودًا في المناطق النائية.وقال دانييل باتن إن حوالي 53 ٪ من طاقة تعدين البيتكوين مستدامة.يمكن أن يقلل تعدين البيتكوين بشكل كبير من الانبعاثات الناتجة عن حرق الغاز الطبيعي ، وهي مشكلة بيئية كبيرة.
-
التحليل المالي لعمال المناجم بعد النصف: بعد النصف في عام 2024 ، ستتغير تكلفة الإنتاج وهيكل الربح لعملين من عمال المناجم.يركز تحليلنا على هياكل التكاليف المختلفة لعملين مناجم المدرجين وهشاشةهم للنزول.
-
الاستنتاج والتعدين في تحديد المواقع: سيواجه معظم عمال المناجم تحديات SG & amp عالية ؛إذا كان سعر البيتكوين يتجاوز 40،000 دولار ، فمن المتوقع أن يكون عدد قليل فقط من عمال المناجم مربحًا.
نمو شبكة تعدين البيتكوين
شهدت شبكة التعدين Bitcoin نموًا سريعًا.لقد تسبب هذا التوسع السريع في القلق بشأن استدامته ، سواء من منظور بيئي أو من ربحية شبكة التعدين.في هذه الوثيقة ، نهدف إلى حل هاتين المشكلتين.يتم تخفيض النتيجة النهائية لمتوسط تكلفة الإنتاج لكل عامل من عمال المناجم بعد كل بيتكوين بمقدار النصف ، وهو ما يسلط الضوء على متوسط تكلفة الإنتاج البالغ 37856 دولارًا.
>
على الرغم من وجود بعض أوجه التشابه بين تعدين البيتكوين والتعدين التقليدي ، إلا أنها تستهلك الطاقة لتوليد أصول قيمة ، لكن أوجه التشابه تقتصر على ذلك بشكل أساسي.يمكن أن تضمن آلية التعديل الذاتي الفريدة التي تسمى “الصعوبة” في تعدين البيتكوين أن يظل العرض غير مرن تمامًا.في وقت معين في دورة تعدين Bitcoin ، سيبدأ عمال المناجم المرتفع في منحنى التكلفة في معاناة الخسائر ، وسيبدأ معدل التجزئة في الانخفاض لأن زيادة الأسعار لا تكفي لتعويض الزيادة في صعوبة التعدين.
بغض النظر عما إذا كان عدد عمال المناجم هو 2 مليون أو 2 مليون ، فإن عدد البيتكوين الذي تم إنشاؤه حديثًا لم يتغير حتى النصف التالي المتخفيض.إذا زادت قوة الحوسبة الجماعية للشبكة بشكل كبير ، فسيتم تعديل صعوبة التعدين لأعلى للحفاظ على الإنتاجية المستهدفة ، وبالتالي الضغط على تكلفة ارتفاع التكاليف خارج السوق.يركز تحليلنا على هياكل التكاليف المختلفة لعملين مناجم المدرجين ، وكذلك عمال المناجم الذين من المرجح أن يتأثروا في أبريل 2024.
من أجل التنبؤ بالاتجاه المستقبلي لقوة الحوسبة ، فإن أفضل طريقة لدينا هي تحليل النموذج التاريخي.يوضح التفكير النوعي أن النمو سيحركه سعر البيتكوين: قد تشجع آفاق النمو النشط عمال المناجم على زيادة قوة التكوين والاعتقاد بأنها مواتية.ومع ذلك ، هذا يعتمد على افتراضات الأسعار المستقبلية.
يظهر بأثر رجعي من البيانات التاريخية أن أنشطة التعدين قد زادت بين النصفين.ومع ذلك ، نظرًا لنموها الأسي ، يقرر أن الدورة الواضحة صعبة -لقد قمنا ببعض الأعمال في هذا الصدد.نظرًا لأن قوة الحوسبة غالبًا ما تكون رقمًا غير مستقر ، فإن استخدام اتجاهات البيانات التاريخية أكثر دقة من الأساليب النوعية الخالصة.ومع ذلك ، فإن القضية الرئيسية هي أن معظم خطوط الاتجاه تتضمن معلومات مستقبلية ، مما يعني أن خط الاتجاه الذي نراه اليوم سيكون مختلفًا في الماضي.لذلك ، فإن الطريقة الأكثر موثوقية هي حساب خط الاتجاه بناءً على البيانات خارج العينة ، والتي لا تتأثر بالتطوير المستقبلي.
>
تكشف البيانات عن نمط منتظم مثير للاهتمام بين نصف ميدانية ، والذي يوضح أنه من المنظور التاريخي لهذه الدورة ، فإن قيمة ذروة قوة الحوسبة الحالية ليست غير شائعة.يوضح الشكل أدناه بوضوح هذا الاتجاه ، ويظهر الرسم البياني بوضوح دورية هذه التغييرات.
>
منذ أول بيتكوين في عام 2012 ، ومنذ النصف اللاحق في عامي 2016 و 2020 ، حدث نموذج ، أي قوة الحوسبة بعد النصف تقلص قوة الحوسبة حوالي 9 ٪ مقارنة بخط الاتجاه.بعضها خاص في عام 2020. نظرًا لحظر التعدين في الصين ، تم تمديد هذه الفترة بشكل كبير ، مما أدى إلى انخفاض سعر أقل من خط الاتجاه.ومع ذلك ، فإن هذا النموذج يتضمن عادةً الانخفاض الأولي في قوة الحوسبة ، ثم تم استرداده في منتصف الطريق خلال الدورة ، ثم ارتفع النشاط قبل عام واحد قبل النصف التالي.
هذه الدورة منطقية: من أجل الحفاظ على قدرتها التنافسية في توقعات النصفين ، زاد عمال المناجم من الإنفاق الرأسمالي ، مما يجعل قوة الحوسبة أعلى بكثير من الاتجاه.بعد النصف ، أثر الانخفاض في الدخل المباشر لعملين على دورة الإنفاق الرأسمالي.الدورة الحالية ليست استثناء.تجدر الإشارة إلى أن قيمة ذروة قوة الحوسبة تحدث عادة في حوالي أربعة أشهر قبل الانخفاض.تكون صعوبة التعدين الحالية على مستوى تاريخي ، وهي تتفق مع الذروة “النسبية” التي لوحظت في الدورة السابقة.
ماذا سيحدث لمستقبل بيتكوين؟تسترشد بالاتجاه التاريخي ، قد نتوقع أن تعود قوة الحوسبة إلى خط الاتجاه الذي يبلغ حوالي 450eh/s (exahash في الثانية الواحدة) عندما تنخفض إلى النصف في أبريل 2024.بعد ستة أشهر ، قد ينخفض إلى 410EH/S أكثر.منذ ذلك الحين ، توقع خط الاتجاه أنه في نهاية عام 2024 ، ستزداد قوة الحوسبة بشكل حاد إلى حوالي 550eh/s.
>
قد يلغي نصف هذا الوقت أولئك الذين هم في منحنيات التكلفة المرتفعة ، بحيث يتمتع أولئك الذين لديهم سيولة كافية الفرصة لشراء الأجهزة بسعر خصم.يعتمد هذا الموقف إلى حد كبير على ما إذا كان السعر يرتفع إلى متوسط تكلفة الإنتاج لكل عامل منجم ، وقد يتطلب انخفاضًا كبيرًا في الأسعار ، أو انخفضت تكاليف المعاملات بشكل كبير ، مثل الانخفاض في ترتيب الطلب.
تحسين كفاءة شبكات التعدين
في الوقت الحاضر ، هناك العديد من معدات التعدين المستخدمة في Bitcoin ، وتغطي سلسلة من مستويات استهلاك الطاقة ، وطاقة الحوسبة والكفاءة الناتجة عن ذلك.تاريخيا ، جعل هذا التنوع الكفاءة الإجمالية لتحديد فريق التعدين يمثل تحديًا.استخدم Karim Helmy من CoinMetrics بيانات عشوائية للتعرف على بصمات الأصابع لإجراء بعض الأبحاث الجديرة بالملاحظة.من أجل تجنب دراسة التفاصيل الفنية بعمق ، وجدنا أن كل نموذج من عمال المناجم سيترك “علامات بخارية” واضحة على blockchain Bitcoin.ثم يمكنك تحليل هذا التوقيع الفريد لتحديد توزيع نماذج التعدين المختلفة في الشبكة.
>
نظرًا لأن كفاءة كل نموذج تعدين تعتمد على W/T (Wat/Tairahash) ، يمكن حساب الكفاءة الكلية لقائمة انتظار تعدين البيتكوين بأكملها.بالنظر إلى أن هذا المسار خطي تمامًا ، يمكن أيضًا التنبؤ بالاتجاه المستقبلي.في الوقت الحاضر ، يبلغ متوسط كفاءة الشبكة 34W/T.في هذا العام وحده ، زادت الكفاءة بنسبة 8 ٪.وفقًا لهذه الاتجاهات ، من المتوقع أنه بحلول منتصف عام 2016 ، مع التحسين المستمر لتصميم الرقائق وإطلاق أجهزة التعدين الأكثر كفاءة ، قد يكون مستوى الكفاءة منخفضًا إلى 10 واط/ر.
>
يتبع تعدين البيتكوين دائمًا أرخص الطاقة ، مما يؤدي غالبًا إلى استخدام الطاقة المخترقة ، أي أنه لا يمكن بيعه بسهولة إلى شبكات الطاقة الحالية.بشكل عام ، يتضمن هذا مشاريع الطاقة المتجددة الموجودة في المناطق النائية.لذلك ، أصبح اتجاه استخدام مصادر مستدامة لعمليات تعدين البيتكوين واضحًا بشكل متزايد.وفقًا لتقدير دانيال باتن ، فإن حوالي 53 ٪ من الطاقة المستخدمة في تعدين البيتكوين أصبحت الآن مصدرًا مستدامًا.لقد تجاوزت هذه النسبة الصناعة المالية.
على الرغم من أن قوة الحوسبة قد ارتفعت مؤخرًا بشكل كبير ، إلا أنها في تناقض صارخ مع الانخفاض المستمر في كفاءة الشبكة (أي ، تم تحسينها).
>
وصلت تفاصيل بيانات الرقم العشوائي CoinMetrics إلى مستوى جديد ، مما يعني أنه يمكننا تقدير تكلفة الطاقة السنوية ، والتي هي قريبة جدًا من تقدير جامعة كامبريدج.
>
تؤكد البيانات على أنه على الرغم من أن الكفاءة قد تحسنت بشكل كبير ، إلا أنه يتم حسابها بحلول العام ، وقد وصل الطلب على قوة الشبكة إلى مستوى قياسي قدره 115 وقت تايوا (TWH) ، والذي زاد بنسبة 44 ٪ هذا العام.ومع ذلك ، نظرًا للتحسين المستمر للكفاءة ، يكون هذا النمو خفيفًا نسبيًا مقارنة بنمو القوة المقارنة.
تُظهر أبحاث دانييل باتن حول انبعاثات التعدين أن كمية الانبعاثات قد انخفضت بشكل كبير ، على الرغم من أن بعض مصادر البيانات المستخدمة يصعب تتبعها.منذ عام 2021 ، تم تخفيض التفريغ من ما يقرب من 600 جرام من ثاني أكسيد الكربون لكل كيلووات -ساعة إلى 299 جرام فقط من ثاني أكسيد الكربون لكل كيلووات.قد يعزى هذا التخفيض إلى زيادة كبيرة في استخدام الطاقة المستدامة ، من 33 ٪ في 2021 إلى 52 ٪ اليوم.وفقًا لبيانات IEEFA ، يعكس مجموعة الوقود ERCOT (تكساس) هذا إلى حد ما.
>
يساعد البيتكوين في تقليل انبعاثات الكربون
كما أكد التقرير الأخير من بي بي سي ، أصبح حرق الغاز الطبيعي مشكلة خطيرة بشكل متزايد.اجتذب هذا التقرير انتباه الناس.على الرغم من أن انبعاثات الاحتراق أكثر ملاءمة للبيئة ، وفقًا لـ MESA Solutions ، فإن الاحتراق يمكن أن يقلل من كمية انبعاثات ثاني أكسيد الكربون بنسبة 92 ٪ ، لكن استخدامه على نطاق واسع لا يزال مقلقًا.تُظهر الصورة من Skytruth شدة هذه المشكلة العالمية ، وتميز النقطة الصفراء بوضوح المنطقة التي تكون فيها البقع على الفور.
>
البنك الدوليتقديربحلول عام 2022 ، تم حرق حوالي 139 مليار متر مكعب من الغاز الطبيعي في العالم.هذا الرقم يعادل إجمالي عدد استهلاك الغاز الطبيعي في أمريكا الوسطى وأمريكا الجنوبية.بناءً على حلول MESAبياناتفي الوقت الحاضر ، سيؤدي تقليد الميثان الاحتراق إلى 59 جرامًا من ثاني أكسيد الكربون (CO2E) لكل 1000 وحدة حرارية بريطانية (BTU).على النقيض من ذلك ، فإن استخدام مولدات التوربينات الحديثة تنبعث منها فقط 22 جرامًا من ثاني أكسيد الكربون لكل 1000 وحدة حرارية بريطانية.وهذا يعني أن كمية الانبعاثات قد تم تخفيضها بنسبة 63 ٪ ، ودرجة التلوث هي ثلاثة أضعاف مركبات الطاقة في البنزين.
>
التحدي الرئيسي لحرق الشعلة هو أنه لا يمكن تخزين الطاقة التي تنطوي عليها أو نقلها اقتصاديًا ، لذلك غالبًا ما يتم حرقها.يحدث هذا الموقف عادة في المناطق البعيدة التي لا يمكن الاتصال بالشبكة أو خط الأنابيب.نعتقد أن تعدين البيتكوين يمكن أن يقلل بشكل كبير من الانبعاثات الناجمة عن الاحتراق.وذلك لأن أجهزة التعدين والمولدات اللازمة يمكن تثبيتها في الحاوية وتشغيلها في المناطق البعيدة عن شبكة الطاقة المدمجة.
بالإضافة إلى ذلك ، عادة ما يكون حرق الشعلة>>>>>>>>>>>>>>>>>>>سوف يسببحدوث تسرب الميثان أعلى.تحدث هذه الظاهرة عندما يفشل جزء صغير من الغاز الطبيعي في الحرق تمامًا ويهرب إلى الغلاف الجوي.على النقيض من ذلك ، كما نعلم جميعًا ، فإن التوربينات هي واحدة من التوربينات التي لديها أدنى معدل تسرب الميثان ، والتي يمكن أن تقلل بشكل كبير من خطر هذه الحوادث.
>
في الوقت الحاضر ، يتم تفريغ حروق الغاز الطبيعي بحوالي 4.06 مليون طن من ثاني أكسيد الكربون كل عام.ومع ذلك ، إذا تم استخدام جميع حرق الغاز الطبيعي حاليًا في تعدين البيتكوين ، فقد يتم تخفيض هذه الانبعاثات إلى حوالي 152 مليون طن من ثاني أكسيد الكربون.نظرًا لتمثيل احتراق الشعلة العالمي الحالي ل 1.1 ٪ من انبعاثات ثاني أكسيد الكربون العالمية ، فإن تعدين البيتكوين يمكن أن يقلل من انبعاثات إحراق الشعلة العالمية إلى 0.41 ٪ من الانبعاثات العالمية.
اعتبارًا من الآن ، من المعروف أن إمكانيات تعدين البيتكوين (MW) بحوالي 120 ميجاوات فقط تستخدم طاقة الغاز الطبيعي المتوقفة.لذلك ، إذا كان تعدين Bitcoin يوسع استخدام هدر غاز الشعلة ، فإنه يتمتع بإمكانية كبيرة لتقليل الانبعاثات العالمية بشكل كبير.
تأثير عمال مناجم البيتكوين النصف
في هذه المقالة البحثية ، نقدر المتوسط المرجح لتكاليف الإنتاج والتكاليف النقدية في الربع الثالث من عام 2023. كل بيتكوين يبلغ حوالي 16800 دولار و 25000 دولار على التوالي.بعد الحادث النصف المقدر في أبريل 2024 ، من المحتمل أن تنخفض هذه التكاليف إلى 29،300 دولار و 38100 دولار ، على التوالي.نظرًا لهيكل التكلفة الفعال والممر الطويل ، تبدو أعمال الشغب أكثر قدرة على التغلب على هذه التغييرات.يفترض تحليلنا للبيانات المالية للإدراج وعمال المناجم الخاصة أن سعر البيتكوين هو 40،000 دولار ، وأن معظم الألم الذي سيواجهه عمال المناجم قد ينبع من المبيعات المتضخمة والتكاليف العامة (SG & AMP ؛ أ).
طريقة
تشمل أساليب التحليل المالي للربع الثالث من عام 2023 صياغة وتعديل ورقة ربح الدخل وخسارة.ينطبق هذا التقييس على أعمال التعدين لـ 14 من عمال المناجم ، وهي 13 كيانًا مدرجًا في ديسمبر 2023.تأتي بياناتنا في الربع الثالث من عام 2023 بشكل أساسي من المعلومات العامة في مستندات SEC أو تقارير إنتاج موقع الويب أو التقديرات اللازمة.
تشمل طريقتنا:
-
تمثل تكاليف الدخل تكلفة دخل التعدين ، وخاصة تكلفة الطاقة.
-
SG & amp ؛
-
تكاليف الفائدة فقط النظر في فائدة الديون ، باستثناء تكاليف الإيجار أو غيرها من النفقات المالية.
بعد حادثة النصف ، تغيرت التكلفة المباشرة لتوازن الإنتاج والعمليات والخسارة بشكل حاد عند 29300 دولار و 38100 دولار على التوالي.هذا التغيير هو نتيجة إعانات كتلة النصف.طريقة التنبؤ بالدخل والنفقات هي كما يلي:
-
يتم تحديد حصة السوق من قوة الحوسبة من خلال قوة الحوسبة المقدرة التي تم الكشف عنها من قبل كل شركة. .
-
يتم حساب تكلفة الإنتاج من طريقة AUT أسفل ، بما في ذلك كفاءة الفريق وتكلفة الطاقة واستخدام كيلووات ساعة (معدل استخدام الربع الثالث من 2023) وعدد البيتكوين للتعدين.
-
افترض أن SG & AMP ؛
-
يتم تحديد تكاليف الفائدة لتكون مبلغًا غير مدفوع الأجر (إن أمكن ، الإطفاء) إلى مجموع أسعار الفائدة العادية.
-
تضمن منهجيتنا الشاملة التوحيد والتحليل المالي المماثل لنصف النصف ، بعد الوضع ، وبالتالي توجيه قرارات التشغيل الخاصة بنا.
الحوسبة منجم
>
في المتوسط ، في المتوسط ، سيتم حساب شبكة Bitcoin بواسطة عامل التجزئة بشكل صحيح (“Guess”) (أحرف Pseudo -Random 64 -it) لإنشاء كتلة ، في حين أن بقية الشبكة تتحقق من صحتها.يتحكم عمال المناجم الذين لديهم المزيد من طاقة الحوسبة (المزيد من منصات الحفر ، مما يؤدي إلى مزيد من قوة الحوسبة) أبريل 2024) ، باعتبارها “النصف” ، السعر هو 3.125 Bitcoin) بالإضافة إلى تكاليف المعاملات.عمال المناجم هم أساسا في مسابقة الاحتياطي العسكري لشراء وإدراج أكبر عدد ممكن من الآلات.
كلما زاد استخدام عمال المناجم في الحفارات الذاتية ، زاد مركز البيانات المطلوب.يتم توفير هذه النفقات الرأسمالية الضخمة من قبل النقد أو الأسهم أو الديون.على سبيل المثال ، وفقًا للوثائق الواردة في الربع الثالث من عام 2023 ، دخلت Core Scientification الفصل 11 في نهاية عام 2022 ، أو فشل Mawson في دفع قروض Marshall (هذه الأمثلة غير مفصلة) ، وهو أمر واضح.
عدد البيتكوين المنتجة
لا غنى عن عدد البيتكوين المنتجة للهيكل الاقتصادي والتكاليف لكل عامل منجم.بالنسبة للعاملين ، لتحقيق نفس إخراج Bitcoin كما كان من قبل ، يحتاجون إلى مضاعفة حصة السوق.تحتاج الكتل إلى تعويض بالكامل لتقليل إعانات الكتلة الناجمة عن النصف.
>
رسوم الكهرباء
هيكل تكلفة عمال مناجم البيتكوين هو وظيفتان للإدخال: الطاقة والمعدات.متوسط عمال المناجم العامين الذين تتبعنا متوسط الطاقة لكل كيلووات -طاقة ساعة لكل كيلووات.يتم شراء هذا النوع من الطاقة في سوق الجملة. لا تتضمن الصور أي شرط.ومع ذلك ، فإن عمال المناجم لديهم المزيد من السيطرة على مجموعاتهم ، ويمكنهم تقليل تكاليف الطاقة من خلال استثمار آلات أكثر كفاءة.
من بين عمال المناجم العامة التي نتتبعها ، من المتوقع أن تنخفض كفاءة مجموعة آلة التعدين بأكملها من 29W/T إلى 26W/T عند النصف.في أحدث معاملات الماكينة في Cleanspark و IRIS ، يمكننا أن نرى كيف يقوم عمال المناجم بترقية أسطولها لتحسين الكفاءة (أي تقليل W/T). البحرم Antminer.
تُظهر المصفوفة التالية أنه على الرغم من أن T21 هو نموذج أحدث ، فإن S21 أفضل من جميع آلات الحفر الأخرى في كل سيناريو لسعر الطاقة والحوسبة ، لأنها تتمتع بقدرة حوسبة أعلى (تؤثر على الدخل) واستهلاك الطاقة المنخفضة ).
>
يوضح الشكل أدناه التغييرات في كفاءة الأسطول قبل وبعد النصف.يرجى ملاحظة أنه على الرغم من أن معظم عمال المناجم يعملون على تحسين كفاءة الفريق بأكمله (W/T) ، إلا أن هيكل التكلفة المباشر لم يتحسن.هذا لأنه ، كما ذكرنا سابقًا ، يحتاج عمال المناجم إلى زيادة استهلاك الطاقة واستهلاك الطاقة لتقليل نفس كمية البيتكوين.في منتصف الطريق ، كان المتوسط المرجح لتكلفة طاقة كل بيتكوين في هيكل التكلفة النقدية يمثل حوالي 68 ٪ و 71 ٪ ، على التوالي.
>
مدرج المناجم
نحن نحدد المدرج على أنه عدد الأيام التي يمكن لأصحاب المناجم استخدام احتياطيات النقد والبيتكوين لسداد نفقات التشغيل النقدي.لا توجد استراتيجية إدارة صناديق قياسية في جميع أنحاء الصناعة.قام بعض الأشخاص بتجميع إنتاجهم قدر الإمكان ، والمعروف أيضًا باسم “HODL” ، بينما لا يقوم الآخرون بذلك ، ولكن يختارون بيع Bitcoin عند إنتاج Bitcoin.عمال المناجم مع رأس المال الكافي وتوازن البيتكوين الكبير قد يحصلون على أقساط أسهم أعلى في السوق الثور ، مثل أعمال الشغب.ومع ذلك ، فإن الجمع بين المنخفضة من المدرج والتكاليف النقدية المرتفعة يجعل عمال المناجم مثل المعقل يواجه خطر انخفاض سعر البيتكوين.
>
تكلفة الإنتاج النقدي
نحن نعتقد أن أعمال الشغب ، الماراثون ، Bitfarms و Cleanspark في أفضل وضع خلال النصف.واحدة من المشاكل الرئيسية التي تواجه عمال المناجم هي SG & amp الضخمة ؛بالنسبة للعاملين ، لتحقيق رصيد الإيرادات والإنفاق ، قد يجبرهم التخفيض على تقليل تكلفة SG & AMP ؛
ملاحظة: تعتمد بيانات IRIS Energy و Cormint على المستندات واجتماعات الإدارة وتقارير الإنتاج الشهرية بناءً على الربع الثاني من عام 2023
>
ختاماً
يوضح تحليلنا أن أعمال الشغب تبدو أكثر قدرة على الاستجابة لتعقيد الحادث ناقص ، ويرجع ذلك أساسًا إلى الممرات الطويلة ، وانخفاض تكاليف الديون والطاقة ، وتكاليف إدارة المبيعات (SG & amp ؛ A).قد يختبر عمال المناجم معظم تجاربهم من المبيعات الضخمة والإدارة والنفقات الإدارية ، وقد تحتاج هذه التكاليف إلى تخفيض للحفاظ على الربحية.
بشكل عام ، ما لم يظل سعر البيتكوين فوق 40،000 دولار ، نعتقد أن BitFarms و Iris و Cleanspark و Terawulf و Cormint فقط يمكن أن يستمر في تحقيق الأرباح.قد يأكل جميع عمال المناجم الآخرين مدارجهم ، وفي النهاية أجبروا سعر السهم على زيادة التخفيف ، لأنهم من المحتمل أن يزيدوا من حقوق الملكية أو تحويل الديون.
>
ملاحظة: يعتمد IRIS Energy على ملف الربع الثاني ، ويستند Cormint إلى الربع الثاني من البيانات
الخطأ الابتدائي: يتم التقليل من تقدير تقدير نمو الطاقة في الماراثون والتكلفة النقدية لكل عملات البيتكوين ، حيث تم تنقيحها لتعكس 33 إيه ، وتقليل التكلفة النقدية لكل بيتكوين إلى 43370 دولار.
