العمالقة يعرضون سيوفهم في معركة حاسمة على مسار العملات المستقرة

<سبان ليف = "">إذا تم اعتبار الفترة 2020-2022 بمثابة “اختبار للمياه” و2023-2024 تسمى “استكشاف”، فإن صورة العملة المستقرة في عام 2025 قد دخلت بالفعل مرحلة “السرعة القصوى للأمام”.

<سبان ليف = "">إنها تنمو بشكل أسرع بكثير من المتوقع: ارتفعت التحويلات السنوية للعملات المستقرة من 3.3 مليار دولار في عام 2018 إلى 18.4 تريليون دولار في عام 2024.

<سبان ليف = "">ولا يشير هذا الرقم إلى تحولها من تجربة متخصصة إلى العمود الفقري للمدفوعات العالمية فحسب، بل يعني أيضا أنها تجاوزت نطاق المعالجة السنوي لعملاق الدفع التقليديين فيزا (15.7 تريليون دولار) وماستركارد (9.8 تريليون دولار).

المصدر: فيجوال كابيتاليست

<سبان ليف = "">وفي الشهر الماضي، أدت عدة أحداث تاريخية إلى تسليط الضوء على هذه الرواية:

<لي>

<سبان ليف = "">سيتي شريك رسمي مع<سبان ليف = "">كوين بيس<سبان ليف = "">تشكيل شراكة لتوسيع قدرات الدفع بالأصول الرقمية للعملاء من المؤسسات؛<لي>

<سبان ليف = "">وشكلت تسعة بنوك أوروبية كبرى اتحادًا للعملات المستقرة باليورو، ومن المتوقع إصداره في عام 2026؛<لي>

<سبان ليف = ""><سبان ليف = "">ويسترن يونيون تعلن عن خططها لعام 2026<سبان ليف = "">سولانا<سبان ليف = "">تم إطلاق العملة المستقرة بالدولار الأمريكي USDPT، ويتولى بنك Anchorage Digital Bank الإصدار والحفظ؛<لي>

<سبان ليف = "">كشفت Visa أنها تعمل على توسيع دعم التسوية لأربع عملات مستقرة على أربع سلاسل جديدة.

<سبان ليف = "">وعلى مستوى رأس المال، بحسب مجلة فورتشن،<سبان ليف = "">ماستركارد<سبان ليف = "">الاستحواذ المقترح على شركة البنية التحتية للعملات المشفرة/التشفير مقابل 1.5-2 مليار دولار<سبان ليف = "">صفر هاش<سبان ليف = "">، وكان قد شارك سابقًا في Coinbase<سبان ليف = "">ikB<سبان ليف = "">إطلاق “المزايدة” للاستحواذ.

<سبان ليف = "">إن تجميع هذه الأجزاء معًا يكشف عن اتجاه واضح: في السباق من أجل الهيمنة المالية المستقبلية، فإن عمالقة التمويل التقليديين غير راغبين في التخلف عن الركب، ويعملون على تعزيز التحول الشامل لأعمالهم الأساسية – من شبكات الدفع إلى التسويات عبر الحدود – إلى أنظمة قابلة للبرمجة على السلسلة.

<سبان ليف = "">البنوك: العملات المستقرة مقابل الودائع الرمزية

<سبان ليف = "">عندما تبدأ البنوك التقليدية في تبني الأصول الرقمية، فإنها تجد نفسها تواجه مسارين مختلفين: العملات المستقرة والودائع الرمزية.

<سبان ليف = "">في البداية، قالت جين فريزر، الرئيس التنفيذي لشركة Citi، إنها تقدر الودائع الرمزية أكثر من العملات المستقرة الشائعة في السوق.هذا لا يعني أن العملات المستقرة سيئة، ولكن الودائع الرمزية أكثر “مريحة” للبنوك:

<لي>

<ب><سبان ليف = "">الودائع الرمزية (السكك الحديدية “الداخلية” للبنك)<سبان ليف = "">: تحبها البنوك لأنها تحول الأموال التي يمتلكها العملاء في البنك (الودائع) إلى رموز رقمية.إنه مثل إصدار جواز سفر رقمي لحسابك المصرفي الحالي. إنه تحت أعين الهيئات التنظيمية الحالية (مثل البنك المركزي)، وهو آمن للغاية ومتوافق، ويمكن ربطه بسلاسة بنظام المقاصة التقليدي للبنوك، مما يسمح للبنوك بإكمال تسويات الأموال على مدار 24 ساعة في اليوم، 7 أيام في الأسبوع.بالنسبة للبنوك، هذا هو الخيار الأقل احتكاكًا وراحة البال التنظيمية.

<سبان ليف = "">ولكن لا يكفي أن يكون لدى البنك “حواجز داخلية” خاصة به.

<لي>

<ب><سبان ليف = "">العملات المستقرة (السكك الحديدية “الخارجية” للبنوك)<سبان ليف = "">: تدرك البنوك أيضًا أنه يجب عليها استخدام العملات المستقرة إذا أرادت الاتصال بعالم العملات المشفرة بأكمله و”السلاسل العامة” الشهيرة مثل Ethereum.تشبه هذه العملات المستقرة العملة العالمية لعالم التشفير.

<سبان ليف = "">لذلك تصرف سيتي بنك بذكاء شديد: فبينما أشار إلى تفضيل الودائع الرمزية، سرعان ما أعلن عن شراكة مع Coinbase.

<سبان ليف = "">هناك هدف نهائي واحد فقط للمشي على قدمين مثل هذا: بغض النظر عما إذا كانت شبكة رأس المال المستقبلية تعتمد على السلسلة العامة أو النظام المصرفي، يجب على البنوك التقليدية أن تتقن هذين النوعين من “الأموال الرقمية” في نفس الوقت وتستمر في التحول إلى جزء مهم من النظام المالي الجديد.<ب><سبان ليف = "">جوهر “مركز الثقة والمقاصة”<سبان ليف = "">.

<سبان ليف = "">في أوروبا، شاركت تسعة بنوك (UniCredit، ING، Banca Sella، KBC، Danske، DekaBank، SEB، CaixaBank، Raiffeisen) في الترويج لعملة اليورو المستقرة، وأنشأت شركة في هولندا، وتقدمت بطلب للحصول على ترخيص مؤسسة مالية إلكترونية بموجب MiCA، مع خطط لإطلاقه في وقت مبكر من النصف الثاني من عام 2026. ويؤكد هذا التصميم على “الامتثال، واحتياطي 1:1، ويمكن استخدامه في السلاسل العامة”.هدفها المباشر هو إنشاء سكة دفع رقمية محلية في أوروبا والتحوط ضد الآثار غير المباشرة للعملات المستقرة بالدولار الأمريكي في بيئة الدفع الأوروبية.من العرض إلى الهيكل التنظيمي، هذه معركة بنية تحتية “بقيادة البنك، وقياس بيئة السلسلة العامة”.

<ب><سبان ليف = "">ويسترن يونيون: استخدام العملات المستقرة لفتح “محطة النقد”

<سبان ليف = "">وعلى عكس عمالقة البنوك التقليدية التي تركز على تحسين كفاءة “المقاصة والتسوية” الداخلية، فإن شركة التحويلات المالية العملاقة عبر الحدود، ويسترن يونيون، تعتبر العملات المستقرة عملها الأساسي – ترقية قناة تحويلات التجزئة عبر الحدود.

<سبان ليف = "">تعد Western Union واحدة من أكبر شركات التحويلات المالية عبر الحدود في العالم.ولا تكمن ميزتها القوية في تقنيتها المالية المتطورة، بل في شبكتها الضخمة من المنافذ المادية حول العالم.خاصة في البلدان النامية، فهو يتحكم في “الميل الأخير” من الأموال التي يتم تحويلها من الشكل الرقمي إلى النقد المادي، ويشكل شريان حياة للعديد من المستخدمين الذين ليس لديهم حسابات مصرفية للحصول على الأموال.

<سبان ليف = "">إن الهدف الاستراتيجي لشركة Western Union واضح جدًا: تحويل العملات المستقرة إلى “طريق سريع” لقنوات التحويلات الخاصة بها، ودمجها مع شبكة نقدية قوية لتشكيل حلقة مغلقة سلسة.

<لي>

<ب><سبان ليف = "">اختر القناة<سبان ليف = "">: اختار ويسترن يونيون للعمل مع<سبان ليف = "">مرسى<سبان ليف = "">يتعاون Digital Bank لإصدار العملة المستقرة USDPT ويختار سلسلة Solana العامة لتكون شبكة التشغيل الخاصة به.إن مفتاح اختيار Solana هو إنتاجيتها العالية ورسومها المنخفضة للغاية، والتي تعتبر بالغة الأهمية لتحويلات التجزئة عالية التردد ومنخفضة القيمة.<لي>

<ب><سبان ليف = "">بناء شبكة<سبان ليف = "">: أطلقت الشركة في الوقت نفسه شبكة الأصول الرقمية، بهدف جعل العملية برمتها حلقة مغلقة سلسة: المحفظة الخارجية ← تحويل العملات المستقرة ← السحب/الإيداع النقدي المحلي<لي>

<ب><سبان ليف = "">تلبية احتياجات المستخدم<سبان ليف = "">: بالنسبة لأولئك المستخدمين في البلدان النامية الذين يعتمدون على النقد، فإن ما يهمهم ليس “ما إذا كانت الأموال موجودة على blockchain”، ولكن ثلاث نقاط ضعف أساسية: “ما إذا كان من الممكن استلام الأموال على الفور”، و”ما إذا كانت المنافذ القريبة يمكنها سحب الأموال النقدية على الفور” و”ما إذا كانت رسوم المناولة رخيصة”.

<سبان ليف = "">هذه هي عبقرية Western Union: فهي تخفي تعقيد البنية التحتية المالية خلف الكواليس، وتستخدم مزايا الكفاءة للعملات المستقرة والسلاسل العامة لخدمة السيناريوهات كثيفة النقد التي هي الأفضل فيها، وتعزز مكانتها في سوق تحويلات التجزئة العالمية.

<سبان ليف = "">المعركة بين عمالقة البطاقات: الموصلون مقابل المستحوذون

<سبان ليف = "">بالمقارنة مع أنظمة المقاصة التقليدية للبنوك وشبكة النقد الخاصة بـ Western Union، تعمل Visa وMastercard على تسريع تكامل العملات المستقرة من منظور شبكات الدفع العالمية، لكنهما سلكتا طرقًا مختلفة:

<سبان ليف = "">1. التأشيرة: تحولت إلى “جهاز توجيه مقاصة متعدد السلاسل”

<سبان ليف = "">إن سرد شركة فيزا وإستراتيجيتها يشبه على نحو متزايد أسلوب “مشغل شبكة مقاصة متعددة السلاسل”. خلال هذه السنة المالية، أضافت Visa دعم التسوية لأربع سلاسل عامة وأربع عملات مستقرة، ويمكن استبدال الأموال الموجودة في هذه السلاسل بأكثر من 25 عملة ورقية.

<سبان ليف = "">أبرزت Visa في تقريرها المالي أن معاملات البطاقات المرتبطة بالعملة المستقرة ارتفعت على أساس سنوي.وهذا يدل على أن قدرتها الأساسية تكمن في “فتح القضبان”: فهي تستخدم شبكة بطاقاتها الواسعة لتكون بمثابة جهاز توجيه بين الحسابات المصرفية التقليدية والصناديق الرقمية الموجودة على السلسلة، مما يسمح للبنوك والتجار ومستخدمي المحفظة العادية بإجراء التسويات عبر السلسلة بسلاسة.

<سبان ليف = "">2. ماستركارد: كسب الوقت من خلال “عمليات الاستحواذ السريعة”

<سبان ليف = "">تختلف الإجراءات الرأسمالية التي تتبعها ماستركارد عن استراتيجية “الاتصال” التي تتبعها فيزا، وهي أكثر حدة ومباشرة:

<سبان ليف = "">وتخطط لإنفاق ما بين 1.5 إلى 2 مليار دولار أمريكي للاستحواذ على Zerohash لإكمال لغز التكنولوجيا الخلفية بسرعة في تسوية العملات المستقرة/التشفير. وبعد ذلك مباشرة، تم الكشف أيضًا عن أن Mastercard تجري مناقشات متعمقة مع Coinbase للاستحواذ على BVNK في نفس الوقت، حيث تردد أن السعر يصل إلى 2-2.5 مليار دولار أمريكي.

<سبان ليف = "">طريق ماستركارد هو الحصول على البنية التحتية مقابل الوقت على “المسار الرئيسي للمدفوعات عبر السلسلة”.بالمقارنة مع البناء الداخلي المطول، يمكن لعمليات الاستحواذ أن تستوعب بسرعة القدرات الأساسية مثل حفظ الامتثال، وتوجيه المحفظة، وترسيخ الأموال واستردادها، والتحكم في المخاطر على السلسلة، ثم دفعها بسرعة إلى شبكتها العالمية من البنوك المصدرة، والبنوك المستحوذة، والتجار.

<سبان ليف = "">ترى كلتا مؤسستي البطاقات أن العملات المستقرة هي عنصر أساسي في مستقبل المدفوعات، لكن Visa جيدة في الاتصال، بينما تفضل Mastercard التحكم في البنية التحتية بسرعة.

<سبان ليف = "">الخطر لم يغادر السوق

<سبان ليف = "">على الرغم من أن الشركات العالمية العملاقة تتسارع على مسار العملة المستقرة، إلا أن هذا الطريق مليء بالتحديات الضخمة التي لم يتم حلها بعد.بالنسبة للبنوك ومؤسسات البطاقات، فإن المشكلة الأكبر لا تكمن في التكنولوجيا نفسها، بل في كيفية التعامل مع هذه “العوائق” غير الفنية.

<سبان ليف = "">1. “غزو” العملات المستقرة بالدولار الأمريكي

<سبان ليف = "">لقد لمس التوسع العالمي للعملات المستقرة بشكل مباشر العصب الأكثر حساسية للحكومات: السيادة النقدية.

<سبان ليف = "">تخيل لو بدأت العملات المستقرة بالدولار الأمريكي في السيطرة على المدفوعات اليومية في دولة صغيرة، فإن ذلك سيقوض بشكل أساسي قدرة البنك المركزي لذلك البلد على إدارة الاقتصاد.إن ظاهرة “الدولرة الرقمية” هذه ستؤدي حتما إلى ردة فعل قوية من جانب الهيئات التنظيمية المحلية.

<سبان ليف = "">ولهذا السبب اختارت أوروبا اتباع مسار خاضع للرقابة – فهم يفضلون تنفيذ العملات المستقرة بعملاتهم الخاصة (مثل اليورو) والعمل مع اتحاد من البنوك المحلية لضمان عدم فقدان السيطرة على العملة بسهولة.

<سبان ليف = "">2. اختبار الإجهاد “للثقة”: المتانة على السلسلة

<سبان ليف = "">لنقل “السلامة المالية على مستوى البنك” إلى blockchain، يجب أن يكون المصدرون وأطراف المقاصة مستعدين دائمًا للتعامل مع أزمات الثقة والهجمات التقنية:

<لي>

<ب><سبان ليف = "">أشواط والاحتياطيات<سبان ليف = "">: هل يمكن للعملات المستقرة أن تتحمل الضغط في حالة حدوث عمليات استرداد ضخمة (أي عمليات تشغيل)؟<لي>

<ب><سبان ليف = "">أزمة على السلسلة<سبان ليف = "">: يجب أن تتحمل المنصة سلسلة من المخاطر الفنية والتشغيلية مثل عدم كفاية السيولة، والتقلبات في الأصول الاحتياطية، وازدحام الشبكات، وهجمات القراصنة.

<سبان ليف = "">3. العتبة الواقعية: مستنقع “النقد” للامتثال

<سبان ليف = "">بالنسبة لشركة ويسترن يونيون، فإن النموذج الذي يركز على تحويل الأموال الرقمية إلى أموال نقدية (“الميل الأخير”)، ودمج الكفاءات على السلسلة في سيناريوهات التبني اليومي يتطلب التغلب على العديد من العقبات القانونية: يجب على ويسترن يونيون أن تلبي في الوقت نفسه المتطلبات الصارمة لمكافحة غسيل الأموال (AML)، ولوائح الصرف الأجنبي المعقدة، والتقدم بطلب للحصول على تراخيص تشغيل متعددة الولايات القضائية في كل بلد تعمل فيه.

<سبان ليف = "">لذلك، إذا كنت ترغب في بناء شبكة مالية رقمية عالمية، فإن تعقيد هندسة الامتثال وإدارة العمليات أكبر بكثير من التكامل الفني لـ “الوصول إلى عدة سلاسل”.وهذا هو السبب الأساسي وراء اختيار عمالقة مثل Visa وMastercard وCitigroup “الانضمام معًا من أجل الدفء” أو “إنفاق الأموال على عمليات الدمج والاستحواذ” – فهم ببساطة غير قادرين على التغلب على هذه الحواجز غير التقنية الصارمة بمفردهم.

<سبان ليف = "">الاستنتاج

<سبان ليف = "">دعونا نقرأ أخبار هذا الشهر معًا.<سبان ليف = "">إن جوهر موجة العملات المستقرة لا يتمثل في انتصار معسكر العملات المشفرة، بل هو ثورة صامتة في البنية التحتية المالية.

<سبان ليف = "">عندما يصبح “الحساب + العملة المستقرة” هيكلًا متوازيًا، لن يتمكن المستخدمون تقريبًا من إدراك حدود “المتصلة بالسلسلة/خارج السلسلة” وسيرون فقط وصولًا أسرع ورسومًا أقل وتجربة أكثر استقرارًا.

<سبان ليف = "">عند هذه النقطة، تعود النتيجة إلى متغيرات مألوفة: حجم الشبكة، ومنحنى المعدل، وتوسيع التاجر، والتحكم في المخاطر، وتنفيذ الامتثال.ولهذا السبب، في الربع الرابع من عام 2025، لن تظل الخيارات المالية التقليدية على الهامش.