على الرغم من أن السوق يتركز في بيئة BTC و Solana اليوم ، فإن علم البيئة ETH يبدو غير معروف.ومع ذلك ، عندما يتم إطلاق eigenlayer رسميًا ، يتم رفع أسعار الفائدة القياسية ETH ، وستظل الأموال تعود إلى البيئة Defi. خيار مرتفع جدا.

مقدمة

بعد نقل Ethereum إلى POS ، جلبت ETH Warpped التي تصدرها Lido و Rocket Pool وغيرها من البروتوكولات الأساسية التي تم تعهدها بنسبة 4 ٪ من أسعار الفائدة من المخاطر من النظم الإيكولوجية POS ، وسيقوم eigenlayer بحل محلول الأمن والشبكة للعقد المهددة شبكات POS متعددة من خلال Restake.على الرغم من أنه لم يتم إطلاقه رسميًا بعد ، إلا أنه من المتوقع أن يؤدي Restake إلى زيادة سعر الفائدة القياسي في النظام الإيكولوجي Ethereum إلى 6 ٪ -8 ٪.إضافة رافعة المالية على سعر الفائدة القياسي هذا ، يمكننا أن نتوقع من المستخدمين الحصول على حوالي 10 ٪ من الدخل الخالي من المخاطر على المدى الطويل.Agilely هو أول بروتوكول في العديد من بروتوكولات LSDFI لاحتضان الرمز المميز لإعادة الاسترداد.

حول agilely

باختصار ، Agilely هو بروتوكول لإصدار USDA للعملة الثابتة.وزارة الزراعة الأمريكية هي عملة مستقرة كاملة بناءً على نموذج السائل.

بعد ظهور مسار LSD هذا العام ، فازت العملة المتزايدة والمستقرة للسيولة والاستقرار والفوائد بسرعة لصالح لاعبي Defi.في مايو من هذا العام ، تم إطلاق اللقطة الأولى من قبل ليبرا ، ثم تبعت Gravita و Raft و Prisma عن كثب.لا تحتفظ Agilely بأكثر النقاط ابتكارًا في تصميم المنتجات ، ولكنها تضمن أيضًا أن التصميم المميز يمكنه الحصول على الدخل الحقيقي للاتفاقية.

تم اقتراح نماذج عملة مستقرة على أساس CDP (الموقف colleralalalalal ، وضع الرهن العقاري للديون) من قبل Makerdao.ومع ذلك ، فإن ما يصل إلى 20 ٪ من معدل الرهن العقاري يسبب كفاءة رأس المال أدناه.

Dai’s annainio (المصدر: https: //daistats.com/#/overview)

في وقت لاحق ، اقترحت السائل نموذج العملة الأكثر كلاسيكيًا CDP ، أي تحقيق ما يصل إلى 110 ٪ من MCR عن طريق مرساة مزدوجة ناعمة ونموذج المقاصة الثلاثة ، لتحقيق كفاءة رأسمالية ممتازة.تم ترسيخ LUSD العملة المستقرة الصادرة عن السائل بسعر دولار واحد بعد عامين من السوق لمدة عامين ، وتصميم آليته مثالي.يستخدم Agilely آلية استقرار الأسعار للسرد لضمان استقرار وزارة الزراعة الأمريكية في السعر.

مراجعة آلية تثبيت السائل

قبل أن نقدم وزارة الزراعة الأمريكية ، راجع أولاً آلية الاستقرار للسرد لجعل القراء يفهمون بشكل أفضل.يشمل تصميم CDP Stablecoin من Liquity الجوانب التالية.يوفر الدور الشائع لهذه الوحدات ضمانًا لاستقرار LUSD ، ويجعله أيضًا أفضل نموذج من stablecoin القائم على CDP.

آلية استقرار أسعار السائل

LUSD هي السمة الأكثر أهمية والأساسية للدولار الأمريكي المرتكز كعملة معدنية مستقرة.تنقسم آلية استقرار الأسعار إلى جزأين ، ربط صلبة وربط ناعم.يجب أن يكون قسم الربط الصلب 1.1 دولار عن طريق تحديد معدل الرهن العقاري البالغ 110 ٪. مراجحة خالية مراجحة المخاطر.من خلال توفير قناة تحكيم مفتوحة ، يكون سعر LUSD مستقرًا عند $ [معدل الإعداد 1 ، 1.1].

في قسم الربط الناعم ، يتم تقسيمه إلى عدة أجزاء. طالما أن التوقعات النفسية للنطاق السعري لـ LUSD في عقول مستخدمي السوق ، فإن التوقعات النفسية للنطاق السعري لـ LUSD ، فلن يشتري المستخدم LUSD بسعر مرتفع (بسعر مرتفع (بسعر مرتفع (بسعر مرتفع (بسعر مرتفع ( (بسعر مرتفع 1.09 $ شراء الحد الأقصى لخسارة LUSD مقابل 9 ٪ والحد الأقصى للربح 1 ٪). لن تكون قريبة من الحد الأعلى والحد الأدنى ؛ عدد الصب الجديد LUSD.

باختصار ، يمكن وصف آلية استقرار الأسعار لـ LUSD كما هو موضح أدناه.

آلية استقرار أسعار LUSD

اتضح أن هذه الآلية المستقرة فعالة.

آلية تصفية السائل

كما ذكرنا سابقًا ، يتم تخصيص آلية تصفية السائل من خلال وضع إعادة توزيع تجمعات التثبيت في مجال إعادة التوزيع كخط دفاع أمن البروتوكول.في العمليات العادية ، عادةً ما يتم استخدام مستخدمي التصفية (أي المستخدمين الذين ينخفضون إلى أقل من 110 ٪ من معدلات الرهن العقاري) كمجمع تثبيت كخصم واضح.ومع ذلك ، إذا لم تكن موارد LUSD في التجمع المستقر كافيًا لدعم موضع التصفية ، فسيبدأ النظام آلية إعادة التوزيع في الموضع.أخيرًا ، عندما يكون معدل الرهن العقاري للنظام بأكمله أقل من 150 ٪ ، سيتحول النظام إلى وضع الاسترداد.

في عملية المقاصة هذه ، يعد تجمع التثبيت كخط الدفاع الأول أيضًا الوسائل الوقائية الأكثر شيوعًا.نموذج إعادة التوزيع والاسترداد هو في الأساس آلية حماية أمن البروتوكول في الظروف القصوى.

بركة مستقرة: إنها موجودة كخصم للمستخدم على مستوى الاتفاقية.يودع حاملي LUSD LUSD في تجمع مستقر.تلقى المصفي 0.5 ٪ الرهن العقاري و 50LUSD إعانات الغاز.المتبقية 99.5 ٪ ETH مملوكة لإيداع تجمع مستقر.يمكن أن يحصل Diposite على Pool Diposite المستقر نظريًا على دخل ETH بنسبة 10 ٪ كحد أقصى (انخفض أقل من 110 ٪ من خط التصفية ، ويحصل على 1.09945 مرة من ETH الذي يدمر LUSD) ، ولكن تجدر الإشارة إلى أن الإجراء هو في الواقع الإجراء الفعلي هو في الواقع هو في الواقع الإجراء هو في الواقع شراء ETH في الفاصل الزمني ETH.
إعادة بناء Bar Warehouse: عندما يتم استهلاك LUSD في تجمع مستقر ، يقوم النظام بإعادة تعويض ETH و LUSD ليتم سداده لجميع المواقف الحالية وفقًا للنسبة.كلما ارتفع معدل الرهن العقاري ، زاد عدد الديون والرهن العقاري ، وذلك لضمان عدم وجود تصفية متسلسلة.اعتبارا من الآن ، حتى عندما انخفض السوق ، لم يتم إعادة تعيين النظام.
وضع الاستعادة: عندما تكون نسبة الرهن العقاري الإجمالي للنظام أقل من 150 ٪ ، سيدخل النظام وضع الاسترداد ، وسحب معدل الرهن العقاري الإجمالي للنظام بنسبة 150 ٪.في وضع الاسترداد ، يكون سلوك التصفية أكثر تعقيدًا ، ولن يتم تكرار هذه المقالة في هذه المقالة.بشكل عام ، قد يتم تصفية المواضع التي يبلغ معدل الرهن العقاري التي تقل عن 150 ٪ ، لكن البروتوكول يحدد الحد الأعلى بنسبة 10 ٪ لخسارة المستخدم القصوى.دخلت السائل في وضع الاسترداد خلال 5.19 هبوط بعد التفاصيل ، لخصت السائل رسميا كيف تعاملت السائل على أول اختبار كبير للإجهاد.

آلية إمدادات السائل ومراقبة الطلب

بصفتها stablecoin ، يشبه LUSD العملات التقليدية ، والتحكم في إمدادات العملة من خلال تشغيل سوق العملة.المحدد هو التحكم في العرض والطلب من معدل الفائدة من الصب والاسترداد. يزيد ، يزيد معدل الفداء.بالمقارنة مع عملية سوق العملة التقليدية ، فإن الآلية أكثر دفاعية ، والتركيز على منع الخلاص الكبير من خلال زيادة معدل الفداء.

يتم فرض رسوم على العملات المعدنية ورسوم الخلاص واحدة فقط في السائل ، ويتم حسابها بناءً على المتغير العالمي في الاتفاقية.تكلفة الصب تساوي مبلغ الصب*، وتكلفة الاسترداد تساوي قيمة القيمة (baserate+0.5 ٪)*قيمة اللون الأحمر.

عندما لا يحدث أي استرداد ، سوف ينخفض البنية بمرور الوقت ونصف الحياة 12 ساعة.عند حدوث سلوك الخلاص ، يتم احتساب باستير وفقًا للصيغات التالية. .

عن طريق ضبط التكلفة الناتجة عن الفداء ، فإن التأثير على الحد الأدنى للسعر في المرساة الصلبة.في حساب الورقة البيضاء للسرد ، بناءً على نظرية النظرية الكمية النقدية ، تم ضبطه على 0.5 ، وسيتم استرداد الربح الأقصى للربح.انظر الاشتقاق لعملية الاشتقاق المحددة.

بشكل عام ، فإن السائل لضمان التشغيل العادي للنظام الكلي من خلال تصميم آلية ممتازة ، كما يثبت جدوى هذا النظام.

آلية Agilely -ابتكار آلية Agilely القائمة

القرض العقاري

في مستوى الرهن العقاري ، يستخدم المستخدمون في ETH ، و ETH السائد ، و GLP كقروض عقارية لإلقاء وزارة الزراعة الأمريكية

نموذج سعر الفائدة

يناقش هذا القسم بشكل أساسي المعدلات في الاتفاقية ، بما في ذلك العملات المعدنية والفداء والاقتراض.تكاليف العملة والفداء هي نفقات يمكن التخلص منها ، وتكلفة الاقتراض هي التكلفة الناتجة عن تراكم الديون غير المدفوعة مع مرور الوقت.

رسوم العملات المعدنية: تشير إلى رسوم وقت واحد يحتاج المستخدمون إلى الدفع عند إلقاء عملات مستقرة في البروتوكول.اختارت Agilely استخدام نموذج Baseerate للسرد وتعديله عليه.(للمناقشات حول baserate للحصول على التفاصيل ، يرجى الرجوع إلى “آلية التحكم في العرض والطلب” من “مراجعة آلية السائل” في هذه المقالة) ، وإضافة عامل التوهين في جزء من القاعدة مع مرور الوقت ، وتحديد عوامل التوهين المختلفة لكل منها على سبيل المثال ، وسوف يجعلها.

رسوم رفع: يشير إلى التكلفة التي يتطلبها المستخدم لإرجاع القرض من الاتفاقية من الاتفاقية ، والتي عادة ما تكون أعلى من رسوم العملات المعدنية.رسوم العملات المعدنية Agilely هي باسوت+0.5 ٪ ؛

رسوم الاقتراض: تشير إلى التكلفة المتراكمة للمستخدمين مع مرور الوقت ، وبعض الاتفاقات لإلهام المستخدمين للاختيار من بينها للاقتراض على المدى الطويل.

آلية مستقرة

يناقش هذا القسم بشكل أساسي Agilely كآلية مستقرة لـ StableCoins ، ويتم تقسيمها بشكل أساسي إلى جزأين: ربط صلب وربط ناعم.

PEG الصلب: توفير 110 ٪ من MCR على الرهن العقاري ETH لضمان الحد الأعلى للسعر وتوفير قناة استرداد لضمان الحد الأدنى
Soft PEG: بالإضافة إلى الاعتماد على اللعبة النفسية ذات الأجل الطويلة التي تقودها الاتفاقية للوصول إلى نقطة Xielin من 1USDA = 1USD ، يتم تضمين AGIELLY أيضًا في ADI (مصلحة ديناميكية) داخل AGIELLY نموذج معدل “في القسم السابق).

آلية التصفية

في مناقشة آلية التخليص ، نعتمد على آلية تطهير ثلاث طبقات للسرد (وضع إعادة بناء البلياردو المستقر في البلياردو) كمعيار لتلخيص تعديل Agilely عليه.

مع ضمان سلامة النظام ، يتم وضع Agilely أكثر عدالة. يحسن مجموعة الاستقرار التقليدية إلى مجموعة الاستقرار الذكية ، سيتم وضع وزارة الزراعة الأمريكية التي يستثمرها المستخدمون في مجموعة الاستقرار ، والتي من المرجح أن تحدث والحد الأقصى للرهن العقاري لصناديق التصفية المحتملة.

PSM

بالإضافة إلى دخل Ethereum ، تلتزم Agilely أيضًا بالاستيلاء على دخل RWA وإيرادات الاتفاقية المتنوعة.

تدفق القيمة في الاتفاقية

هناك عدد من دخل الأعمال في بروتوكول Agilely ، بما في ذلك تكاليف الصب/الاسترداد والاقتراض ، وتكاليف معاملات PSM ، وتكاليف إضافية للمجمعات المستقرة ، ودخل الرهن العقاري ، ودخل RWA في PSM.

يتدفق Abi (Agilelly Benchmark Presice) إلى حاملي وزارة الزراعة الأمريكية ، LP (Uniswap USDA-Eth Pool ، و Curve USDA-3POOL) ووزارة الزراعة الأمريكية التي تعهد بها حمام السباحة المستقر ؛
VEAGL: يمكن للمستخدمين الذين يتعهدون DLP للحصول على VALG أيضًا الحصول على الفوائد الحقيقية للاتفاق بالإضافة إلى حقوق الحوكمة ؛
دخل البلياردو المستقر: يتم تخصيص دخل الأعمال المتبقي للمجمع المستقر كدخل تعهد ؛

تصميم الرمز المميز

في هذا القسم ، سنقوم بفرز ونقارن تصميم الرمز المميز للاتفاقية.يركز بشكل أساسي على طريقة توزيع الرموز والفائدة الفعلية للرموز.

تأثير الرمز المميز

كجزء مهم من الاتفاقية ، يمكن للتصميم تحديد سعر الرموز المميزة مباشرة لالتقاط القيمة الحقيقية في الاتفاقية والتأثير على التطوير اللاحق للمشروع.في Defi ، عادة ما يأتي دعم القيمة من الرموز من جانبين رئيسيين ، الحوكمة والدخل.من بينها ، الدخل هو أن حاملي الرمز المميز يمكن أن يكون مستدامًا للاتفاقية هذان المنظوران ، فرز الرمز المميز ل Agilely.

الحكم

يمكن تحويل LP للمستخدم Balaancer AGL/ETH إلى VALG للحصول على حقوق التصويت في البروتوكول. يمكن تحويله إلى AGL.على مستوى الحوكمة ، يمكن لـ VALG تحديد تخصيص الحوافز لـ AGL على مواقف رهنية مختلفة.

دخل

تختلف عن مشروع LSD CDP في السوق الآن ، تلتزم AGL بالاستيلاء على دخل حقيقي في التصميم ، وليس منطق Ponzi الذي يحفر بشكل أساسي Erchi.يتم توزيع AGL بشكل أساسي كحافز لكل مجموعة رهن في شكل ESAGL.ويمكن لحاملي VAGL الحصول على الدخل الناتج عن أعمال البروتوكول ، بما في ذلك الصب/الاسترداد ، وتكاليف الاقتراض ، وتكاليف استرداد PSM ، والتكاليف الإضافية التي تعهدت في المجموعة المستقرة.

لخص

على الرغم من أن السوق يتركز في بيئة BTC و Solana اليوم ، إلا أن النظم الإيكولوجية ETH تبدو غير معروفة ، وقد تسبب Balst في أن Defi بأكمله يتسبب في عدم وجود مسار Defi في سعر العملة.ومع ذلك ، عندما يتم إطلاق eigenlayer رسميًا ، سيتم إعادة أسعار الفائدة القياسية ETH إلى علم البيئة في ذلك الوقت.عندما يتم الشراء الذي يتم الشراء في الوقت الذي لا يسأل فيه أحد ، فإن النظام الإيكولوجي الذي يعيد الاسترخاء الذي يدور حوله في هذا الوقت هو خيار مرتفع للغاية.